撲克投資家:橋水達里奧最新長文：從美元周期看大國經濟戰|2020-07-19
作者 :撲克投資家:橋水 2020-07-19 21:03:14 審稿人 : admin 圍觀 : 次 評論
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在國內疫情二次反彈后重新控制住，海外疫情仍然在蔓延的局勢下，在香港《國安法》推出的背景下，美國在近期繼續升級了對于中國、香港的多種限制，包括貿易、金融、留學等多個領域。在美國11月大選日益臨近之際，中美繼續成為全球的焦點。看似碎片化的各種信息，繼續為大家預示著全球歷史周期變遷的大節點。達里奧前期以近500年為例，揭示了不同帝國交替的生命周期，任何第二大國對第一大國的替代從來都不容易，貨幣、政治、軍事、金融等等都是變化的核心要素。達里奧指出現在美國仍然是最強大的帝國，它正處于相對的衰落中，中國的力量正在迅速崛起，沒有其他大國與之能比。這也許就是我們面臨的最大歷史變遷節點，我們一起來仔細研讀最新更新章節，一起來溫習美國和美元大周期這一歷史階段吧。達里奧先生在7月16日發布在linkedin的文章《The Big Cycle of the United States and the Dollar, Part 1》是Changing World Order系列的最新更新，對此作了非常詳細的闡述。本文由萬昱東、姜琦、張磊、任春和實習生李良琛、余璐、梁方昊志參與翻譯，翟晨曦負責審稿。正文IPL豪仕閱讀網https://www.Haoz.net
本章分為兩個部分，主要講述的是關于美利堅帝國是如何在一個典型的周期中成為世界霸主的。本文是其中的第一個部分，涵蓋了直到第二次世界大戰之前的時期。在第二部分中，我們將從戰后新世界秩序開始一直講述到當下，這一部分將在7月21日星期二發布。先前提示，我們做這項研究的目的是為了去了解當前我們所處的位置以及正在面臨的情況，但我不是一位偉大的歷史學家，我只是一個想了解這些事情并對未來可能發生的事進行下注的人。在優秀的助理，廣泛的數據庫，知識淵博的專業人士的助力下，以及根據我自己的經驗，我正努力嘗試找出正確的認知體系和實踐體系。我不是信奉意識形態主義的，我是信奉機械唯物主義的，我把現實看成一臺不斷依靠因果關系驅動發展的永動機。現在，我把我的觀點分享給您，采納與否悉聽尊便。我們也請您指出您認為可能存在的任何不準確之處，因為我們試圖共同找出正確的方法和處理方法。本章是上一章的延續。在上一章中，我們從荷蘭和英國開始研究過去500年中主要的儲備貨幣帝國。首先看到在上一次周期中，荷蘭和英國相繼崛起，成為最富有和最強大的儲備貨幣帝國，然后在普世因果關系的驅動下最終式微。在結尾部分，大英帝國在20世紀上半葉衰落，進而導致我們進入了第二次世界大戰，之后大英帝國被美帝國所取代。在本章和下一章，我們將主要研究美國和中國（現在是世界兩個主要強國），以了解它們如何沿著原有的道路行進。這將完成我們對過去500年來主要帝國興衰的考察。然后，我們將對過去進行更快速的回顧，然后再嘗試展望未來。隨著我們越來越接近當前，我將越來越多地從描述單個國家轉變為按時間順序將最相關的國家的事情編織在一起，以便您可以更好地看到它們之間的相互聯系，我將對此進行詳細的介紹。我將把中美兩國的故事從1930年開始帶到現在，然后我將更密切地關注美中關系，這是當今最重要的大國關系。盡管以這種方式講述有些復雜，但因為它們背后的最重要驅動力和因果關系基本上是相同的，因此它將幫助您了解現在與過去的相似性。當我們深入研究過去90年的細節時，很容易忽視幾個大的圖景，最重要的是三個大周期：長期債務/貨幣周期，財富和政治差距周期以及全球地緣政治周期，此外還有八種主要力量及其背后的17種主要動力。我會盡量簡化，只強調那些最有影響力的國家/地區里的重要事態，但是如果您覺得這樣的敘事比想象中要復雜，請注意您可以按順序閱讀粗體文本以相對簡便地獲得要點。世界形勢和歷史很復雜，因為國家內部和國與國之間都有很多事務需要處理。