佳兆業(yè)與花樣年的冬天！
原創(chuàng)： 顧子明
本文授權(quán)轉(zhuǎn)載至微信公眾號(hào)：政事堂Plus2019
Winter is coming，地產(chǎn)的寒冬正在無情肆虐，三年前P2P梯次暴雷的局面，復(fù)刻到了如今的房地產(chǎn)行業(yè)。
繼中國恒大（3333.HK）、新力控股（2103.HK）、當(dāng)代置業(yè)（1107.HK）先后爆發(fā)債務(wù)危機(jī)。
4日，佳兆業(yè)（1638.HK）與花樣年（1777.HK），也收到深圳住建局的通知，將于明日參加專題會(huì)議，討論公司流動(dòng)性。
令人驚詫的是，引爆花樣年的是2億美元，引爆佳兆業(yè)的僅有3億人民幣，這些一天就有幾個(gè)小目標(biāo)的銷售回款，還擁有上市公司融資平臺(tái)的大佬，竟然在“金九銀十”之際，被輕輕一推就轟然摔倒。
相比于眾多房企踩了三道紅線，佳兆業(yè)可是國內(nèi)僅有的二十余家可獲銀行最高支持的“綠檔”企業(yè)，而花樣年的老板，更是含著金鑰匙出生，能夠獲取非市場(chǎng)化支持的寶寶。
他們都拿不到錢的話，意味著民企開發(fā)商的融資基本都被鎖死。
而且，根據(jù)最新公布的財(cái)報(bào)，2億就引發(fā)債務(wù)違約的花樣年賬面趴著200多億，3億引爆投資者圍攻總部的佳兆業(yè)，賬面500億現(xiàn)金更是創(chuàng)了歷史新高。
此番違約，幾乎宣告這些民營地產(chǎn)的財(cái)報(bào)里面都是水，就像“莫名質(zhì)押”的渤海銀行一樣。
最近，布林肯都在關(guān)心中國的地產(chǎn)債務(wù)違約問題，很多朋友也在問我這些地產(chǎn)公司未來的走向，以及中央會(huì)不會(huì)救和怎么救這些房企。
考慮到監(jiān)管思路的一致性，還是把時(shí)鐘撥回到2017年銀監(jiān)會(huì)的履新。
從那個(gè)時(shí)候開始，中國金融行業(yè)開啟了嚴(yán)格監(jiān)管，尤其是18年6月之后，P2P行業(yè)的暴雷開始加速，網(wǎng)貸公司從巔峰期的數(shù)千家，如今只剩下個(gè)位數(shù)。
而這些P2P與房地產(chǎn)有著極其緊密的關(guān)系，就像08年美國次貸危機(jī)那樣，這些P2P的次級(jí)債，底層資產(chǎn)最終都是房地產(chǎn)。
只是監(jiān)管對(duì)房地產(chǎn)直接來了一出釜底抽薪，房企無法再利用P2P，將風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散至普通民眾，導(dǎo)致無論是恒大還是佳兆業(yè)，這些地產(chǎn)公司旗下的財(cái)富公司雷暴后，傷的都是他們的“自己人”。
關(guān)鍵的來了。
伴隨著P2P在18年6月的集中暴雷，中央在18年6月搞起了首次降準(zhǔn)，開啟了一波信貸寬松。
信貸寬松之下，房地產(chǎn)企業(yè)得以騰籠換鳥，避免了P2P的抽走引發(fā)的擠兌，也讓P2P的投資人得以良性退出，不至于血本無歸。
所以，隨著今年7月，國務(wù)院意外開啟了降準(zhǔn)，釋放出巨大的流動(dòng)性，房地產(chǎn)公司的7月暴雷，也準(zhǔn)時(shí)如當(dāng)年P(guān)2P雷暴一般的開啟。
參考?xì)v史，如果我推測(cè)沒錯(cuò)的話，一大批的民營地產(chǎn)商都會(huì)如當(dāng)年P(guān)2P那樣良性退出，房企的投資人與債權(quán)人也會(huì)根據(jù)市場(chǎng)化的原則，拿回部分的投資額。
于是，18年下半年信貸寬松的故事又再一次上演，近期在窗口指導(dǎo)下，金融機(jī)構(gòu)對(duì)一二線城市的開發(fā)貸和按揭貸開始恢復(fù)。
監(jiān)管的思路很清晰，那就是把風(fēng)險(xiǎn)拆分成一個(gè)個(gè)獨(dú)立的炸藥桶，一個(gè)個(gè)將其引爆和解決。
18年解決P2P的時(shí)候，要穩(wěn)住一二線的房企，21年解決房企的時(shí)候，則要穩(wěn)住一線的房價(jià)。
所以伴隨著改革的陣痛，市場(chǎng)大概率還會(huì)獲取一些穩(wěn)定的定向放水。
最后，展望未來，歷史的慣性在告訴我們，監(jiān)管在18年解決P2P危機(jī)，在21年解決房企危機(jī)，每過三年啃下一個(gè)硬骨頭。
也許24年，當(dāng)房企危機(jī)徹底解決后，我們就將通過房地產(chǎn)稅，著手來解決房價(jià)危機(jī)。
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