朝聚眼科遞交招股書 業績過度依賴內蒙古市場
作者:小溪
來源:GPLP犀牛財經(ID:gplpcn)

2021年1月4日,朝聚眼科醫療控股有限公司(下稱“朝聚眼科”)向港交所遞交了招股書,準備在香港主板上市。
招股書顯示,朝聚眼科成立于1988年,目前經營17間眼科醫院及23間視光中心。
據Frost&Sullivan報告,在民營眼科醫院中,朝聚眼科2019年總收入在內蒙古排名第一,在中國華北地區排名第二;臨床眼科收入在中國排名第五。
業績保持較快增長 業務重心發生轉移
近年來,消費者對眼科醫療服務的需求越來越多,作為主營眼科醫療的朝聚眼科也因此獲益,業績保持較快增長。
招股書顯示,2018年至2020年前三季度,朝聚眼科營業收入分別為6.33億元、7.15億元、5.97億元;凈利潤分別為0.29億元、0.71億元、1.02億元。
此外,朝聚眼科的業務重心轉向利潤更高的消費眼科服務。招股書顯示,2018年至2020年前三季度,來自消費眼科服務的收入占比分別為31.40%、36.30%、47.50%;來自基礎眼科服務的收入占比分別為64.50%、62.40%、52.20%。

(來源:朝聚眼科招股書)
朝聚眼科表示,鑒于中國社會消費需求的增加,其計劃在維持基礎眼科業務的基礎同時,將戰略重心更多地放在消費眼科服務業務上。
業務區域集中 擴大運營風險不小
朝聚眼科業務主要集中在內蒙古。招股書顯示,2018年至2020年前三季度,來自內蒙古西部、東部及臨近地區的營收占其總營收的比例分別為83.30%、85.80%、86.80%。

(來源:朝聚眼科招股書)
朝聚眼科表示,其過往營收依賴內蒙古,并且短期內不會改善,業績受該地區影響較大。
此外,朝聚眼科將通過鞏固內蒙古及周邊地區領先地位、提升浙北、浙東及蘇北地區的市場地位及品牌認知度,以區域集群化的模式拓展運營網絡。
值得注意的是,朝聚眼科擬將上市所募資金用于擴大市場規模、拓展營運網絡等。
朝聚眼科表示,拓展計劃涉及重大資本開支,將在新醫院或升級醫院開始營運前產生高額成本。即使開始營運,也需大量營運資金以滿足初始流動資金需求,直至能夠自行達致收支平衡。
此外,朝聚眼科可能因不熟悉新市場而導致營運成本增加,并給財務表現帶來不確定性,對流動資產及盈利能力產生負面影響。
(本文僅供參考,不構成投資建議,據此操作風險自擔)
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