如松：四十年一次，信號槍已經打響！
和平局勢和對抗（戰爭）局勢的根本差別就在于財政支出的可控程度不同。
在和平局勢下，政府控制財政赤字的能力比較強，源于絕大多數支出都可以受到政府的控制。當赤字得到比較有效的控制之后，印鈔機的閥門就是受控的，貨幣的價值就相對有保證。
相反，在對抗（戰爭）年代，政府幾乎沒能力控制赤字。戰爭打的就是錢財，政府只是“后勤部長”，只有向軍方提供供給的責任卻完全沒有限制供給的權力。所以，在對抗時代政府控制赤字的能力嚴重下降，在戰爭年代會失去控制赤字的能力。此時，政府就只能不斷借錢或印鈔彌補赤字，貨幣的價值就會失去保證。對于這一點所有人都可以理解，當政府不斷用印鈔支付財政支出的時候，紙幣就會加速變紙張，這是王朝末期（戰爭往往很頻繁）和戰爭時期的必然現象。最典型的就是南京國民政府時期的法幣與金圓券。
美蘇冷戰是大型對抗，全球幾乎所有主要國家都卷入其中。冷戰過程中，由于各國對赤字的控制能力很差，貨幣價值就加速流失，美英德日的通脹就處于相對高位（見下圖），而蘇聯末期更遭遇了惡性通脹。冷戰于1991年結束之后，各國財政支出可控，貨幣的價值就變得相對穩定，全球主要國家就立即進入了低通脹時代。
上述是影響各國通脹率的宏觀因素，也是根本性的因素，這里幾乎所有朋友都已經很清楚。
蘇聯解體、和平時期到來之后，除貨幣因素之外的另外一個關鍵因素也在壓制通脹，那就是供給的快速擴張。
在和平時代來臨、全球貿易渠道通暢之后（即全球化），需求市場就擺在了各國面前。對抗結束后，各國自然就需要將工作重心集中在經濟發展上（否則政府就可能倒臺），此時，各國就會發揮自己的特色優勢通過增加出口以推動自身的經濟發展，當各國都發揮了自己的特色優勢之后，全球的總供給就會快速增長。
比如，巴西1990年以前的大豆產量很低，只能滿足自己的需求，下圖為美國和巴西大豆產量變化圖，單位是百萬蒲式耳。但蘇聯解體之后全球進入了和平時代，國際貿易不斷繁榮，全球需求就驅動了巴西大豆產量連續增長。現在巴西已經是大豆第一生產國和出口國，這是巴西的特色優勢（土地和氣候優勢）得到發揮的結果。
這種情形不僅發生在巴西，也發生在所有國家。巴西、澳大利亞、非洲國家參與了全球貿易之后，增加了全球礦產品的供給；中東、俄羅斯、非洲、美洲參與了全球貿易之后，增加了全球原油的供給；中國、東亞、東南亞等國參與了全球貿易（加入世貿）之后成為世界工廠增加了全球工業品的供給，等等。
這是全球供給空前繁榮的時代。
當各國自己的特色優勢得到發揮之后，本國經濟就會發展，人民生活水平提高，需求市場進一步擴大，就會再次推動供給增長。
此時必須注意：很多發展中國家基于體質因素無法建立起有效的消費市場，在經濟發展過程中只能以出口為導向（參見4月23日《如松：富人的基因，窮鬼的密碼》），就必然會出現這樣的現象，全球供給不斷膨脹但需求市場發展受限（甚至停滯），此時供給就會過剩，而供給過剩會壓制物價，就會形成了低通脹的環境。
這就是全球經濟在過去十年的典型特征。
相反，從和平年代到對抗與戰爭年代，全球的產業鏈就會遭到破壞，供給就會萎縮：
第一，戰爭時代到來時，世界自然會劃分出不同的陣營，不同陣營之間的經貿關系就會受到打擊甚至中斷，海上商船甚至會被擊沉，全球產業鏈被破壞，生產就會萎縮。
