為什么爆的是瑞幸？
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4月2日夜里，瑞幸咖啡搞了一場史詩級的動作，宣布財務造假后，”六連熔“一度把股價砸到了1.8折，引得全國吃瓜群眾圍觀。
之前砸了幾十億美金去補貼，也沒有獲得如此高的知名度，更沒有想到今天全國門店被蜂擁而至，APP幾度崩潰。
不得不慨嘆，如果不是真的捂不住了，這一波下來還能成為一場營銷歷史上的經典案例。
而市面上一片調侃”國貨之光“，”美國韭菜收割機“的段子，我就就不去搬運了，講一講這事背后的一些邏輯。
首先，瑞幸這公司可不是為了什么割美利堅的韭菜請國人喝咖啡的，從創業之初，他們拿的就是神州系的錢，甚至直到IPO之前，幾輪融資也都是在神州系之內來回轉。
本質上，是資本跟資本之間的游戲。
而神州系主要由神州租車、神州專車，神州買賣車，神州車閃貸以及寶沃汽車等企業組成。
寶沃汽車生產出來的車賣給神州租車，神州租車再把車租給神州專車，等租車和專車的車輛老化之后再交給神州買賣車，而神州車閃貸則在這一系列的過程中提供金融服務。
說得好聽點，神州自己給自己組建了從造車、銷售、租賃、二手車到汽車金融的完整產業鏈，而說得不好聽的，神州體系內的錢也都在體系內流轉。
而其中的關鍵點，就是通過資本市場的杠桿不斷去放大，因此每一家企業的目標都是上市融資和不斷的增發。
譬如拿著神州系的錢成長起來的瑞幸，上市后融資和套現出來的錢，必然也會回流到神州系之內，繼續流轉。
在這個流轉的過程中，本來應該是沒有問題的。
尤其是今年年初，瑞幸先后拿到定增和并發了債券，手握幾個億美金的現金流，并不缺錢，渾水做空本來是沒有機會的。
但是，在于在今年一季度疫情的沖擊之下，不僅瑞幸的業績出現了下滑，神州系更是遭受到了重創，全國從租車和專車，從到新車和二手車，全部都趴窩了，也無法從市場上融到錢。
看看隔壁搞飛機的海航就會明白，全產業鏈搞起來是很爽，可是一旦出現問題，真就是一家人趟得整整齊齊。
如果我沒猜錯得話，這個神州系內的分工，是瑞幸負責從資本市場上拿錢，通過資本退出和供應商體系去補貼神州系，而神州系拿著瑞幸的錢繼續搞擴張，再通過企業走賬的幫助瑞幸沖業績。
簡單說就是各家上市公司形成一個環路，A上市后融資幫B做業績，B上市后融資幫C做業績.....子子孫孫無窮匱也.....
說白了，就跟從比特幣開始，一輪一輪的搞空氣幣是差不多的道理，只不過從產業的角度比空氣幣靠譜多了。
但是，就像今年年初的疫情沖擊，讓好多傳銷團伙都資金鏈斷裂那樣，本來富裕的瑞幸把錢給了神州，但是神州拿不出來錢再給瑞幸，這一下可就麻煩了。
因此，就像當年的賈躍亭的樂視生態那樣，本來還能相互周轉的神州+瑞幸這個生態體系，一時之間突然就處處是窟窿，蓋子不夠蓋鍋。
不過，值得佩服的是，神州系的大佬們比賈躍亭果斷，直接斷臂求生，把體系外的瑞幸咖啡直接做了切割。
一方面，瑞幸已經沒有什么噱頭能夠繼續在美國資本市場融資了，而且隨著美國爆發疫情，美元債也基本接不到了，繼續造數據的意義已經不大。
另一方面，這就跟幣圈如果泡沫破了，最先垮的都是那些剛割了韭菜的空氣幣，同樣，瑞幸是神州圈子里面的小弟弟，出了事兒也得讓他去犧牲。
而在瑞幸內部也是如此，背后的大佬們就推出了臺前的替罪羔羊，瑞幸的COO劉劍，說那幾十億的假賬都是他搞出來的。
動動腦子就會明白，一個股權可以忽略不計的COO怎么可能瞞著董事會搞這么大的財務造假。
而且，這個COO劉劍就是一個臺前的手套，一開始瑞幸IPO的時候，高管名單中就沒有他。直到有一個高管的黑歷史被媒體扒出來之后，瑞幸緊急將其換成了楊飛。
而切割的如此徹底，也就意味著沒有資金再幫他做賬的瑞幸，未來將成為一家”正常“的企業，其利潤率和營業額將低到沒有繼續獨立上市的價值，只有被并購的價值。
而神州系的瑞幸爆掉相信只是開始，接下來國內很多高杠桿率的企業，都會遭遇到神州系類似的問題，直接被巨大的債務問題壓死。尤其是房地產等傳統領域，今年將會大割肉和大洗牌。
而說了這個例子，我們也就會明白為什么疫情沖擊之下，央行各種花式動作頻出，但就是死活不降息。
因為定向降準、差異化降息和政策性補貼，都能人為的挽救實體經濟，而全面降息最主要受益者，就是這些一層層加杠桿的套利企業。
反之，當讓我們全面降息的時候，就是我們要通過神州系那樣一層層的加杠桿，去海外買資產的時候。
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