新冠肺炎疫情的爆發(fā)，讓多個行業(yè)陷入了停滯狀態(tài)，伴隨著各地相繼出臺對人流進(jìn)行限制的措施，酒店這一人流聚集、依賴人流線下消費(fèi)的重要場所，受到嚴(yán)重的沖擊，酒店行業(yè)景氣度出現(xiàn)斷崖式下滑。7qX豪仕閱讀網(wǎng)

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2013至2020年全國景氣指數(shù)發(fā)展趨勢，浩華調(diào)研7qX豪仕閱讀網(wǎng)

新冠疫情從需求端和供給端兩個方面對酒店行業(yè)造成雙重打擊，從需求端來看，新冠疫情通過影響酒店消費(fèi)者的消費(fèi)條件、消費(fèi)意愿、消費(fèi)能力三方面，對酒店行業(yè)的需求產(chǎn)生負(fù)面影響：疫情的爆發(fā)導(dǎo)致消費(fèi)者在客觀條件上不能出行，也找不到可以出行的地方；即使可以出行，考慮到新冠肺炎病毒的傳染性很強(qiáng)，加上目前輸入性病例持續(xù)不斷，消費(fèi)者在一段時間內(nèi)的出行依然謹(jǐn)慎，主觀上外出意愿明顯下降；而如果新冠肺炎持續(xù)時間太長，則會影響企業(yè)利潤，進(jìn)而影響到員工收入，最終造成消費(fèi)者外出的消費(fèi)能力大打折扣。即導(dǎo)致消費(fèi)者不能出行，不愿出行，沒錢出行。7qX豪仕閱讀網(wǎng)

從供給端來看，一方面疫情期間的出臺的政策影響了酒店的開業(yè)情況以及門店的擴(kuò)張進(jìn)程，導(dǎo)致營業(yè)業(yè)酒店數(shù)量減少；另一方面，疫情造成酒店行業(yè)需求端的萎靡，進(jìn)一步作用在供給端，導(dǎo)致部分企業(yè)被迫主動停業(yè)。在疫情的雙重打擊下，酒店行業(yè)陷入了“至暗時刻”。7qX豪仕閱讀網(wǎng)

01 、酒店行業(yè)完全恢復(fù)或至今年第四季度

2020年新冠肺炎于2019年12月開始陸續(xù)出現(xiàn)患者，1月下旬集中爆發(fā)。截至2020年3月15日，我國累積確診病例81077例，累積死亡3218例，目前我國疫情已經(jīng)較之前得到了明顯的控制，每日新增病例連續(xù)多日下降至2位數(shù)。照目前的形勢看，我國每日新增確診病例大概率在3月下旬控制在個位數(shù)，預(yù)計4月底有望基本控制國內(nèi)疫情。7qX豪仕閱讀網(wǎng)

和2003年的SARS相比，2020年的新冠肺炎死亡率較低，但傳播速度更快，傳播的人數(shù)更多雖然兩次疫情有很大的區(qū)別，但是比較兩次疫情的發(fā)展，目前兩者發(fā)展情況基本契合，對預(yù)估新冠疫情持續(xù)的時間具有參考意義。通過Wind資訊的一個對比圖看出兩者之間發(fā)展變化。7qX豪仕閱讀網(wǎng)

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（新冠疫情與SARS疫情走勢對比，Wind）7qX豪仕閱讀網(wǎng)

2003年的SARS從4月份“非典”疫情集中爆發(fā)，到7月份疫情得到控制，花費(fèi)了大約3個月的時間。不過，雖然“非典”在2003年的7月份得到了控制，但是酒店行業(yè)的入住率其實到了9月初才逐步恢復(fù)到上年同期的水平。2003年十一期間客流增速、旅游總收入增速為11.5%/13.07%，但是仍低于此前的平均增速。7qX豪仕閱讀網(wǎng)

根據(jù)STR的數(shù)據(jù)，2003年3月份中下旬開始，酒店行業(yè)的入住率和平均房價開始下滑，五月份下降到最低點(diǎn)，入住率從70%左右的水平下滑到5月最低不足20%，直到同年9月份恢復(fù)到與上年同期持平的水平，中間間隔大約半年的時間。疫情對酒店行業(yè)的時長要大于疫情本身持續(xù)的時長，這一方面是由于酒店需求大多產(chǎn)生自旅游、商務(wù)差旅等，所以其需求恢復(fù)相對更晚，另一方面也是由于酒店消費(fèi)者信心恢復(fù)需要一定的時間。7qX豪仕閱讀網(wǎng)

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中國內(nèi)地酒店業(yè)SARS前后市場入住率和平均房價，STR7qX豪仕閱讀網(wǎng)

