沸騰的火鍋，漲個不停的股票
圖片來源@視覺中國
文丨巨潮商業(yè)評論，作者丨楊旭然 石頁，編輯丨楊旭然
萬億級的火鍋市場里，海底撈的市場份額至今也只有6%左右。
2019年265.56億元的收入，23.45億元的凈利潤，給海底撈帶來了如今超過3000億元的市值規(guī)模，不少人為之錯愕。
很多人認(rèn)為這是高估或者泡沫，但被市場所看好的火鍋股票何止海底撈一只：
“小火鍋第一股”呷哺呷哺自疫情之后，就迎來了股價的不斷上漲，大火鍋子品牌湊湊受市場熱捧，市值也隨之突飛猛進。如今呷哺股價歷史新高，市值200億港元，一掃之前的頹勢；
主營火鍋主要食材之一蝦丸、魚丸的安井食品，上市后股價連翻11倍，成為過去兩年A股市場表現(xiàn)最強勁的上市公司之一；
港股市場中，主營火鍋底料的上市公司頤海國際，市值突破了千億港元。不僅沒有被淹沒在海底撈的光環(huán)下，還憑借自嗨鍋等創(chuàng)新產(chǎn)品打新賽道，拓展“二次曲線”的意思明顯。?
在疫情對餐飲行業(yè)不利的環(huán)境下，股價反而一漲再漲，呈現(xiàn)出全行業(yè)繁榮的景象。
上半年巨虧的海底撈，門店擴張仍在如火如荼地進行，財務(wù)數(shù)據(jù)并不好看。安井食品動態(tài)市盈率將近90倍，頤海國際超過100倍，呷哺呷哺半年報虧損。這些企業(yè)看似有各種各樣的問題，但他們的共同點，是問題都被資本所忽視，看好之情溢于言表。
除了已上市公司之外，未上市的公司也受到了資本的追捧。年初，巴奴毛肚火鍋獲得了來自番茄資本的近億元投資，持續(xù)以“產(chǎn)品思維”主攻高端火鍋市場；
另外一家創(chuàng)業(yè)公司火鍋燒烤食材超市“鍋圈”，更是在一年時間內(nèi)完成4筆累計10億人民幣的融資，投資者中包括了IDG資本、嘉御基金、不惑創(chuàng)投等大腕。今年前十月，其線下新增門店超過3300家，速度驚人。
火鍋對資本的吸引力，和對食客的吸引力一樣誘人。
海底撈的對手也很強
疫情對餐飲行業(yè)的沖擊影響有很多。食材庫存的浪費，和租金費人員工資的消耗都是企業(yè)的“出血口”。
海底撈（HK：06862）董事長張勇坦言：“今年，我受傷最嚴(yán)重，是九死一生。疫情期間，門店天天不營業(yè)，工資又得發(fā)，那還得公司來掏啊?！?span style="display:none">j8D曹操讀書網(wǎng)
另一方面，服務(wù)在火鍋店發(fā)展中起到的作用正在衰退。曾經(jīng)靠這來吸引消費者的海底撈，已經(jīng)被更多人吐槽接受了不必要的服務(wù)，而海底撈自己，也在淡化服務(wù)在經(jīng)營中所扮演的角色位置。
疫情沖擊、服務(wù)的“特長”不再被那么需要，海底撈作為行業(yè)老大，不僅受到外部環(huán)境與消費者需求變化的影響，還要眼看著一個個對手沖進來。
原本經(jīng)營小火鍋的呷哺呷哺（HK：00520），2019年直營門店數(shù)量突破了1000家，營業(yè)收入也來到了90.30億元的歷史新高，但反映在股價上，呷哺呷哺股價不但沒有上漲，反而下跌了將近20%。
2016年開始，呷哺呷哺創(chuàng)辦了“湊湊”高端火鍋品牌，主打奶茶火鍋聚會牌。幾年的投入之后，到2020年中報門店數(shù)量107家，2019全年收入12億元，2020年在疫情的影響下，上半年收入仍然達(dá)到5.93億元，增長勢頭清晰。
長期受困小火鍋成長困境的呷哺呷哺，在行業(yè)內(nèi)最有價值的大火鍋賽道中已經(jīng)占據(jù)了一席之地。在港股市場中，呷哺呷哺也成為了2020年表現(xiàn)最好的餐飲上市公司之一，股價從最低5.03港元上漲至最高19.90港元。
呷哺呷哺股價表現(xiàn)（2019-2020）