了解主要國家的主要事件是一件很有挑戰性的工作，因為這需要確保對方方面面都有同步和準確的認知。所有國家/地區的人們都有自己的日常敘事，這些敘事互相交織，編制成了宏觀世界的敘事。但是任何時候通常只有幾個主要國家的少數幾個主要議題構成了世界秩序變化的主線。自第一次世界大戰結束以來，英國，美國，德國，日本，蘇聯和中國與主線敘事最相關。我并不是說這些是唯一重要的國家，因為這是不準確的。但我想說的是，通過了解這些國家內部和相互之間的發展進程，可以很好地講述自第一次世界大戰以來世界秩序變化的敘事。在本章中，我將嘗試簡要介紹這些國家和這些國家之間重要的互動。現在我只列出重要觀點，我將在本書的第二部分向您提供更細節的版本。在講這些故事時，我將盡力做到無偏差的傳達。我相信，要準確地了解歷史和現在發生的事情，我需要觀察各方視角，包括敵方的視角。盡管存在盟友也存在敵人，而且敵人很容易被妖魔化，但大多數人和國家只是以他們認為最適合他們的方式追求自己的利益，因此我發現嘗試通過他們的眼光看待事物很有成效，妖魔化反而會適得其反。如果您聽到我對前任或現有敵人有“同情性”的說法（例如“希特勒在戰前建立了強大的經濟體系”），請理解這是因為我在尋求真相時，需要的是實事求是而不是政治正確。雖然我可能錯了，雖然我們可能無法達成一致觀點，但只要我盡可能做到準確地描述，對我來說就足夠了。在我開始講述美國的故事之前，我想提醒您我之前所描述的典型的大循環，以便您在閱讀有關事件如何發展到現在時牢記在心。簡而言之，雖然整體上的內容過于簡化，但在我看來，典型的大循環如下。新的世界秩序通常是在國家內部（即通過某種形式的革命）和國家之間（通常是某種形式的戰爭）的運作方式發生根本變化之后開始的。他們以強有力的方式改變了財富和權力所屬，以及獲得財富和權力的方法。例如，在1945年，當新的世界秩序開始時，美國與民主資本主義盟友和專制共產主義的蘇聯及其盟友斗爭。從對荷蘭和英國帝國的研究中可以看出，資本主義是這些國家取得成功的關鍵，但也助長了它們的失敗。它之所以成功，是因為追逐利潤的動機驅動著人們，競爭性分配資本和利潤的方式將資源相對有效地流向人們愿意購買的產品和服務上。在這個系統中，那些能夠進行有效分配的人從中獲利，這導致他們獲得了更多的資源，而那些無法做到有效分配資源的人則會失敗。同時，這種增加財富的制度產生了越來越大的財富和機會鴻溝，并使得普通民眾在日益減少的工作和不斷增加的債務面前墮入深淵。隨著財富和機會差距的擴大，人們越來越普遍地認為該系統的不公平性。在貧富差距擴大的時期，一旦遇上債務問題和其他因素導致經濟狀況變差，就容易產生許多內部沖突，導致財富和權力的所屬以及獲得財富的方式發生革命性變化。有時，這些重大變革是以和平的方式進行，而有時則通過暴力實現。當主要國家遭受這些內部挑戰的同時，其競爭對手國家變得足夠強大可以挑戰它們，這時外部戰爭的風險就會增加。當在國家內部（即通過革命）或國家之間（通常通過戰爭，盡管有時是和平的）發生財富和權力分配方式的劇烈變化，舊世界秩序崩潰了，新的世界秩序開始了，然后又開始一輪新的循環。為了方便您重溫，下圖顯示了領先國家的相對實力，這些相對實力通過八種不同類型的指標來衡量：教育，競爭力，創新/技術，貿易，經濟產出，軍事，金融中心地位和儲備貨幣狀態。在考察每個國家的興衰情況時，我會逐一觀察每項指標，在對它們進行描述時，我不僅會介紹總體情況，還會對一些關鍵點進行展開。現在，我們將分析美國和中國，正如您在這張圖表中看到的那樣，它們目前是領先國家。雖然本節主要關注的是美國在世界大戰期間取代大英帝國成為全球霸主的故事，但我們首先要快速了解一下美國崛起的整個過程以及它最近的相對衰落。下面的圖表顯示了構成我們衡量綜合國的八個指標。其中，您可以看到自1700年以來美國興衰背后的故事。我們始于1700年，因為那是在美國出現之前。雖然現在美國占領的地區已經有距今數千年的土著居民居住，但美國作為一個民族的歷史始于殖民者，他們于1776年起反抗大不列顛的殖民權力，以取得獨立。在圖表中，你可以看到美國的崛起可以追溯到19世紀初，首先是教育實力的提升，然后是創新/技術和競爭力的提升。