原創：占豪
來源公眾號：占豪
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俄羅斯最近有大動作！

據俄羅斯財政部發布消息稱，該部門將美元和歐元在俄國家福利基金(NWF)貨幣結構的比例從45%下降至35%，而把人民幣和日元納入到了俄國家福利基金會貨幣結構中，比例分別為15%和5%，英鎊的比例仍保持在10%的水平。，相關的必要操作已經于2月結束。

成立于2008年2月1日的俄羅斯國家福利基金是一個非常特殊的組織，最初是由原“穩定基金”拆分而成，主要收入來源是石油天然氣部門所謂的“超額”收入（主要是烏拉爾牌油價超過每桶 40美元的基礎價格之后的石油天然氣出口和開采關稅收入），長期作為俄聯邦預算的一部分，其主要功能是確保養老體系長期穩定。

其實，之所以作為補充養老的職能存在，主要就是俄羅斯政府為了社會穩定而預留的資金。隨著資金不斷積累，國家福利基金后來又增加了新的職能，即承擔了補充財政短缺等其他職能。說白了，就是當財政資金不夠用的時候，俄羅斯政府就拿福利基金來補充財政以維持經濟平穩運行。

正是基于這種現實考慮，所以在2018年初的時候，俄羅斯再次對其石油天然氣基金（也稱主權財富基金）進行了重組，將延續原“穩定基金”職能的“儲備基金”并入到“國家福利基金”中，于是國家福利基金就成為俄羅斯唯一的國家主權財富基金。這個主權財富基金，本質上就是俄羅斯除財政部外的另一個錢袋子。某種程度上說，它的職能有點像中國社保基金+中投基金。

那么，我們不禁要問，俄羅斯為什么開始減少美元、歐元配置，轉而開始配置人民幣和日元了呢？

尤其是人民幣，第一輪配置就直接占了15%的比例，而美元+歐元一共也才35%的比例，這也就意味著人民幣的比例應該是僅次于美元或歐元的配置，這已經是非常高了。按這個節奏發展，隨著俄美、俄歐關系進一步惡化，人民幣未來很可能將會在俄國家福利基金中占比最高。

那么，俄羅斯為什么要這么做呢？在占豪看來，最根本的原因有三個：

一、俄羅斯意識到了重大風險在逼近

與過去不同，俄羅斯這次真的嗅到了重大風險。

為什么？

因為，2014年美歐聯手制裁俄羅斯，很大程度上是在美國對歐盟的施壓下完成的，當時歐盟并不想對俄羅斯實施那么嚴厲的制裁，迫于美國壓力不得不放棄斡旋而全面制裁。然而，這次情況卻不同了，這次是歐盟主動對俄羅斯進行更嚴厲的制裁。

一方面是比特朗普政府更加敵視俄羅斯的拜登政府，另一方面是歐盟比美國更加主動制裁俄羅斯，這對俄羅斯來說絕對是非常不利的消息。就像占豪在拜登當選之前歐盟對白俄羅斯政局橫加干涉時分析的那樣，這次歐盟主動與俄羅斯惡化關系，本質上是要拿歐俄關系的惡化換美歐關系的緩和，歐盟是想借俄羅斯來修復對美關系。對歐盟來說，既然不能按美國的意思惡化對華關系，那為了平衡惡化對俄關系就是必須做的選擇。

普帝：妹紙，你這么干可真的是不地道??！

默大媽：嗯···姐沒辦法，只能借你們的人頭一用了！

這個選擇對拜登政府來說將是順坡下驢，一則是民主黨政府對普京政府痛恨至極，二則是民主黨政府在奧巴馬時期就認為，要想制服中國必須先制服俄羅斯。基于這兩個邏輯，接下來歐盟打擊俄羅斯的措施，會獲得美國的認可與大力支持，這對莫斯科來說就真的是巨大的戰略性壓力了。

正是在這樣的背景下，俄羅斯為了提高國家福利基金會的抗風險能力，調整持有的貨幣就不難理解了。

俄羅斯外交部副部長謝爾蓋·里亞布科夫近期在接受媒體采訪時表示，有必要實行把俄羅斯與美國金融政策隔離開的新措施。“我們需要消除對這種長期敵對行動的‘有毒’來源的依賴。我們必須在任何業務中減少美元的作用?！?/p>

隨著歐盟、美國對俄羅斯制裁力度的加大，俄羅斯必然會采取一系列“去美元”、“去歐元”的反制裁措施。去了美元、歐元那持有哪國貨幣最安全？當然是人民幣，所以俄羅斯國家福利基金會大幅增持了人民幣，同時也增持了日元。

他沒有列出對抗美元所需要的具體措施，稱俄外交部不負責經濟政策。但他表示，俄羅斯的“去美元“措施與美國拜登政府計劃擴大的反俄制裁有關。

美國白宮2月23日的消息證實，拜登政府正在評估俄羅斯對美國的黑客襲擊行動，并將在幾周內決定是否采取制裁措施?？紤]到歐盟已經開始對俄羅斯進行制裁，那么拜登政府對俄制裁是大概率的事。白宮國安顧

