蘇寧到底怎么了？
來源：局外人的視界（ID：hooyar_380097485）
6月15日蘇寧云商跌停，從第二天開始，蘇寧停牌。
剛好最近恒大也有很多新聞，于是有人甩出了一張大排面的合影，問我是不是因為沒能拿回那200億。
（圖來自知乎）
當(dāng)然，如果恒大借殼上市成功，蘇寧連本帶利拿回200億，估計張老板的日子就沒那么窘迫。
但蘇寧從中國家電零售界的一哥走到今天的這個地步，其實問題就藏在了那200個億的投資里。
沒有恒大，還有別人，蘇寧這一路都在資本運作的路上盲目狂奔。
飆車的人都愛說自己是老司機，然而淹死的從來都是會水的人。前首富老王說過一句話：什么清華北大都不如膽子大。
中國經(jīng)濟粗放發(fā)展的前幾十年里，發(fā)大財也就那三板斧：杠桿、周轉(zhuǎn)和壟斷。
在上互聯(lián)網(wǎng)手段之前，無論是萬達商業(yè)還是蘇寧的賣場，早就搞起了自己體系里的平臺化。
萬達的商業(yè)遍布全國，但萬達從來沒有做過什么自營，無非是把大賣場切塊分租，從小商家那里賺房租罷了。
蘇寧是另一種模式的包租，但因為是采用大賣場的方式，對供貨商來說，壓力來得并不比分租輕松，因為連鎖大賣場最大的利潤來源是龐大的現(xiàn)金流。
錢到了蘇寧賬上，回款那就是很久以后的事了，至于賬期有多久？可能要看品牌和供貨商的實力，當(dāng)然，1499的茅臺，茅大爺肯讓你繳了預(yù)付款以后再排隊拿貨就算是給了天大的面子。
真正賺錢的還是那些品牌知名度并非很高的中小品牌，扣點比例高，回款困難，但連鎖商家等于是流量，你又有什么辦法呢？
賬上有別人大量的錢放著，不在杠桿和周轉(zhuǎn)上做點文章，簡直對不起時代弄潮兒的膽量了。
把杠桿和周轉(zhuǎn)給玩足了，你說不去向壟斷方向發(fā)展，那不是傻嗎？
做家電連鎖賣場的人不算少，深圳本土還出了一家順電呢。
但能夠資格跟蘇寧掰手腕的，一番競爭下來，只有一個國美了。
然而雙雄會里，總有一個人更強，國美各項指標(biāo)都穩(wěn)壓蘇寧一頭，只可惜08年創(chuàng)始人黃光裕入獄，國美內(nèi)訌，雖然最終一番爭斗，黃夫人最后在股東們的支持下接過了企業(yè)的控制權(quán)，但終究還是元氣大傷，只能不停的做減法。
等到2011年，一直屈居老二的蘇寧總算得以翻身做了老大。
然而，這時候，更厲害的京東已經(jīng)開始嶄崛起了。
蘇寧起初看不起京東，坊間傳聞還有城鄉(xiāng)歧視的原因在里面，省會城市出身的張近東，哪里會瞧得起宿遷鄉(xiāng)里走出來的劉強東呢？
兩個江蘇東哥之間的緣分啊！
開傳統(tǒng)賣場的蘇寧以為，電商有啥了不起，不就是搞個網(wǎng)站？
正如當(dāng)年門戶網(wǎng)站的D丁磊、張朝陽，都看不起QQ這個簡單的小玩意，誰又能知道今天企業(yè)擠兌得他們連站的地方都沒有呢？
后來我琢磨著為什么蘇寧明明有線下優(yōu)勢，先發(fā)優(yōu)勢以及實打?qū)嵉墓?yīng)鏈優(yōu)勢，為什么就干不過京東？
其實原因很簡單，蘇寧成也杠桿，敗也杠桿，蘇寧用足了杠桿，瘋狂的擴張，把別人的錢拿出去買買買，總想一下子搞一把大的。
它其實虧不起，也不敢虧，一旦露出虧損的意思，立刻債主子們的心態(tài)都要炸了。
但是財不入急門，經(jīng)濟周期都是起起伏伏的，投資是件長期的事，玩短借長拆的把戲，連銀行都能玩出2013年的錢荒危機來，你一個企業(yè)，又憑什么那么大的膽子一直在杠桿周轉(zhuǎn)游戲里金身不破？
銀行們背后有央媽呵護，孩子闖禍了，打一下嚇一下，關(guān)鍵時候還是拉一把，這媽實力約等于無限。
蘇寧們又有什么呢？又憑什么敢這么繼續(xù)莽下去呢？
其實蘇寧真的抓住了所有的風(fēng)向，地產(chǎn)也入了，視頻網(wǎng)站也做了，網(wǎng)購也做了，但每一個都是抱著必須開干就要賺錢的目標(biāo)去的，心態(tài)急切就免不了急功近利，越是如此，越容易虧損，虧了就開始縮手縮腳，沒辦法放平心態(tài)好好經(jīng)營。
