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美國(guó)綁架全世界放水十二年,如今將被新冠病毒總清算!

作者 :正文注明 2020-04-01 09:15:47 審稿人 : admin 圍觀 : 評(píng)論
來(lái)源:新潮沉思錄(ID:xinchaochensi)

作者:五花王
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2月13日,我曾寫(xiě)過(guò)一篇關(guān)于疫情與經(jīng)濟(jì)的文章,其中提到過(guò)中國(guó)停擺對(duì)全球供應(yīng)鏈的沖擊,沒(méi)想到這個(gè)沖擊波伴隨著歐美疫情全面爆發(fā),短時(shí)間就引發(fā)了巨大的回響,首先引致國(guó)際油價(jià)飛流直下,紐約原油期貨一度跌至近20美元/桶,其次直接終止了美股的十年牛市,最近一個(gè)月,美股三大指數(shù)上演了堪比2015年A股股災(zāi)速度的“六蓮蓉”,進(jìn)入3月以來(lái),美財(cái)政當(dāng)局已經(jīng)祭出了2萬(wàn)億美元以上的刺激方案,最終規(guī)模可能逼近4萬(wàn)億美元,而美聯(lián)儲(chǔ)更是開(kāi)啟“直升機(jī)撒錢(qián)”,無(wú)限量收購(gòu)各種急于變現(xiàn)的債券。kLa豪仕閱讀網(wǎng)


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經(jīng)歷過(guò)2008年美國(guó)金融危機(jī)的讀者可能會(huì)對(duì)當(dāng)時(shí)的場(chǎng)景還留有印象,當(dāng)時(shí)瀕臨倒閉的是美國(guó)投資銀行和保險(xiǎn)公司,而本次瀕臨倒閉的則是波音這樣的頂尖制造業(yè)企業(yè)和切薩皮克能源這樣的頁(yè)巖油氣巨頭。就連全球化資本主義外包制造的標(biāo)準(zhǔn)模板蘋(píng)果公司,其股價(jià)也在一個(gè)月內(nèi)跌幅三成,“美式創(chuàng)新”的代表特斯拉,股價(jià)腰斬有余。kLa豪仕閱讀網(wǎng)


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金融市場(chǎng)只是表象,美國(guó)3月21日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)328.3萬(wàn),預(yù)期170萬(wàn),前值28.1萬(wàn)。這是史上首次出現(xiàn)百萬(wàn)級(jí)別的初請(qǐng)失業(yè)金數(shù)據(jù),幾乎相當(dāng)于美國(guó)2%的就業(yè)人口規(guī)模,此前紀(jì)錄為1982年世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)的69.5萬(wàn),本次數(shù)據(jù)也遠(yuǎn)超金融危機(jī)時(shí)的66.7萬(wàn)。kLa豪仕閱讀網(wǎng)


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美國(guó)的不良債務(wù)總額在不到一周的時(shí)間里增加了三倍,達(dá)到近1萬(wàn)億美元,創(chuàng)下2008年以來(lái)的最高水平。數(shù)據(jù)顯示,美國(guó)公司債收益率較十年期國(guó)債高出至少10%。美國(guó)參議院當(dāng)?shù)貢r(shí)間25日正式通過(guò)2萬(wàn)億美元經(jīng)濟(jì)刺激法案。這是美國(guó)歷史上數(shù)額最大的經(jīng)濟(jì)刺激方案。kLa豪仕閱讀網(wǎng)


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此前美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)啟無(wú)限QE模式,托底金融市場(chǎng)流動(dòng)性,但就連罕見(jiàn)上了電視直播的聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾,也只能坦陳,靠印錢(qián)發(fā)錢(qián)沒(méi)鳥(niǎo)用,最終解決問(wèn)題還是要靠控制疫情。kLa豪仕閱讀網(wǎng)


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2020是美國(guó)大選年,大統(tǒng)領(lǐng)精神狀態(tài)似乎一直沒(méi)有調(diào)到疫情的頻率上。早期堅(jiān)稱(chēng)大號(hào)流感,中期頻頻“不要怕只是技術(shù)性調(diào)整”,到最近和國(guó)務(wù)卿、駐華使館一起瘋狂甩鍋,和中國(guó)外交官在社交媒體上頻繁嘴炮大戰(zhàn),搞出要G7會(huì)議決議里寫(xiě)病毒命名這種荒唐事,更表示要實(shí)現(xiàn)醫(yī)療產(chǎn)業(yè)鏈的“自主可控”,甚至想在復(fù)活節(jié)全面復(fù)工……kLa豪仕閱讀網(wǎng)


