美元潮汐收割將至，誰在裸泳？誰將生還？

作者 :正文注明 2022-03-10 12:15:10 圍觀 : 次評(píng)論

來源：大樹鄉(xiāng)長(zhǎng)(ID：dashuxiangzhang)

在上一篇文章《美元加息即將來臨，亞洲金融危機(jī)是否會(huì)重演？》中，我們從受害者的角度出發(fā)，回顧了二十五年前的那場(chǎng)亞洲金融風(fēng)暴是如何席卷東南亞各國(guó)財(cái)富的。

今天，讓我們把目光投向美國(guó)，投向這個(gè)始作俑者。當(dāng)美國(guó)再次揮動(dòng)加息的鐮刀，我們?cè)撊绾巫蕴帲空l又會(huì)在這一輪美元潮汐中跌倒？

事情要從俄烏沖突說起。

美國(guó)在俄烏危機(jī)上的拱火的確是一招妙棋，因?yàn)榉叛廴颍晒┟绹?guó)收割的“菜地”不多了。

1997年發(fā)生亞洲金融危機(jī)后，日韓的經(jīng)濟(jì)被美國(guó)大幅滲透，尤其是韓國(guó)，國(guó)家的核心企業(yè)被美國(guó)大幅持股，韓國(guó)人每年辛辛苦苦所掙利潤(rùn)要大量地上繳華爾街，再怎么收割也無非是左手換右手。

而東南亞等國(guó)呢？本來有可能痊愈，在跨國(guó)企業(yè)的投資下再次“茁壯成長(zhǎng)”，但是，成功抵御危機(jī)的中國(guó)順利接棒產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，尤其是2001年加入WTO后，中國(guó)在成為“世界工廠”的道路上一騎絕塵，東南亞如今早已是割無可割，沒什么油水了。

日韓，東南亞，中國(guó)，歐洲四個(gè)選項(xiàng)，前兩者被排除，那么只有中國(guó)和歐洲有這個(gè)體量可以給美國(guó)買單。

對(duì)于中國(guó)，我們?cè)诤竺嬖敿?xì)再表，先說歐洲。

歐洲為什么是好的可選項(xiàng)？最主要的原因在于它的體量足夠大。

2020年，中國(guó)GDP14.72萬億元美元，而歐盟為15.29萬億，論體量歐盟是是世界第二大經(jīng)濟(jì)體（2021年我國(guó)會(huì)超越）。

拋開體量看經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，歐盟也擁有著大量中高端制造業(yè)，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)十分豐厚；更何況歐洲是除開美國(guó)外的全球另一資本中心，資本流動(dòng)性也很充裕，歐洲一旦有變會(huì)有海量的資本外溢。

值得一提的是，歐盟自己也是有競(jìng)爭(zhēng)野心的。

就在今年2月8日，歐盟出臺(tái)《歐盟芯片法案》，宣布450億歐元芯片投資計(jì)劃。僅僅在4天前，美國(guó)眾議院剛剛通過《2022年美國(guó)競(jìng)爭(zhēng)法案》，其中就包括向芯片行業(yè)投資520億美元。

450億歐元 VS 520億美元，剛在高端產(chǎn)業(yè)上按住中國(guó)一頭，你小子不安分了？

除此之外，歐盟還將舉債8000億歐元開發(fā)風(fēng)能，還有大量的財(cái)政補(bǔ)貼直接給與新能源汽車。

錯(cuò)失了互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的歐盟，在芯片和新能源產(chǎn)業(yè)上的對(duì)壘之心也昭然若揭。而這兩片領(lǐng)土，都是美國(guó)的新動(dòng)能。

歐美看似一體，但當(dāng)歐洲真的會(huì)威脅到美國(guó)的時(shí)候，美國(guó)人的刀子是又快又狠。

二戰(zhàn)結(jié)束后，美蘇共同肢解了英法的殖民體系；1999年，歐元一面世，當(dāng)年科索沃危機(jī)就爆發(fā)，北約空襲南斯拉夫，打得歐元大幅貶值，資本外流。

不管怎么看，這次美國(guó)要想度過難關(guān)，都不得不對(duì)歐洲“友人”下手：借汝頭一用,以安民心!

大炮一響，黃金萬兩。

而歷史總是驚人的相似，這次戰(zhàn)事又發(fā)生在歐洲的邊緣地帶。

美國(guó)在地緣上這么一拱火：

第一層，樹立了美歐共同的敵人，讓俄羅斯和歐洲在地緣上更加撕裂，讓美歐的“表面友情”似乎得到了加強(qiáng)；

第二層，制造了歐盟的不確定性，當(dāng)戰(zhàn)火直接燃燒在歐洲大陸上，那么歐洲的資本往美國(guó)跑就是板上釘釘?shù)氖拢寶W洲在表面友情的面子下有苦說不出；