誰還記得PPTV？蘇寧云商在對線上電商流量的焦慮里，選擇了買它。
呵呵，長視頻們到現(xiàn)在還都比著賽的虧錢，PPTV在蘇寧的杠桿經(jīng)營體系里又怎么可能得到大把資金支持去扛常年的虧損呢？
心態(tài)失衡了，要不割肉，要不就想著咬牙，不要繼續(xù)虧太多了，收縮業(yè)務(wù)，那么結(jié)果只有一樣，虧得更多！
放杠桿炒股的朋友們可能對此最有心得！
可能有人反過來又問了，你看另一個東哥不是從創(chuàng)業(yè)就開始虧，虧到上市以后還繼續(xù)虧了好些年才終于贏利，為什么他可以？
因為一開始京東就給自己定義為升級版的亞馬遜，亞馬遜虧了多少年？
京東靠的不是內(nèi)部杠桿持續(xù)輸血，京東向外部資本持續(xù)吸血！
資本也沒指望賺經(jīng)營的錢，資本只想要壟斷的預(yù)期，于是可以不停的投喂，資本的投喂又反哺給了消費者體系。
所以蘇寧玩電商，跟京東一比，其實是被人降維打擊了。
后來京東做大了，它也做了不少投資，但投資都是緊緊圍繞著電商這個主業(yè)，一切都在體系可控范圍內(nèi)，哪怕是不賺錢，但在給資本講故事時，都能套到建立自己的優(yōu)勢生態(tài)上去（壟斷地位），所以資本們樂于買單。
至于分拆出來上市，又能用主業(yè)的優(yōu)勢地位說事，宿遷東哥的資本帝國越做越大！
反觀蘇寧，從2014年開始，主業(yè)的虧損就再也掩不住了。
高光的2013年過后，窟窿都開始冒出來了，因為蘇寧電器在國內(nèi)主板上市，按照我A的標(biāo)準(zhǔn)，連續(xù)虧損就得掛ST，然后就是退市。
于是蘇寧云商開始割肉求活，接盤俠基本都是大股東蘇寧集團：
2014年，蘇寧云商賣了11家門店給蘇寧集團；
2015年，蘇寧云商繼續(xù)賣了15家店，賣掉PPTV。這一年，蘇寧云商迎來了投資史上的高光時刻：
阿里巴巴集團投資約283億元人民幣參與蘇寧云商的非公開發(fā)行股份，占發(fā)行后總股本的19.99%，成為蘇寧云商的第二大股東。與此同時，蘇寧云商以140億元人民幣認購不超過2780萬股的阿里巴巴新發(fā)行股份。
有了阿里給的280億現(xiàn)金，蘇寧又開始財大氣粗，到處買買買了。
然而阿里帶來的驚喜還不知這么點，阿里在納斯達克暴漲，蘇寧云商一下子賺了翻倍；
2016年，上市公司繼續(xù)向集團出售6家倉儲，一家子公司；
2017年、2018年，蘇寧靠著賣出阿里的股票，賺了154億；
然而福兮禍所依，正是這把資本市場上的成功，讓蘇寧越發(fā)管不住自己的手，四處買買買。
2016年，買入日暮西山的國際米蘭，又50億重金買下了三年英超轉(zhuǎn)播權(quán)。
2017年，戰(zhàn)略投資恒大200億，對賭恒大借殼上市。
2019年，收購37家萬達百貨、買下家樂福中國80%股權(quán)。
然而2019年蘇寧依舊不賺錢，沒有阿里的股票，還能賣各種資產(chǎn)。
之前炒得很熱的蘇寧小店，蘇寧金服都被賣掉一部分股份出表了，還有一些零零散散的其他資產(chǎn)。
2020年本來計劃回收恒大的200億投資，然而地產(chǎn)企業(yè)怎么可能給你借殼上市呢？政策正在一層層的給地產(chǎn)融資套緊箍咒呢，上市那是不可能的，恒大于是多了一堆股東，對賭的債主們紛紛化身深情的戰(zhàn)略投資者，誰苦誰知道。
去年年底開始，蘇寧債開始暴跌，金融圈里消息靈通，蘇寧債一波打了七折，這可是個非常嚇人的數(shù)據(jù)，只要蘇寧不違約，買下來立刻就是40%以上的利潤，然而市場的債主們都不信蘇寧能解決問題。
好基友馬老師因為上海講話搞得灰頭土臉，雖然非常鄙視銀行的當(dāng)鋪行為，最后淘寶還是接受了蘇寧的股權(quán)質(zhì)押，才借給了張家父子10個億。