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另一方面,民主黨一邊在主政各州全面鋪開(kāi)檢測(cè),往聯(lián)邦臉上糊黃白之物,一邊大肆杯葛救助法案塞私貨,如果你觀察美國(guó)的疫情數(shù)據(jù),遙遙領(lǐng)先的都是藍(lán)州,活脫脫東林斗閹黨。kLa豪仕閱讀網(wǎng)


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嘴毒的英國(guó)人當(dāng)然不會(huì)放過(guò)這種樂(lè)子,雖然他們自己也焦頭爛額,連當(dāng)了一甲子王太子的查爾斯都中標(biāo)了,但《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》還是說(shuō),美國(guó)的2萬(wàn)億方案是“BAZOOKA(二戰(zhàn)美軍的反坦克火箭筒)”,而做出這種決策的系統(tǒng)患上了習(xí)慣性功能障礙。kLa豪仕閱讀網(wǎng)


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更為令人憂(yōu)心的是歐盟,在英國(guó)脫歐大戲剛剛告一段落之后,德法意大利西班牙都陷入病毒泥潭不能自拔,意大利與西班牙死亡率驚人,醫(yī)護(hù)感染率更加驚人,俄羅斯軍車(chē)公然行進(jìn)在了倫巴第的公路上。kLa豪仕閱讀網(wǎng)


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G20用上了視頻會(huì)議系統(tǒng),全球人民圍觀了特魯多的書(shū)房,然而那些連檢測(cè)試劑盒都沒(méi)有的地方,疫情仍是一個(gè)未知的黑洞。kLa豪仕閱讀網(wǎng)


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2008年的危機(jī),已經(jīng)被定義為是美國(guó)的金融危機(jī),而2020年的這場(chǎng)病毒危機(jī),很多人都想把它定義成是中國(guó)的病毒危機(jī),然而,中國(guó)現(xiàn)在卻成了最平靜和安全的地方,令人沮喪的是,相同的劇本在不斷重新上演,“遍歷性”成了一種黑色幽默。kLa豪仕閱讀網(wǎng)


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現(xiàn)在,2008已經(jīng)不能滿(mǎn)足恐懼的需求,1929成了參照系的原點(diǎn),會(huì)有大蕭條嗎?kLa豪仕閱讀網(wǎng)


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還債或者壞債


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自2008年末以來(lái),近12年的不斷量化寬松,使得我們實(shí)際上生活在人類(lèi)金融史上利率最低、信用最寬松、流動(dòng)性最泛濫的一個(gè)時(shí)期。主要經(jīng)濟(jì)體的基準(zhǔn)利率,不是負(fù)的,就是接近負(fù)的,美國(guó)零利率,歐洲日本負(fù)利率,澳大利亞零利率,只有中國(guó)名義上還是正利率,但從實(shí)際投資回報(bào)角度講,中國(guó)早已是負(fù)利率。kLa豪仕閱讀網(wǎng)


