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文 | 連線出行，作者 | 楊焱，編輯 | 子夜dGO曹操讀書網

陸正耀還是放棄了寶沃汽車。?dGO曹操讀書網

據(jù)新浪科技報道，被神州優(yōu)車集團收購兩年多之后，寶沃汽車即將進入破產程序，這一消息最早在7月初公布。?dGO曹操讀書網

不過，這一消息很快被寶沃汽車股東否認。據(jù)第一財經報道，神州優(yōu)車一名內部人士表示，“內部沒有關于這方面的消息，目前都在正常開展業(yè)務。”?dGO曹操讀書網

寶沃汽車另外一個股東北汽福田也表示，“破產消息不屬實。”?dGO曹操讀書網

盡管股東否認破產消息，但自從瑞幸咖啡爆雷后，陸正耀的神州系已然崩塌。隨著神州優(yōu)車摘牌、神州租車私有化，寶沃汽車失去重要客源后，已然成為資不抵債的“累贅”。?dGO曹操讀書網

從去年開始，陸正耀為了沖抵兩年前收購寶沃汽車而留下的巨額債務，其已經將寶沃汽車的工廠、設備，以及發(fā)動機相關資產，用以償還給福田汽車抵債。?dGO曹操讀書網

當前的寶沃汽車，可謂是一個沒有工廠、設備，只有資質、專利的輕資產公司。dGO曹操讀書網

不過，寶沃也不是完全沒有價值。在當前科技企業(yè)紛紛入局造車的大環(huán)境下，寶沃擁有的傳統(tǒng)能源和新能源整車雙生產資質，以及相關專利、汽車人員等，是具有一定價值的汽車產業(yè)資源。?dGO曹操讀書網

寶沃目前急需接盤者，但誰會最終接盤寶沃，還要衡量寶沃剩余的價值，以及能否承擔寶沃還未還清的債務。?dGO曹操讀書網

神州系崩盤，寶沃難前進

陸正耀的汽車生態(tài)版圖中，寶沃汽車是“最后一塊拼圖”。dGO曹操讀書網

在還未收購寶沃汽車前，陸正耀基本實現(xiàn)了汽車產業(yè)鏈的布局，旗下業(yè)務神州優(yōu)車和神州優(yōu)車，涵蓋了租車、乘車、買車、賣車、保險、金融等汽車領域相關服務，可謂是只缺少了整車制造環(huán)節(jié)。?dGO曹操讀書網

寶沃汽車的出現(xiàn)，讓陸正耀真正實現(xiàn)了汽車全產業(yè)鏈的閉環(huán)，其搭建了一條從整車制造，到汽車買賣，再到汽車租賃、專車平臺的完整產業(yè)鏈。?dGO曹操讀書網

在這條汽車產業(yè)鏈中，神州專車可為用戶提供出行服務；神州租車的車輛可用于租車，也可給神州優(yōu)車服務；神州買車則解決了二手車處置問題；神州車閃貸等服務則為買車方提供了金融貸款等服務；寶沃汽車則既對外售賣，也能賣給神州租車。?dGO曹操讀書網

如若沒有瑞幸咖啡爆雷，讓整個神州系遭受重創(chuàng)，陸正耀打造的這條汽車產業(yè)生態(tài)可以持續(xù)運行。?dGO曹操讀書網

然而，瑞幸咖啡的爆雷，直接牽連了整個神州系公司。當前，瑞幸咖啡已經退市；神州優(yōu)車被強制摘牌；神州租車則已經啟動私有化，按照進度神州租車將在今年7月向港交所申請退市。?dGO曹操讀書網

失去了神州系的庇護，寶沃汽車的銷量瞬間掉入谷底。?dGO曹操讀書網

據(jù)寶沃汽車官方數(shù)據(jù)顯示，2019年陸正耀收購寶沃汽車后，當年寶沃汽車年銷量達到了5.45萬輛，同比增長達到65.58%。?dGO曹操讀書網

