前幾天寫了一篇《比比誰跑得快》，談了下美國即將開始的新一輪收割，以及各方應(yīng)對(duì)。

有讀者表示看不明白美國人是如何通過降息、加息的周期實(shí)現(xiàn)對(duì)全世界的收割，今天就拿土耳其舉個(gè)例子談一下。

現(xiàn)在全世界都知道美國人即將加息，美國人未來大概率收緊貨幣政策，美元即將回流美國，在這樣的情況下，原本在危機(jī)中苦挨的，馬上就要面臨資本外流的巨大挑戰(zhàn)。

其中面臨危機(jī)最大的國家之一就是橫跨亞歐的土耳其。

多年來，土耳其整個(gè)國家對(duì)外競爭力一直沒能提高，雖然具備了一

從埃爾多安創(chuàng)建正發(fā)黨2002年上臺(tái)后，將大量屬于國家的財(cái)產(chǎn)變賣，包括港口、礦場、電信、電力、煉油甚至很多公共產(chǎn)業(yè)設(shè)施全部私有化，更有的直接賣給了外國資本。

私有化明面的理由是為了償還日益嚴(yán)重的國內(nèi)外債務(wù)、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。確實(shí)，直到2012年前，通過大量變賣國家財(cái)產(chǎn)，土耳其獲得了數(shù)以百億美元，更通過大規(guī)模放水在賬面上大大提高了經(jīng)濟(jì)增速，常年保持近10%的增長速度，土耳其人均收入翻了三倍。

但這種大出血的刺激必然不能持久。

變賣得到的資金并沒有用于促進(jìn)土耳其的科技研發(fā)、工業(yè)升級(jí)，反而轉(zhuǎn)投到可以短時(shí)間在刺激GDP增長的基礎(chǔ)設(shè)施和房地產(chǎn)上；而變賣的后果卻越來越嚴(yán)重，更大大加劇了土耳其的債務(wù)危機(jī)，土耳其的公共外債反而從2002年的430億美元，增加到2017年的1360億美元，外債總額也從1300億美元增加到4530億美元，高達(dá)外匯儲(chǔ)備的5.4倍，并且仍然處于逆差中。

這一點(diǎn)都不稀奇，變賣國有資產(chǎn)長期損失一定遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于賤賣。

比如說，為了減少財(cái)政赤字，土耳其關(guān)閉變賣了SEKA造紙廠，換來了區(qū)區(qū)8770萬美元，然而僅僅一年土耳其就需要進(jìn)口數(shù)十億美元紙張。

2005年把土耳其唯一的煉油廠用區(qū)區(qū)41.4億美元變賣了51%的股份，然而變賣以后，僅僅2006年到2016年11年間，總營業(yè)額達(dá)到了2000億美元，光凈利潤就達(dá)到了80億美元，更不要說更長遠(yuǎn)的未來。

正是因?yàn)檫@樣大規(guī)模的變賣，導(dǎo)致土耳其始終無法從根本上整體提高國家競爭力，債臺(tái)高筑，面臨股匯債三殺的困境，也導(dǎo)致土耳其數(shù)十年來通貨膨脹居高不下。

今年局勢更加危機(jī)了，到11月土耳其通脹年率已經(jīng)達(dá)到21.3%，創(chuàng)下了最近3年來的新高，土耳其貨幣更是不斷貶值。

在這樣的局面下，土耳其選擇了非常不同于傳統(tǒng)西方經(jīng)濟(jì)學(xué)的做法，不但不加息，反而減息，12月16日，宣布將政策利率下調(diào)100個(gè)基點(diǎn)至14%，由此引爆了市場。

土耳其里拉一度暴跌至1美元兌換18.4里拉，緊著著埃爾多安又宣布一系列應(yīng)對(duì)匯率波動(dòng)以及高通脹的舉措，包括數(shù)十億美元的政府支持以及承諾將彌補(bǔ)的部分存款的外匯損失等，土耳其里拉又瞬間暴漲，一日內(nèi)漲幅超過33%，土耳其里拉3個(gè)月的波動(dòng)達(dá)到1999年10月有統(tǒng)計(jì)以來的最高水平。