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負(fù)利率摧毀了資本循環(huán)最基礎(chǔ)的反饋機(jī)制,使得投資實(shí)物商品的生產(chǎn)過(guò)程成為“愚蠢”的行為,最終表現(xiàn)為資金流與物流的近乎完全分離,主宰供應(yīng)鏈的產(chǎn)業(yè)巨頭大量占有上下游配套廠(chǎng)商和消費(fèi)者的現(xiàn)金流,在生產(chǎn)端,采用賬期和票據(jù)來(lái)實(shí)現(xiàn)期限錯(cuò)配,在消費(fèi)端,利用分期付款、消費(fèi)貸和信用卡分期付款等方式擠占消費(fèi)者的未來(lái)現(xiàn)金流,所以我們會(huì)看到,茅臺(tái)、格力、蘋(píng)果這樣的企業(yè),有巨大的浮存現(xiàn)金量,而由于現(xiàn)實(shí)市場(chǎng)的制約,他們并不能將這些現(xiàn)金無(wú)限制地投入產(chǎn)能循環(huán)。
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而類(lèi)似谷歌、亞馬遜、阿里巴巴、騰訊等這一類(lèi)型的企業(yè),則成了信息時(shí)代的“包稅人”,建立起了通過(guò)控制信息流進(jìn)而主宰服務(wù)業(yè)資金流的巨大資金池,這種狀況在第三方支付市場(chǎng)為兩大巨頭分食的中國(guó)尤甚,在社會(huì)資金高速周轉(zhuǎn)的同時(shí),貨幣當(dāng)局得到的信號(hào)實(shí)際上是被屏蔽過(guò)的,特別是個(gè)人消費(fèi)品市場(chǎng)上,這種周轉(zhuǎn)速度的屏蔽更加明顯,這都是拜低利率之福所賜。kLa豪仕閱讀網(wǎng)


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讓我們放棄政治正確,從整個(gè)經(jīng)濟(jì)體的資本利益最大化來(lái)考慮:儲(chǔ)蓄是萬(wàn)惡不赦的,低效的。就像追求零庫(kù)存的JIT(Just In Time,精益生產(chǎn))方式在當(dāng)今世界大行其道,以至于造成現(xiàn)下這種處處缺少零配件,以至于被迫停工的局面一樣,也像坐擁上萬(wàn)億資產(chǎn)的海航帝國(guó)說(shuō)倒就倒了一樣,極度高效的系統(tǒng),其反脆弱能力也是最差的在“平均斯坦”的世界里,一切都可以用標(biāo)準(zhǔn)差度量,但黑天鵝生于極端斯坦,那里的每一次選擇都是俄羅斯輪盤(pán),ALL or NOTHING。kLa豪仕閱讀網(wǎng)


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一個(gè)典型的大型跨國(guó)上市公司,總債務(wù)會(huì)無(wú)限接近于總資產(chǎn),一年舉債十幾億美元,再分紅十幾億美元,存續(xù)狀態(tài)處在龐氏騙局的臨界點(diǎn),它的運(yùn)作部門(mén)分散在全球各個(gè)時(shí)區(qū),形態(tài)上是一個(gè)微縮的“日不落帝國(guó)”,依靠電話(huà)會(huì)議和公務(wù)艙串起如群島般的無(wú)數(shù)地區(qū)總部,再編織起一個(gè)個(gè)本地供應(yīng)商和零售商的網(wǎng)絡(luò)。在常態(tài)下,一切都經(jīng)過(guò)精密無(wú)暇的計(jì)算,總部甚至可以把每一分錢(qián)資金都在18:00劃走,再在第二天9:00劃回,這些結(jié)余資金,分散在各個(gè)金融機(jī)構(gòu),以債券基金、貨幣市場(chǎng)基金、企業(yè)年金、理財(cái)產(chǎn)品、對(duì)沖衍生品等等形式存在,甚至企業(yè)自己就擁有龐大的證券投資部門(mén)。kLa豪仕閱讀網(wǎng)


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但在2020年1月中,突然而來(lái)的“停擺”開(kāi)始,中國(guó)的春節(jié)消費(fèi)消失了,以下數(shù)據(jù)引自中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公報(bào):kLa豪仕閱讀網(wǎng)


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 1-2月份,社會(huì)消費(fèi)品零售總額52130億元,同比名義下降20.5%(扣除價(jià)格因素實(shí)際下降23.7%,以下除特殊說(shuō)明外均為名義增長(zhǎng))。其中,除汽車(chē)以外的消費(fèi)品零售額48476億元,下降18.9%。kLa豪仕閱讀網(wǎng)


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按經(jīng)營(yíng)單位所在地分,1-2月份,城鎮(zhèn)消費(fèi)品零售額44881億元,同比下降20.7%;鄉(xiāng)村消費(fèi)品零售額7249億元,下降19.0%。kLa豪仕閱讀網(wǎng)


