項目周轉慢致規模增速放緩 新湖中寶為降債瘋狂變賣資產
作者:芊芊
來源:GPLP犀牛財經(ID:gplpcn)

4月29日,新湖中寶(600208.SH)發布了2020年的成績單。財報顯示,2020年該公司實現營業收入137.92億元,同比減少6.88%。實現凈利潤31.65億元,同比增長46.95%;扣非凈利潤為9.24億元,同比下降57.35%。從數據來看,新湖中寶面臨著增利不增收的業績壓力。

來源:新湖中寶2020年報
對于新湖中寶來說,2020年各種動作頻頻。因股權質押、拋售資產、多元化布局金融科技產業等事件更是受到了廣泛的關注。
地產項目周轉慢 盈利下滑
在整個行業高周轉的模式下,新湖中寶相對來說比較“平穩”。但這也使其面臨地產項目開發周期長、周轉慢的困擾。
公開資料顯示,截至2018年末,新湖中寶在2002年開工的上海新湖明珠城,僅完工78.96%;2009年開工的“仙林金谷”項目僅完工65.24%;2009年的濱州玫瑰園項目僅完工49.94%;杭州的香格里拉項目,由原定的2017年竣工延后到了2022年。
舊改項目開發時長超過十年,顯然,新湖中寶存在較大的去化壓力。而慢周轉的開發模式下,新湖中寶的規模增速也較為緩慢。
克而瑞數據顯示,2018-2020年,新湖中寶全口徑銷售額分別為168.8億元、138.4億元、129.5億元,在房企銷售榜單中排名118位、140位、155位。新湖中寶曾提出在2019年實現200億元的銷售目標,如今銷售規模卻仍舊在百億徘徊,并且銷售規模逐年下滑。
不僅銷售規模停滯不前,新湖中寶的業績也呈現下行趨勢。
據年報,2017-2019年,新湖中寶實現營收分別為175億元、172.27億元、148.1億元,同比增速分別為28.43%、-1.56%、-14.03%;凈利潤分別為33.22億元、25.06億元、21.53億元,分別同比下降43.1%、24.55%、14.08%。
2020年,新湖中寶實現營業收入137.92億元,同比減少6.88%,實現凈利潤31.64億元,同比增長46.95%。雖然凈利潤有所增長,但總的來看,新湖中寶整體的業績走勢并不算好。
此外,值得一提的是,新湖中寶房產主業的盈利能力有所下滑。年報顯示,2020年房地產業務實現營收103.86億元,同比減少13.73%,毛利率為39.85,同比減少4.06個百分點。
緊急降債?瘋狂變賣資產
由于舊改項目開發建設周期長、投資成本大,使新湖中寶的負債也逐漸增加。
不過,隨著“三條紅線”監管政策的出臺,各大房企都靠出售資產減負減重,快速變現回籠部分資金,以解決當下流動性緊張的壓力。
年報顯示,截至2020年末,新湖中寶的資產負債率為71.60%,同比下降3.98個百分點;預收類款項206億元,扣除預收類款項后的資產負債率為66.52%;凈負債率為96%,較期初下降近一半;現金短債比為 1.01倍。滿足房企融資新規三項主要指標的綠色檔要求,沒觸及“三條紅線”。
三道紅線歸綠,這背后是新湖中寶瘋狂的變賣資產“回血”。
自2019年下半年起,新湖中寶頻繁賣資產,相繼轉讓南通啟新、南通啟陽、南通新湖等多個項目公司股權。
2019年7月,新湖中寶將位于上海、浙江溫州和江蘇啟東三地的20宗地塊以67.05億元賣給融創;2019年12月至2020年4月,新湖中寶陸續將旗下上海新湖房產35%股權、上海中瀚置業35%股權、浙江啟豐實業100%股權、浙江啟智100%股權,南通新湖50%股權出售給綠城房地產集團有限公司,交易價總計77.02億。據觀點指數統計,新湖中寶總共從融創、綠城處套現227.6億元。
2020年11月11日,新湖中寶發布公告,擬將旗下浙江啟輝實業有限公司35%股權及浙江啟隆實業有限公司50%股權轉讓給融創中國,交易價款總計49.44億元。
值得一提的是,新湖中寶除了主營房地產業務,也一直在加大對高科技領域的布局。在當前日益復雜的行業背景下,無論是房產主業還是多元化業務的發展,新湖中寶都需仔細考量。
(本文僅供參考,不構成投資建議,據此操作風險自擔)
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