燃煤成本下降疊加發電量環比改善 火電股迎布局良機
財聯社8月21日訊（編輯劉越）火電板塊周五表現強勢，上海電力、華能國際和華電國際收盤漲停，大唐發電和華銀電力漲超7%。
今早，中央氣象臺繼續發布高溫紅色預警，這已經是中央氣象臺連續第10天發布高溫紅色預警。廣發證券分析師郭鵬等8月14日發布的研報中指出，多地持續高溫用電負荷激增，7月用電量同比增長6.3%，其中一產同比增長14.3%、二產同比下滑0.1%、三產同比增長11.5%、城鄉居民同比大幅增長26.8%。用電需求恢復下，7月發電量預計同比實現正增長，作為主力電源的火電發電量有望環比改善。
消息面上，昨晚國家能源局迎峰度夏電力保供專題會督促產煤地區和煤炭企業不折不扣完成增產保供任務，保障重點區域、重點電廠電煤供應。
安信證券分析師周喆8月8日發布的研報中指出，2022年以來，國家發改委發布一系列舉措對煤炭中長期合同簽訂履約情況進行專項核查。一方面控制了2022年上半年電廠用煤成本，另一方面在一定程度上也滿足了火電企業用煤需求。未來，隨著動力煤保供穩價政策落實力度不斷加大，煤電長協煤100%履約比例有望逐步兌現，帶動燃煤成本穩步下降。
周喆進一步指出，近年來國家與各省陸續對煤電新項目建設提出“等/減容量替代”原則，火電核準容量價值凸顯。
郭鵬指出，2022年至今原煤單月產量均實現超10%以上的同比增速。價格方面，2022年8月13日秦皇島5500大卡動力煤市場價為1145元/噸，較3月高點已下降465元/噸。
電價方面，參考廣東、江蘇兩地市場交易情況來看，8月廣東、江蘇成交電價分別為500、469元/兆瓦時，環比基本持平，同比仍在高位。
周喆指出，因產能過剩，2016-2020年我國火電投資額從1174億元持續下滑至553億元，2021年四季度以來受能源保供+調峰需求雙重因素推動，火電投資迎來拐點，2022年上半年實現火電投資額347億元，同比增長71.8%。
自2021年四季度開始火電項目新核準裝機容量大幅回升，2021年四季度與2022年一季度分別達11GW與8.63GW，分別同比增長36.3%與103.1%。周喆認為，核準項目量的持續高增有望帶動后續1-2年火電投資額的穩健增長。
產業鏈方面，周喆指出，火電板塊產業鏈主要可分為設備端、工程建設端（EPC）及運營端，設備端主要可分為主機設備（包括鍋爐、汽輪機及發電機）和輔機設備（包括煙氣治理設備、水處理設備等）；工程建設端以中國能建為龍頭；運營端包括國內“五大四小”發電集團、省屬發電平臺等。周喆預計，火電投資復蘇背景下設備端有望優先受益，火電環保設備望迎投資機會，建議關注火電行業環保設備領軍企業青達環保、深耕核電和火電凝結水精處理的力源科技、深耕環境監測和分析儀器市場的雪迪龍等。
業績方面，去年煤炭價格暴漲，煤電企業經歷了史上最嚴重虧損年。華泰證券分析師王瑋嘉等7月19日發布的研報指出，得益于市場化電價上浮超過煤價漲幅，華電國際、國電電力、內蒙華電、京能電力和皖能電力等火電公司已在22年前兩個季度連續實現盈利，業績較21年下半年大幅改善。
郭鵬認為，在國家持續加強煤價監管下，預計火電企業三季度燃料成本環比下降、而電價仍在高位，因而三季度業績環比、同比均改善。中期來看，伴隨動力煤產能在政策大力推動下持續釋放，預計未來2年供需格局同比持續改善，火電具備持續盈利能力的新共識將形成。
國信證券分析師黃秀杰8月14日發布的研報中推薦積極轉型新能源，現金流充沛火電龍頭華能國際、中國電力等。郭鵬認為，火電集團積極發展綠電、火電機組還具備調峰、消納能力，火電企業有望迎來盈利修復，推薦積極打造區域綜合能源平臺的湖北能源、皖能電力；全國性火電龍頭華能國際、華電國際、國電電力等。
但是，周喆指出，煤炭價格是影響國內電力行業的核心因素，若煤價上漲超預期，可能導致火電企業盈利能力下滑。
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