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按消費(fèi)類(lèi)型分,1-2月份,餐飲收入4194億元,同比下降43.1%;商品零售47936億元,下降17.6%。
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1-2月份,全國(guó)網(wǎng)上零售額13712億元,同比下降3.0%。其中,實(shí)物商品網(wǎng)上零售額11233億元,增長(zhǎng)3.0%,占社會(huì)消費(fèi)品零售總額的比重為21.5%;在實(shí)物商品網(wǎng)上零售額中,吃類(lèi)和用類(lèi)商品分別增長(zhǎng)26.4%和7.5%,穿類(lèi)商品下降18.1%。kLa豪仕閱讀網(wǎng)


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我們要知道,在當(dāng)代資本-生產(chǎn)-服務(wù)-信貸循環(huán)中,所有經(jīng)營(yíng)估計(jì)和資產(chǎn)定價(jià)都是基于“未來(lái)現(xiàn)金流”做出的,那么,按照“平均斯坦”的估計(jì),中國(guó)2020年1-2月的社會(huì)零售總額大約應(yīng)該有8%左右的增速,這理論值初步可以估計(jì)為7.135萬(wàn)億元左右,而現(xiàn)實(shí)只有5.218萬(wàn)億,其中出現(xiàn)了一個(gè)近2萬(wàn)億元的巨大缺口。kLa豪仕閱讀網(wǎng)


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與金融危機(jī)的“市值下跌”不同,實(shí)體經(jīng)濟(jì)的營(yíng)收下降,會(huì)產(chǎn)生對(duì)信用循環(huán)猛烈的抽水效應(yīng),當(dāng)消費(fèi)者停止消費(fèi)活動(dòng),開(kāi)始儲(chǔ)蓄以應(yīng)對(duì)失業(yè)風(fēng)險(xiǎn),并將支出轉(zhuǎn)向生活必需品,也即是停止將未來(lái)預(yù)期現(xiàn)金收入挪到當(dāng)下支出的循環(huán)之時(shí),依靠三十年房貸和永續(xù)信用卡貼現(xiàn)出來(lái)的龐大即時(shí)需求,便會(huì)如冰塊融化一般迅捷消失,“月光族繁榮”也就破滅了。這不得不說(shuō)是一種諷刺,人類(lèi)對(duì)當(dāng)下的貪婪和懶惰,對(duì)享受的追求,促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的活躍,而這卻是建立在對(duì)風(fēng)險(xiǎn)或多或少的無(wú)視之上,只可惜病毒專(zhuān)治各種不服,私人公務(wù)機(jī)也不能保證你能夠免受感染。kLa豪仕閱讀網(wǎng)


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當(dāng)企業(yè)的現(xiàn)金流開(kāi)始衰竭,它們就會(huì)尋求融資和變現(xiàn)現(xiàn)有金融資產(chǎn),同時(shí)減少開(kāi)支,反應(yīng)在金融市場(chǎng)上,就是存量流動(dòng)性資產(chǎn)的連鎖拋售循環(huán)開(kāi)始,從低評(píng)級(jí)債券到股票,再到黃金,然后反饋到原油、金屬礦產(chǎn)等等生產(chǎn)原料的需求大減,油價(jià)暴跌;與此同時(shí),農(nóng)產(chǎn)品和衛(wèi)生健康用品的供需緊張,糧食出口國(guó)開(kāi)始自保。kLa豪仕閱讀網(wǎng)


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對(duì)信貸市場(chǎng)而言,提前還清的貸款,和不良貸款,在本質(zhì)上并無(wú)區(qū)別,它們都會(huì)減少金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn),并讓金融機(jī)構(gòu)喪失未來(lái)利潤(rùn),而信用坍縮是一個(gè)惡性循環(huán),“大蕭條”正是如此,持續(xù)的需求縮減,最后只能通過(guò)戰(zhàn)爭(zhēng)來(lái)制造“有效”產(chǎn)能,消滅“過(guò)?!比丝冢僭谝黄椎厣现匦聞?chuàng)造需求。kLa豪仕閱讀網(wǎng)


