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在傳聞“被上市”無數次后，在線音頻巨頭喜馬拉雅，終于官宣了自己的赴美IPO計劃。rjn曹操讀書網

日前，喜馬拉雅向美國證券交易委員會（SEC）提交了首次公開發行（IPO）申請，計劃在紐約證券交易所掛牌上市，高盛、摩根士丹利、美銀和中金為聯席承銷商。rjn曹操讀書網

招股書顯示，騰訊、閱文、百度、小米、好未來、索尼音樂為喜馬拉雅的戰略投資者，主要財務投資者則包括美國泛大西洋投資集團、摯信資本、高盛、興旺投資、創世伙伴資本、普華資本、合鯨資本等。rjn曹操讀書網

成立于2012年，喜馬拉雅通過搭建廣泛的內容生態，早已是坐穩國內“耳朵經濟”領域頭把交椅的獨角獸：根據中國網絡視聽節目服務協會發布的《2019年中國網絡視聽發展研究報告》，在中國網絡視聽市場，喜馬拉雅的占比高達62.8%，可謂是一騎絕塵。rjn曹操讀書網

然而，在2020年1月，荔枝成功在納斯達克上市、并成為“中國在線音頻第一股”后，喜馬拉雅也頻頻被業內人士質疑錯過了上市的最佳時機。rjn曹操讀書網

不過，從技術端來看，伴隨智能家居、車聯網等“高用戶時長”場景的普及，曾經被邊緣化的音頻賽道，反而呈現出了驚人的漲勢；從需求端來講，用戶碎片化場景的增加和對知識、娛樂持續增長的需求，成為了喜馬拉雅延拓內容的動力；而從供給端來看，上游包括小說、直播、兒童、播客、相聲評書等在內的多元化內容，為未來音頻領域提供了長足的想象空間。rjn曹操讀書網

基礎設施重構再次催生“耳朵經濟”

曾經的“四大件”之一——收音機，如今早已淪為小眾文藝青年的垂直愛好；并且，隨著5G的發展，圖文信息的爆發式增長，長短視頻在當下年輕人的生活中已愈發不可或缺。rjn曹操讀書網

然而，近年來，伴隨著智能音箱、車聯網的爆發式增長，基礎設施的重構再次催生了“耳朵經濟”，音頻又重新成為了許多人的陪伴。rjn曹操讀書網

據IT桔子數據顯示，2020年至2021年4月，智能家居投資額超88億元，其中2020年45筆，投資金額45.3億元；2021年僅前4個月就有投資29筆，投資金額已達43億元，投資金額與去年相比上升了約200%。在車聯網方面，2020年投資數量也達23筆，投資額35億元；今年Q1的投資金額也已達15億元。rjn曹操讀書網

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智能家居投資數據rjn曹操讀書網

也正因為如此，此前，中信證券指出，rjn曹操讀書網

中短期看，手機廠商持續推進無線化與智能化，未來2-3年智能音頻行業將迎來高確定性快速增長；長期來看，智能音頻作為物聯網信息入口，料將從消費電子進一步延伸至以智能家居為核心的物聯網市場，未來市場更加廣闊。rjn曹操讀書網

2021年第一季度，喜馬拉雅2.50億的全場景月活躍用戶中，通過智能音箱、車載音頻等IoT終端及其他第三方開放平臺訪問喜馬拉雅的月活躍用戶高達1.46億。rjn曹操讀書網

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2017年6月，喜馬拉雅推出國內全內容智能AI音箱——小雅，開始積極布局人工智能領域，把握物聯網時代獲取信息的入口，開啟語音交互的新傳播時代。rjn曹操讀書網

此后，喜馬拉雅一直致力于智能生態的建設，逐步加大對汽車、智能家居、智能音箱、智能穿戴等硬件終端的布局。數據顯示，喜馬拉雅目前已經與阿里、百度、小米、華為等企業達成合作。此外，60多家車企也植入了喜馬拉雅的車載內容。rjn曹操讀書網

“耳朵經濟”的重啟還源于現代生活中，消費端催生出的大量單人的、碎片化的場景。rjn曹操讀書網

隨著年輕人中獨身比例的增加，在出租屋中的獨居客常常選擇用聽播客來排解孤獨感；對于一二線城市的中青年來說，不斷增長的通勤時間，也為聽書、聽播客帶來了匹配性場景；996導致的失眠比率的增長，也吸引了更多用戶聽睡前故事；除此之外，長短視頻和文字占據著用戶大量的時間，造成了用戶的眼部疲勞，人們需要在一些場景，解放雙眼和雙手，聽一聽感興趣的內容。rjn曹操讀書網

喜馬拉雅2021一季度營收增長超65%

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?“耳朵經濟”的復蘇，在喜馬拉雅的招股書中也可見一斑。rjn曹操讀書網

招股書顯示，2018年到2020年，喜馬拉雅的營收分別為人民幣14.8億元，人民幣26.8億元和人民幣40.5億元。2021年一季度營收為人民幣11.6億元，同比增長超65%。rjn曹操讀書網

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喜馬拉雅近三年營收，摘自招股書rjn曹操讀書網

作為PGC和PUGC齊頭并進的音頻平臺，喜馬拉雅目前主要的變現渠道包括付費訂閱、廣告、直播、教育服務以及其他創新產品和服務。其中，付費訂閱服務是喜馬拉雅的基本盤，在2020年貢獻了超過17億元收入，占比達到43.3%。rjn曹操讀書網