值得注意的是，在大眾點評上，湊湊被吐槽最多的問題，不是菜品或是價格，而是“排隊久”。
另外一家公司巴奴毛肚火鍋，則是舉著“產(chǎn)品主義”的大旗，走高端路線。這個策略強調(diào)食材的特征與菜品的精致，以獲取更高的定價權(quán)。在消費者層面，也基本上接受了巴奴的定價邏輯。
巴奴試圖將自己的消費者定位在社會精英客群，這些消費者不僅有更強的支付能力，也有很直接的消費意愿：時間寶貴，不愿像海底撈、湊湊一樣排長隊等待。
可以看到，不管是原本廉價、快捷的呷哺呷哺上馬湊湊，客單價一直在漲的海底撈（從2017年97.7元上漲至2019年105.2元），還是走高端路線的巴奴，消費升級的趨勢都體現(xiàn)得非常充分。
而在這個過程中，海底撈受限于自己的客群與經(jīng)營模式，不可能通吃每個價格檔位，也不可能服務(wù)好所有的客群。湊湊、巴奴快速崛起，成為市場中受到矚目的對象。
供應(yīng)鏈火爆
火鍋被資本看好非常重要的原因之一，就是這個品類，是餐飲行業(yè)中最容易形成標(biāo)準(zhǔn)化的行業(yè)。相比廚師，更重要的是新鮮、賣相好的菜品。
根據(jù)36氪研究院報告調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，菜品（包括蔬菜、干菜、凍貨等等）質(zhì)量是火鍋消費者最為關(guān)注的因素。
海底撈很早就意識到，菜品是火鍋店經(jīng)營成功的關(guān)鍵。通過其龐大且嚴(yán)格的供應(yīng)鏈體系和嚴(yán)格的管控，網(wǎng)羅全國范圍內(nèi)的各類經(jīng)銷商。
除了向子公司頤海國際（HK：01579）采購火鍋底料之外，海底撈還有專門負(fù)責(zé)供應(yīng)鏈采購與配送的蜀海公司，這家企業(yè)不僅有采購體系，上萬個SKU， 13個物流中心，還有自己的蔬菜種植基地、牛羊肉加工中心。
同時，蜀海不僅向海底撈提供服務(wù)，同時還對外開放，為包括九毛九、西貝等200多家連鎖餐廳提供新鮮食材的供應(yīng)鏈支持。
凡是能夠進入到海底撈供應(yīng)商序列的，一方面其產(chǎn)品品質(zhì)會得到印證，另一方面，其自身經(jīng)營和發(fā)展也會得到助力。
其中最典型的就是安井食品（SZ：603345），這家生產(chǎn)魚丸、蝦丸的企業(yè)，原本只出現(xiàn)在各家商超的凍貨區(qū)，但火鍋市場的火爆，催生了一個更加火爆的消費場景，隨之而來的就是財務(wù)數(shù)據(jù)的飄紅。
據(jù)ECdataway數(shù)據(jù)，在今年2月份到11月份，天貓平臺上的海鮮丸類、手抓餅、水餃等速凍食品，平均銷售額同比增長431%。其中，火鍋的重要食材海鮮丸類銷售額增長最高的月份甚至高達(dá)6217.1%，銷量同比增長為2582.3%。
安井食品的扣非凈利潤，已經(jīng)連續(xù)10個季度保持在20%以上的增速水平，營業(yè)收入也保持了連續(xù)6個季度在15%以上。
安井食品有非常好的成長能力
到2020年前三季度，這家企業(yè)靠一個個的蝦丸魚丸，已經(jīng)實現(xiàn)了3.4億元的扣非凈利潤。而這也只是火鍋產(chǎn)業(yè)鏈繁榮的表現(xiàn)之一。
火鍋供應(yīng)鏈行業(yè)的另一個突出特征，是正在逐步從ToB向ToC轉(zhuǎn)化，其中最直接的表現(xiàn)，是領(lǐng)軍企業(yè)“鍋圈”在資本市場中受到熱捧。
鍋圈在此之前，已經(jīng)擁有十多年的餐飲供應(yīng)鏈積累沉淀。并在2013年打造過名噪一時的小板凳火鍋，在ToB的火鍋食材供應(yīng)鏈方面做過很多探索，構(gòu)建了自己的上游供應(yīng)鏈資源優(yōu)勢。