第三層，烏克蘭作為重要的糧食出口國(guó)，俄羅斯作為重要的能源出口國(guó)，兩國(guó)交戰(zhàn)會(huì)直接推高能源和糧食價(jià)格；而美國(guó)恰恰又是世界上最重要的糧食出口國(guó)和石油輸出國(guó)，大宗商品的漲價(jià)直接讓美國(guó)收益。而原材料的漲價(jià)對(duì)我們則極不利，將會(huì)帶來很大的輸入型通脹壓力。

第四層，則是一個(gè)更為深遠(yuǎn)影響，從西歐到東歐再到俄羅斯，對(duì)應(yīng)著技術(shù)/資本-高素質(zhì)勞動(dòng)力-能源/資源，本來地緣上緊密聯(lián)系的三方在產(chǎn)業(yè)上也十分互補(bǔ)，現(xiàn)在東歐的烏克蘭和俄羅斯發(fā)生戰(zhàn)爭(zhēng)，西邊的歐盟又必須站出來制裁俄羅斯，結(jié)果就是歐亞大陸變得更加破碎，進(jìn)一步地經(jīng)濟(jì)整合也變得遙遙無期。

間接的，我們的“一帶一路”也會(huì)受到影響，不愧是繼承了大英衣缽的美利堅(jiān)！

“歐盟跌倒，美爹吃飽”正逐步變成現(xiàn)實(shí)。美元近來的強(qiáng)勢(shì)與歐元不停的貶值正昭示著變化。

歐元兌美元的日K線

美國(guó)自身的加息配合在核心區(qū)域制造“地緣沖突”，最終促進(jìn)美元回流，這是美國(guó)的慣用手法。

地緣沖突最大的作用就是制造不確定性，而大資本從來都是追求確定性的，確定的收益永遠(yuǎn)都是最好的收益，加息后的美國(guó)正好是一個(gè)擁有很不錯(cuò)確定性收益的去處，頗有一點(diǎn)“圍三闕一”的智慧。

相比之下，美國(guó)在東南亞的收割手段就簡(jiǎn)單得多，為什么1997年亞洲金融危機(jī)時(shí)不需要制造地緣沖突？

一方面是因?yàn)楸藭r(shí)日韓缺乏獨(dú)立自主性，兩國(guó)皆有美國(guó)駐軍，很多事情“按頭簽字”即可；另一方面，美國(guó)在全球推行“華盛頓共識(shí)”，大量國(guó)家在搞金融自由化，資本在國(guó)與國(guó)之間的流動(dòng)十分順暢，因此通過一些金融手段配合加息即可促使美元回流。

當(dāng)這套把戲多玩幾次，并且要收割的對(duì)象是五常級(jí)別的，那自然需要下更大的血本。

歐盟本來也是有幾張大牌可供上桌博弈的。

在能源上，已經(jīng)卸任的默克爾為歐盟留下了基本完工的北溪二號(hào)，這條管道一通，可滿足歐盟國(guó)家約四分之一的天然氣需求，俄歐的進(jìn)一步整合也將實(shí)現(xiàn)。

在經(jīng)貿(mào)投資上，還是默克爾，在美國(guó)換屆前帶領(lǐng)歐盟與中國(guó)談妥《中歐投資協(xié)定》，這是迄今為止我們對(duì)外開放程度最高、市場(chǎng)準(zhǔn)入門檻最低的經(jīng)貿(mào)協(xié)定，只等歐盟批準(zhǔn)生效。

可偏偏，就是這臨門一腳，為了附和美國(guó)，歐盟因?yàn)樽犹摓跤械摹叭藱?quán)”和“新疆問題”，取消了中歐投資協(xié)定的審議；明明是美國(guó)在自己臥榻旁煽風(fēng)點(diǎn)火，德國(guó)為了和“民主世界”站在一起，又暫停北溪二號(hào)的批準(zhǔn)程序。

美國(guó)藏著掖著，自己就出了對(duì)3，歐盟怎么就直接跟2呢？

這些做法有多冒失呢？舉一個(gè)不恰當(dāng)?shù)睦樱褐忻肋€在用鍵盤在網(wǎng)上對(duì)罵，歐盟直接變賣家產(chǎn)坐車去找中俄的麻煩。此時(shí)美國(guó)做了什么？就在微信上發(fā)了一條信息：好兄弟，我支持你！

只能說歐盟的政治精英和民意被美國(guó)滲透的太厲害了，這下讓歐盟在事實(shí)上與中俄都造成了不同程度的對(duì)立。

歐盟可能盤算著自己當(dāng)美國(guó)的馬仔，推倒中國(guó)后美國(guó)吃肉，自己開開心心地跟在后面喝口湯。但如果美國(guó)收割不了中國(guó)，歐洲有沒有想過，自己就可能變成美國(guó)嘴里的那塊肉？

中俄背靠背了，急需有人獻(xiàn)祭的美國(guó)和歐盟會(huì)是背靠背還是背刺？

盡管在俄烏沖突中，我們仿佛置身事外，那我們?cè)谶@次美元周期里，又會(huì)怎樣呢？

首先先給一個(gè)肯定的答案：我們作為防守方和美元的持有方，必然會(huì)受到明顯的沖擊。

美元是世界貨幣，這就決定了使用美元的國(guó)家一定會(huì)受到影響。在過去大部分的時(shí)間里，手持美元都同于手持財(cái)富，持有美元仿佛和持有貴金屬一般。