比如，一旦巴西與中國在未來分屬不同陣營、雙方進入敵對狀態時，中巴之間的貿易就會下降，失去了主要的出口市場之后，巴西的大豆生產就會萎縮。而中國會出現大豆短缺。
澳大利亞是全球最主要的鐵礦石出口國，主要買家就是中國，自澳大利亞進口的鐵礦石占中國總進口的60-70%，澳洲出口到中國的鐵礦石占總出口的80%以上，雙方是嚴格的綁定關系。目前澳中之間幾乎已經成為敵對狀態，其它貿易都已經收縮，當敵對繼續深入時（或戰爭打響時），鐵礦石貿易就會萎縮甚至中斷。鐵礦石產業鏈斷裂即嚴重影響中國的內部建設也嚴重沖擊出口（鋼鐵是工業活動的基礎，影響所有的工業活動），澳大利亞的鐵礦石生產也會減少。
第二，當進口國得不到充足的基礎物資供給之后，通脹就會不斷惡化，進一步打擊自己的生產活動。當出口國的出口受到打擊之后，國際收支平衡被破壞，通脹也會惡化，生產也會被破壞，壓縮了供給。
在過去十幾年，由于通脹惡化，委內瑞拉從農牧產品基本自給自足變成了饑餓的代名詞，石油產業也萎縮了70%以上，這是通脹不斷發展打擊生產活動的標準范例。
第三，當世界處于對抗和戰爭狀態時，所有國家都會將自己最主要的資源（資本、人力、物力）集中到軍事領域，經濟發展就會受到嚴重的沖擊，產業鏈從內部遭到破壞，供給就會收縮。對于這一點，五六十年代出生的人都深有體會，當時的社會以政治和軍事為一切活動的核心，經濟活動下降到次要地位，這是造成物質短缺的主要根源。而1980年之后才以經濟建設為中心，物質才逐漸豐富。
所以，對抗與戰爭時代來臨時，從一國的內部到國際環境都會對產業鏈造成持續的破壞，供給就會自動收縮，通脹就會惡化。
過去十年，全球經濟的鮮明特征就是“過?！眱蓚€字，就是源于各國的特色優勢而部分國家的內部消費市場不成熟的結果。
但過去三四年，世界最重要的變化就是全球產業鏈在連續遭到破壞。
首先，2018年開始，基于自身的財政因素等，特朗普政府開始對世界各國發起了貿易戰，關稅上升就會對全球產業鏈造成破壞。
其次，2020年新冠病毒出現全球大流行，讓全球產業鏈遭到更嚴重的破壞：
其一，瘟疫全球大流行之后，各國都程度不同地使用了封鎖措施，對工業、農業和服務業的產業鏈造成破壞。
其二，瘟疫大流行之后，那些將供給端外置到其他地區的國家遭到了嚴厲的教訓，比如美國N95口罩居然漲到20美元/個，還有很多國家出現了醫護用品、藥品短缺，當其他國家為了抗疫進行社會封鎖時，本國的商品供給就得不到保證，自己的供給端就成了對手的“武器”。
隨著疫情緩解，各國為了自己的國家安全就必然會用行政手段“命令”相關產業回歸，日本在先、美國在后都正在執行這樣的計劃，上周歐盟也制定了相應的計劃，這實際就是產業集中脫鉤的過程。在產業脫鉤的過程中，全球醫療用品、藥品、高科技產品甚至最基礎產業（這些都涉及到國家安全）的產業鏈都會不斷斷裂。
其三，瘟疫的全球大流行會改變人們的生活方式，而人們生活方式改變之后，過去的產業鏈就不再適合新要求。
芯片荒就在這種背景下產生，而芯片荒就又導致幾乎所有工業品尤其是科技產品的供給緊缺。
等等。
再次，印太地區的局勢日趨緊張，以軍備競賽為核心的對抗正在日趨劇烈，戰爭隨時可能打響（一旦打響戰爭，各國就會迅速集中所有資源應對對抗局勢），國際間和各國內部的產業鏈正在承受越來越大的壓力。
美國發動的貿易戰、新冠病毒的全球大流行和對抗與戰爭時代的到來，都在猛烈地沖擊全球的產業鏈，對供給端形成沖擊。