目前鍋圈與上游近600家ODM/OEM工廠合作，并在此基礎(chǔ)上配套了物流體系，通過全國10大倉儲物流中心，冷藏、冷凍、常溫食材都能實現(xiàn)次日達(dá)。
對于任何一個想吸引更多消費者的火鍋企業(yè)來說，采購更好的食材都是不可或缺的。在火鍋受到熱捧的同時，供應(yīng)鏈企業(yè)的受益非常直接。
火鍋場景在變遷
疫情限制了火鍋堂食的發(fā)展，卻意外帶火了火鍋外賣和“自熱鍋”。
實際上早在2016年，一款名為“自熱小火鍋”產(chǎn)品就悄然流行。2017年，自熱火鍋銷量在各電商平臺上開始呈幾何倍數(shù)增長。
2018年，頤海國際投入市場的自嗨鍋，首個品類上市不到一年，銷量就破億元。上市一年后，自熱火鍋就成為了頤海國際的第二大業(yè)務(wù)，增速超過6倍。2019年股東應(yīng)占溢利7.19億元，相比2018年大幅增長2.01億元。
這推動了頤海國際的股價自2018年之后一路上漲，從7.5港元上漲至最高134.1港元，漲幅高達(dá)十余倍。這樣的市場表現(xiàn)，超越了同時期絕大多數(shù)中國上市公司。
除了來自海底撈穩(wěn)定增長的火鍋底料采購之外，以自嗨鍋為代表的品牌食品的快速成長是股價爆發(fā)重要的支撐力之一。
頤海國際股價（2018-2020）
自熱火鍋代表了火鍋消費場景的變遷。而疫情的出現(xiàn)，讓更多消費者開始通過外賣、購買食材在家吃火鍋。從這時起，火鍋不再是一個只能堂食的品類，變得和其他中餐越發(fā)接近。
火鍋外賣受制于火鍋場景、火鍋特性、配送成本，以及消費者習(xí)慣等因素，一直沒有太大的突破。疫情之前，能夠提供外賣服務(wù)的門店極少。
而猝不及防的疫情，讓消費者們被動嘗試在家吃火鍋，促使新的火鍋消費場景的產(chǎn)生。火鍋外賣也因此成為了行業(yè)新的增長點。
海底撈上半年外送業(yè)務(wù)占總收入比重，從疫情前的1.6%快速增至4.2%，收入超4億元。
加入火鍋外賣大軍的品牌隨之增多。9月底，盒馬鮮生火鍋正式在全國盒馬鮮生上線，并加入到餓了么平臺發(fā)售。
火鍋外賣、居家自涮，讓脫胎于火鍋食材供應(yīng)鏈的“一站式購齊”火鍋食材超市賽道十分火熱。截至目前，頭部品牌鍋圈食匯在3年時間已在開出達(dá)500家門店；懶熊火鍋生鮮便利在2020年開店數(shù)量則達(dá)到800家。
一直在打造火鍋全產(chǎn)業(yè)鏈的海底撈也參與了進來。11月，海底撈在北京開設(shè)了“食材自提店”，跟進火鍋食材零售市場。
目前全國有類似的火鍋超市品牌已有十多個，鍋圈之外，還有諸如七掌柜、川小兵、九品鍋、火鍋青年等新玩家的入局。
以火鍋食材供應(yīng)為切入口，未來火鍋行業(yè)的機會還有一些新的業(yè)態(tài)出現(xiàn)。在將服務(wù)做到極致的情況下，市場上一定會誕生一個類似“美菜”的小而美的火鍋細(xì)分平臺。
注：文中K線圖均來源于東方財富。
更多精彩內(nèi)容，關(guān)注鈦媒體微信號（ID：taimeiti），或者下載鈦媒體App
相關(guān)文章
-
犀牛財經(jīng)投融資：作業(yè)幫獲16億元 丁香園獲5億美元
作者：牧舟來源：GPLP犀牛財經(jīng)（ID:gplpcn）作業(yè)幫完成16億美元E+輪融資GPLP犀牛財經(jīng)消息：作業(yè)幫是面向中國中小學(xué)教育領(lǐng)域推出的移動在線學(xué)習(xí)產(chǎn)品。近日完成了16億美金融資的最后一次交割，投資方包括阿里巴巴、TigerGlobal、紅杉中國、軟銀愿景基金一期、方源資本等新老股東。丁香園完成5億美元融資GPLP犀牛財經(jīng)消息：丁香園是中國領(lǐng)先的醫(yī)療領(lǐng)域連接者以及數(shù)字化領(lǐng)域?qū)I(yè)服務(wù)提供商。今...
