投資界獲悉，昨晚（3月19日），康乃德生物醫藥（簡稱：康乃德）成功登陸納斯達克證券交易所，發行價為17.00美元/股，收盤價為18.49美元/股，漲幅8.8%，市值近10億美元。0LW曹操讀書網

2012年，兩位海歸博士兼多年好友潘武賓和鄭偉在江蘇太倉創立康乃德，專注于自身免疫性疾病和炎癥治療新藥的開發。資料顯示，潘武賓是一位連續創業者，而鄭偉系首次自主創業，兩人均有豐富的職業履歷。0LW曹操讀書網

自成立伊始，康乃德就備受資本青睞。據投資界不完全統計，康乃德累計完成6輪融資，背后集結了啟明創投、北極光創投、禮來亞洲基金、尚珹投資、凱風創投等多家VC/PE機構的身影。其中，啟明創投在A、B、C三輪融資中投資康乃德；而北極光創投連續參與康乃德A輪、B輪融資。0LW曹操讀書網

兩位30年老友聯手創業：0LW曹操讀書網

做出一個IPO，市值65億元0LW曹操讀書網

康乃德背后兩位創始人，有著30多年的交情。0LW曹操讀書網

身為康乃德總裁兼董事長，潘武賓早年在英國生物學攻讀博士，美國加州大學伯克利分校博士后，清華大學高級工商管理碩士（EMBA）。他還是一位連續創業者。2000年，潘武賓回國創業，曾擔任（深圳）清華源興生物醫藥有限公司副總裁，期間先后創辦了若干相關生物醫藥企業；2006年，潘武賓曾以聯合創始人的身份參與創建了“Crown Bioscience,Inc.（中 美冠科生物技術有限公司）”，并先后任中國區總裁、中 美冠科COO和執行副總裁。0LW曹操讀書網

與創業經驗豐富的潘武賓相比，康乃德則是鄭偉的創業首秀。鄭偉畢業于加州大學戴維師施分校，在創業之前，他有著二十年的藥物研發與管理經驗，在美國先后服務過三家自身免疫和炎癥相關的納斯達克上市企業，擔任過其中兩家藥企的首席科學家。0LW曹操讀書網

作為美國ChemoCentryx藥業公司的首席科學家與生物部副總監，由鄭偉發現并主持開發的兩個試驗新藥已在十九個國家總共超過兩千個病人中進行大規模臨床試驗。其中治療克隆氏癥的試驗新藥（GSK1605786）的市場營銷權已被葛蘭素史克公司（世界第三大制藥公司）以超過一億美元購買。0LW曹操讀書網

創立康乃德，是鄭偉和潘武賓的一次搭檔創業，堪稱一流科學家和優秀專家型企業家的完美結合。0LW曹操讀書網

其實，兩人的合作也是基于政策的契機。2009年5月，國家正式啟動重大新藥創制專項工作，其中大半資金用于鼓勵企業新藥項目研發。這意味著，社會資本也更多流向醫藥創新領域，醫藥領域前景廣闊。0LW曹操讀書網

由于兩人都在自身免疫病和炎癥領域干了二十多年，都各有建樹。兩人在業務側重點上略有差異，反而促進了他們的合作。0LW曹操讀書網

創業9年，兩人帶領團隊，終于走到了IPO敲鐘舞臺。北京時間3月19日，康乃德成功登陸納斯達克證券交易所，發行價為17.00美元/股，開盤價為19.55美元/股，收盤價為18.49美元/股，漲幅8.8%，市值近10億美元。0LW曹操讀書網

如何撐起一個IPO？0LW曹操讀書網

背后隱藏著一個千億市場0LW曹操讀書網

康乃德如何撐起一個IPO？資料顯示，康乃德定位為一家臨床階段生物制藥公司，專注于自身免疫性疾病和炎癥治療新藥的開發，致力為中國及全球患者提供療效更佳、副作用更少的新藥。0LW曹操讀書網

其中，由康乃德建立的基于T細胞免疫調節功能的高通量藥物篩選平臺，與傳統方法相比，該平臺可以快速、高效地鑒別和篩選出針對相關靶點的疾病治療分子。與此同時，在通過自主研發和引進開發的途徑來獲得新藥候選之后，康乃德生物醫藥與國際一流的CRO公司合作，來快速實現產業化并進入市場。0LW曹操讀書網

招股書顯示，目前康乃德有四條產品管線。治療中重度特應性皮炎的CBP-201和治療潰瘍性結腸炎的CBP-307是最具有Best-in-Class（同類最優）的兩款創新藥。此外，康乃德也在同步推進三個用于治療多種嚴重的炎癥性疾病的創新藥的臨床前項目，其中包括兩個小分子候選藥物（CBP-174和CBP-312）和一種靶向IL-33的抗體（CBP-233）。康乃德十分注重產品的合法權益，其管線內自主研發的產品幾乎都有全球知識產權。0LW曹操讀書網