目前，這種對全球產業鏈的破壞作用已經真實體現在美國的經濟數據上。
今年以來，芝加哥期貨市場上黃豆油價格漲幅超過50%，玉米價格漲幅超過14%，大豆價格漲幅超過19%，小麥價格漲幅超過16%，瘦豬肉價格漲幅超過60%；今年以來紐約期銅價格漲幅超過30%，原油價格漲幅超過34%。最讓人跌碎眼鏡的數據來自木材市場，到5月1日， 根據木材產品行業跟蹤公司Random Lengths的數據，木材價格今年已經上漲67%，比一年前的同比漲幅居然高達340%！
這些最基礎的商品價格上漲就推動了所有工農業商品價格的上漲。
雖然美國的疫情已經有所緩和，需求會有所復蘇，但疫情還在延續，要說是因為需求高增長而導致價格高增長，會讓人質疑。
問題出在哪里哪？數據或許可以給出指引：
雖然價格劇烈上漲，但美國4月的PMI數據卻遠不如預期。美國4月ISM制造業PMI為60.7，前值為64.7，預期為65.0，呈現了大幅回落的態勢。美國4月ISM非制造業PMI為62.7，預期為64.3，前值為63.7，也不如預期。
四月非農就業人數增長大幅不如預期。
從媒體的報道中我們也可以看到是供給端出現了問題。
美國供應管理學會周一（5月2日）發布的數據顯示，供應挑戰限制了制造業本應強勁的增長勢頭，導致積壓訂單創紀錄，并推動材料價格上漲。
波士頓聯儲主席羅森伯格也說到，由于供應短缺，在經濟復蘇期間，通脹數據會制造一些噪音。
不僅工業領域的供給端出現了問題，農產品領域也一樣。
美國農業部3月10日發布的農作物月度報告顯示，現在大豆出口商已經出售了98%的大豆，但他們還需要6個月的時間才能收獲新的大豆，強勁的出口需求導致本就緊張的美國大豆庫存進一步下降，3月美國大豆期末庫存預估為326萬噸，為2013年以來最低，因而引發了對夏季美國大豆供應可能耗盡的擔憂。巴西還出現了好笑的一幕，由于在大豆銷售季節銷售了過多的大豆，隨后因庫存不足又不得不在新糧收獲上市之前以高價進口來自美國和巴拉圭的大豆。而俄羅斯、哈薩克斯坦、烏克蘭要么對出口農產品提高關稅，要么制定出口配額，有些國家甚至直接取消了出口許可。
這些都表明供給端成為推動農產品價格的主要因素。
天變了！這給我們以下兩個結論：
第一，蘇聯解體之后，世界形成了和平時期并逐漸形成產能過剩的時代，這是物質豐富的時代。現在，供給端正逐漸成為推動價格的主要因素，世界已經悄然進入物質過剩到短缺的轉折時期。
相應的，通脹也正在從溫和通脹過度到高通脹。最新的數據是，美國4月的CPI同比為4.2%，增速創2008年9月以來新高；4月核心CPI同比增長3%，創1996年1月以來最大增長。
就是全球產業鏈被持續破壞之后的結果。
第二，需求有限，供給承壓，經濟就不會有過熱。相反，經濟數據的下滑很可能意味著經濟復蘇的進程很可能正在見頂，但價格卻依舊還在高增長的路上，這是典型的滯漲。
其實，不僅美國在滯漲，新興國家也在滯漲。巴西已經在3月、5月兩次加息，每次加息0.75%，加息的速度很快，腳步也很大，是通脹的壓力逼迫巴西央行不得不如此。但2020年4季度巴西的經濟增長率為-1.1%。經濟低迷而通脹高漲，說明巴西等國也已經掉進了滯漲的陷阱中。
?。ㄌ貏e強調：產業鏈斷裂對全球供給端的破壞現在還僅僅是開始）