2020-12-28 16:50:42 融資犀牛資本 -
原新東方副總裁莊重創(chuàng)立知閱書房，天使輪估值超 2 億元
由原新東方副總裁、原樸新教育聯(lián)合創(chuàng)始人莊重和業(yè)內(nèi)資深名師共同創(chuàng)立的在線閱讀教育平臺「知閱書房」今日正式宣布已完成2300萬元天使輪融資，估值超過2億人民幣。本輪融資由紅點創(chuàng)投中國基金領(lǐng)投、樸新教育、藍(lán)象資本跟投。知閱書房創(chuàng)始人莊重表示，本輪融資將主要用于教學(xué)產(chǎn)品內(nèi)容研發(fā)、技術(shù)研發(fā)及市場品牌營銷。青少年兒童閱讀教育品牌知閱書房以在線直錄播閱讀課程，通過名師對學(xué)科知識的深度拓展和趣味化演繹，同時滿足家...
2020-12-28 11:49:49 書房莊重融資 -
醫(yī)療 AI 公司數(shù)坤科技完成 5.9 億元新一輪融資
數(shù)坤科技今日宣布完成新一輪5.9億元人民幣融資。本輪融資由紅杉資本中國基金領(lǐng)投，中再保險、中金浦成跟投，老股東華蓋資本、五源資本、創(chuàng)世伙伴CCV、啟明創(chuàng)投、遠(yuǎn)毅資本繼續(xù)跟投，華興資本擔(dān)任本次融資獨家財務(wù)顧問。今年以來數(shù)坤科技累計融資金額近10億元。數(shù)坤科技表示，本輪融資將用于加大原研技術(shù)的研發(fā)投入，持續(xù)完善“數(shù)字人體”核心技術(shù)產(chǎn)品線，進一步加快產(chǎn)品在各級醫(yī)療機構(gòu)的落地部署，加速數(shù)字醫(yī)療生產(chǎn)力在全國...
2020-12-28 10:51:58 數(shù)字醫(yī)療科技 -
通威股份歸還閑置募集資金 已歸還3.61億元
作者：韞匿來源：GPLP犀牛財經(jīng)（ID:gplpcn）12月17日，通威股份（600438.SH）發(fā)布公告稱，將用于暫時補充流動資金的閑置募集資金2684萬元提前歸還至募集資金專用賬戶。通威股份表示，截至12月17日，通威股份已將用于暫時補充流動資金的3.00億元閑置募集資金全部歸還。根據(jù)公告，2019年12月18日起，通威股份累計使用3億元閑置募集資金補充流動資金，募集資金來源為合肥太陽能重組。...
2020-12-26 21:53:00 資金股份流動資金 -
印陸軍參謀長戰(zhàn)前動員發(fā)糖慰問，西部戰(zhàn)區(qū)一線官兵火鍋羊腿可勁造
據(jù)印媒報道，近日，印度陸軍參謀長馬諾杰·納拉瓦內(nèi)視察了所謂“拉達(dá)克地區(qū)”東部的多處高海拔前線地區(qū)，并審查了該地區(qū)的整體軍事準(zhǔn)備情況。印度陸軍參謀長馬諾杰·納拉瓦內(nèi)納拉瓦內(nèi)訪問了“火與怒”軍團，也就是印度陸軍第14軍團的前沿地區(qū)，并對實際控制線沿線局勢進行了“一手評估”，他還聽取了當(dāng)?shù)刂笓]官關(guān)于印軍作戰(zhàn)準(zhǔn)備的簡報，與部署在前沿地區(qū)的部隊人員進行了互動，并敦促他們繼續(xù)以同樣的“熱情和激情”工作。最后 據(jù)了解，在所謂“拉達(dá)克地區(qū)”東部的多個山區(qū)，有近5萬名印度陸軍士兵在那里部署，并處于高度戰(zhàn)備狀態(tài)。而在中印對峙...