總之，江湖朋友還有幾個，江湖救急，一陣操作，總算把暴跌的債給回收足額兌付了。
然而，蘇寧的窟窿已經(jīng)暴露在公眾眼前了，往往這時候，企業(yè)也基本喪失了正常的融資手段，于是只好賣身國企。
深圳國資伸出了友誼的手，今年2月28日，深圳國資出資148億拿下了蘇寧云商23%的股權(quán)。江蘇國資委也“借錢”31億元給蘇寧。
但這點錢遠遠解決不了蘇寧的問題，市場傳言蘇寧負債2000億。
其實欠債都是小意思，你看美國那個負債，美元如果按照原定的字面意思，早就破產(chǎn)好多年了，但那又如何？誰敢向美國逼債？
債務(wù)并不是什么大不了的事，問題在于當(dāng)你欠債的人讓市場基本喪失了信心，一起聯(lián)合起來逼債。
6月15日蘇寧跌停，源自張近東用5.4億股質(zhì)押借款30億，被債主逼債，司法凍結(jié)以后被動甩賣1000萬股，直接把個股砸死在跌停上了。
假如南京東哥還是當(dāng)年那個東哥，還能愉快的跟馬老師組局打野，至于調(diào)劑不來這區(qū)區(qū)30億嗎？
資本市場從來只有錦上添花的歡樂，烈火烹油的火紅，但凡你在雪中，送碳的沒有，冷水肯定是一盆盆的潑過來。
2000億真要是鬧得一起擠兌過來，真就不知道該怎么說了。
所以6.16開始，蘇寧停牌，實話說，不停牌，被動減持就成了連鎖反應(yīng)了，基本都是崩了的節(jié)奏。
接下來到底誰是接盤俠，誰能解決蘇寧的問題呢？
其實之前有人評論說，蘇寧錯就錯在不該跟阿里合作，把自己給做死了，成全了天貓的電器銷售。
呵呵，難道沒有蘇寧，天貓就不賣電器了？
我作為一個剁手狂人，從來貨比三家，誰家便宜買誰家，比價之下，蘇寧便宜我也買它。
阿里自從找了個做財務(wù)的CEO，整個體系的文化就是財務(wù)考核，支持與否主要看是不是能給企業(yè)賺錢，就連達摩院都要自負盈虧。
其實這跟蘇寧高杠桿下的求快心理頗有幾分相似。
只是阿里自己沒有杠桿的壓力，阿里的杠桿通過各種手段，都被別人給背了。
零售行業(yè)，由于現(xiàn)金往來數(shù)目巨大，其實會計上可以玩很多把戲，但這些前提都要建立在信用之上。
正如倒下的海航，你敢說海航的服務(wù)差嗎？就我自身體驗，海航在幾大航里，一直都是服務(wù)標(biāo)桿。
然而海航死于杠桿，沉重的債務(wù)包袱，讓海航總夢想著用金融手段搞一把大的，就像賭徒，輸?shù)粞濕弥埃€做夢一把暴富。
然而即便一把贏了暴富，他也形成了路徑依賴，還會繼續(xù)賭下去，直到喪失了上桌的能力。
很多年前，我認識了一位“商業(yè)奇才”，把東門的一家商場可謂是干出花來了，當(dāng)年東門生意好，該商場別出心裁，給商家算面積按立方面積算，因為平面太小了，給掛起來收費，直到勒索到商家實在干不下去了，紛紛提桶走人。
中國的這些商業(yè)流通企業(yè)們，一旦建立了固定的渠道優(yōu)勢，誰也不是省油的燈，最后吃虧的是上游供應(yīng)商和下游的消費者，別以為真的沒辦法提桶走人，變化有時候以你難以想象的方向，沖過來，打破既得利益的瓶瓶罐罐。
總要讓大家都有一條活路，你用別人的身家性命來做自己的杠桿游戲時，就該知道，出來混的總是要還的。
所以蘇寧怎么了？現(xiàn)在的蘇寧是病的不清，我并不看好張近東做下去真能改變什么，人都有自己的習(xí)慣思維，用句粗俗的話說，那啥改不了那啥。
牌運好的人，永遠會認為自己靠的是水平，而不是手氣。
但這么大體量的蘇寧倘若轟然倒下，必然帶著許多無辜者受牽連，我還是希望重組能成功。
相關(guān)文章
-
犀牛財經(jīng)熱點：蘇寧易購實控人籌劃股份轉(zhuǎn)讓 通用汽車CEO“喊話”馬斯克
https://www.gplp.cn/wp-content/uploads/2021/06/20210617121604787.mp4...