從收入增速看，2020年喜馬拉雅廣告收入增速73.9%，付費訂閱增速41.3%，其用戶基數正在不斷擴大。同時，得益于在清晨、早晚通勤、午后和睡前等時間段需求的多元供給，2020年，喜馬拉雅移動端活躍用戶的日均收聽時長達到141分鐘。rjn曹操讀書網

喜馬拉雅的用戶增長核心來自于金字塔型的內容護城河。rjn曹操讀書網

一方面，平臺上有頭部的優質IP等專業PGC內容，借助馬東、蔡康永、郭德綱等名人大咖作品的撬動，拉動了付費用戶的增長；另一方面，平臺也包涵了豐富生態、包羅萬象的PUGC及UGC內容；既有泛知識領域類的專輯，又有泛娛樂領域的小說和娛樂類專輯；形式上，既有音頻播客，也有音頻直播。rjn曹操讀書網

截至2021年3月31日，平臺上已經累積了包含100個品類的2.8億條音頻內容。rjn曹操讀書網

此外，為了進一步培育精品的PGC、PUGC內容，早在2019年，喜馬拉雅就發布了萬人十億的主播扶持計劃。rjn曹操讀書網

其中，金字塔尖PGC內容包括德云社、三體等；腰部的PUGC內容主播，一般擁有百萬粉到千萬粉不等，也是這兩年對營收增長貢獻最大的一個群體；尾部的是UGC內容比如播客、配音、朗讀內容等，但對平臺的貢獻亦不容小覷，在2020年整個平臺收聽時長中占了51.9%。rjn曹操讀書網

對于有聲書部門來說，喜馬拉雅曾在接受鈦媒體專訪時表示，聲音經紀人會對主播進行專門的培訓。隨著各行各業優質人才的涌入，有聲書也早已從早期單兵作戰的模式轉變成MCN運營。rjn曹操讀書網

豐富的內容布局也是喜馬拉雅深受用戶喜愛的重要原因之一。通過與超過140家出版社及包括閱文集團在內的90多家網文平臺的長期合作，喜馬拉雅已經擁有了大量音頻改編市場的優質資源。值得注意的是，在2020年，喜馬拉雅向超過16.1萬內容創作者和IP合作伙伴分享了接近13億元的收入分成，同比增長43.9%。rjn曹操讀書網

根據灼識咨詢行業報告調查結果，喜馬拉雅通過吸引更多的內容創作者，從而帶來了更大的用戶基礎，而用戶也反哺內容創造者，打造了更加優質的音頻內容，從而形成良性發展的生態。rjn曹操讀書網

更廣闊的商業化發展前景

自去年以來，隨著疫情帶來的宅經濟，音頻領域的發展呈現出了更廣闊的想象力。rjn曹操讀書網

2020年，即刻團隊上線了播客平臺小宇宙；隨后，騰訊發布了酷我暢聽,酷狗音樂推出了酷狗電臺；字節跳動上線了番茄暢聽，快手發布了小皮艇，QQ音樂和網易云音樂都增加了“播客”模塊等等。rjn曹操讀書網

在荔枝電臺于去年年初登陸納斯達克之后，也拿出了一份令外界滿意的財報成績單：得益于付費用戶總數的增加、荔枝互動業務收入的增加、播客業務的增長以及廣告商數量的增加，荔枝連續兩個季度實現盈利。rjn曹操讀書網

在此鼓舞之下，國內多家音頻企業也開始了密集的資本操作。rjn曹操讀書網

艾瑞咨詢數據顯示,音頻三巨頭之一的蜻蜓FM，最近一次融資是在2020年3月,估值達到60億元；而2021年第一起重磅的音頻市場收購案則由騰訊開啟，今年1月，騰訊音樂娛樂集團（即“TME”）宣布收購懶人聽書。rjn曹操讀書網

在此之前，早在2018年，喜馬拉雅就在最近一輪融資中籌集了40億元，至此，喜馬拉雅在上市前已完成了九輪融資。目前，據知情人士稱，其上市估值可能已超50億美元。rjn曹操讀書網

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喜馬拉雅融資歷程rjn曹操讀書網

從TME到網易云音樂、快手等，不難看出，播客已經成為當下學生和上班族新晉的休閑和充電方式。rjn曹操讀書網

不過，根據灼識咨詢的數據，2020年，國內在線音頻的互聯網用戶滲透率僅為16%，相較于在線音樂57%、長/短視頻74%的滲透率還很低。rjn曹操讀書網

而從全球的范圍來講，蘋果、Spotify的播客熱已持續近十年。相關分析表明，美國在線音頻與在線音樂的MAU用戶比例為1:1.4，基本持平；而國內這一比例僅為1:3.5，這是因為此前美國與國內相比，更廣闊的車載場景催生了龐大的播客市場。rjn曹操讀書網

灼識咨詢也預測，到2025年，國內在線音頻滲透率有望從此前的16%上升到39%，如果參照微信的12億互聯網用戶，該滲透率則意味著在線音頻市場未來將擁有4.7億用戶。rjn曹操讀書網

由此可見，國內的在線音頻市場，未來還有長足的想象空間和更廣闊的商業化發展前景。（本文首發鈦媒體App，作者 | 陶淘）rjn曹操讀書網

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