二、與中國進一步深化戰略捆綁符合俄羅斯的戰略利益

對俄羅斯來說，西方的路已經不再是走不通的問題了，現在美歐是一副置莫斯科于死地的架勢。在這種情況下，俄羅斯沒有別的路可走，只能與中國抱團。事實上，如果不是中國在經濟上力挺俄羅斯，2014年美歐的聯手制裁就能讓俄羅斯經濟崩潰。接下來，美歐對俄羅斯的制裁將更加嚴厲，在這種時候俄羅斯在戰略上與中國進一步捆綁既是俄羅斯唯一的選擇，也是俄羅斯最佳的選擇。

俄羅斯國家福利基金大幅擴大人民幣的份額比例意味著什么呢？

在占豪看來，這意味著人民幣將在俄羅斯的傳統地盤國家成為硬通貨。一旦俄羅斯在外匯儲備中大幅配置人民幣，那么未來在類似上合組織內的多國經濟體系中，貿易、外匯儲備中人民幣的占比將會大幅上升。說得直白一點，當俄羅斯這個大哥拋棄了美元、歐元后，俄羅斯的那些小弟國家也必然會拋棄美元歐元。所以，接下來人民幣在部分國家中將加速國際化。

三、俄羅斯希望主權基金保值增值

任何國家的主權基金都必然是謀求保值增值的，過去俄羅斯配置美元、歐元多，一方面是因為美元、歐元是全球硬通貨，另一方面也是因為美元歐元投資產品多，比較有利于保值增值。

現在，由于美國、歐盟的不斷制裁，俄羅斯必須拋棄美元的情況下能配置其它哪些主權貨幣？首選當然是人民幣，其次是日元。尤其是人民幣，相比其它貨幣至少具備三大優勢：一是幣值穩定，且長期看有升值預期，這本身就有利于保值增值；二是中國制造業強大，用人民幣可以買到質優價廉的產品；三是中國的投資品也在增多。這些都利于俄羅斯主權投資基金的保值增值。

當然，俄羅斯可不止增加了配置人民幣，還增加了黃金儲備的配置。過去些年，俄羅斯一直在增加黃金儲備在外匯儲備中的占比，俄羅斯央行也在大力推動俄羅斯經濟的“去美元”。據俄羅斯央行本周發布的報告，在俄羅斯5830億美元的儲備中，俄羅斯黃金儲備的價值首次超過了該國的美元儲備。在過去五年中，俄羅斯花費超過400億美元購買黃金后，成為世界上最大的黃金購買國。

目前，俄羅斯黃金持有量總計為1,285億美元，而美元持有量為1,246億美元。報告顯示，截至2020年6月30日，美元在俄羅斯儲備中的份額已從2018年的40％以上下降到22％。歐元約占總資產的30%，其次是占比23%的黃金，第三是大約12％的人民幣。這些統計數據有6個月的滯后期。而隨著歐盟對俄羅斯的制裁，莫斯科將不得不再減持歐元在外匯儲備中的占比，那接下來只能增加人民幣在其外匯資產中的配置。

事實上，俄羅斯去美元化從2014年美歐對俄羅斯展開制裁已經開始，2020中俄貿易美元結算的份額已經大幅下降到了46%，首次下滑到50%以下。為什么中俄貿易“去美元”能取得如此快的成績？其中很重要的原因就在于，俄羅斯石油公司在石油貿易結算中拋棄了美元，轉為使用歐元和人民幣。

現在，人民幣和歐元在結算中都達到了歷史最高水平，分別是分別為24％和30％。人民幣和歐元結算比例上升是因為中歐是俄羅斯石油天然氣的兩個最大買主?，F在之所以美元還有46%的結算份額，主要是因為私營部門依然主要使用美元，原因也很簡單，為了在國際上交易便利，人民幣和歐元在全球市場的國際化程度都還遠遠不夠，根本不能替代美元。

俄羅斯與西方的關系嚴峻到了什么程度？兩點可窺斑見豹：

一是歐盟主動制裁俄羅斯，這意味著接下來美歐會對俄羅斯進行持續的強力制裁，在未來可以預期的時間內，根本看不到美歐對俄羅斯解除制裁的希望。

二是在當地時間2月18日，俄羅斯外交部發言人扎哈羅娃表示，俄羅斯多年來贊成與歐盟的合作，但如果歐盟作出選擇，俄羅斯也已準備好斷絕與歐盟的關系。這不是俄羅斯自己尋求的，而是“歐盟的選擇”。

就這兩點，就意味著接下來美歐對俄必然越來越敵視，而俄羅斯必然越來越轉向與中國合作及持有人民幣，這已經不是單純的經濟問題，而是政治問題。由于政治原因，已經導致俄羅斯不得不首先考慮經濟安全和資產安全問題，只有中國能給俄羅斯提供這樣的安全！

中俄聯手，背靠背共同對付現骨干對手，那是絕對不懼任何國家的！