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而對(duì)于股票市場(chǎng)而言,不能帶來(lái)持續(xù)增長(zhǎng)的未來(lái)現(xiàn)金流,那么證券的價(jià)值便會(huì)一落千丈,就算增速?gòu)?0%落到20%,股票都可能迅速腰斬,然而,在當(dāng)代歐美股票市場(chǎng),大型企業(yè)股票的主要持有方已經(jīng)不是自然人家族,而是各種養(yǎng)老金和共同基金、對(duì)沖基金,這些投資機(jī)構(gòu),其資金恰好正是由當(dāng)下急需緊縮開(kāi)支拋售資產(chǎn)換取現(xiàn)金的企業(yè)和消費(fèi)者提供的,那么拋售-抽資的循環(huán),就如掉入尾旋的飛機(jī)一樣,無(wú)法改出,直到最后所有現(xiàn)金流貼現(xiàn)溢價(jià)全部消失,甚至承受不確定性帶來(lái)的折價(jià),絕大部分股票在這種自然平衡狀態(tài)下,只能以大幅低于賬面凈資產(chǎn)的價(jià)格交易,因?yàn)樽龉竟蓶|的預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)高于預(yù)期未來(lái)收益,這也是一種可以視為“處理壞債”的行為循環(huán)。kLa豪仕閱讀網(wǎng)


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2008年金融危機(jī)的時(shí)任美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克畢生研究大蕭條,他祭出的“直升機(jī)撒錢(qián)”,正是為了避免壞債和還債同時(shí)發(fā)生,使得信貸-資本循環(huán)的鏈條不至于徹底崩毀。量化寬松政策通過(guò)在金融市場(chǎng)中制造一個(gè)擁有近乎無(wú)限權(quán)限的做市商,壓制利率(也即是資金價(jià)格)使得企業(yè)存量債務(wù)信用不至于因“借新還舊”的循環(huán)停止而坍縮,同時(shí)敞開(kāi)兜底收購(gòu)“壞債”并為其提供擔(dān)保增信,則使得消費(fèi)者依舊可以貼現(xiàn)未來(lái)的收入預(yù)期,而不至于退回到手??谕5木置妫源司S持企業(yè)基于利潤(rùn)需求的創(chuàng)新和生產(chǎn)活動(dòng)。kLa豪仕閱讀網(wǎng)


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然而,這和現(xiàn)在歐美采用的壓扁病毒傳播曲線(xiàn),讓其“DELAY”以減輕醫(yī)療機(jī)構(gòu)負(fù)擔(dān),進(jìn)而達(dá)成“群體免疫”的方案,在本質(zhì)上并無(wú)區(qū)別,債務(wù)擠兌和醫(yī)療擠兌在基礎(chǔ)模式上也頗有可比之處,既要不還債,又要不壞債,總有平衡點(diǎn)強(qiáng)行達(dá)成的那一天來(lái)臨。kLa豪仕閱讀網(wǎng)


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“全球化”無(wú)法終結(jié)


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就歷史長(zhǎng)周期的角度去看當(dāng)下的疫情危機(jī),與其說(shuō)是病毒引發(fā)了崩潰,不如說(shuō)是現(xiàn)下的全球生產(chǎn)關(guān)系與生產(chǎn)力的矛盾到了一個(gè)新的極點(diǎn)。對(duì)利率的全力壓制,使得古典資本主義生產(chǎn)方式自身追求超額利潤(rùn)的內(nèi)在激勵(lì)機(jī)制被完全破壞了,而中國(guó)在某種程度上正在試圖實(shí)踐的“大數(shù)據(jù)AI計(jì)劃經(jīng)濟(jì)”,還沒(méi)有完全成型,盡管我們已經(jīng)能從2個(gè)多月的“抗疫”實(shí)踐中看到這個(gè)未來(lái)體系的驚鴻一瞥,他的底層是京東物流的快遞電動(dòng)三輪車(chē)和順豐的貨運(yùn)機(jī)隊(duì),頂層是健康碼和出行軌跡圖,中間神經(jīng)索是快手、抖音、微博、微信和淘寶直播,就連B站,也在這兩個(gè)月間成為了刑法知識(shí)的普及中樞。kLa豪仕閱讀網(wǎng)


