最新通脹公布：美國高燒，中國疲軟，都急了！

作者 :正文注明 2022-01-14 09:49:01 圍觀 : 次評論

來源：米筐投資（微信ID：mikuangtouzi）
作者：鐘灝

昨天，中美兩國的最新通脹數(shù)據(jù)都公布了。

美國12月CPI（居民消費品價格）升至7.0%，續(xù)創(chuàng)40年來新高，連續(xù)8個月高燒不退。

中國12月CPI則回落至1.5%，表明疲軟不振。

雙方的共同點是：都急了。

通脹指數(shù)應(yīng)該是當(dāng)下最值得關(guān)注的指標(biāo)。

因為它反映了貨幣量和生產(chǎn)力之間的關(guān)系，進而反映出當(dāng)前所處周期和下一步的預(yù)期。

最近我一直強調(diào)：

我們正處在一個十字路口。

美元收縮、人民幣寬松的十字路口。

外貿(mào)下行、基建上馬的十字路口。

中美最新的CPI數(shù)據(jù)，再次印證了這一點。

中國12月CPI同比上漲1.5%，相比11月份的2.3%大幅回落。

環(huán)比更是兩連降。

PPI（可理解為工業(yè)原材料價格）同比上漲10.3%，環(huán)比下降1.2%。從10月高點持續(xù)回落。

圖我就不放了，免得大家看花眼。總之你知道高位回落就行了。

回想10月PPI飆升的時候，很多聲音說：

原材料價格會傳導(dǎo)到消費品，導(dǎo)致新一輪大通脹。

包括很多金融大V和“經(jīng)濟學(xué)家”，都在宣揚這一點。

為此，我之前寫文澄清這種謬誤：

看了市面上很多分析，發(fā)現(xiàn)大家對這個問題誤解比較深。

我的核心觀點是：

1、PPI筑頂跡象明顯，大概在高位震蕩2~4個月就會回落。
2、PPI向CPI傳導(dǎo)的力量非常弱，其自身尚且不能保，更無力引起大通脹。
3、當(dāng)然，CPI在隨后幾個月確實大概率上行，但一不會持續(xù)太久，二不會幅度太大。

并從邏輯上駁斥了“面粉價格決定面包價格”的謊言。

因為在最根本的經(jīng)濟模型中，一定是終端需求拉動上游需求，而不是反過來、“上游推動下游”。

雖然現(xiàn)實中，上游供應(yīng)和下游需求的價格之間會存在一定的粘滯性。但從“經(jīng)濟動力學(xué)”模型上講，經(jīng)濟發(fā)展從來都是需求拉動，而不是供應(yīng)推動。

所以今天我們看到：

PPI并沒有推高CPI，而是CPI把PPI拽下來了。

完全符合預(yù)期。

（當(dāng)然，功勞首先要歸于國家的保供穩(wěn)價政策）

CPI和PPI雙雙回落，意味著中國自2019年開啟的經(jīng)濟回升周期在2021年上半年達到一個高潮后，確認(rèn)進入了下行周期。

還意味著，我們還會繼續(xù)進行逆周期調(diào)節(jié)——適度放水、基建上馬。

再來看看“高燒不退”的美帝。

美國12月份CPI升至7.0%，創(chuàng)1982年以來新高。

美國CPI走勢圖

2021年5月以來，美國通脹就持續(xù)高燒，人民“生活在水深火熱之中”。

也因此，美聯(lián)儲收水馬蹄疾，屢放狠話。

前幾天的聽證會上，鮑威爾強調(diào)：

（美聯(lián)儲加息的兩大前提條件：充分就業(yè)和通脹高企）目前更為關(guān)注通脹。

2022年晚些時候我們可能允許收縮資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模，隨著我們度過2022年，我們將使政策正常化，這次削減資產(chǎn)負(fù)債表將會“更早更快”。

其實美聯(lián)儲的動作已經(jīng)很晚了。

加息的條件早已具備：失業(yè)率幾乎降至歷次經(jīng)濟蕭條時期的低位，甚至比2015年加息的時候還要低。

有意愿工作、有能力工作的人，基本上全都找到工作了。

工資上漲也十分可觀。

根據(jù)美國安德普翰人力資源服務(wù)公司(ADP)的數(shù)據(jù)，9月份換工作的人平均工資增長高達創(chuàng)紀(jì)錄的6.6%，是第三季度工資增長的兩倍。10月份的平均時薪同比上漲4.9%。