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圖片來源：招股書0LW曹操讀書網

康乃德當前最值得關注的，是治療中重度特應性皮炎的創新藥CBP-201，這款藥物正在直面角逐濕疹明星藥。潘武賓曾表示，“在研的CBP-201是潛在的Best-in-Class藥物”。值得強調的是，CBP-201的適應癥不僅是中重度特應性皮炎，還包括了哮喘和鼻炎鼻息肉，這也是非常值得重視的市場。0LW曹操讀書網

目前，康乃德的產品研發、臨床試驗都在有序推進中。當下，康乃德的一個重要目標就是完成高質量的全球臨床研究，但由于康乃德還未有商業化產品面世，這意味著，公司還未產生任何收入。0LW曹操讀書網

高昂的新產品研發費用、運營以及行政成本都是不小的支出。根據招股書，2019年和2020年公司的研發費用分別為1.06億元和1.51億元，營業虧損分別為1.1億元和1.98億元，凈虧損分別為1.69億元和7.79億元。0LW曹操讀書網

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圖片來源：招股書0LW曹操讀書網

但康乃德背后，隱藏著一個千億市場。弗若斯特沙利文研究顯示，除腫瘤市場外規模最大外，增長速度最快的就是自身免疫病市場。2023年國內自身免疫性疾病市場將達到377億元，2030年將達到1,330億。這都說明，自身免疫性疾病市場還有巨大的發展空間。0LW曹操讀書網

在醫藥行業，新藥競爭異常殘酷。“First in class”是很有名的詞匯，指的是純創新的原研藥，而不是稍微改變原研藥的化學結構而得到的“高仿”原研藥。康乃德在成立之初，就確定了“First in class（全球首創藥品）”的目標。可見，康乃德選擇了一條艱難的路，但一旦走通，就會呈爆發式增長。0LW曹操讀書網

身后VC/PE陣容強大0LW曹操讀書網

啟明為最大外部投資機構，北極光多次加碼0LW曹操讀書網

一路走來，康乃德獲得了不少知名VC/PE加持，啟明創投、禮來亞洲基金、北極光創投、尚珹投資、凱風創投等投資機構悄然在列。0LW曹操讀書網

“其實我們和創始人團隊認識已經超過10年，之所以在公司成立4年多后投資，有一個原因是我們希望看到一些臨床數據。毫無疑問，我們投資后的4年多時間的進展，進一步加強了我們對公司團隊和產品在全球市場擁有競爭力的信心。”啟明創投主管合伙人胡旭波表示。0LW曹操讀書網

2019年1月3日，康乃德完成5500萬美元B輪融資，此輪融資由尚珹投資領投，老股東啟明創投、凱風創投、北極光創投繼續加碼。2020年8月24日，康乃德完成1.15億美元C輪融資。本輪融資由美、歐、亞多家一線機構參與，領投方為RA Capital Management，跟投方包括禮來亞洲基金、Boxer Capital和HBM Healthcare Investments，以及現有投資股東啟明創投繼續跟投，并超額認購。0LW曹操讀書網

值得注意的是，啟明創投在A、B、C三輪融資中連續投資康乃德，并且是A輪領投方。IPO前啟明創投持股比例為10.9%，是最大的專業投資機構，啟明創投執行董事陳侃是康乃德董事會成員。0LW曹操讀書網

談及為什么多輪押注康乃德，胡旭波坦言，“我們看康乃德的時候，并沒有將康乃德看成一家中國的公司，我們是希望能夠投資到全球頂級的科學家團隊，能夠研發出全球范圍內有競爭力的產品。我們的項目團隊當時看到了CBP-307的臨床I期數據，感覺這個藥會有很好的安全性和藥效；另外，我們判斷CBP-201市場潛力會很大。”0LW曹操讀書網

北極光創投在A、B輪中連續加碼投資康乃德。“自身免疫性疾病藥物研發一直受到很大關注。近年來雖進展不斷，但仍有多種適應癥目前尚無滿意的藥物。全球市場來看，有超過百億美元未被滿足的市場空間。本次公開市場募集的成功將加速公司多產品線全球臨床試驗，更進一步向商業化邁進，我們非常期待公司產品對全球患者創造巨大價值。”北極光創投執行董事馬可向投資界表示。0LW曹操讀書網

“上市只是一個小小的里程碑，也是公司治理的一個提升。希望借此契機進入全球自免領域的領先公司行列，并在未來幾年完成高質量的臨床研究，及產品全球上市，滿足未被滿足的臨床需求，共同為建立和發展更好的創新藥體系而努力”，胡旭波表示。0LW曹操讀書網