一國貨幣一天別說出現(xiàn)30%以上的波動(dòng)，就算3%都是驚天動(dòng)地的，然而土耳其國內(nèi)卻格外淡定，畢竟在過去一年多來，埃爾多安一直采取不走尋常路的應(yīng)對(duì)方式：

越是通貨膨脹、越是貨幣貶值，越要降息，早就引發(fā)了20年來最嚴(yán)重的貨幣危機(jī)。

于是埃爾多安也受到了很多嘲諷，說他不懂經(jīng)濟(jì)，埃爾多安的經(jīng)濟(jì)政策之所以能推行，也是因?yàn)樗B續(xù)撤掉不服從他的央行官員。

但是，埃爾多安真的就是蠢嗎？從這種異常的操作中，我們反而能夠更深層次的了解美國是如何收割的，土耳其又是如何應(yīng)對(duì)的。

說白了，穩(wěn)坐總理寶座近二十年的埃爾多安絕不可能如一些人嘲諷的那樣無知，只不過對(duì)他而言，有比經(jīng)濟(jì)更加重要的東西，比如政治。

土耳其可不是中國，在土耳其貨幣本來就是能夠自由兌換的。過去土耳其工業(yè)化發(fā)展不起來，只能靠重點(diǎn)搞基建和旅游帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)，基建回報(bào)周期太長，需要大量的借錢才能維持。

疫情以來，旅游收入暴跌，為了保持GDP繼續(xù)增長，只能加大借債繼續(xù)搞基建，就導(dǎo)致美元早就在土耳其非常自由的進(jìn)出。不僅僅美元可以很自由的兌換里拉，甚至在土耳其都可以直接用美元交易，比匯率波動(dòng)很大的本國貨幣更好用，土耳其又大量變賣國家資產(chǎn)，很多公司便開始大量使用美元。

這種情況就決定了，大量持有外幣尤其是美元的游資有極為充分的操作空間。

上一個(gè)這樣的就是東南亞。

這會(huì)帶來什么后果呢？

當(dāng)美元開始加息，以土耳其微薄的外匯儲(chǔ)備，很快就會(huì)被游資兌換一空，到時(shí)候外匯沒有了，兌換的需求得不到滿足，立刻就會(huì)導(dǎo)致土耳其里拉迅速貶值，匯率暴跌的速度必然超出想象，里拉更加不值錢。

等到里拉幾十倍、上百倍的暴跌，甚至達(dá)到上百、幾百里拉兌換1美元，同時(shí)土耳其大量美元債務(wù)到期，大量美元游資又會(huì)趁機(jī)而入，利用土耳其貨幣自由流通、兌換的機(jī)制，大量低價(jià)獲得土耳其的財(cái)產(chǎn)，必須這將是一場浩劫。

總結(jié)起來就是：

貨幣自由流通、外匯儲(chǔ)備不足——美元加息，兌換美元回流——外匯儲(chǔ)備枯竭，無法滿足兌換需求——貨幣擠兌，社會(huì)恐慌，里拉匯率暴跌——債務(wù)違約——國家破產(chǎn)。

在這個(gè)鏈條下，就算土耳其采取正常的加息應(yīng)對(duì)措施，也是沒用的，根本堵不住，反而還會(huì)加劇危機(jī)，讓大量資產(chǎn)更加被外國游資獲取。

對(duì)埃爾多安來說，土耳其是見過世面的，1997年金融危機(jī)后，土耳其也面臨嚴(yán)重的通貨膨脹，當(dāng)時(shí)采取的就是加息的方法，埃爾多安2002年上臺(tái)的時(shí)候，土耳其存款利息已經(jīng)高達(dá)75%，排名世界第一，但是根本沒用，通貨膨脹仍然繼續(xù)，國內(nèi)資本大量外逃。