但值得一提的是：

工資的普遍上漲，常常是一輪放水周期的最后一波。

我認(rèn)為，美國通脹在未來幾個月里CPI同比雖然會保持高位，但實際上卻是在筑頂（環(huán)比走平），而10月份之后，必將出現(xiàn)大幅下降。

收水收晚的結(jié)果就是：

由于沒抓提前量，并不能避免高通脹；

反而會在通脹自然回落的過程中砍上一刀，使其加速墜落。

就如同賽車過彎時轉(zhuǎn)向不及時，車尾撞到外側(cè)護欄。情急之下又轉(zhuǎn)向過度沒及時回正，車頭又撞向內(nèi)側(cè)。

一方面，歐美供應(yīng)鏈加速恢復(fù)，有抑制通脹的作用，另一方面，美元收水又減少需求，于是，海外供需矛盾將加速緩解。

對于中國來講，面臨著因外需減少而導(dǎo)致的外貿(mào)壓力。

而國內(nèi)經(jīng)濟下行和多點散發(fā)的疫情又制約著內(nèi)需，進而壓力明顯增大。

所以：

1月10日的國常會上，部署加快推進“十四五”規(guī)劃《綱要》和專項規(guī)劃確定的重大項目——推進基建；

1月11日，國務(wù)院發(fā)布了《關(guān)于做好跨周期調(diào)節(jié)進一步穩(wěn)外貿(mào)的意見》——穩(wěn)住外貿(mào)。

相比前幾次高規(guī)格會議，這次國常會對基建的表態(tài)更積極、更緊迫。

專項債要“抓緊發(fā)行”，投資項目要“加快推進”，預(yù)算投資傾向“盡快開工”項目，留存資金要“盡快落實”。并且要“指導(dǎo)新開工項目投資下降的地方加強工作”，壓實各地責(zé)任。

通脹的掣肘少了，基建的腳步越來越急。

2022年元旦以來，多地重大工程項目建設(shè)開工。據(jù)不完全統(tǒng)計，截至1月10日這些重大項目的總投資規(guī)模超過3萬億元。

所以我們看到，12月的社融回暖，主要是由政府債券支撐的（政府債主要是做基建用的）。

后續(xù)還有多少項目上馬？

今年的投資額會達到多少？

我們將持續(xù)關(guān)注。

隨著基建的大規(guī)模啟動，央行必然會有適度的放水來支撐。

而當(dāng)下通脹回落，中國降息的條件已經(jīng)具備。

人民幣降息, 美元加息。雙方都在使勁往回打方向。

全球TOP2的兩個大國，就在這不同的起伏周期中相互交錯和較量。

匯率，作為兩國交錯的接觸點，正承受著撞擊與摩擦。

我們似乎聽到了撞擊的“啪啪啪”，以及摩擦的“滋滋”聲。

標(biāo)簽通脹美國疲軟

上一篇：一個團的“潛伏”！下一篇：臺灣F-16V上周剛跟解放軍囂張，轉(zhuǎn)眼卻掉海里了！

国产精品欧美经典_亚洲欧美日韩国产手机在线_欧美日韩裸体免费视频_欧美成人精品高清在线播放

最新通脹公布：美國高燒，中國疲軟，都急了！

相關(guān)文章

陳都靈一襲綠色抹胸長裙站在柳樹下宛若自然精靈

梁朝偉劉嘉玲周潤發(fā)齊聚為杜琪峰慶生掀起回憶殺

林心如就黃子佼事件強硬表態(tài)：對虐待及影片持有行為零容忍

蔣勤勤復(fù)古牛仔秒變港風(fēng)女神紅唇大波浪風(fēng)情萬種

董璇泳池旁喝椰子水好愜意穿優(yōu)雅禮裙身姿曼妙

“瘋王”毫無信譽！

形勢比人強，特朗普關(guān)稅戰(zhàn)打不下去了！

孟佳一頭金發(fā)短發(fā)酷颯帥氣造型百變時尚感滿滿

慫是真認(rèn)慫，事是真沒完！

特朗普不想打關(guān)稅戰(zhàn)了，想和中國幸福地生活在一起！

推薦文章

熱門瀏覽

網(wǎng)站分類

標(biāo)簽列表

最新通脹公布：美國高燒，中國疲軟，都急了！

相關(guān)文章

推薦文章

熱門瀏覽

網(wǎng)站分類

標(biāo)簽列表

最新通脹公布：美國高燒，中國疲軟，都急了！