從1870年左右到第一次世界大戰開始，這些力量和世界環境使美國在第二次工業革命期間實現了巨大的生產力增長，并且不斷發展和進步。這些優勢的增強反映在美國在全球經濟產出和世界貿易中所占份額的不斷增加，以及其金融實力的不斷增強，例如紐約成為世界領先的金融中心，在創新方面繼續處于領先地位，以及其金融產品的大量使用。你可以看到，在同盟國贏得二戰勝利后，這些和歷史相關的美國力量在1950年代達到了頂峰。當時，美國與世界其他國家的差距最大，美元和美國的世界秩序成為主導。盡管美國在二戰后明顯是主導力量，但蘇聯是一個競爭對手，盡管它的整體實力從來沒有這么強大過。蘇聯及其共產主義衛星國與強大得多的美國、美國盟友和衛星國展開了競爭，直到1980年前后，蘇聯在其低效率增長的重壓下開始衰落，然后在1989-1991年間崩潰。就在那時，中國開始崛起，成為一個可與美國媲美的對手。正如你所看到的，美國在教育、競爭力、貿易和生產方面的相對優勢在過去100年中不斷下降（與其他領先力量相比，現在約為50%至60%），它在創新技術，儲備貨幣地位，金融中心力量和軍事方面的相對實力一直保持在（或接近）最高水平。同時，正如我們深入研究中國的圖景所看到的那樣，中國在所有這些領域都在追趕美國，在許多方面都具有可比性，并且其發展速度比美國快得多。現在讓我們從4萬英尺的高度下降到2萬英尺的高度，然后回顧我們在1930年的故事，這樣我們就可以看到美國是如何發展成為世界上主導力量的。雖然我們主要關注美國的故事，以及國內經濟狀況和政治狀況之間的聯系，但是也需要理解美國和其他國家之間的聯系——最重要的是20世紀30年代與英國、德國和日本的關系，以及1950年至1990年期間與蘇聯和日本的關系，以及從1980年至今與中國的關系，因為。國家內部和國家之間的經濟和地緣政治始終是交織在一起的。嚴重的經濟衰退、巨大的貧富差距、巨額債務以及無效的貨幣政策，構成了一種易燃的組合，通常會導致國家內部的重大沖突和革命性變革。在大沖突時期，有一種強烈的傾向，走向更專制的領導，并帶來了秩序的混亂。1929年，20年的泡沫破裂，全球蕭條隨之而來。這導致幾乎所有國家財富問題上的嚴重內部沖突，轉向更加民粹主義，專制主義，民族主義和軍國主義的領導人和政策。這些運動或極左或極右，只是程度不同。這些運動的極端程度因國家而異，取決于他們的環境以及他們民主或專制傳統的時間長短和深度。在德國，日本，意大利和西班牙，極其惡劣的環境和不太完善的民主傳統導致了極端的內部沖突和轉向民粹主義獨裁的右翼領導人（比如，法西斯主義者）。蘇聯和中國的領導人也經歷了極端的環境，缺乏民主經驗，后來成為民粹主義的左翼專制領導人（即共產主義者）。美國和英國的情況沒那么嚴重，民主傳統也強得多，因此它們變得比過去更加民粹主義和專制，但不像其他國家那么極端。除了這些國家內部經濟上的沖突和由此產生的政治轉變之外，所有這些國家都面臨著日益增加的外部經濟沖突，因為它們在不斷縮小的經濟蛋糕中爭奪更大的份額。由于統治國際關系的是權力而不是法律，因此對權力的一系列激烈考驗導致了戰爭、而后和平和1945年的世界新秩序。為了有利于傳達1930年代的情況，我將快速回顧1930年以來的某些地緣政治要點，直到1939年歐洲戰爭正式爆發和1941年珍珠港爆炸事件。然后，我將快速穿越戰爭，直到1945年新的世界秩序開始。接著，我會看看迄今為止這個世界秩序把我們帶到了哪里。雖然這些故事本身都很有趣，但理解它們是最重要的，因為它們為思考現在正在發生的事情和未來提供了經驗教訓。因為美國和中國現在處于一場經濟摩擦中，可以想象這場戰爭會演變成一場槍戰，而我從來沒有經歷過經濟摩擦，所以我研究了一些過去的經濟摩擦，以了解它們是什么樣的。這教會了我一點關于經濟戰的知識，幫助我更好地理解現在發生的事情，并讓我意識到我以前從未考慮過的可能性。將導致第二次世界大戰的1930年代與今天進行比較，特別是在經濟制裁方面，這對考慮今后可能發生的事情特別有意義和幫助。出于這個原因，我對這一時期的故事進行了更詳細的研究，你可能不愿意去讀。