央行治理經濟過熱的手段極其簡單，加息就足矣，打擊了需求之后就會抑制價格。但滯漲卻是經濟生活中的“癌癥”，央行幾乎束手無策，如果用加息這種簡單粗暴的方式來處理，在通脹被控制之前，經濟會先行陷入衰退。通脹持續發展與經濟衰退、失業增長組合在一起，社會立即就會陷入絕境。一般認為，治理滯漲的有效辦法是減稅與加息相配合，減稅的目的是增強經濟增長的動力，而加息是為了抑制價格。但美國政府在今天的債務率下，不僅不具備減稅的條件甚至還需要大幅加稅（拜登政府正在干這件事），這只能讓滯漲不斷深入。
滯漲，幾乎是經濟生活中的不歸路！
自蘇聯解體之后，這是過去四十年一次的轉變：供給端再次成為推動通脹的動力，與之相伴隨的當然是高通脹（僅僅是開始）；滯漲已經到來，我們未來至少十來年的思維方式和生活方式就已經確定，企業的經營理念也已經確定。
四十年一次的信號槍打響了。
相關文章
-
臺積電考慮在美國增建3nm芯片工廠，耗資高達250億美元|全球快訊
創頭條編譯?據知情人士透露，臺積電正考慮在美國亞利桑那州追加投資，增建尖端芯片工廠，同時對在歐洲建廠持冷淡態度。作為全球最先進的芯片制造商，臺積電在去年宣布將投資100億至120億美元在亞利桑那州首府鳳凰城建一家芯片工廠。本月早些時候有報道稱臺積電計劃最多在亞利桑那州建6家工廠，去年宣布的是其中的第一家。現在，臺積電管理層正在討論下一個工廠是否應該是一家更先進的3納米芯片制造工廠，而不是像第一工廠...
2021-05-14 17:16:26 亞利桑那州積電工廠 -
沃爾瑪宣布收購線上虛擬試衣創業公司Zeekit|全球快訊
創頭條編譯?周四（5月13日），零售業巨頭沃爾瑪宣布將收購以色列虛擬試衣創業公司Zeekit。Zeekit綜合利用實時圖像處理、計算機視覺、深度學習和其他AI技術，以虛擬的方式向線上購物者展示穿上某件衣服后的樣子，從而減少因不合身、不喜歡導致的退貨。該公司成立于2013年，總部位于特拉維夫，由公司首席執行官、研究與開發副總裁和首席技術官聯合創辦，在2016年獲得900萬美元A輪融資，自2014年以...
2021-05-14 15:38:20 沃爾瑪自己的品牌 -
芯片短缺或讓2021年全球汽車減產390萬輛，損失1100億美元|全球快訊
創頭條編譯?周五（5月14日），咨詢公司AlixPartners表示，因半導體芯片短缺，2021年全球汽車預計將減產390萬輛，給汽車制造商造成1100億美元收入損失，高于先前預測的610億美元。編譯：鄧桂華。創頭條（Ctoutiao.com）獨家稿件，轉載請注明鏈接及出處。郵箱：dengguihua@ctoutiao.com原文——Chipshortagetocostautomakers$110...
2021-05-14 15:38:17 頭條美元高于 -
今年全球IPO破紀錄：募資2480億美元,SPAC約占一半|全球快訊
創頭條編譯?受股市強勁反彈和全球各國政府財政及貨幣刺激措施的推動，今年全球首次公開募股（IPO），無論是筆數還是募資金額，均創下歷史新高。金融市場數據和基礎設施提供商Refinitiv的最新數據顯示，今年全球一共有1054筆IPO（包括SPAC），創歷史新高；公司通過IPO一共募資約2480億美元，也創歷史新高。領頭的是美國，今年美國公司通過IPO募資約1300億美元，其中882億美元來自SPAC...