再高的利率也跑不過貨幣貶值的速度，這是結(jié)構(gòu)性的問題，是對(duì)土耳其未來經(jīng)濟(jì)前景不看好的問題，是人的信心和長期積累導(dǎo)致的，區(qū)區(qū)加息怎么可能解決得了問題。

既然如此，埃爾多安索性選擇不走尋常路，越通脹越減息。

這更多是政治的考慮，害處很多，但是也有好處。

比如：

第一，促進(jìn)出口，實(shí)現(xiàn)順差，給償還債務(wù)一點(diǎn)信心。

無論土耳其再怎么工業(yè)不成功，也是全世界少有的工業(yè)、農(nóng)業(yè)能夠相對(duì)自給自足的國家。對(duì)外出口無論多么便宜，賺來的都是實(shí)實(shí)在在的外匯，里拉貶值了，愿意買土耳其初級(jí)工業(yè)品比如紡織品的一定增多，土耳其今年出口暴增，甚至十幾年來首次實(shí)現(xiàn)貿(mào)易順差。

這就增強(qiáng)了對(duì)未來的信心，起碼有錢進(jìn)來。

當(dāng)然，受傷害最大的就是印度，畢竟土耳其和印度工業(yè)結(jié)構(gòu)和出口品太相近了，后面少不了莫迪跟埃爾多安斗一番。

第二，給土耳其國內(nèi)資本、權(quán)貴好處，獲得國內(nèi)支持。

經(jīng)濟(jì)上土耳其無論怎么努力，說實(shí)話也就那樣了，通脹、匯率暴跌是鐵板釘釘?shù)模退阋粫r(shí)回暖也扛不住一世。

如果采取常規(guī)的加息，這樣的套路東南亞和土耳其上世紀(jì)已經(jīng)證明了，根本擋不住外資的收割，那索性把水搞混。

土耳其完全可以通過操控匯率，讓想抄底的國際游資知道，這個(gè)底很可能深不可測，既然想抄底，無非是覺得有底，那土耳其大不了瘋狂降息、大量放水，這反而把游資套住了。

說個(gè)不太恰當(dāng)?shù)谋扔鳎秃帽扔钨Y來賺收益，而土耳其看中了游資的本金。

土耳其大不了搞閉關(guān)鎖國、自給自足，回到以物易物上，畢竟貨幣本質(zhì)上沒什么價(jià)值，土耳其作為一個(gè)宗教氛圍濃厚的國家，這么多年也習(xí)慣了劇烈波動(dòng)的資本環(huán)境，大不了也就這樣了。

但是這樣做的好處在于，掌握生產(chǎn)資料的土耳其本國豪貴能夠繼續(xù)保持在土耳其這個(gè)國度的相對(duì)地位，甚至可以在危機(jī)中利用自己掌握的外匯不斷低價(jià)獲得普通國民的資產(chǎn)，大量購買新的國有資產(chǎn)。

危機(jī)總會(huì)過去，就算過不去，豪貴手里掌握大量的真實(shí)財(cái)富，無論繼續(xù)呆在土耳其國內(nèi)還是去世界任何一個(gè)地方，都很舒服。

而埃爾多安的基本盤就是國內(nèi)的這些保守勢力，外部游資也不會(huì)一無所得，這兩個(gè)力量維護(hù)好了，埃爾多安就能繼續(xù)穩(wěn)固，這是政治賬。

第三，土耳其不怕干預(yù)。

像土耳其這樣不走尋常路，可不是一般國家能做到的，否則早就被美國或者其他國家教訓(xùn)了，但是土耳其偏偏不怕。

土耳其有幾大王牌：

一是軍事實(shí)力。

可能超乎很多人想象，土耳其實(shí)際上是北約第三甚至第二軍事強(qiáng)國，僅次于美國，最多比法國弱一點(diǎn)，那也起碼第三，至于德國、意大利之類軍事力量明顯弱于土耳其。

