十大基金公司對比：“固守+”基金成公募寵兒
作者：禾涼
來源：GPLP犀牛財經（ID:gplpcn）
“固守+”基金成為公募基金的新時代網紅。
就當前市場來看，宏觀經濟依舊處于L型右側階段，債市利率進一步向上空間有限，純債資產的長期配置價值顯現，股市市場震蕩上行趨勢明顯，板塊輪動存在結構性機會，精選個股的阿爾法收益較為可觀，投資者需要“進可攻，退可守”的理財替代性產品，以滿足中長期的收益目標。
打著“穩中求進，固收打底，彈性收入”的旗幟，“固守+”基金在時代的夾縫中應運而生。
“固守+”基金是什么呢？“固守+”基金是一種組合投資策略，大部分倉位以債券等固定收益類資產打底，成為防守的“盾”，少部分倉位配置股票等其他類資產（例如投資股票、可轉債或打新）實現增益，成為進攻的“矛”。
重倉債券露端倪：近1年管理規模與債券占凈比同勢發展
就市場上的各個基金公司而言，風險投資還是保險發展？各有見地。
（來源：天天基金網）
IPO參考發現，在工銀瑞信基金、鵬華基金、廣發基金、大成基金、易方達基金、富國基金、長盛基金、國泰基金、華夏基金與上投摩根基金10家基金公司中，工銀瑞信基金債券占凈比較高，達到68.38%，上投摩根基金債券占凈比最低，為34.02%。
（來源：天天基金網）
2018年，“資管新規”要求，資產管理業務是金融機構的表外業務，金融機構開展資產管理業務時不得承諾保本保收益。出現兌付困難時，金融機構不得以任何形式墊資兌付。金融機構對資產管理產品應當實行凈值化管理。
打破剛兌政策的實施，進一步催化了“固守+”基金產品的發展。
5大基金公司近6月債券占凈比與基金管理規模背行
據天天基金網，截至2020年9月30日，易方達基金、華夏基金、廣發基金、鵬華基金、富國基金、工銀瑞信基金、國泰基金、大成基金、上投摩根基金、長盛基金的基金管理規模分別為10527.47億元、6861.07億元、6529.1億元、5493.16億元、5392.44億元、4940.08億元、3575.14億元、1759.56億元、1461.6億元、422.42億元。
截至2020年3月31日至2020年9月30日，在上述10個基金公司中管理規模排名前5的易方達基金、華夏基金、廣發基金、鵬華基金、富國基金的債券占凈比卻均出現了下滑。
隨著基金管理規模的一路攀升，債權占凈比卻一路走低，究竟是怎么回事呢？
就易方達基金而言，據天天基金網，易方達基金的前5大持倉股為貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖、洋河股份、騰訊控股，前5大持倉為酒業與金融業白馬股。
消費賽道一直表現強勁，隨著國家“雙循環”戰略的提出，國內消費成為拉動經濟的重要手段；且消費業績增長預期較為穩定，在經濟轉型背景下，市場更愿意給予盈利穩定性強的龍頭公司更高的估值溢價。
就持倉債券而言，易方達基金的前三大債券持倉分別為20寧波銀行CD172、20廣發銀行CD155、20交通銀行CD193，均為銀行債。
可見，易方達基金規模突破1萬億元，或與其持倉專注消費賽道，42.15%持倉債券股的保守投資息息相關。
此外，截至2020年9月30日，與易方達基金10527.47億元的基金規模，債券占凈比為42.15%相比，華夏基金的基金規模為6861.07億元，華夏基金債券占凈比為34.75%，華夏基金的管理規模與債券占凈比均顯落后。
不過，值得一提的是，盡管規模落后于易方達基金，華夏基金的債券投資收益卻相對易方達來講較強。銀河證券基金研究中心的最新數據顯示，截至11月末，華夏基金債券投資主動管理能力在114家可比基金公司中高居首位，旗下22只債券基金算術平均主動管理收益率2020年內達4.3281%，這一收益率比排在第二位的算術平均主動管理收益率高出34.86個BP(100個BP為1%)，比受評基金數量與之相當的管理人的平均收益率高出89.54個BP，優勢十分明顯。
近期，華夏基金還誕生了一只“固守+”爆款基金：華夏鼎清債券基金發行總規模為106.4億元，成為2020年新成立的二級債基中發行規模最大的產品，也是2020年第6只發行規模超百億的“固守+”基金。
據業內人士介紹，震蕩股市中投資者更希望獲得穩健投資收益，而具備穩健增值、回撤較小特點的“固守+”產品自然受到投資者青睞；另一方面，當前銀行理財產品向凈值化轉型，打破剛兌，無法做到保本保收益，“固守+”基金有望成為穩健理財的新選擇，市場需求也在不斷擴容。
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