經濟摩擦開始于熱戰的10年前。大蕭條給幾乎所有國家都帶來了經濟災難，導致國家內部和國家之間爭奪財富的斗爭，并導致十年后開始的熱戰。1929年，黃金（還有少量的白銀）是貨幣，紙幣掛鉤黃金并具有兌現承諾（這是第二類貨幣體系，如第二章所述）。在咆哮的二十年代，大量債務(承諾兌現紙幣可兌換黃金)被創造出來用以購買投機性資產(特別是股票)。當美聯儲（Fed）在1929年收緊貨幣政策以抑制投機活動時，泡沫破裂，全球大蕭條開始了。美國的債務問題對美國銀行來說是毀滅性的。美國銀行減少了在世界各地的放貸，傷害了國際借款者。與此同時，大蕭條造成了需求疲軟，導致美國進口和其他國家對美國銷售的崩潰。隨著收入的減少，他們的需求下降，在自我強化的經濟下行螺旋中出現了更多的信貸問題。與此同時，美國轉向保護主義以保護就業，于是在1930年提高了關稅(通過《斯穆特-霍利關稅法》)，這進一步惡化了其他國家的經濟狀況。在經濟不景氣時期，轉向保護主義并提高關稅以保護國內企業和就業崗位很普遍。這會導致效率降低，因為生產不會在效率最高的地方進行，并且通常會加劇全球經濟疲軟，因為提高關稅通常會導致關稅戰，通常會導致提高關稅的國家出口也下降。但是，它確實使受關稅保護的實體受益，并且可以為強加關稅的領導人提供政治支持。當大蕭條開始的時候，日本、蘇聯和中國都在遭受痛苦。德國在第一次世界大戰的債務和外國軍隊占領萊茵蘭的重擔下掙扎。日本在1927年經歷了一場典型的債務危機，接著在1930-1931年經歷了嚴重的經濟蕭條，然后是典型的大規模貨幣貶值、財政刺激和債務貨幣化，幾乎摧毀了日本的金融財富。蘇聯經歷了1917-1922年的革命和內戰，敗給德國的戰爭，代價高昂的波蘭戰爭，1921年的饑荒，以及20世紀30年代的政治清洗和經濟困難。中國在1928-30年經歷了內戰、貧困和饑荒。因此，當情況在1930年惡化時，這些國家的糟糕狀況變成了絕望狀況，從而引發了隨之而來的經濟沖突和最終的軍事沖突。更糟糕的是，美國和蘇聯很快也發生了旱災。蘇聯的干旱和饑荒，加上極端的政府政策，嚴重致數百萬人死亡。有害的自然現象（如干旱、洪水和瘟疫）常常造成嚴重的經濟困難時期，再加上其他不利條件，就會導致嚴重的沖突時期。在接下來的幾年里，俄羅斯內部的政治斗爭和對納粹德國的恐懼導致了對數十萬人的清洗，他們被指控從事間諜活動，未經審判就被槍殺。雖然在第一次世界大戰之后，德國背負著巨額賠款債務，但在1929年，通過提供大量債務減免的“楊格計劃”和1930年外國軍隊的撤離，德國開始擺脫這些債務的束縛。然而，全球大蕭條重創了德國，導致了25%的失業率、大量破產和廣泛的貧困。正如典型的，左翼民粹主義者（共產主義者）和右翼民粹主義者（法西斯主義者）之間的斗爭出現了。主要的民粹法西斯主義者阿道夫·希特勒利用民族恥辱的情緒制造了民族主義的憤怒，把結束第一次世界大戰的凡爾賽和約和締結條約的國家描繪成敵人。他構建了一個“人人有所得”的《25點綱領》，并以此為基礎贏得了支持。為響應內部斗爭和恢復秩序的愿望，希特勒于1933年1月被任命為總理，他帶領的納粹黨得到了害怕共產黨的實業家的大力支持。兩個月后，納粹黨贏得了最多的支持和席位。在1932年的美國總統選舉中，富蘭克林·D·羅斯福當選，他被認為是左翼的民粹主義者。在就職后的1933年3月、4月，他沒有履行將美元兌換成黃金的諾言，而是立即向所有銀行提供資金以保證儲戶可以得到他們的錢，下令上交所有面值超過100美元的黃金、并以每盎司20.67美元的比率兌換成紙幣，使美元相對于其他貨幣貶值。同時大型的財政支出項目導致巨額預算赤字和巨額債務，而這些債務均由美聯儲所發行的貨幣買單。一個規律：通貨緊縮蕭條是由于債務人手中沒有足夠的錢來償還債務而導致的債務危機。它們不可避免地導致印鈔、債務重組以及增加貨幣和信貸供應、降低其價值的政府支出計劃。唯一的問題是，政府官員要多久才能采取這一行動。以大蕭條為例，從1929年10月的高峰到1933年3月羅斯福上任，政府才采取這一行動。從1933年3月到1936年底，股市回報率超過200%，經濟平均實際增長率約為9%！