作者：卡夫卡很忙
來源：局外人的視界（ID：hooyar_380097485）

最近城投債被市場瘋搶，總量5億的“22大豐海港CP002”一上市，被300億資金申購，發行人一看這架勢，順勢調低了利率0.5%。

我還記得去年這時候，資金圈的朋友到處詢價，甚至都給到了很不錯的發行費，一些都沒上業內名單的城投債，都發得挺難的。

原因大家都清楚，2020年年底永煤債暴雷，導致資金圈集體風聲鶴唳，誰也不敢無腦沖，很多城投債到底是怎么回事，市場老鳥其實都清楚。

如果穿透性的去看的話，你會發現，除了一個隱性的地方政府擔保以外，對應的公司質地真的不好去評論。

但即便是永煤，最后也妥善的解決了問題，我當時還說過，趁市場自己嚇自己的時候，債券價格跌成狗，趕緊抄底唄。

因為拋開狹隘的本本知識去考慮中國的債務問題，你會發現，其實中國式債務很多時候，無非是個記賬問題。

大家不妨看看憲法第十條，里面明確的規定了：城市的土地歸國有，農村和城市郊區的土地，除由法律規定屬于國家所有的以外，屬于集體所有；宅基地和自留地、自留山，也屬于集體所有。

中國最值錢的資產都牢牢控制在國家手上，有很多資產的價格，現在是沒有去估值，跟龐大的資產總量比起來，負債真的算不了什么。

如果大家再看看中國這么多年來，負債到底拿去干啥了，大家心里就更有底了。

我們沒有像歐美那樣，借錢大肆消費，負債主要都投入到基礎設施建設里了，這算是固定資產投資，有國家連續幾十年密集的投入，現在別說城市了，各地農村的基本設施都已經比歐美強上許多。

被好好照顧過的土地，難道它不增值嗎？

只不過大量的資產并沒有被貨幣化，所以很多經濟學渣們就能指著一個負債數據說三道四了。

但從前地方政府太過于依賴投資帶動土地增值，寄希望于靠炒高地價給自己的債務解套，但往往事與愿違，債務問題越拖越嚴重，再加上大量的錢財過手，未免引來各方覬覦，貓膩就多了。

地方債最大的問題是金融機構們敢于冒險，搞些“金融創新”，伙同一些地方，違規操作。

十年前，城投債還好說點，更多的是發信托，我記得自己見過年化最高的類城投信托產品差不多干到了25%，當然了，利率沒那么高，中間一大筆費用進了金融企業的口袋。

所謂理財的神話，不就在那個時候嗎？各種野蠻生長的金融創新企業雨后春筍般的出來薅錢，當年最流行的可是P2P。

市場普遍能承擔高利率是資金荒，2013年6月份達到過一個階段頂點，于是影子銀行們用各種表外玩法，大搞資金搬運。

原來老百姓都是老老實實的去存款，無非是定期活期選一下，后來因為存款準備金不停加碼，于是大家都想方設法做表外業務，然后原本應該是存款的錢，一下子就變成了理財了。

有人以為這是大大的好事，就好像某位馬老師說過，要革銀行的命，其實銀行的命輪不到螞蟻去革，它也沒辦法革。

四大國有銀行背后站著的是國家無限信用背書，螞蟻背后連馬老師自己都不肯負擔起全部責任，更遑論那些一擁而上試圖分好處的人。

最后層層加碼，打亂了正常的金融秩序，結果就是整個社會融資成本變高了，但老百姓們拿到的利息卻每況愈下，誰賺走了？那些掛著幫你理財名頭的互聯網中介們。

今年河南幾家村鎮銀行無法取款，有好多人讓我寫，我怎么寫呢？

銀行辦理業務是有范圍的，而且業務規模是受到注冊資本限制的，這是為了控制風險。

村鎮銀行們眼睛盯上了互聯網，動了歪心思，利用網絡高息攬儲，本來就是個違規的事。

別以為掛了個銀行的名字就等同于有國家信用背書，四大國有銀行才是。

穿透了去看，這些所謂的“銀行”其實跟P2P也差不了太多。

包括很多地方的城商行，里面也是各種問題不斷，大股東瞎搞弄出各種爛事。

恒大為什么最后掩蓋不住暴了大雷？還不是因為在盛京銀行里挖的窟窿最后填不住了，可笑的是，之前網上有人在網上發帖揭露盛京銀行跟某大之間的貓膩，還被辟謠報警，律師信伺候。

有些事資本做得，有切實證據了，老百姓連說都說不得，這是什么道理？

還有好多人為資本鼓吹，以為是企業創造了就業，所以連犯罪都要包庇，但一個敢于動輒觸犯法律底線的企業，真的能夠創造出健康有質量的就業嗎？

保護某大的就業最后保住了沒有？員工們非但沒了工作，還被卷入到非法融資里了，很多人整個家庭連帶親友的積蓄都打了水漂。

我見過資金荒，說白了，無非就是某些環節卡著，讓錢無法流到有需要的人手中，然后資金的價格就能坐地起價，看起來樂于理財的老百姓小賺了一筆，但算個大賬，最后錢都到誰手上了？

敢于承擔過高利率融資的人，要么是賭徒，要么壓根沒打算還，兩者你平時敢相信誰？

同理，資產荒背后到底是什么？

并不是錢多的沒處放，而是社會在企業們扎堆瞎搞之下，普遍喪失了信任度。

從前無論有多少資金放出來，房地產企業都敢拿。

現在你問問那些地產公司們，他們真的不缺錢嗎？

昨天我看到新聞，說是深圳的花樣年地產被債主要求清算了。

如果有錢還給債主，何至于淪落到此？

但我就問問你，那些瘋狂申購城投債的資金們，誰敢跳出來豪爽的說，我借給你，利息高點就行？

打死他們都不敢，但我相信，拉長了時間的維度，其實很多陷入到債務危機里的地產公司都能活過來，如果有資金注入的話。

但誰敢相信企業拿了錢就老老實實的去搞企業，而不是搞別的呢？

畢竟國際四大審核出來的某大報表，在暴雷之前，那可是好看的不能再好看，老板那是瘋狂的分紅，給自己分了幾百個億，又發行高息債券，賣給自己人，大賺利息。

連帶工程的總包都要給親愛的兄弟來做，這叫肥水不流外人田，在企業里的各種瀟灑奢華的品質生活，更是被放到了網上。

這些都是錢，又是誰買單？

企業創造的利潤有時候不到清算的時候都是一本糊涂賬，但那些實實在在的負債，卻不停的敲打整個社會脆弱的信任度。

大家都說，信心比黃金都重要，但今時今日，誰能到處揮灑信心呢？

資金們的特點是順風局貪婪無比，逆風一點就變得恐懼的不行。

所謂的資產荒，說到底，就是那些讓資金們抓到手上都不會慌的資產，市場一分析，這種資產太少了，于是大家都開始放寬了尺度，連從前老大難的貴州城投債都發得飛起。

現在對岸的美國差不多也是這個情況，各路機構們瘋狂的往美聯儲手上存錢，導致隔夜逆回購屢創新高，你看這個息怎么加的下去？

當然了，也要看到好的一面，市場上的錢多了，房地產的信心短期很難恢復正常，那么股市就會好那么一丟丟，所以這幾天的盤面每次都是看起來像要被砸，但最后又被充沛的資金給拉起來繼續奏樂。

股市有諺云：五窮六絕七翻身，看來今年有望提前翻身了。