現(xiàn)代國與國之間的戰(zhàn)爭節(jié)奏太快了，從和平狀態(tài)轉(zhuǎn)變?yōu)檐娛聲r(shí)間根本不夠，尤其對(duì)于縱深不夠、日常軍備規(guī)模有限的國家，可能幾天、一周整個(gè)工業(yè)體系就被掀翻了。就算土耳其沒有自己的軍事研發(fā)和制造體系，就算德國軍事技術(shù)先進(jìn)、工業(yè)實(shí)力雄厚又能怎樣，短短幾天能生產(chǎn)出來多少？

二是位置，包括地理位置和政治位置。

土耳其占據(jù)關(guān)鍵的亞歐連接點(diǎn)，隔海就是俄羅斯，本來只要美國不出手，除了俄羅斯，歐洲其他國家在軍事上就拿土耳其沒什么辦法。就算有辦法，土耳其可是北約成員，如果美國等對(duì)土耳其下手，北約體系就崩了。

甚至如果逼得土耳其徹底倒向俄羅斯，那俄羅斯可進(jìn)真的進(jìn)入了地中海，這樣的情況，又能把土耳其怎么樣？

三是整個(gè)歐盟有求于土耳其。

先不說土耳其為整個(gè)歐盟承擔(dān)阻攔中東難民的重任，光說債務(wù)，主要的債權(quán)國是法國、西班牙、意大利等歐盟國家，對(duì)土耳其來說，真逼急了破產(chǎn)就破產(chǎn)。

急需過境土耳其進(jìn)入歐洲的敘利亞難民

土耳其也有小1億人了，糧食自給自足，礦產(chǎn)資源也有，工業(yè)也湊合，大不了不再搞國際貿(mào)易，最后吃虧的還是歐盟。

甚至歐盟為了避免土耳其真的閉關(guān)鎖國，斷了中東等各地物資輸入歐盟的通道，還得捏著鼻子扶持土耳其。

所以，看起來土耳其經(jīng)濟(jì)危機(jī)很嚴(yán)重，但埃爾多安未必這么看，反而覺得政治問題更重要。

說白了，土耳其到了今天，已經(jīng)是幾十年積累的問題，絕非一日之寒，想要解決需要很長時(shí)間，更需要?jiǎng)訃鴥?nèi)外大資本的利益，沒有一個(gè)經(jīng)受過血火考驗(yàn)的組織和人民是做不到的。

埃爾多安就是在賭，拿整個(gè)國家在賭。

賭贏了，國家再維持一段時(shí)間的發(fā)展，甚至因?yàn)橛欣诔隹冢延《鹊葒纳鈸屵^來，說不定實(shí)現(xiàn)國家的轉(zhuǎn)型，那就成了英雄，還狠狠羞辱了西方經(jīng)濟(jì)學(xué)。

賭輸了，大不了國家破產(chǎn)，反正債務(wù)主要是歐洲的，中東難民問題、俄羅斯問題還指望土耳其，既然歐盟當(dāng)年能救希臘，怎么就不能救土耳其？

無論輸贏，關(guān)鍵的資本集團(tuán)都不會(huì)受損，還會(huì)有得賺，那埃爾多安的地位都會(huì)進(jìn)一步穩(wěn)固，甚至在這個(gè)過程中，個(gè)人也會(huì)進(jìn)一步得利，這個(gè)賬算的過來。

當(dāng)然一定會(huì)有人倒霉。比如出口嚴(yán)重受創(chuàng)的印度。

但最倒霉的一定是土耳其普通民眾。

好在，中國現(xiàn)在已經(jīng)有實(shí)力也有能力置身事外了，畢竟就算20多年前，當(dāng)年的中國就能夠讓索羅斯折戟香江。