而在1936年，美聯儲收緊貨幣政策并導致1937-1938年的經濟衰退。一個規律：在嚴重的經濟不景氣和巨大的財富差距時期，通常會有革命性的大規模財富再分配。如果和平進行，再分配目標可以通過對富人大幅增稅和大幅增加貨幣供應量使債務人的負債變相減記來實現；如果是暴力進行，則可以通過強制沒收資產來實現。在羅斯福執政的頭100天里，他創造了許多大型政府支出項目，包括就業計劃、失業保險、社會保障支持以及有利于勞工和工會的項目，而這些項目均通過大幅增稅和由美聯儲貨幣化的債務融資的巨額預算赤字來支付。在他1935年的稅法（當時被廣泛稱為“富人稅”）施行之后，針對個人的最高邊際所得稅稅率升至75%，而這一數字在1930年僅為25%。到1941年，最高個人稅率為81%，最高公司稅1930年的12%上升至31%。他還征收了其他稅種。盡管征收了這些稅種，經濟的向好也提高了稅收收入，但因為支出的增長如此之大，預算赤字從占GDP約1%上升到占GDP的4%左右。大蕭條期間的具體發展在第2章“貨幣、信貸、債務和經濟活動的大周期”中會有更加全面的闡述，或者在我的書《債務危機：我的應對原則》的第二部分中有詳細的說明。與此同時，希特勒在德國繼續推行民族主義政策，拒絕向債權國支付賠款債務。他還退出了國際聯盟，并于1934年對德國實行獨裁統治。同時擔任總理和總統的希特勒成為了德國的最高領袖。在民主主義國家，總有一些法律允許國家領導者們攫取特殊權力。希特勒利用了這些法律。他援引“第48條”終止了許多公民權利，鎮壓來自共產黨的政治反對，并迫使通過了“授權法案”，該法案允許他在沒有議會和總統批準的情況下通過法律。希特勒追求“雅利安民族”的專制發展，且無情對抗任何反對派。例如，他控制或審查報紙和廣播公司，創建了秘密警察部隊（蓋世太保）來尋找和打擊所有反對派，剝奪猶太人的所有公民權，控制新教教會的財政并逮捕反對他的教會官員。希特勒宣稱雅利安人優越，禁止非雅利安人在政府任職。希特勒也采取了同樣的獨裁/法西斯主義的方法來建設經濟，加上大規模的財政和貨幣政策刺激計劃。為了給德國雅利安人創造一個強大的經濟，希特勒迅速將國有企業私有化，并鼓勵通過借貸來支付企業投資。希特勒大力支持提高他們的生活水平。例如，他創立了大眾汽車，讓大多數人能接近并負擔得起汽車，他還指導了高速公路的建設。希特勒迫使銀行購買政府債券，從而為大幅增加的政府支出提供資金。這些債務由公司盈利和中央銀行（德意志帝國銀行）債務貨幣化來償還。這些政策總體上很有效。這是另一個很好的例子，以自己的貨幣借貸并增加自己的債務和赤字可以是高效的，如果將借款用于提高生產率的投資，以產生足夠的現金流來償還債務，即使它不能覆蓋100%的債務，它可以具有成本效益的實現國家的經濟目標。至于這些政策的經濟影響，當希特勒1933年上臺時失業率是25%。到1938年這一數字為零。在他上臺的五年后，即1938年，人均收入增長了22%，而在1934年至1938年期間，年均實際增長率超過了8%。如下圖所示，與經濟增長表現一致，德國股市在1933年至1938年間穩步上漲了近70%，直到戰爭爆發。同樣是在1935年他開始建立軍隊，要求服兵役且軍事開支增長遠超其他國家，因為德國經濟需要從其他國家獲取更多的資源來支持發展，所以德國建造并使用軍隊來幫助獲取資源。有人可能認為，用軍事手段獲取資源，比通過生產商品與他人進行貿易以賺取收入，再購買所需的資源更具成本效益。和德國一樣，日本也在大蕭條中遭受了格外沉重的打擊，并因此變得更加專制。日本在大蕭條中尤其脆弱，因為作為一個沒有足夠自然資源的島國，它依靠出口來獲得收入，以進口必需品。當日本的出口在1929年到1931年間下降約50%時，它的經濟遭到了重創。1931年，日本經濟大蕭條過于嚴重導致國家破產，即日本被迫減少黃金儲備，放棄金本位制度，并讓匯率自由浮動，這使得日元大幅貶值，導致日本失去了購買力。這些糟糕的狀況和巨大的貧富差距導致了左翼和右翼之間的斗爭。1932年右翼民族主義和軍國主義大規模涌起，強有力地恢復了秩序和恢復經濟穩定。