2021-05-14 12:01:17 美元全球今年 -
長沙高新區：全球前五強!麓谷企業闊步登上這份重量級榜單
5月11日，英國KHL集團發布了全球裝備制造行業重量級榜單《2021YellowTable》榜單顯示中聯重科以94.49億美元的銷售總額位列榜單前五強排名較上一年度提升5名為整個榜單中躍升名次最大的企業。???這一榜單，既充分凸顯了中聯重科取得的高質量發展成果，也彰顯了企業強大的發展潛能。???據了解，今年的榜單顯示，2020年企業總體銷售額為1,915億美金，下降5.5%，比預測的降幅要溫...
2021-05-13 20:38:41 榜單中聯企業 -
全球移動營銷盤點：MarTech受追捧，營銷公司向“生態化”前進
圖片來源@視覺中國文丨營銷新引擎，作者丨呂玥過去，廣告營銷及其背后的垂直領域企業鮮少成為一二級市場的“寵兒”，主要原因在于廣告的非標品屬性，以及廣告營銷企業toB業務導向，很難爆發增長，并且行業本身也是輕資產屬性。但現在，這一現象正發生改變。近年來廣告營銷行業的融投資、并購數量逐漸增長，特別是Martech領域相當活躍。同時，全球移動營銷產業鏈的整合也在密集發生著，不少發展較快、跑在前面的第三方廣...
2021-05-13 12:19:41 廣告游戲公司 -
出于對氣候的擔憂，特斯拉暫停接受比特幣支付|全球快訊
創頭條編譯?面對一些環保主義者和投資者的強烈抗議，特斯拉改變了對比特幣的立場。周三（5月12日），特斯拉首席執行官埃隆·馬斯克（ElonMusk）在一條推文中表示，出于對氣候的擔憂，特斯拉已暫停接受客戶用比特幣支付車款。在馬斯克發布這條推文后，比特幣下跌逾7％，交易價格為52,669美元。特斯拉在2月宣布購買了15億美元的比特幣，然后在3月開始接受客戶用比特幣支付車款，推動比特幣上漲約20％。馬斯...
2021-05-13 10:58:39 特斯拉馬斯克挖礦 -
2021 年 4 月全球熱門移動游戲收入榜:《王者榮耀》吸金超 2.58 億美元登頂
根據SensorTower公布的商店情報數據，2021年4月騰訊《王者榮耀》在全球AppStore和GooglePlay吸金超過2.58億美元，相較2020年4月增長38.4%，蟬聯全球手游暢銷榜冠軍。來自中國AppStore的收入占96%，泰國版本和中國臺灣版本占比分別為1.7%和1.2%。騰訊《和平精英》和《PUBGMobile》以2.37億美元的收入位列榜單第二名。其中，60%的收入來自《和...
2021-05-12 11:15:40 收入美元球手 -
Palantir：已接受比特幣支付，考慮持有比特幣等加密貨幣|全球快訊
創頭條編譯?美國大數據分析公司Palantir首席財務官戴維?格拉澤（DavidGlazer）在第一季度財報電話會議上表示，Palantir正在考慮持有比特幣和其他加密貨幣，已經就此在內部進行了討論。格拉澤還表示，Palantir已經接受客戶用比特幣支付。Palantir第一季度營收3.41億美元，同比增長49%，高于華爾街預期；截至第一季度末，其資產負債表上的現金為23億美元。這意味著Palan...
2021-05-12 11:15:35 美元特斯拉第一季度 -
變革與轉身，全球汽車業的二次生長
圖片來源：視覺中國「擁抱變化」，是2021年上海車展的主題語，更是如今全球汽車行業的時代風向標。隨著全球新能源汽車浪潮的進一步推進，維持了百年有余的內燃機生態，正在被一點一點地敲開。電氣化、智能化、網聯化，已經成為了當下汽車行業絕對的關鍵詞。從本屆車展來看，此前一度想證明自己的造車新勢力們，已經通過不俗的市場表現站穩了腳跟。比如蔚來汽車已累計交付了超過10萬輛，起步較晚的理想也已突破5萬輛。所以，...
2021-05-12 07:49:58 華為中國智能
| 留言與評論（共有 0 條評論） |