看上去陸正耀經手的寶沃汽車蒸蒸日上，但實際上當年寶沃賣出的5萬輛車并沒有全部賣給消費者，其中神州租車購買了2萬輛車。?dGO曹操讀書網

2019年8月13日，北京寶沃全資附屬公司“寶沃中國”與神州租車間接全資附屬公司“北京神州汽車租賃有限公司”簽訂了《買賣框架協(xié)議》，其中表明神州租車于2019年2月28日至2019年12月31日通過寶沃中國指定渠道購買共20000輛汽車，購買三年后，神州租車北京有權要求寶沃中國按照預先厘定的年折舊率回購汽車。?dGO曹操讀書網

據(jù)神州租車2019年財報顯示，當年共花費了40.34億資金用戶車輛購置，前五大供應商占到85%的采購量，其中最大供應商采購量占比為60.53%。照此計算，最大供應商資金占比為24.42億元。?dGO曹操讀書網

神州租車也在財報中提到，“由于二手車售價下跌的趨勢，公司購買了大量帶有回購協(xié)議的寶沃車輛，以保證車輛殘值。因此，寶沃成為公司重要的OEM供應商，其他OEM供應商的汽車因上述策略性安排而減少。”?dGO曹操讀書網

然而，到了2020年，神州系崩盤后，寶沃汽車的銷量出現(xiàn)急劇下降趨勢。?dGO曹操讀書網

根據(jù)寶沃汽車官方數(shù)據(jù)顯示，2020年寶沃累計銷售新車8740輛，同比下降84.04%，還不足上年的20%。?dGO曹操讀書網

寶沃汽車銷量的下跌，主要在于神州租車暫停采購新車。?dGO曹操讀書網

據(jù)神州租車年報顯示，2020年車輛規(guī)模10.97萬輛，比2019年的14.89萬輛減少了26%，二手車處置數(shù)量卻由2.92萬輛增加到了3.84萬輛，同比上升24%。?dGO曹操讀書網

隨著神州租車完成私有化，寶沃汽車或許也將失去神州租車這一重要客戶，這代表寶沃汽車今后不再是陸正耀的重要“拼圖”，而是入不敷出的“累贅”。?dGO曹操讀書網

如今，寶沃汽車傳出破產傳聞，或許也是在意料之內。畢竟，對陸正耀來說，失去了神州系環(huán)環(huán)相扣的商業(yè)閉環(huán)，寶沃汽車已然沒有了當初的價值。dGO曹操讀書網

寶沃汽車，還剩哪些資產？?

寶沃汽車艱難前進的過程中，已經將最主要的資產——工廠，賣了出去。?dGO曹操讀書網

公開資料顯示，寶沃汽車擁有的北京密云工廠，總用地面積為87.74公頃，總建筑面積為44.7萬平方米，其中包括了沖壓、車身、油漆、總裝等車間，設計年產能達18萬輛，工廠員工達到1900余人。dGO曹操讀書網

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寶沃沖壓車間，圖源寶沃汽車官微??dGO曹操讀書網

2018年，寶沃汽車密云工廠二期項目完成后，寶沃汽車工廠具備年產36萬輛整車的生產能力，并能夠兼容傳統(tǒng)能源及新能源車型的生產，并滿足歐盟、北美、中國標準對于智能駕駛輔助、車聯(lián)網的檢測要求及未來的拓展空間。?dGO曹操讀書網

這項最核心的資產，為了抵債，已經被寶沃償還給了福田汽車。?dGO曹操讀書網

那么，寶沃現(xiàn)在還剩下什么？dGO曹操讀書網

首先，盡管因為動蕩，寶沃有人員流失，但是寶沃儲備了不少人才。dGO曹操讀書網

據(jù)寶沃汽車官網介紹，寶沃汽車集團下設8大核心機構，員工總數(shù)近5500人，其中包括來自全球12個國家，16個汽車品牌的全球頂級工程師人才2300多名。??dGO曹操讀書網