相比于2003年的非典，新冠疫情影響的范圍以及時間更長，不過政府管控措施也相應(yīng)地更加快速和嚴(yán)格。1月23日開始，各地相繼啟動了重大突發(fā)公共衛(wèi)生事件一級響應(yīng)，到3月7日，全國每日新增疫情控制在50例以內(nèi)，如果不考慮輸入性病例，我國的此次抗疫已經(jīng)勝利在望。不過，國外新冠肺炎病例的激增，令我國面臨的輸入風(fēng)險越來越大，或?qū)⒓娱L疫情的影響時間。7qX豪仕閱讀網(wǎng)

鐘南山院士曾表示如果各國能夠動員起來，全球疫情有望在6月結(jié)束。如果疫情能夠在6月份結(jié)束，那么預(yù)計酒店行業(yè)的復(fù)蘇時間將會和2003年的情況接近。當(dāng)然這是樂觀估計，從目前全球的抗疫情況來看，情況并不這般樂觀。復(fù)旦大學(xué)附屬華山醫(yī)院感染科主任張文宏近日發(fā)文稱，盡管中國已經(jīng)邁過了至暗時刻，但是歐洲突然成為疫情的中心，按照當(dāng)前全球抗疫情況，疫情在今年夏天結(jié)束基本已經(jīng)不可能，如果意大利和伊朗的疫情繼續(xù)向縱深演化，那么新冠的跨年度疫情風(fēng)險越來越大。7qX豪仕閱讀網(wǎng)

疫情結(jié)束后的三個月內(nèi)，仍屬于過渡階段。新冠肺炎對酒店行業(yè)的影響基本可以肯定會比當(dāng)年SARS影響時間更長，考慮到海外疫情的擴(kuò)散情況，新冠肺炎對酒店的影響很有可能會持續(xù)到今年第四季度。7qX豪仕閱讀網(wǎng)

02、酒店行業(yè)盈利壓力大

截至2003年8月7日，全球累計“非典”病例共8422例，其中中國內(nèi)地累計病例5327人，當(dāng)年全國各級財政共安排非典防治資金136億元。截至2020年3月15日，新冠肺炎的全球累計病例已經(jīng)超過“非典”的20倍，中國累計確診人數(shù)約為2003年的15倍，截至3月13日，全國各級財政疫情防控投入也已達(dá)1169億元。本次疫情感染人數(shù)遠(yuǎn)高于非典，而且感染范圍波及全國，因此疫情將造成全國范圍內(nèi)的酒店損失，預(yù)計損失率將高于非典時期。7qX豪仕閱讀網(wǎng)

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中國市場SARS期間入住率表現(xiàn)情況，STR7qX豪仕閱讀網(wǎng)

外界環(huán)境對酒店行業(yè)各個企業(yè)收入的影響主要體現(xiàn)在三個指標(biāo)上，一是入住率Occ，二是平均房價ADR，三是門店數(shù)量。疫情對酒店的影響更多的是體現(xiàn)在入住率和門店數(shù)量上，因為即使酒店的平均房價下降也無法引來更多的客戶，加上疫情期間酒店運(yùn)營成本提高，酒店更沒有動力降低房價。7qX豪仕閱讀網(wǎng)

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酒店入住率持續(xù)低位7qX豪仕閱讀網(wǎng)

2003年非典期間，中國內(nèi)地酒店的表現(xiàn)在2003年5月落到低谷，整體市場的入住率從70%以上的水平跌至最低18%的入住率。而根據(jù)STR的數(shù)據(jù)，在2020年1月14日之后的短短兩周，國內(nèi)地市場酒店入住率就從70%的高位，就跌落至個位數(shù)——只有8%。在隨后的22天，市場入住率一直在保持在極低的水位——低于10%。隨著疫情慢慢開始得到控制，入住率在3月初稍有復(fù)蘇，回升到達(dá)到14%，但是仍然遠(yuǎn)低于上年同期水平。7qX豪仕閱讀網(wǎng)

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2020年1月1日——3月1日中國酒店入住率，STR7qX豪仕閱讀網(wǎng)

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酒店門店停業(yè)比例高，新店開業(yè)計劃或?qū)⑼七t7qX豪仕閱讀網(wǎng)

短期內(nèi)，疫情對酒店行業(yè)最直接的影響體現(xiàn)在入住率上，中期影響還體現(xiàn)在酒店行業(yè)供給端的門店數(shù)量上。7qX豪仕閱讀網(wǎng)

