資產負債率遠超同行 關聯交易遭問詢 陽光諾和IPO存隱憂
作者：小溪
來源：GPLP犀牛財經（ID：gplpcn）
2021年1月13日，北京陽光諾和藥物研究股份有限公司（下稱“陽光諾和”）回復了監管層的第三輪問詢，涉及控制結構、業務、股東持股等方面。
據悉，2020年9月2日，陽光諾和申請科創板上市獲受理。招股書顯示，陽光諾和擬發行股票不超過2000萬股，募資資金約4.84億元，將用于特殊制劑研發平臺、藥物創新研發平臺等項目。
（來源：陽光諾和招股書）
招股書顯示，陽光諾和成立于2009年3月，主營業務是為醫藥企業提供專業化研發外包服務，注冊資本為6000萬元，實控人為利虔，持股比例為36.78%。
陽光諾和的業績總體上保持增長。招股書顯示。2017年至2020年第一季度，陽光諾和的營業收入分別為0.36億元、1.35億元、2.34億元、0.74億元；凈利潤分別為112.14萬元、2016.08萬元、4793.31萬元、1656.16萬元。
值得注意的是，陽光諾和的資產負債率保持在較高水平，存在一定債務風險。招股書顯示，2017年末至2020年第一季度末，陽光諾和的資產負債率維持在50%左右，而同行上市公司資產負債率的平均值均維持在20%左右。
陽光諾和表示，資產負債率較高主要是因為其預收賬款規模較大，且近年來為進行大額股權融資所致。如果其不能正常履行合同而將預收賬款轉化為收入，其將面臨一定的債務風險。
此外，陽光諾和還存在關聯交易風險。招股書顯示，2017年至2020年第一季度，陽光諾和的關聯銷售金額占當期營收的比例分別為34.71%、24.12%、15.15%、12.96%。其中，其向關聯方百奧藥業提供研發服務的收入占比分別為25.93%、22.49%、14.38%、12.43%。
針對關聯交易問題，中國證監會在問詢函中要求陽光諾和對百奧藥業是否存在經營依賴，未來來自第一大客戶百奧藥業的收入是否會下降等問題進行進一步說明。
陽光諾和表示，其對百奧藥業不存在經營依賴，但若未來來自百奧藥業的收入下降，或關聯銷售金額及占比持續下降，將可能對陽光諾和業績帶來不利影響，可能損害其及中小股東利益。
（本文僅供參考，不構成投資建議，據此操作風險自擔）
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