為此，日本軍隊獲取控制權，并采取軍事手段從其他國家奪取日本所需的資源。日本于1931年入侵滿洲，隨后擴張到中國和亞洲，以獲取自然資源（如石油、鐵、煤和橡膠）和人力資源（如奴隸勞動力）。同德國的情況一樣，可以認為通過軍事侵略獲取所需資源是日本的最佳途徑，因為依靠傳統的貿易和經濟手段無法得到他們需要的東西。在面臨極端的經濟壓力時期，傾向更加專制、民粹主義和民族主義的領導人和政策是典型的，因為人們希望強有力的領導能給混亂帶來秩序，并強有力地對付外部敵人。1934年，日本部分地區發生了嚴重饑荒，導致政治動蕩加劇，且加強了右翼主義、軍國主義、民族主義和擴張主義運動。?在接下來的幾年里，這場運動在日本，就像在德國一樣，隨著自上而下的法西斯主義指令經濟的發展，逐漸強大起來，建立了軍事工業聯合體，動用軍隊來保護其在東亞和中國北部的現有基地，并向其他地區擴張。與德國的情況一樣，在這段時間里，雖然大多數日本公司仍不屬于政府所有，但它們的生產由政府控制。什么是法西斯主義？為什么像德國和日本這樣的國家會采用法西斯主義？考慮以下三種國家治理方式：a）自下而上（民主）或者自上而下（專制）的決策；b）資本主義或者共產主義（中間是社會主義）的生產方式；和c）個人主義（把個人的利益放在首位）或者集體主義（把集體的利益放在首位）。從以上每個類別中選取一個你認為最適合你的國家的價值觀和理想的，你就有了你喜歡的方式。法西斯主義是獨裁、資本主義和集體主義。法西斯主義者認為，自上而下的獨裁領導，即政府以一種個人滿足服從于國家成功的方式指導私有公司的生產，是使國家和人民更富有、更強大的最好方式。美國和英國認為民主、資本主義和個人主義的結合更好，而蘇聯則認為獨裁、共產主義和集體主義的結合最好。?1936年至1937年，美聯儲在奉行資本主義做法的過程中，收緊了貨幣和信貸，以對抗通脹，減緩過熱的經濟，導致脆弱的美國經濟陷入衰退，其他主要經濟體也隨之走弱，進一步加劇了國家內部和國家之間的緊張關系。與此同時，在歐洲，西班牙的左翼民粹主義者（共產黨）和右翼民粹主義者(法西斯主義者)之間的沖突升級為殘酷的西班牙內戰。右翼佛朗哥在希特勒的支持下，清洗了西班牙所有的左翼組織。1937年11月，希特勒與他的高級官員舉行了一次秘密會議，宣布了他的計劃，即德國向歐洲擴張，以獲取資源并將雅利安人聚集在一起。隨后，希特勒將他的擴張計劃付諸行動，首先吞并了奧地利，然后占領了部分捷克斯洛伐克，以獲得石油資源。歐洲和美國謹慎地觀望，在經歷了第一次世界大戰的浩劫之后，不想再卷入另一場戰爭。后來，在1939年9月1日，德國入侵波蘭。這就是英國和法國對德國宣戰的日子，這就是為什么這一天標志著第二次世界大戰在歐洲的開始。1937年太平洋戰場，日本擴大了對中國的占領，殘暴地占領了上海和南京，僅在占領南京期間就殺害了約20萬中國平民和被俘軍人。盡管美國仍然奉行孤立主義，但是它開始為中國的蔣介石政府提供戰斗機飛行員以抗擊日本，因此介入戰爭。當一名日本士兵襲擊駐南京的美國領事以及日本戰斗機擊沉停在附近的一架美軍武裝直升機時，美國和日本之間的沖突開始爆發。美國仍然不愿參與歐洲和亞洲的戰爭。事實上，1940年11月，羅斯福第三次連任是因為他承諾讓美國置身戰爭之外，盡管美國已經采取行動保護自己的利益，尤其是在太平洋地區的利益。盡管如此，美國還是開始對它同情的國家給予經濟支持，對它不同情的國家實行經濟制裁。早在1940年，美國戰爭部長史汀生(Henry Stimson)就對日本實施了積極的經濟制裁，并最終通過了1940年的《出口管制法》(Export Control Act of 1940)。1940年中期，美國將太平洋艦隊遷至夏威夷。10月，美國加大了禁運力度，限制“所有鋼鐵運往英國和西半球國家以外的目的地”。[1]他們的計劃是切斷日本所需的資源，以迫使日本屈服，并迫使日本從他們占領的大部分地區撤退。在1941年3月，美國仍希望避免戰爭，國會通過了《租借法案》，允許它向其認為“對美國防務至關重要”的國家提供戰爭物資，其中包括英國、蘇聯和中國。