中國人壽2020年增收不增利 凈投資收益率大幅下滑
作者：振宇
來源：GPLP犀牛財經(jīng)（ID:gplpcn）
2020 年中國人壽實現(xiàn)保費(fèi)收入6122.65 億元，同比增長8.0%，其中首年期交保費(fèi)達(dá)到了1154.21 億元，同比增長5.5%；全年實現(xiàn)新業(yè)務(wù)價值583.73 億元，同比下降0.6%，內(nèi)含價值超過萬億，達(dá)10,721.40 億元，較上年末增長13.8%。
中國人壽實現(xiàn)歸母凈利潤502.68 億元，同比減少13.8%；總資產(chǎn)達(dá)到42,524.10億元，較年初增長14.1%；凈投資收益率4.34%，同比減少0.27pt、總投資收益率5.30%；基本每股收益為1.77 元/股，較去年同期減少13.5%；加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為11.84 %。償付能力保持充足水平，核心償付能力充足率和綜合償付能力充足率分別達(dá) 260.10%、268.92%。對于中國人壽2020年報具體分析如下。
中國人壽2020增收不增利 凈利潤同比下降13.8％
中國人壽2020年年報顯示，中國人壽的總資產(chǎn)規(guī)模已突破4萬億元，達(dá)42524.1億元，較2019年底增長14.1％。體量的飛速上升與公司的業(yè)績形成了一定的對比。去年全年，中國人壽實現(xiàn)收入8049.61億元，同比增加10.3％；歸屬于公司股東的凈利潤為502.68億元，同比下降13.8％。從財務(wù)角度來衡量，這就是業(yè)務(wù)收入增加，但利潤卻大幅下降，就是所謂的“增收不增利”現(xiàn)象。
報告解釋稱，凈利潤下滑的主要原因是受傳統(tǒng)險準(zhǔn)備金折現(xiàn)率假設(shè)更新、2019年執(zhí)行傭金及手續(xù)費(fèi)支出稅前扣除政策調(diào)整以及總投資收益變化的共同影響。
保費(fèi)收入方面，2020年全年，中國人壽總保費(fèi)規(guī)模突破6千億元，達(dá)6122.65億元，同比增長7.97％。盡管保費(fèi)規(guī)模上升速度較快，但其稅前利潤出現(xiàn)下滑。2020年中國人壽稅前利潤為544.88億元，同比下滑8.9％。
分業(yè)務(wù)板塊來看，中國人壽的三大業(yè)務(wù)：壽險、健康險和意外險的總保費(fèi)收入分別為4805.93億元、1150.89億元和165.83億元，同比分別增長7.6％、9％和11％。
在這三個業(yè)務(wù)中，僅壽險業(yè)務(wù)的稅前凈利潤占比由2019年的70.9％下滑至51.5％，為280.73億元；健康險業(yè)務(wù)稅前利潤達(dá)116.11億元，同比大幅上升97.6％，占比也由2019年的9.8％提升至2020年的21.3％；意外險業(yè)務(wù)稅前利潤同比上升17.0％；其他業(yè)務(wù)稅前利潤同比上升29.2％。
具體從保費(fèi)結(jié)構(gòu)來看，中國人壽的首年期保費(fèi)增長5％至1154.21億元，占長險首年保費(fèi)比重為97.96％；但其十年期及以上首年期交保費(fèi)下滑4.7％至563.98億元；續(xù)期保費(fèi)達(dá)4183.26億元，同比增長8.4％，占總保費(fèi)的比重為68.32％，同比上升0.29個百分點(diǎn)。
對于壽險業(yè)務(wù)稅前利潤的下滑，中國人壽表示，主要由于傳統(tǒng)險準(zhǔn)備金折現(xiàn)率假設(shè)更新以及總投資收益變化的共同影響。
值得注意的是，中國人壽在投資收益方面，2020年全年，中國人壽總投資收益再次創(chuàng)下新高，達(dá)1985.96億元，同比增長17.48％，總投資收益率為5.30％，較2019年上升6個基點(diǎn)。投資規(guī)模上，截至2020年底，中國人壽投資資產(chǎn)為4.1萬億元，較2019年底增長14.6％。主要品種中，債券配置比例由2019年底的39.48％提升至41.97％，
但受2020年利率總體下行、存量資產(chǎn)到期等因素影響，中國人壽的凈投資收益率為4.34％，較2019年下降27個基點(diǎn)；綜合投資收益率為6.33％，較2019年下降95個基點(diǎn)。
（來源：中國人壽2019年報）
（來源：中國人壽2020年報）
近期公布多分行被罰
2021年3月22日根據(jù)中國銀行保險監(jiān)督管理委員會《保險公司信息披露管理辦法》（銀保監(jiān)會令2018 年第2 號）相關(guān)規(guī)定，中國人壽對《中國銀行保險監(jiān)督管理委員會陜西監(jiān)管局行政處罰決定書》（陜銀保監(jiān)罰決字〔2021〕12號）的內(nèi)容予以披露。
資料顯示，中國人壽保險股份有限公司陜西省分公司因未按要求妥善保管某項保險合同電話回訪的錄音被中國銀保監(jiān)會陜西監(jiān)管局處以罰款一萬元。
（來源：中國銀行保險監(jiān)督管理委員會）
中國銀保監(jiān)會網(wǎng)站2021年4月13日公布重慶監(jiān)管局行政處罰決定書（渝銀保監(jiān)罰決字〔2021〕9號）顯示，中國人民財產(chǎn)保險股份有限公司潼南支公司（以下簡稱“人保財險潼南支公司”）存在虛列費(fèi)用的違法違規(guī)行為。
2018年1月至2019年6月，人保財險潼南支公司通過農(nóng)險業(yè)務(wù)科目列支防預(yù)費(fèi)11.33萬元，實際并未用于購買生豬防預(yù)服務(wù)，而是套取10.75萬元用于農(nóng)險部門人員激勵。
時任人保財險潼南支公司直銷業(yè)務(wù)一部客戶經(jīng)理羅鳳玲負(fù)直接責(zé)任。時任人保財險潼南支公司副總經(jīng)理（主持工作）向祖吉負(fù)管理責(zé)任。
上述行為違反了《中華人民共和國保險法》第八十六條第二款規(guī)定，根據(jù)《中華人民共和國保險法》第一百七十條第一項，重慶銀保監(jiān)局決定對人保財險潼南支公司予以罰款15萬元，根據(jù)《中華人民共和國保險法》第一百七十一條，重慶銀保監(jiān)局決定對向祖吉予以警告并罰款2萬元，對羅鳳玲予以警告并罰款2萬元。
（本文僅供參考，不構(gòu)成投資建議，據(jù)此操作風(fēng)險自擔(dān)）
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