除了政府政策要求的復(fù)工推遲因素外，由于客源驟降以及運(yùn)營風(fēng)險的不斷提升，更多的酒店是主動選擇停業(yè)以減少自身損失。中國飯店協(xié)會調(diào)研顯示，2020年1-2月期間，僅有27%的酒店持續(xù)營業(yè)，73%的酒店選擇停業(yè)止損，平均停業(yè)天數(shù)高達(dá)27.6天。考慮到酒店行業(yè)剛性固定成本占比較高，即使酒店停業(yè)，也依然要面對高額的固定成本，這就導(dǎo)致很多企業(yè)陷入了停業(yè)虧損，不停業(yè)虧損更多的窘境。7qX豪仕閱讀網(wǎng)

除了存量門店大比例停業(yè)外，新增門店的進(jìn)度也會受到影響。酒店行業(yè)一季度開業(yè)占比較低，考慮到酒店5-6個月的籌建期，招商證券分析師估計，若疫情可在一季度得到控制，則2020第一季度的開店計劃將推遲兩個月，集中在二、三季度；若疫情延遲到6月底得到控制，則2020年部分的開店計劃將推遲到2021年。7qX豪仕閱讀網(wǎng)

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三大酒店分季度新開業(yè)數(shù)量，招商證券7qX豪仕閱讀網(wǎng)

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剛性固定成本占比超7成，酒店盈利壓力大7qX豪仕閱讀網(wǎng)

酒店行業(yè)大多為直營和加盟兩種形式。根據(jù)招商證券的數(shù)據(jù)，疫情期間各大酒店集團(tuán)旗下加盟酒店停業(yè)50%-80%，各大酒店管理集團(tuán)相繼推出應(yīng)對疫情的幫扶工作。例如，華住集團(tuán)對武漢和湖北封城地區(qū)的加盟店免受封城期間加盟費(fèi)，對全國5049家加盟店減半收取2個月的加盟費(fèi)，錦江酒店、首旅如家等也推出了類似的措施。這些針對加盟商的優(yōu)惠措施將導(dǎo)致酒店集團(tuán)加盟費(fèi)出現(xiàn)明顯下滑。7qX豪仕閱讀網(wǎng)

直營酒店的情況也不容樂觀，剛性成本包括租金、人工、折舊攤銷、水電費(fèi)和消耗品等費(fèi)用，直營店租金成本約占收入的1/3，除此之外酒店的固定成本主要為人工、折舊攤銷和水電費(fèi)，占直營店收入比例的30%-40%，合計超過7成。在沒有收入的情況下，剛性成本均為凈支出。7qX豪仕閱讀網(wǎng)

需要指出的是，疫情發(fā)生后多地政府出臺政策要求減租1-3個月，考慮到連鎖酒店的物業(yè)多為國有物業(yè)，個體物業(yè)很多是也通過轉(zhuǎn)租國有物業(yè)的方式，因此疫情期間的租金成本多數(shù)能夠減免，但是除了租金以外的剛性成本卻是要由企業(yè)來承擔(dān)。因此，酒店企業(yè)收入端出現(xiàn)大幅下滑，成本端卻難以下降，酒店企業(yè)盈利面臨很大壓力。7qX豪仕閱讀網(wǎng)

華住集團(tuán)CEO季琦在內(nèi)部信中表示，華住集團(tuán)每個月的員工工資開支約6億元，如果疫情持續(xù)時間超過3個月，可能不得不安排員工調(diào)休，只發(fā)基礎(chǔ)工資，并申請暫緩支付社保養(yǎng)老保險等。如果疫情時間超過6個月，即便與加盟商一起，也難以承擔(dān)。7qX豪仕閱讀網(wǎng)

國泰君安分析師指出，一季度是酒店行業(yè)淡季，對全年營收和業(yè)績的貢獻(xiàn)為20%/15%，占比不高。參照2012年-2018年錦江、華住、首旅三大酒店的經(jīng)營數(shù)據(jù)，一季度營收、營業(yè)利潤、持續(xù)經(jīng)營凈利潤占全年比例均值為19.85%、10.20%、14.98%。不過，從第二季度開始，單季度的業(yè)績貢獻(xiàn)逐步提高，甚至超過30%。因此，若疫情持續(xù)，酒店行業(yè)遭受的沖擊會越來越大。7qX豪仕閱讀網(wǎng)

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商務(wù)需求、本地游有望率先復(fù)蘇7qX豪仕閱讀網(wǎng)

具體到疫情對不同類型酒店企業(yè)的影響，就要分情況來看，因為不同類型的酒店受到新冠肺炎的影響也會有很大的差異，按照服務(wù)對象不同，這里說中討論四種酒店類型：7qX豪仕閱讀網(wǎng)