隨著百度、滴滴、小米、OPPO、360等科技巨頭們均宣布進入造車領域，汽車相關崗位人才的需求量也呈快速上升趨勢。?dGO曹操讀書網

BOSS直聘數(shù)據(jù)顯示，今年以來特斯拉、蔚來、理想、小鵬等造車企業(yè)招聘崗位數(shù)量、求職者關注熱度持續(xù)攀升。其中，自動駕駛研發(fā)、智能座艙設計、軟件工程師、銷售、用戶運營等崗位的需求同比增幅已經超過1.8倍。?dGO曹操讀書網

據(jù)Tech星球報道，滴滴對汽車人才開出的普遍薪資漲幅在30%-50%，傳統(tǒng)車企副總級別的人才可開出200W的待遇，在傳統(tǒng)車企副總級別年薪大多為60W-80W。?dGO曹操讀書網

更有消息爆出，小米用股權加薪資高達10億元的待遇挖角吉利研究院院長胡崢楠。雖然此事被胡崢楠予以否認，但天價挖人背后，暴露出行業(yè)爭搶汽車從業(yè)人員的現(xiàn)實。?dGO曹操讀書網

可見，寶沃汽車擁有的汽車員工，在當前市場上可謂是“香餑餑”，同時寶沃還在北京、德國斯圖加特、美國硅谷均成立了研發(fā)中心，這也是寶沃為數(shù)不多的核心價值。?dGO曹操讀書網

與此同時，寶沃還擁有造車新勢力夢寐以求的傳統(tǒng)能源和新能源整車雙生產資質，還具備整車、發(fā)動機、新能源的自主正向開發(fā)能力。?dGO曹操讀書網

除此之外，截止2019年，寶沃還累計獲得了3833件國內外專利。僅發(fā)動機這一領域，寶沃就已經收獲國內專利182項，由此在G01、G02兩個發(fā)動機平臺的基礎上，已經衍生出了2.0T、1.8T、1.4T等不同型號產品。?dGO曹操讀書網

可見，雖然寶沃對陸正耀失去了價值，但其留下的資產，對新入局的造車玩家還具備一定吸引力。?dGO曹操讀書網

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不過，寶沃需要盡快找到接盤者，否則隨著業(yè)務的停滯、人員的持續(xù)流失，其價值會不斷下滑。那么，誰會是寶沃的接盤者？dGO曹操讀書網

債臺高筑的寶沃，誰能接盤？

誰能接盤寶沃？?dGO曹操讀書網

值得注意的是，雖然寶沃還擁有不少汽車資產，但也有不少債務仍未償還，這意味著接盤方或將承擔一部分債務。?dGO曹操讀書網

早在2018年底，長盛興業(yè)（廈門）企業(yè)管理咨詢有限公司以39.73億元價格，從福田汽車手中獲得寶沃汽車67%股權，隨后在2019年3月，神州優(yōu)車發(fā)布公告稱，子公司以現(xiàn)金收購長盛興業(yè)的方式受讓所持有的北京寶沃汽車有限公司67%股權，交易完成后，神州優(yōu)車將取得寶沃汽車的控股權。?dGO曹操讀書網

也就是說，原本福田汽車擁有的寶沃汽車控股權，最終其實轉到了陸正耀手中。?dGO曹操讀書網

然而，直到如今，陸正耀還未付清收購寶沃汽車的尾款。?dGO曹操讀書網

今年1月16日，福田汽車向寶沃汽車追債，稱尚有14.81億元款項未收到。根據(jù)寶沃汽車2019年三季度財報數(shù)據(jù)顯示，公司短期借款83億元，加上一年內到期的負債26億元，2019年9月底前約有109億債務即將到期，公司賬面資金僅20多億元。除此之外，公司還有約40億元的長期有息負債。?dGO曹操讀書網

