7500億特別國債預示的“驚濤駭浪”！

作者 :正文注明 2022-12-10 18:43:18 圍觀 : 次評論

來源：圓方你怎么看啊
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12月9日，財政部網站公開了《關于2022年特別國債發行工作有關事宜的通知》，稱為籌集財政資金，支持國民經濟和社會事業發展，財政部決定發行2022年特別國債。本期國債為3年期固定利率附息債，發行面值7500億元，發行日期為12月12日。

特別國債要來了。關于這一次“特別國債”的解讀比較多，主要有兩個方面的聲音。

有的比較看淡，說這一次是為了“借新還舊”，判斷這次的7500億元特別國債并非新增資金，而是用于償還2007年發行今年底到期的特別國債，其實是借新還舊，整體上對流動性和經濟本身影響不大。

也有的比較看好，說這一次是為了“擴大消費”，判斷這次發行特別國債的作用可能更多是用于促進消費，以擴大消費的方式來對沖外需對經濟的拖累。也是落實前幾天政治局會議“穩增長”的體現。

那么，在現階段發行“特別國債”預示著什么，又預示著明年世界經濟，中國經濟會有怎樣的發展呢？

今天我們一起聊聊：

7500億特別國債預示的“驚濤駭浪”

想要弄懂這兩個問題，今天從這三個方面去做一些了解。

一、什么是特別國債？和普通國債區別？

二、零七年那次的特別國債花到哪里去？

三、二三年世界經濟中國經濟會怎么樣？

一、什么是特別國債？和普通國債區別？

特別國債是國債的一種。但它并不是對預算赤字的融資，它的發行是專門服務于特定政策和項目的。同時，與發行普通國債籌集資金的用途不同，一般是以提高收益為主要目標。（20年的抗疫國債并不完全一樣）

特別國債有四個特點。

1、專項用途

普通國債籌集資金的目的主要用于彌補財政赤字，補充國家財政資金；而特別國債是在特殊時期服務于特定用途，屬于應急措施。

2、使用靈活

特別國債的資金用途沒有統一的明確規定，是根據發行時的政策對特定項目需要作特殊安排。

3、不入赤字

國債納入一般公共預算，計入政府的財政赤字;而特別國債納入政府性基金預算,不計入財政赤字。

4、即收即支

不同于普通國債其籌資時間與支出存在一定的時間間隔，特別國債收入與支出同時進行。

?？顚Ｓ?，使用靈活，不入赤字，即收即支。可能很多小伙伴們對這幾個特點還不是十分理解。

舉個不是十分恰當的例子幫助大家理解一下，一般的財政收入（也包括國債），就像每個月的工資，雖然相對數量較多，也比較穩定，但是每一筆都有一定的用途，有的要還房貸，有的要還車貸，有的還要用于交物業費，還有的要用來贍養老人，給孩子交學費?？粗?，但是能靈活使用的其實很少，就算剩一點也要上交媳婦。

但是“特別國債”有點像支付寶的“花唄”，或者京東的“白條”，當你想犒勞下自己，給自己換個華為手機（廣告位招租）提升下工作效率，或者買個PICO，VR一體機（廣告為招租）娛樂休閑一下。對沖下工作和生活的壓力，這筆錢是屬于額外的私房錢……

歷史上，財政部此前共發行過四次特別國債，包括三次新發和一次續發，三次新發特別國債。

第一次：1998年特別國債的發行適逢亞洲金融危機來襲，四大行又準備全球上市，但是這幾個銀行的資本未達要求，所以發行特別國債2700億，用于補充四大行資本金。而后面宇宙第一大行的成就，大概也和這次發行特別國債分不開。

第二次：2007年的發行則是因為在國際經濟失衡的背景下，我國國際收支呈現“雙順差”局面。發行特別國債主要是為了維護經濟穩定運行和物價穩定，緩解央行對沖的壓力，當時流動性過剩的問題日益凸顯。

這些熱錢何處去？用好了可以預防危機，用差了則會擴大危機！所以分批發行共1.55萬億元特別國債，向央行購買外匯儲備及中央匯金公司股權，成立中投公司。

第三次：2020年抗疫特別國債的發行。旨在應對疫情對經濟的沖擊，財政部當時分四期總共16次發完1萬億額度的特別國債，主要用于保就業、?；久裆⒈Ｊ袌鲋黧w，包括支持減稅降費、減租降息、擴大消費和投資等。

續發：2017年對2007年到期特別國債進行了續發。

二、零七年那次的特別國債花到哪里去？

為什么要關注零七年的那一次特別國債，是因為當下所面對的世界經濟情況其實和07年的時候是極為類似的。

如果說98年那一次的特別國債，還屬于被動應戰，化解危機。而07年的那一次發行就可以說的上是主動出擊，把握“歷史主動性”了。

那么07年所募集來的1.55萬億都花在了哪里呢？

這里需要介紹一個企業了，中投公司。從中投官網可以看到這樣的介紹信息：

中國投資有限責任公司（簡稱“中投公司”）成立于2007年9月29日，是依照《中華人民共和國公司法》設立的主權財富基金，組建宗旨是實現國家外匯資金多元化投資，在可接受風險范圍內實現股東權益最大化。公司總部設在北京，注冊資本金為2000億美元。

組建宗旨是實現國家外匯資金多元化投資，在可接受風險范圍內實現股東權益最大化，以服務于國家宏觀經濟發展和深化金融體制改革的需要。中投公司下設三個子公司，分別是中投國際有限責任公司（以下簡稱“中投國際”）、中投海外直接投資有限責任公司（以下簡稱“中投海外”）和中央匯金投資有限責任公司（以下簡稱“中央匯金”）。