這對美國在地緣政治和經濟上都是有利的，因為美國向其在戰爭中青睞的國家出售武器、食品和其他物品，賺了很多錢。這些即將結盟的國家在進行戰爭時無法生產足夠的物資，而且他們（最重要的是英國）的資金耗盡（比如，黃金），所以美國決定給予更多支持，并將付款推遲到戰后(在某些情況下完全避免付款)。租借政策，雖然不是一個直接宣戰，結束了美國的中立。一個規律是，當一個國家的實力被削弱后，敵對陣營的國家往往會利用這種衰弱攫取利益。當時，歐洲同盟國（例如：法國、荷蘭、英國）在亞洲擁有大量殖民地的同時，深陷同歐洲其他國家的交戰中，因此這些國家就喪失了抵御日本占領其亞洲殖民地的能力。自1940年9月起，為了獲取更多的資源并充分利用歐洲各國正深陷內部戰爭泥潭的歷史機遇，從法屬中南半島開始，日本入侵了一些東南亞的歐洲殖民地。在1941年，為了進一步獲取石油資源，日本入侵了荷屬東印度群島，并將曾經的“南部資源區”升級為“大東亞共榮圈”。南部資源區整合了歐洲各國在東南亞的大部分殖民地，以便日本從中獲取關鍵的自然資源（主要是石油、橡膠和大米）。大東亞共榮圈是日本控制的亞洲國家所組成的國家聯盟。德國與日本法西斯主義政權蒸蒸日上。與此同時，日本的領土擴張也威脅到了美國的太平洋戰略，并持續加劇了美日兩國的緊張關系。在1941年7月和8月，作為回應，羅斯福政府凍結了東京在美國的全部資產，取消了日本使用巴拿馬運河的權限，并且禁止一切石油和天然氣出口日本。這一系列舉動，切斷了日本四分之三的對外貿易，和80%的石油進口。日本政府當時估算，這會使其石油儲備在兩年內耗盡。最終，日本政府不得不在放棄領土擴張和進攻美國之間二選一。古往今來的戰爭揭示了一個道理——戰爭中的不確定部分遠大于確定的部分。一方面，由于交戰雙方只會在力量相對接近的時候選擇戰爭（畢竟如果一方實力明顯偏弱卻主動挑起戰爭無異于愚蠢的自殺）；另一方面，在戰爭中有太多可能的行動和反應，以至于難以全部準確預計。在一場戰爭開始前唯一可以預計的是，這場戰爭可能將給國家帶來巨大傷痛和嚴重破壞。因此，聰明的領導人只會在對方國家迫使本國陷入開戰或大幅度讓步之間二選一時才不得不考慮進行熱戰。第二次世界大戰就是這樣開始的。1941年12月7日至8日，日本對駐菲律賓和珍珠港美軍開啟了聯合進攻。這標志著第二次世界大戰中太平洋戰區的開啟，同時也將美國卷入了歐洲戰場。盡管日本并沒有形成一個廣泛共識的計劃去贏得戰爭，但是日本領導人對于摧毀美軍太平洋艦隊充滿信心。他們相信，美軍會因為在歐洲和亞洲同時開戰而最終戰敗，并且日本和德國的威權主義法西斯政權和日本獨特的軍國體制是全面優于美國所倡導的自由主義和資本主義政體的。他們同時認為，日本對于戰爭帶來的傷痛和死亡的強大承受能力也是使戰爭勝利的天平導向日本的重要驅動因素。在詳述第二次世界大戰之前，我想先強調一下幾個常見的經濟戰手段。它們曾經是，現在仍然是：1. 資產凍結與罰沒：阻止敵對國家使用或出售它們所依賴的境外資產。這些舉措可以從凍結敵對國家特定對象的資產（例如：目前美國政府對伊朗革命衛隊的制裁和在二戰時美國凍結日本資產）到更為嚴厲的不承認單邊債務或罰沒一國的全部資產（例如：一些美國政策制定者提出拒絕向中國償還美國國債的討論）。2. 限制資本市場準入：阻止一個國家進入本國或其他國家的資本市場（例如：在1887年，德意志帝國禁止購買沙俄證券和債券以阻止沙俄的軍備建設，以及目前美國威脅對中國使用類似制裁）。3. 貿易禁運與封鎖：阻止本國以及在一些情況下中立第三方國家同目標國家的經貿往來，用以削弱目標國家的實力或阻止其獲取關鍵資源（例如：美國對日本進行石油禁運并禁止日本使用巴拿馬運河）；或者限制目標國家對于其他國家的出口以削減其收入（例如：法國在拿破侖戰爭期間對英國實行貿易封鎖）。如果你對1600年至今的各種特定的經濟戰手段及其變種感興趣的話，我把它們放在了附錄I里的表格里。1940年，在歐洲戰爭開始后和美國進入戰爭之前，德國和日本一樣，看起來勢不可擋；它占領了丹麥、挪威、荷蘭、比利時、盧森堡和法國，并與有共同敵人且意識形態一致的日本和意大利結成了更強大的聯盟。