為了還債，陸正耀選擇用寶沃固定資產進行抵債。?dGO曹操讀書網

2020年4月10日，神州優(yōu)車發(fā)布公告表示，截至2020年2月29日，北京寶沃應付北汽福田借款本金46.7 億元（2022年1月到期）。寶沃擬用約40億固定資產（含在建工程）沖抵其應付福田的約40億元債務，最終償還時間不晚于2023年1月17日，且2022年1月17日前償還額不低于50%。?dGO曹操讀書網

固定資產即工廠、設備等資產，這表示寶沃汽車的工廠和設備又回到了福汽車手中，神州購買的寶沃徹底成為只有生產資質、專利等的輕資產公司。抵債后，寶沃需要租賃上述資產使用，租賃期限按照設備評估剩余可使用年限確定。dGO曹操讀書網

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寶沃汽車工廠，圖源寶沃汽車官微?dGO曹操讀書網

對接盤方來說，失去了主機廠生產線的寶沃，價值或將大打折扣。dGO曹操讀書網

與此同時，因為寶沃無力支付債務，福田汽車只能通過回收相關資產，以此減少損失。?dGO曹操讀書網

今年3月，福田汽車發(fā)布《董事會決議公告》中表示，同意北汽福田回收寶沃發(fā)動機相關資產17847.53萬元及負債7808.70萬元，交易金額不高于經北汽集團備案的評估結果；同意以回收資產負債凈額對應含稅金額抵消北京寶沃對福田汽車的欠款10038.83萬元（含8978.86萬元股東借款和1059.97萬元發(fā)動機業(yè)務往來款）。?dGO曹操讀書網

寶沃再次失去了一大重要資產，但這并不意味著寶沃的債務壓力減小了。?dGO曹操讀書網

此前，神州優(yōu)車透露過寶沃的資產情況。2018年，北京寶沃經審計合并口徑總資產129.75億元，凈資產35.85億元，2019年度數(shù)據(jù)尚在審計中。2018年，北京寶沃的資產負債率（長期償債能力指標）為72.37%。?dGO曹操讀書網

據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2021年4月汽車制造業(yè)資產負債率為59.27%，相較上月58.99%有所增長。從2006年12月到2021年4月期間，平均值為58.01%，歷史最高值為61.217%。dGO曹操讀書網

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中國汽車制造業(yè)資產負債率，圖源CEIC數(shù)據(jù)庫?dGO曹操讀書網

按照行業(yè)平均值來看，寶沃資產負債率已然超過平均水平，這意味著其長期償債能力不足。?dGO曹操讀書網

寶沃需要一個“白衣騎士”，來解決目前的困境，但是對于接盤方來說，還需要權衡利弊。dGO曹操讀書網

此前，在寶沃還未出現(xiàn)破產消息前，愉觀車市報道小米在造車上與寶沃汽車有過深度洽談，但因雙方對寶沃汽車估值差距實在太懸殊，目前談判已經戛然而止。??dGO曹操讀書網

連線出行也在《寶沃，是不是小米造車的最優(yōu)選？》一文中，詳細解讀了小米收購寶沃汽車的利弊。?dGO曹操讀書網

當下，隨著滴滴、OPPO等科技企業(yè)宣布入局造車，這些還未公開造車路徑的企業(yè)，也有可能通過接盤寶沃部分資產，以此快速形成造車能力。?dGO曹操讀書網

另一邊，蔚來、理想、小鵬等已經形成規(guī)模的造車新勢力，也有可能通過收購寶沃部分資產來提高研發(fā)或生產能力。?dGO曹操讀書網

寶沃深陷困境已久，潛在接盤方或許已經在行動，最終寶沃的命運將去往何處？?dGO曹操讀書網

?（本文頭圖來源于寶沃汽車官方微博。）? ?dGO曹操讀書網

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