那中投公司這十來年都做了什么呢？

從中投公司的財報中可以窺見一二：

截止到2021年，中投公司累計年化凈收益率為7.22%，如果只看過去三年的投資收益，在世界經濟動蕩下行的三年，中投更是創造了歷史最好成績。這三年收益率高達，17.41%，14.07%，14.27%。直接拉高了年化凈收益率。

如果作為投資收益來看，2007年10年期記賬式特別國債的票面年利率為4.41%。這樣看單單從財務上來看，中投這個生意就已經是是劃算的。還不用說其投資帶來的社會效益。

從公開的一些相關會議發言來看，比如“一帶一路”上，中投表示：

“一帶一路”沿線國家和地區存在較大的投融資缺口，在新冠肺炎疫情沖擊下更加突顯。面對保護主義在全球日益加劇和新冠肺炎疫情的沖擊，去年中國對“一帶一路”沿線國家和地區投資逆勢前行，充分證明雙方經貿合作韌性和潛力巨大。作為長期機構投資者，中投公司看好“一帶一路”長期增長前景，積極把握相關投資機會。

然后從“資本融合”的角度來看，2007年5月末，籌備中的中投公司與黑石集團(BlackStone)達成30億美元的投資意向，后來也和包括入股大摩等許多世界知名投行，和大家共同建立了“你中有我，我中有你”的關系。

為什么介紹“中投”介紹了這么多？因為從07年的特別國債發行，到“中投”成立，再到后續的投資策略背后，其實反應的是中國高層對于未來趨勢演化的判斷。

而這次“特別國債”這么高調，這么引人注意。預示著世界經濟，中國經濟下一步將何處去呢？終于進入我們今天的主題。

三、二三年世界經濟中國經濟會怎么樣？

無論這次“特別國債”的發行，是用于07年成立中投的還本付息（事實上，中投自身的收益是足夠覆蓋資本金和收益的），還是用于新的一年的“投資及消費拉動”。其實這并不重要，重要的是，此時此刻，這樣一個信息，透露出來什么信號。

“債券”一方面是“債券”，更為關鍵的是“債券”體現了投資人對你未來的“信心”！

比如曾經被“財經圈”津津樂道的“羅斯柴爾德家族”。羅斯柴爾德家族發跡于19世紀初，靠的就是戰爭和國債。

“他擁有巨額財富，他吹噓能決定戰爭與和平，國家的信譽由他掌控；他有不計其數的通信記者，他的信使比君主王侯的還要多；政府部長們也受他的恩惠。他是歐洲大陸內閣的最高統計者，他想控制歐洲大陸?！币陨线@段文字是1828年英國下院議員托馬斯·鄧司肯所寫，他所說的這個人就是內森·羅斯柴爾德。

1815年6月18日，滑鐵盧戰場，這是英國和法國20多年來不斷發生沖突的頂點，這是一場改變了十九世紀的大決戰。可以說，英法之戰已經不再只是兩支軍隊間的戰爭，它還是兩種融資體系之間的競賽。一方面，法國在拿破侖的領導下，依靠掠奪占領區稅收生存，另一方面，英國靠債務維持生存。

而英國最后取得了戰爭的勝利和英國債券的勝利是分不開的，而英國債券的勝利，又和大家對英國最后獲勝的信心是分不開的。后世有個傳說，羅斯柴爾德家族獲取的第一桶金，是內森·羅斯柴爾德根據戰爭勝負對英國債券的價格影響做出了正確的判斷而投機成功。

而債券，在很大程度上，也把“債權人”和“債務方”的利益緊緊捆綁在了一起。

為什么這次“特別債券”的引起這么大關注，而17年那一次續發就沒有引起什么波瀾。本質上，還是因為現在市場上已經表現出了一種渴望，一種經濟要觸底反彈的“渴望”。

對于中國市場，中國資本市場，大家渴望的是“反彈”，而對于世界資本市場，其實大家預期的則是“觸底”。

即將到來的2023年，注定是世界金融史上不平凡的一年。建立在一切“舊秩序”之上的金融資產，或許都會迎來“定價”的調整。而建立在“新秩序”之上金融資產，或許將會迎來價格的重塑。

而這樣的一個轉換過程，一定不是“安安靜靜”的，一定是伴隨著“驚濤駭浪”的。而在馬上即將襲來的這場席卷世界的金融“大洪水”中，中國未必是唯一的一艘“諾亞方舟”，但一定是最堅固的那艘“大船”。

而上船的門票，或許就藏在這些個以人民幣計價的“特別國債”當中。

而這個時候，我們不是只要獨善其身，而是讓把更多的國際資本綁上我們的“戰船”，像98年分享金融改革成果，08年分享中國開放成果一樣。讓更多全球資本共同加入到以“中國式現代化”完成“中國民族偉大復興”的歷程當中。

所以想來這次“特別國債”的發行只是開始，很快我們將會看到更多的“境外人民幣債券”的到來。

PS：截至完稿，看到一則新聞。在首屆中國—阿拉伯國家峰會召開前夕，中國和沙特完成了首單跨境人民幣支付業務。

聽黨話，跟黨走。

學習時間：

我國發展進入戰略機遇和風險挑戰并存、不確定難預料因素增多的時期，各種“黑天鵝”、“灰犀?！笔录S時可能發生。我們必須增強憂患意識，堅持底線思維，做到居安思危、未雨綢繆，準備經受風高浪急甚至驚濤駭浪的重大考驗。

——二十大報告

標簽驚濤駭浪國債

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