2021-06-17 12:55:16 關(guān)鍵字核心資訊 -
犀牛財經(jīng)早報：14家信托公司年內(nèi)換帥 蘇寧易購實控人籌劃股份轉(zhuǎn)讓
作者：秋至來源：GPLP犀牛財經(jīng)（ID:gplpcn）蘇寧易購實控人籌劃股份轉(zhuǎn)讓GPLP犀牛財經(jīng)6月17日消息：6月16日晚間，蘇寧易購(002024.SZ)發(fā)布公告稱：收到公司實際控制人、控股股東張近東先生及股東蘇寧電器集團有限公司的通知，其正在籌劃涉及公司股份轉(zhuǎn)讓的重大事項。友發(fā)集團收購友信材料GPLP犀牛財經(jīng)6月17日消息：友發(fā)集團(601686.SH)6月16日晚間公告，擬現(xiàn)金收購公司關(guān)聯(lián)...
2021-06-17 07:49:49 犀牛消息財經(jīng) -
【鈦晨報】蘇寧解釋張近東股份被凍原因；滿幫更新招股書：定價區(qū)間設(shè)定為每股17至19美元；優(yōu)信獲蔚來資本和愉悅資本3.15億美元投資；
圖片來源：視覺中國【鈦媒體綜合】6月15日晚間，蘇寧易購（002024.SZ）就董事長張近東所持公司部分股份被凍結(jié)原因做出說明。蘇寧置業(yè)已向北京市第二中級人民法院提出執(zhí)行異議，法院已受理執(zhí)行異議。據(jù)公告顯示，蘇寧置業(yè)集與華能貴誠信托有限公司有筆存續(xù)信托貸款合同，融資本金不超過30億元，分期還本，蘇寧置業(yè)以其自有物業(yè)資產(chǎn)提供抵押擔(dān)保，蘇寧電器集團有限公司、張近東及其配偶為上述信托貸款提供擔(dān)保。華能信...
2021-06-16 07:52:17 美元資本近東 -
【鈦晨報】滴滴正式遞交赴美IPO招股書；蔚來汽車據(jù)悉推出新品牌，定位低于蔚來；蘇寧電器集團收深交所監(jiān)管函
【鈦媒體綜合】據(jù)第一財經(jīng)報道，蔚來汽車正籌劃推出一個新的品牌，定位低于蔚來，內(nèi)部人稱之為副品牌。對此，蔚來汽車表示，“暫未有任何消息可透露。”較早時候，蔚來汽車CEO李斌曾在一次投資人電話會議上談到，蔚來汽車也有可能走入大眾市場，但這條大眾化路線并不是蔚來品牌來走，而是由蔚來汽車旗下的一個新品牌來拓展。因此，當(dāng)蔚來傳出要推出一款名為“Gemini”的車型時，外界普遍認為它將是蔚來打入大眾市場的“低...
2021-06-11 21:53:46 汽車消息智能 -
被強制執(zhí)行超30億！知情人士：蘇寧方面已向法院提出異議
債務(wù)危機之下，蘇寧又出事了。6月9日，天眼查App顯示，蘇寧電器集團有限公司新增一條被執(zhí)行人信息，案號(2021)京02執(zhí)837號，執(zhí)行標(biāo)的超30.82億元，執(zhí)行法院為北京市第二中級人民法院。同時，據(jù)中國執(zhí)行信息公開網(wǎng)，蘇寧置業(yè)集團有限公司、張近東和劉玉萍也共同被列入為被執(zhí)行人。不過，有知情人士向澎湃新聞透露，目前僅僅是執(zhí)行立案階段，蘇寧方面已經(jīng)正式向北京二中院提出執(zhí)行異議，現(xiàn)在尚未進入實質(zhì)執(zhí)行階...