但其實(shí)這很危險(xiǎn)，因?yàn)橘F金屬是自然界產(chǎn)生的，而以美元為財(cái)富標(biāo)志實(shí)際上是以別國(guó)的非主權(quán)貨幣為財(cái)富，更直白點(diǎn)說，是以別國(guó)印的紙為財(cái)富，這在過去人類歷史上十分罕見，這從側(cè)面也可見美國(guó)到底有多強(qiáng)大。

我們中國(guó)人辛辛苦苦生產(chǎn)幾十億件襯衫，換回來的卻是一堆紙；要是我們手中的紙?jiān)倌軗Q回我們想要的商品，那這張紙也就完成了貨幣的流通職能。

但很可惜，我們歷來既被限制購買技術(shù)也被限制購買尖端科技商品。

那我們的紙就去購買礦產(chǎn)、購買資源。但悲劇的是，出產(chǎn)礦產(chǎn)資源的小國(guó)們都很容易被滲透，當(dāng)我們支付外匯購買資源后，該國(guó)一旦政權(quán)更迭，我們很多的投資就打了水漂。這不是掙多掙少的問題，這很有可能本金都沒了。

這時(shí)美國(guó)向我們招手，來買我的國(guó)債吧，私有財(cái)產(chǎn)神圣不可侵犯，每年還有利息，還有比這更好的出路嗎？沒有了，我們沒得選。

你的居民要是不想買美債，還可以投資美股，投資房地產(chǎn)，甚至買球隊(duì)，但就是不讓你投資搞產(chǎn)業(yè)。

我們以實(shí)物去交易，換回來的卻是紙，這張紙的發(fā)行不受我們控制，這張紙購買的金融資產(chǎn)價(jià)格不受我們控制，當(dāng)美國(guó)加息縮表，制造流動(dòng)性波動(dòng)，所有金融屬性強(qiáng)、生產(chǎn)屬性弱的資產(chǎn)均會(huì)受到強(qiáng)影響，我們的財(cái)富怎能不受到波及？

這是財(cái)富層面，另一方面再看流動(dòng)性。一旦全球?qū)崿F(xiàn)美元回流，最明顯的變化就是流動(dòng)性縮緊。

流動(dòng)性少了不是說市場(chǎng)上徹底沒錢了，而是在一個(gè)有長(zhǎng)期資金有短期資金的市場(chǎng)上，中短期資金的持續(xù)流出會(huì)形成下跌的趨勢(shì)。正如前面所分析的，所有金融屬性強(qiáng)的資產(chǎn)均會(huì)受到不同程度的沖擊。

但好在，我們從未全面放開金融，也一直未實(shí)行資本的完全自由流動(dòng)，我們盡可能在保證金融主權(quán)的完整，因此，像東南亞國(guó)家那樣快速、集中且大規(guī)模的資本外流是不會(huì)發(fā)生的，這是我們?yōu)樽约罕Ａ舻牡谝粔K安全墊。

但我們?nèi)匀灰粢赓Y本的外流。美元加息，中短期的資金外流不可避免，他們?cè)斐傻馁Y產(chǎn)波動(dòng)會(huì)更明顯的讓普通人感受到。

因此，我們能做的是吸引長(zhǎng)期資金來華投資，不論是實(shí)體還是虛擬經(jīng)濟(jì)，這股資金普通人感受不到，但在長(zhǎng)期卻能幫助我們改善整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境。

“短出”靠的是美國(guó)的硬實(shí)力，而“長(zhǎng)進(jìn)”則靠的是我們自身的吸引力。

小國(guó)在大國(guó)博弈中只能跟隨，但大國(guó)間的博弈永遠(yuǎn)是要先看自己的。“善戰(zhàn)者，先為不可勝，以待敵之可勝。”

美國(guó)雖然掌握貨幣霸權(quán)，但我們也掌握著冠絕全球的實(shí)物產(chǎn)能，和龐大的內(nèi)循環(huán)市場(chǎng)，這個(gè)內(nèi)循環(huán)既包括國(guó)內(nèi)也包括RCEP地區(qū)，這就是我們最大的底氣和吸引力。

這就是為什么，在輿論上挑撥離間中日、中韓關(guān)系如此的重要。

同時(shí)，2020年，我國(guó)外債負(fù)債率（外債余額與GDP之比）為16.3%，短期外債與外匯儲(chǔ)備的比例為40.9%，均遠(yuǎn)在國(guó)際公認(rèn)安全線下，即便加息引起債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，那也是可控的。

現(xiàn)在還有一個(gè)較大的變數(shù)，如果歐洲資本回流不及預(yù)期，那美國(guó)有沒有可能在我們的周邊制造地緣熱點(diǎn)呢？

完全是有可能的。就在最近，歐元兌人民幣匯率自2015年以來首度跌破7關(guān)口，美國(guó)不再是“圍三闕一”的“一”，資本有了更多的選擇。