預期管理的奧義！
原創： 顧子明
本文授權轉載至微信公眾號：政事堂Plus2019
13日，國常會降準貨幣政策預期的靴子終于落地了，跟大家聊一聊預期管理的問題。
在2008年次貸危機之前，美聯儲主席格林斯潘仿佛嘉靖一般，把美聯儲的貨幣政策搞成了猜謎語的游戲。
全球的金融從業者都仿佛宮里的小太監，緊盯著這位經濟沙皇每一絲細微的舉動，借此猜測美聯儲下一步的動作。
摸了幾次鼻子，扶了幾次眼鏡，打了幾個哈氣，都是那個時代全球經濟的晴雨表。
格林斯潘自己也非常享受這種沙皇般的感覺，并留下了那句名言“如果你認為理解了我講話，那么，你肯定是對我的講話有誤解。”
只可惜，這套老鼠猜貓的老古董模式，根本無法應對次貸危機時激烈的市場反應。
08年次貸危機的連鎖式爆發，不僅重創了美國經濟，還引發了占領華爾街運動，差點把資本家們掛了路燈。
新任美聯儲出席伯克南痛定思痛，逐步采用“預期管理”取代了“沙皇與太監”的游戲。
此后，美聯儲通過每月召開的議利會議，會前還與市場反復的溝通，向市場傳達經濟預期，引導市場，實現貨幣政策的目標。
而這一套預期管理的技術，隨著長時間的使用，美聯儲已經玩得爐火純青。
在今年這個大災年，鮑威爾把一系列的暴力加息與縮表，都跟市場進行了充分的討論，緩解了擔憂，注入了信心，巧妙又平穩的渡過了美帝最危險的政策轉型期。
過去兩年，我們通過全球貿易累積了大量的外匯，通過克制累積了大量的貨幣政策，更是遏制了房地產行業對居民的杠桿侵蝕，握的手牌比為救命無節制印鈔的美帝要好。
可是在2022年中美一起換擋的時候，美國的變速箱明顯跑的更好。
在我看來，長期資本不怕被Fake，只要Fake的目的是最終Make，他們就敢繼續把資本長期放在美國，跟著美聯儲一直走下去。
可是，國內很多財經界大佬，還是次貸危機之前的美式太監，一邊察言觀色一邊暗通有無，猜測上面什么時候出臺貨幣政策。
各種官辦的財經媒體，更是天天韭菜標題黨，“奇跡”、“驚呆”、“嗨了”、“重磅”、“20CM”、“十倍牛股”、“漲瘋了”........
搞得我們這些自媒體看到這標題，都不禁懷疑，這都不違規？
什么樣的種子開出什么樣的花，什么樣的政策吸引到什么樣的人。
相比于美聯儲的預期管理一直在穩定長期資金，國內猜短期政策落地的游資與標題黨入局的韭菜，都是風吹草動就鞋底抹油的短期資金。
短期資金占比越高，資本市場的動蕩就會更加激烈。而且，這種動蕩又會繼續推動股市綁架宏觀貨幣政策。
股價一跌，大家都在跟著專家們逼著央行降息降準。可是，等利好消息一兌現，短期資金立馬鞋底抹油跑路砸盤，然后哭著喊著要下一輪的降息降準。
降準不應該是被逼出來的，而是要系統性的打出來。
一方面，目前市場的問題是需求不足，沒有市場預期的企業不敢擴產和招人，也不敢增加庫存，錢給到正經的企業家，他們也不敢擴張。
上一輪的次貸危機中，美聯儲無論價格型還是數量型的貨幣貨幣政策，都體現出強烈的邊際效用遞減。
另一方面，達摩克里斯之劍，只有在落下來之前才最有威脅。如果降息降準一開始就未能有效的提振市場，那么后續的效力也就無人相信。
就像2014年俄羅斯沒有出兵，恐慌之下的烏克蘭不敢開槍，讓毛熊直接就把克里米亞帶走了；等到2022年俄羅斯真的大軍出動，結果攻不下基輔，澤連斯基“虎”的坐地起價，竟要求跟俄羅斯重談條件。
好的預期管理應該是“低承諾高交付” ，就像拼了老命運貨的京東，如果是先把事兒做了，必成為上海眾望所歸的英雄。
可一旦預期落空，哪怕真都盡了全力，埋怨還避免不了。
而這也是我們金融監管需要進行的預期管理。
當然，沒有必要去抄美帝，美聯儲的做法是按照美國情況設計的，我們有屬于我們的老辦法，來面對未來無可避免的全球危機。
這就是咱們教員的常看常新的論持久戰。
教員開始就毫不避諱的指出，我們抗戰初期一定會輸的很慘，給那些盲目“漲瘋了”、“奇跡”的投機派澆了一盆冷水。
教員清醒的知道，這些汪式墻頭草根本靠不住，不需要在他們身上浪費彈藥。
而論持久戰的被封神之處，在于他給了所有中國人一個夢想，以及一條清晰的夢想交付路線圖。
圖中能清晰的看到，堅持走下去，未來的勝利一定是屬于我們的。
這才是預期管理的奧義。
有了夢想，有了路線圖，大家就清楚了，越是困難的時刻，就越應該不顧一切的往前沖。
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