復工復產后，會有通貨膨脹嗎？
來源：李建秋的世界（ID：lijianqiudeshijie）
隨著各地逐步的解封，我們的生產和生活會逐步恢復，雖然是好事，但是也帶來一個問題，就是未來的通貨膨脹的問題。
過去一時間，全世界幾乎所有的國家都出現了通貨膨脹劇烈上行，連一向通貨緊縮的歐盟都不例外，美聯儲已經加過兩輪息，中國通貨膨脹始終處于較低的位置，處于較低的位置一個重要的原因其實并不復雜，就是生產沒有恢復，需求較低。
目前布倫特原油已經飆升到117，原油非常能反應通貨膨脹的情況，很多人以為由于歐美各國對俄羅斯能源部門的制裁，導致了原油的飆升，而我國并沒有參與其中，因此應該在能源部分應該不至于那么緊張，這種想法是錯誤的。
能源的供給實際上是一個循環的體系，歐美進口俄羅斯原油少一點，就會進口中東的原油多一點，而印度進口了俄羅斯的原油多一點，就會進口中東的原油少一點，這實際上是一個循環，大宗商品之所以是大宗商品，并不是街頭那種賣菜的，制裁俄羅斯能源部門更多的是一種政治姿態，而不是真的能把俄羅斯能源出口怎么著，實際上當俄羅斯把能源和盧布進行捆綁后，盧布升值了不少。
能源的大漲到什么地步？
就在去年和前年，伊拉克政府由于財政困窘，幾乎到了破產的境地，伊拉克政府收不來稅，政府收入90%以上是依靠石油出口，由于去年和前年能源價格不好，伊拉克一直想獲得美國的貸款來緩解目前的財政困窘，結果今年能源大幅度飆升，伊拉克一下子獲得了天量的現金，賺到盆滿缽滿，目前伊拉克在財政極好的情況下，甚至有余力推進過去不曾推進的經濟改革了。
很多人看到美國的數據，看到美國最近通貨膨脹有所下滑，就以為通貨膨脹壓力緩解了---要知道14億人口恢復生產生活，這對能源是多大的一個推動。
不光是能源的問題，俄烏沖突導致的糧食生產和運輸問題，化肥價格飆升的問題，干旱，高溫極端天氣的問題，不斷的沖擊著世界市場，我昨天看到加拿大的氣溫的奇景，當地時間28日，不列顛哥倫比亞省利頓市的氣溫達到了117.5華氏度（47.5攝氏度），比每年這個時候的正常溫度高出約48華氏度（8.8攝氏度）。在加拿大的不列顛哥倫比亞省，已有130多人突然死亡。
這種極端氣溫絕對不會只在加拿大出現，未來必然有更多的國家出現，必然嚴重沖擊世界糧食市場，敬請各位多加關注。
除了這些因素，還有三大因素沖擊著市場：
疫情沖擊了全球的供應鏈，迄今為止沒有恢復。
歐盟和美國在疫情期間出臺了極為寬松的貨幣政策，目前副作用依然在延續。
逆全球化帶來的國際貿易沖突增加，供應鏈從效率轉向安全，這一行為必然導致供應鏈的效率下降，抬高通貨膨脹。
提示各位的是：通貨膨脹不是短暫的，極有可能是長期的，即便是單個因素有所緩解，也可能因為其他因素的加劇抬高通脹。
我們回顧一下歷史上的通貨膨脹情況，08年和今天的情況比較相似，世界各大國為了應付經濟危機都搞起了貨幣寬松政策，導致國際市場原油等工業原料大幅度上漲。
原材料，燃料的大幅度上漲推動國內通脹快速上漲，2007年通貨膨脹到4.82%，2008年到5.93%，2009年開始緊縮，為-0.73%，但是接下來的2010到3.18%，2011到5.55%，這么算起來，五年時間有四年處于較高通脹的水平。
短期通脹的幾個約束條件為：
美聯儲是否會持續加息，持續到什么程度，加息幅度如何。
頁巖油頁巖氣增產程度如何。
對俄能源的交易問題。
由于俄烏戰爭，極端天氣的影響，糧食的漲幅。
豬周期出欄高峰期為三月和四月，未來供應減少，豬肉會漲多少
復工復產后，國人的消費欲望如何
國內經濟刺激的政策成效如何。
最后說說匯率的問題，一般來說，匯率對通貨膨脹的影響很復雜，從原材料到最終產業的傳導鏈越短，則越容易受到匯率的影響，越長則越不容易，從理論上來說，人民幣對美元升值或貶值，有助于降低或提高國內原油進口商的成本，存在向消費者轉移的動機。數據上看，大宗商品確實存在輸入型通脹的特征。（糧食除外，我國向來重視糧食安全）
但如果傳導鏈足夠長，會導致在從原材料到最終成品越過了好幾層，傳導效率就會變低，我國企業上游少而下游多，雖然原材料價格因素確實很重要，但企業往往由于想保住市場占有率，外加上匯率的貶值均攤到整個產業鏈，導致企業為了保住市占率直接吸收了來自于匯率的壓力。
舉幾個例子：成品油市場，從石油加工到燃油，其傳導鏈較短，我國對石油進口依賴度高，因此這種通脹更容易傳導。
而一些更為復雜的產品則可能直接被企業吸收掉了。
最后：由于國內政策已經確定了為就業和經濟托底，政策層面會對一定程度的通脹容忍，在較為寬松的貨幣政策環境下，國內的通貨膨脹壓力可能在某個點爆發，政策是否干預取決于爆發點的經濟情況以及通貨膨脹的幅度。
這就意味著在政策層面，即便是出現了一定的通貨膨脹，例如4%甚至5%，由于更看重就業和經濟恢復，可能對較高的通貨膨脹進行容忍，不會退出寬松的貨幣環境。
敬請各位在證券市場的朋友們密切注意這一動向。
最后告誡各位年輕朋友：由于政策逐漸加碼，目前利率下調，政策對于通脹的忍耐度加強，也差不多到了你們買房的時候，尤其是剛需的朋友，之前我已經提示過，這里再次提示一下。
要調轉自己的方向，不要因為自己的固執而偏執于某一個觀點，也要在某一個位置及時跟進，吃干吃盡政策利好。
不要低估政策的力量。
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