2021-06-10 06:51:35 億元近東易購 -
蘇寧電器集團簽署《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》
6月2日晚，蘇寧易購發(fā)布公告稱，公司股東蘇寧電器集團與江蘇新新零售創(chuàng)新基金（有限合伙）簽署《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，蘇寧電器集團將持有的5.2億股無限售流通股份轉(zhuǎn)讓給江蘇新新零售創(chuàng)新基金（有限合伙）。據(jù)公告，本次交易的轉(zhuǎn)讓價款總額為3,182,400,000元。...
2021-06-02 21:52:37 新新江蘇創(chuàng)新基金 -
借勢六一，蘇寧綜藝電商破勢618
【獵云網(wǎng)北京】6月1日報道在晚會成為雙十一、618大促活動的標(biāo)配時，各大電商平臺都在不斷推陳出新，尋找晚會的新可能。今年618，蘇寧將晚會的落腳點放在了直播上。據(jù)悉，今年的蘇寧618包含兩輪預(yù)售期，分別為5月24日至5月31日，和6月12日至6月17日。并在在6.1日當(dāng)天，蘇寧打出六一寶寶節(jié)的口號，通過當(dāng)晚12個垂類直播間帶貨的方式，將電商綜藝做深。據(jù)獵云網(wǎng)了解，12個直播間，均分為不同主題由不同...
2021-06-01 21:50:35 寶寶易購成年人 -
江蘇省市國資與蘇寧成立新零售發(fā)展基金，總規(guī)模200億元
創(chuàng)頭條獲悉，為支持蘇寧調(diào)整優(yōu)化結(jié)構(gòu)、盤活優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)、實現(xiàn)轉(zhuǎn)型發(fā)展，推動新零售產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，5月6日，江蘇省國資、南京市國資與蘇寧簽署了組建新零售發(fā)展基金框架協(xié)議。?該基金由江蘇省國資與南京市國資、蘇寧、社會資本共同出資，總規(guī)模200億元。據(jù)悉，基金將以“市場化、法治化”為原則，在保障投資風(fēng)險前提下，采取投資蘇寧優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)與優(yōu)質(zhì)業(yè)務(wù)等方式，進一步發(fā)揮蘇寧現(xiàn)代商貿(mào)流通龍頭企業(yè)的示范帶動作用，實現(xiàn)國資、民...
2021-05-06 20:40:10 國資南京市江蘇省 -
互聯(lián)網(wǎng)反壟斷再開9張罰單，騰訊、滴滴收3張，阿里、美團、蘇寧也在列
國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)反壟斷再落一刀。4月30日，市場監(jiān)管總局對互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域九起違法實施經(jīng)營者集中案作出行政處罰，其中3起案件涉及騰訊，3起案件涉及滴滴，阿里、美團、蘇寧也在列。具體來看，騰訊相關(guān)的3個案件中，有2個涉及汽車領(lǐng)域。2019年11月，汽車養(yǎng)護電商平臺途虎養(yǎng)車獲得騰訊注資，途虎養(yǎng)車屬于上海闌途信息技術(shù)有限公司，交易完成后騰訊持有途虎18.34%股權(quán)，獲得控股權(quán)，交易金額9.8億元。另一個汽車平臺則是...
2021-05-01 15:05:54 經(jīng)營者騰訊案件 -
蘇寧易購一季度凈利潤4.56億元
4月29日晚，蘇寧易購披露2021年第一季度報告，蘇寧易購實現(xiàn)營業(yè)收入540.05億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤達到4.56億元。蘇寧易購表示，2021年公司進一步聚焦核心業(yè)務(wù)的提升、聚集盈利能力的提升、聚焦各項效率的提升。互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)追求有質(zhì)量發(fā)展，逐步改變粗獷的、片面的追求用戶數(shù)、GMV的發(fā)展方式、更加注重廣告營銷的投入產(chǎn)出和用戶的轉(zhuǎn)化留存，提升盈利能力。強化管理效率一季度實現(xiàn)盈利2020年，...
2021-04-30 11:16:11 易購業(yè)務(wù)投入產(chǎn)出
| 留言與評論（共有 0 條評論） |