通過迅速占領領土，希特勒的軍隊得以保存石油并迅速獲得資源(例如，通過吞并羅馬尼亞獲得石油)。這個占領領土——攫取資源——擴大戰爭的滾動過程似乎勢不可擋。對自然資源的渴求仍然是納粹向俄羅斯和中東發動戰爭的主要動力。德國對西歐的征服使這兩個意識形態上對立的大國走上了沖突的道路，德意志與共產主義蘇聯的戰爭是不可避免的。唯一的問題是什么時候。當蘇聯和德國簽署了一項互不侵略條約來推遲戰爭時，蘇聯入侵了幾個東歐國家，包括波羅的海國家，并控制了它們。1941年6月，德國入侵俄羅斯，使德國陷入一場對西歐和蘇俄雙方都代價高昂的戰爭。珍珠港事件后，美國加入歐洲和太平洋戰爭，大多數國家的領導人都制定了經典的戰時經濟政策，這些領導人變得更加專制，他們的專制方式得到了本國民眾的廣泛支持，以反對邪惡的敵人。什么是經典的經濟摩擦手段值得注意，各國內部的經典戰時經濟政策也值得注意。經典的戰時經濟政策包括政府對幾乎所有事物的控制，因為國家將資源從盈利轉向戰爭。例如，政府決定a）允許生產什么物品，b）什么物品可以以什么數量買賣（配給），c）什么物品可以進出口，d）價格，工資和利潤，e）有權使用自己的金融資產，f）有能力將錢轉移到國外。因為戰爭是出奇的昂貴g）政府發行大量貨幣化的債務，h）依賴非信貸貨幣（如黃金）進行國際交易，因為其信用不被接受，i）政府更加專制，j）對敵人實施各種經濟制裁，包括切斷他們獲得資金的渠道，以及k）遭遇敵人并對他們實施制裁。在熱戰年代，政府控制和國家在戰爭中的表現嚴重影響著市場的走勢，因為勝負的可能性發生了變化。下表顯示了戰爭期間各國對市場和資本流動的控制。國家關閉股市的行為很普遍，這會導致股票投資者無法獲得資金。如果您想了解這些閉市事件，以及它們是如何發生的，以了解它們背后的各種可能性和因果關系，可以在附錄II中看到它們的列表。由于輸掉戰爭通常會導致財富和權力的徹底喪失，那些在戰爭年代依然開放的股市，其走勢很大程度上是由各國在關鍵戰役中的表現所驅動的，因為這些結果會改變雙方的勝負概率。例如，二戰伊始，德國占領了領土并確立了軍事統治地位，德國股市表現優于其他國家，而在美國和英國等盟軍扭轉戰局后，德國股市表現不佳。1942年中途島戰役(Battle of Midway)之后，盟軍的股票幾乎都持續上漲，直到戰爭結束，而軸心國的股票則持平或下跌。如圖所示，德國和日本的股票市場在戰爭結束后都關閉了，大約有五年沒有重新開放，幾乎完全消失了，而美國股市卻異常強勁。一個規律：在戰爭時期保護自己的財富是困難的，因為正常的經濟活動受到限制，傳統上安全的投資不安全，資本流動受到限制，在人民和國家為生存而戰時征收高額稅收。在沖突的困難時期，保護那些擁有財富的人的財富，相對于重新分配財富，把財富送到最需要的地方，并不是優先事項。雖然我們不會研究實際的戰斗和戰爭行動，但標題是1945年盟軍的勝利帶來了巨大的財富和權力轉移。第二次世界大戰是一場代價極其高昂的戰爭。傷亡數字非常龐大，而且非常不精確。據估計，有4000 - 7500萬人因此喪生，占世界人口的3%，這是迄今為止傷亡最慘重的戰爭。其中超過一半的傷亡來自俄羅斯(約2500萬)和中國(約2000萬)。德國的死亡人數約為700萬人，其中一半以上是軍人的死亡，剩下的是德國平民的死亡，其中大部分是大屠殺造成的（還有數百萬的非德國人也是受害者）。英國和美國各自損失了約40萬人。根據大多數專家的說法，這場戰爭的財政成本是巨大且不可估量的，但根據我們的研究，以當前美元計算，成本大約在4-7萬億美元左右。我們所知道的是，相對而言, 因為美國在戰爭之前和戰爭期間出售和借貸了很多東西，基本上所有的戰斗都發生在美國領土之外，所以美國沒有受到物理損害，美國的死亡人數與大多數其他主要國家相比相對較低。在本章的第二部分，我們將探討以美國為主導力量的新世界秩序，并把我們帶到這一刻的故事講出來。然后我們將轉向中國。下表列出了二戰期間關閉市場的所有主要國家，讓您了解一下這些事情是如何進行的。[1]?引用哈里·埃爾默·巴恩斯的《為永久和平而進行的永久戰爭:對富蘭克林·德拉諾·羅斯福的外交政策及其后果的批判審視》，1953年。