商務(wù)型酒店有望率先復(fù)蘇。商務(wù)型酒店的業(yè)務(wù)和各行業(yè)復(fù)工情況有很大的聯(lián)系，商務(wù)差旅的需求剛性較強(qiáng)，很多只是把商務(wù)出差推遲了，商務(wù)型酒店只要熬過了當(dāng)前的危機(jī)，很有可能會迎來報復(fù)性的復(fù)蘇；7qX豪仕閱讀網(wǎng)

度假型酒店：以接待休假的客人為主，多興建在海濱、溫泉、風(fēng)景區(qū)附近，經(jīng)營的季節(jié)性較強(qiáng)。對于冬季型度假酒店，疫情的影響很大，而對于夏季型的度假酒店，冬季本來銷售淡季，目前來看，疫情的影響還十分有限，最終影響如何還需要根據(jù)國外疫情的發(fā)展再做判斷；7qX豪仕閱讀網(wǎng)

觀光型酒店：這類酒店的銷售主要來自于節(jié)假日的游客，預(yù)計未來會依距離遠(yuǎn)近逐步復(fù)蘇。根據(jù)艾瑞咨詢的報告，國內(nèi)旅游仍需要3個月以上的恢復(fù)期，五一小長假仍處于疫情影響期內(nèi)，不過本地游、周邊游或因空間距離較短、心里安全性較高，有望率先在五一有一定程度的恢復(fù)。但是出境游仍存在較大的變數(shù)，復(fù)蘇節(jié)點(diǎn)繼續(xù)推遲的可能性很大；7qX豪仕閱讀網(wǎng)

會議型酒店：會議、培訓(xùn)類型的酒店需要更久的恢復(fù)期，會議、培訓(xùn)等對時間的要求相對更加嚴(yán)格，這類酒店的需求錯過了可能就真的消失了，再加上云會議、云辦公的應(yīng)用不斷推廣，會議型酒店或?qū)⑹艿捷^大沖擊。7qX豪仕閱讀網(wǎng)

03、疫情或加速酒店行業(yè)連鎖化和品牌化

新冠疫情中的酒店行業(yè)，既不能像一些行業(yè)通過拓展線上渠道抵御風(fēng)險，也無法通過直播等手段招攬到顧客，它們能做的十分有限。在疫情之中，連鎖化、品牌化的酒店表現(xiàn)出更強(qiáng)的抗風(fēng)險能力，有望實現(xiàn)逆勢布局。7qX豪仕閱讀網(wǎng)

除了減免旗下加盟商的加盟費(fèi)來共渡難關(guān)外，和政府、企業(yè)合作或許是疫情之中酒店企業(yè)最好的自救方式。在各省市啟動重大突發(fā)公共衛(wèi)生事件Ⅰ級響應(yīng)后，除了病人、疑似病人需要在醫(yī)院集中救治隔離外，密切接觸者以及重點(diǎn)地區(qū)的往來人員需要進(jìn)行隔離，承擔(dān)隔離任務(wù)的基本是當(dāng)?shù)氐木频辍?/span>7qX豪仕閱讀網(wǎng)

另外根據(jù)政府規(guī)定，節(jié)后返程人員需進(jìn)行居家隔離，在企業(yè)沒有宿舍或集體宿舍無法達(dá)到“個體居家隔離”標(biāo)準(zhǔn)的情況下，誕生了酒店為企業(yè)提供隔離房這一業(yè)務(wù)。錦江酒店、華住、首旅如家紛紛推出“安心房”，為企業(yè)解決外地返工的隔離難題。7qX豪仕閱讀網(wǎng)

積極承攬各地政府、企業(yè)隔離房業(yè)務(wù)，有助于增加酒店在疫情期間收入，減少虧損。而大型連鎖酒店在與政府和企業(yè)對接業(yè)務(wù)、防疫防護(hù)安全性等方面，較單體酒店更具優(yōu)勢，更容易成為合作的對象。7qX豪仕閱讀網(wǎng)

安信證券分析師認(rèn)為，相比單體酒店孤立無援的情況，大型連鎖酒店的加盟業(yè)主現(xiàn)金流壓力更小（酒管公司提供低息貸款）、企業(yè)隔離房訂單更多（酒管公司B2B總對總承攬項目）、租金談判議價能力能強(qiáng)（抱團(tuán)與物業(yè)方談判），衛(wèi)生消毒層面宣傳更優(yōu)，相比單體酒店或受影響相對而言更小且后續(xù)恢復(fù)有望更快，在本次疫情過后或同樣有望實現(xiàn)更多單體酒店轉(zhuǎn)加盟的趨勢。7qX豪仕閱讀網(wǎng)

文|挖土人7qX豪仕閱讀網(wǎng)

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