頻頻收購(gòu)蒙牛乳業(yè)負(fù)債率57% 額外成本增加對(duì)上半年影響難量化
作者:沙拉醬
來源:GPLP犀牛財(cái)經(jīng)(ID:gplpcn)

3月26日,蒙牛乳業(yè)(02319.HK)發(fā)布的2019年財(cái)報(bào)顯示,營(yíng)業(yè)收入790.30億元,同比增長(zhǎng)14.6%;擁有人應(yīng)占溢利為41.05億元,同比增長(zhǎng)34.9%。2019年,蒙牛乳業(yè)在營(yíng)業(yè)收入以及利潤(rùn)方面都實(shí)現(xiàn)了雙增長(zhǎng)。

然而,蒙牛乳業(yè)業(yè)績(jī)雙增長(zhǎng)的同時(shí),其負(fù)債也是節(jié)節(jié)攀升。
蒙牛乳業(yè)在財(cái)報(bào)中提到,2019年未償還計(jì)息銀行及其他借貸增加至234.728億元,相比較2018年的147.153億元,增長(zhǎng)37.3%。對(duì)此,蒙牛乳業(yè)稱,計(jì)息銀行及其他借貸增加主要是由于2019年內(nèi)新借貸以支付收購(gòu)貝拉米所致。

2019年,蒙牛乳業(yè)以近70億元完成了對(duì)澳大利亞有機(jī)品牌貝拉米的收購(gòu)。收購(gòu)貝拉米的公告一出,蒙牛乳業(yè)股價(jià)也一度跌幅2.92%,顯示資本市場(chǎng)并不看好這場(chǎng)收購(gòu)。2019年上半年,貝拉米的凈利潤(rùn)也同比下滑達(dá)49%。
蒙牛乳業(yè)在最近10年內(nèi)進(jìn)行了大量的收購(gòu)。2010年收購(gòu)了君樂寶,2013年控股雅士利國(guó)際,2016年收購(gòu)多美滋,2017年控股現(xiàn)代牧業(yè),2018年收購(gòu)了中國(guó)圣牧。
但是,除了君樂寶,蒙牛乳業(yè)收購(gòu)的其他企業(yè)并未能夠達(dá)到預(yù)期。2018年雅士利國(guó)際虧損達(dá)1.32億元、現(xiàn)代牧業(yè)虧損達(dá)4.96億元、中國(guó)圣牧虧損達(dá)22億元。
然而2020年,蒙牛乳業(yè)又展開了新的一輪收購(gòu),以7.4億元收購(gòu)妙可藍(lán)多。
頻繁的并購(gòu),帶來的不止是虧損,還有高額負(fù)債。財(cái)報(bào)顯示,2019年,蒙牛乳業(yè)總負(fù)債達(dá)到451.9億元,資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)57.54%,創(chuàng)近年來新高。
2020年以來,蒙牛乳業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和銷售均受到了較大的影響。蒙牛乳業(yè)3月26日發(fā)布的自愿性公告顯示,除武漢工廠尚在逐漸復(fù)工外,在全國(guó)的生產(chǎn)基地均已投入正常生產(chǎn)和對(duì)市場(chǎng)的供應(yīng)。蒙牛乳業(yè)稱,2-3月份額外成本增加,對(duì)上半年銷售及財(cái)務(wù)表現(xiàn)產(chǎn)生不利影響,且影響難以量化。
截至3月27日收盤,蒙牛乳業(yè)報(bào)25.75港元/股,相比較2020年1月份創(chuàng)下的年內(nèi)最高股價(jià)33.00港元/股,已經(jīng)下滑達(dá)21.97%。
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