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如果想要了解全球主要國(guó)家的疫情情況,你都不用看什么電視新聞臺(tái),快手上有世界各地的本地華人主播,B站有各式各樣的UP主在制作,微博上大量操著流利漢語(yǔ)的“老外”在提供類(lèi)似內(nèi)容,就連以往延遲15分鐘的外盤(pán)交易行情,現(xiàn)在各大APP也悄悄改成了現(xiàn)場(chǎng)直播,上證指數(shù)隨著道指期貨的走勢(shì)上下波動(dòng),某種意義上,世界更“平”了。kLa豪仕閱讀網(wǎng)


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我們這一代人當(dāng)然是中國(guó)加入全球化體系巨大紅利的受益者,在考慮“脫鉤”和“去中國(guó)化”這種命題的時(shí)候,難免會(huì)有些許感傷,特別是當(dāng)你翻開(kāi)自己的護(hù)照,想到上面很多簽證現(xiàn)在都處于失效狀態(tài)的時(shí)候。從另一個(gè)角度來(lái)講,“量化寬松”政策正是導(dǎo)致“脫鉤”的根本原因,作為主權(quán)體,或者說(shuō)作為世界上最大的資本運(yùn)營(yíng)集團(tuán),是斷斷無(wú)法接受自己在全球資源分配體系中的信用額度被無(wú)限期慢性攤薄的。就算沒(méi)有貿(mào)易糾紛,沒(méi)有病毒甩鍋大戰(zhàn),太平洋兩岸決策集團(tuán)的訴求也會(huì)在這種情況下產(chǎn)生激烈的矛盾。kLa豪仕閱讀網(wǎng)


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美國(guó)的低利率環(huán)境壓制了中國(guó)的居民消費(fèi)和生活水平,間接導(dǎo)致了中國(guó)的產(chǎn)能過(guò)剩、體制困局和一系列此起彼伏的資產(chǎn)泡沫和金融亂象,這個(gè)邏輯鏈條如果要解釋清楚,可能需要幾十萬(wàn)字,而排除這種阻礙的操作性,在當(dāng)下仍不現(xiàn)實(shí),當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)又一次“ALL IN”的時(shí)候,中國(guó)貨幣和財(cái)政部門(mén)并沒(méi)有像2008年那樣迅速跟進(jìn)4萬(wàn)億,或許正是對(duì)這種局面的一種回應(yīng)。kLa豪仕閱讀網(wǎng)


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金融這棵樹(shù)是有根的,資本循環(huán)需要資源品的工業(yè)制造和農(nóng)產(chǎn)品加工過(guò)程,把太陽(yáng)能和化石能源經(jīng)過(guò)漫長(zhǎng)的鏈條轉(zhuǎn)化成你手機(jī)屏幕和賬戶(hù)里的數(shù)字。過(guò)去二十年,幾乎所有人都低估了中國(guó)這個(gè)世界最大加工車(chē)間的作用,以為錢(qián)就可以生錢(qián),想搞自我隔離,試圖從信息到資金全面自循環(huán)。最近的兩個(gè)月,恰好說(shuō)明了中國(guó)如果停止產(chǎn)能輸出,會(huì)給全球資本循環(huán)帶來(lái)怎樣的影響。美、日、歐能否擺脫對(duì)中國(guó)供應(yīng)鏈的依賴(lài)?擺脫,則意味著利率飆升,經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)大改變,一次徹底出清無(wú)法避免;不擺脫,“停擺”的恐懼會(huì)長(zhǎng)久停留在記憶當(dāng)中,好在,身體一般是誠(chéng)實(shí)的。kLa豪仕閱讀網(wǎng)


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從貿(mào)易糾紛兩方想要吃干抹凈開(kāi)始,到第一階段協(xié)議簽好就休克的引爆點(diǎn),再到目前飛流直下的全球去杠桿,正應(yīng)了八個(gè)字:皮之不存,毛將焉附。高爐一旦開(kāi)爐,是斷斷沒(méi)法停的,“全球化”不會(huì)終結(jié),也無(wú)法終結(jié),當(dāng)病毒把由美國(guó)發(fā)起的十二年“量化寬松”清算完成的時(shí)候,新的循環(huán)又會(huì)再生,到那時(shí)候,范式將發(fā)生另一種轉(zhuǎn)變。kLa豪仕閱讀網(wǎng)


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物質(zhì)才是世界的本源。kLa豪仕閱讀網(wǎng)


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    2020-03-31 18:26:13
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