2020-12-26 10:49:27 戰(zhàn)區(qū)參謀長戰(zhàn)前 -
統(tǒng)信軟件完成11億元A輪融資，以生態(tài)之法能否讓國產(chǎn)操作系統(tǒng)突圍？
（圖片來源：統(tǒng)信軟件）鈦媒體12月25日消息，在本月23日的2020統(tǒng)信UOS生態(tài)大會上，統(tǒng)信軟件技術(shù)有限公司（以下簡稱“統(tǒng)信軟件”）宣布完成11億元人民幣A輪融資。本輪融資由亦莊國投領(lǐng)投，會暢通訊等17家投資機構(gòu)共同完成，統(tǒng)信軟件員工持股平臺南京友聯(lián)信創(chuàng)企業(yè)管理咨詢合伙企業(yè)（有限合伙）則以人民幣5100萬元對統(tǒng)信軟件進行增資。統(tǒng)信軟件在2019年成立，至今團隊人員兩千余名，由包括深度科技等多家從...
2020-12-25 21:53:29 操作系統(tǒng)軟件微軟 -
犀牛財經(jīng)投融資：宇泛智能獲近5億元 天兵科技獲億元
作者：奈何來源：GPLP犀牛財經(jīng)（ID:gplpcn）宇泛智能獲近5億元B2輪融資GPLP犀牛財經(jīng)消息：宇泛智能主營業(yè)務(wù)為提供一站式物聯(lián)網(wǎng)智能視覺解決方案。近日宣布完成近5億元B2輪融資，本輪融資由華新投資領(lǐng)投，當(dāng)虹科技、博將資本、源星昱瀚、鴻紳資本以及芯跑創(chuàng)投等跟投。天兵科技完成億元人民幣A+輪融資GPLP犀牛財經(jīng)消息：天兵科技是一家宇航推進系統(tǒng)供應(yīng)商及航天飛行器提供商。近日宣布完成了億元A+輪...
2020-12-25 20:49:07 融資億元犀牛 -
硅基智能完成數(shù)億元C輪融資，國新央企運營基金、海松資本領(lǐng)投
【獵云網(wǎng)北京】12月25日報道獵云網(wǎng)近日獲悉，AI語音通話服務(wù)商“硅基智能”宣布完成數(shù)億元C輪融資，由國新央企運營基金、海松資本領(lǐng)投，浦信資本和B輪領(lǐng)投方騰訊繼續(xù)跟投加碼。此次融資是硅基智能成立三年以來的第八輪融資，也是NLP行業(yè)賽道國內(nèi)規(guī)模較大的一筆融資。本輪融資將用于公司繼續(xù)提升產(chǎn)品服務(wù)，并加大人工智能方向上的科技研發(fā)投入。天眼查APP信息顯示，南京硅基智能科技有限公司成立于2017年8月，法...
2020-12-25 19:48:48 智能人工智能融資 -
安吉康爾完成1億元B輪融資，博行資本領(lǐng)投
【獵云網(wǎng)北京】12月25日報道獵云網(wǎng)近日獲悉，基因智能賦能精準(zhǔn)醫(yī)學(xué)診斷和藥物研發(fā)商安吉康爾宣布完成1億元B輪融資，由博行資本領(lǐng)投，澳銀資本、橫琴金投跟投。據(jù)了解，本輪融資將用于加強安吉康爾基因智能AEGIS?系統(tǒng)的研發(fā)創(chuàng)新，并重點推進基因組疾病IVD醫(yī)療器械產(chǎn)品注冊申報。安吉康爾創(chuàng)始人、董事長兼CEO李陽博士表示：“以Invitae為代表的美國基因組疾病診斷企業(yè)近年實現(xiàn)高速增長，2020年預(yù)計實現(xiàn)...
2020-12-25 15:50:59 安吉基因組基因 -
物聯(lián)網(wǎng)人工智能公司宇泛智能完成近 5 億元 B2 輪融資
物聯(lián)網(wǎng)人工智能公司杭州宇泛智能科技有限公司近日宣布完成近5億元B2輪融資，本輪融資由華新投資領(lǐng)投，源星昱瀚、當(dāng)虹科技、博將資本、松禾夢想、鴻紳資本等跟投，上輪投資方野草創(chuàng)投持續(xù)加注，云岫資本擔(dān)任財務(wù)顧問。宇泛智能表示，本次融資將用于持續(xù)強化其在人工智能邊緣計算終端的性能和出貨量，加強宇泛智能在光學(xué)、國產(chǎn)物聯(lián)網(wǎng)操作系統(tǒng)（UfaceOS）、信息安全和隱私計算的研究投入，以及建設(shè)新一代人工智能物聯(lián)網(wǎng)學(xué)習(xí)...
2020-12-25 13:50:06 人工智能智能融資
| 留言與評論（共有 0 條評論） |
