作者：橘頌nyB曹操讀書網

來源：GPLP犀牛財經（ID:gplpcn）nyB曹操讀書網

nyB曹操讀書網

nyB曹操讀書網

沉寂4年后，期貨交易軟件龍頭上海文華財經資訊股份有限公司（下稱“文華財經”）第二次沖刺創業板。nyB曹操讀書網

2021年6月25日，深交所官網顯示，文華財經提交了招股書，擬募資6.5億元。nyB曹操讀書網

招股書顯示，文華財經成立于2006年，是一家以交易軟件終端為載體，向金融衍生品投資者提供行情數據、交易及相關信息技術服務的企業，注冊資本為4000萬元，實控人為尚守哲，控制78.30%的股份。nyB曹操讀書網

2015年，文華財經曾提交過創業板首次公開發行股票申請。然而，2018年4月，中國證監會披露的信息顯示，文華財經終止審查。nyB曹操讀書網

事實上，文華財經二度IPO的背后，藏著的不止野心，更有深沉的焦慮。nyB曹操讀書網

傲慢收費引發期貨公司集體“封殺”nyB曹操讀書網

收費引發的行業集體封殺將文華財經推向了風口浪尖。nyB曹操讀書網

2018年10月，曾承諾“免費”的文華隨身行軟件開始對境內期貨合約的成交單收費。nyB曹操讀書網

這在投資者圈子中引起了軒然大波，有投資者表示，收費給人的體驗非常不好，文華財經更應該考慮構建新的盈利模式，而非簡單粗暴地向使用者收費。nyB曹操讀書網

但質疑并沒能阻擋文華財經的腳步。2019年10月，文華財經進一步更改繳費方式，投資者通過隨身行APP下單交易，要繳納每手0.2元的費用或720元的包年費用。有人戲稱，這是文華財經在征收“文華交易稅”。nyB曹操讀書網

作為期貨交易軟件行業的龍頭企業，文華財經在割期貨公司的“韭菜”時也是毫不留情。nyB曹操讀書網

2019年11月，上海期貨交易所與中國金融期貨交易所等交易所陸續發布了《關于落實穿透式監管相關要求的通知》，要求期貨公司做好中繼代理軟件管理和認證工作，對于符合監管規定的中繼代理軟件，開通準入權限。nyB曹操讀書網

令人哭笑不得的是，文華財經在完成監管要求的同時，竟還想薅一把期貨公司的“羊毛”。文華財經提出了3種滿足監管要求的方案，收費最低的方案也要逾百萬元。nyB曹操讀書網

據知情人透露，自從文華財經開始對期貨交易收取手續費時，期貨公司就多有不滿，且每年高昂的軟件使用費更是讓期貨公司們“怒從心頭起”。此次文華財經轉嫁成本的行為，則是壓垮駱駝的最后一根稻草。nyB曹操讀書網

然而文華財經的“作死”還沒有停止。nyB曹操讀書網

2020年1月3日，廣州期貨發出公告稱，文華財經交易軟件（包括文華贏順、文華隨身行、文華贏智等）暫不符合監管要求，將繼續跟進文華財經交易軟件整改情況，若其在2020年1月21日前仍無法滿足監管要求，則將面臨停用的風險。nyB曹操讀書網

此時的文華財經還沒有意識到事情的嚴重性。nyB曹操讀書網

2020年1月6日，文華財經發出了一份“傲慢”的聲明，表示這只是部分小期貨公司不愿投入、拒絕升級而已，僅僅是個別不做升級的小期貨公司用戶，該公司不會受到影響。nyB曹操讀書網

nyB曹操讀書網

（來源：文華財經公告）nyB曹操讀書網

這一行為直接引爆了期貨公司們的怒火。nyB曹操讀書網

2020年1月10日，中信期貨、華泰期貨、海通期貨等多家期貨公司發布公告表示，將于1月17日或1月20日暫停文華財經旗下交易軟件的接入；隨后，包括部分業內龍頭在內的20余家期貨公司都宣布暫停接入文華財經旗下的交易軟件。nyB曹操讀書網

面對多家期貨公司的“逼宮”，高傲的文華財經不得不低下了頭。nyB曹操讀書網

2020年1月12日，文華財經發布公告，表示會對各期貨公司免費提供中臺系統的全套軟件產品和相關技術支持。nyB曹操讀書網

2020年1月16日，文華財經再次發出致歉信，稱其自身作為乙方并不合格，其傲慢自大傷害了同期貨公司之間的感情。其在致歉信中承諾，不會通過軟件截取期貨公司的交易信息；不再按筆收取投資者手續費，并將包年費用降低50%；今后不會隨意提升期貨公司的軟件使用費。nyB曹操讀書網

而后，隨著事件的逐步平息，大多數公司也選擇了繼續保持和文華財經的合作，但他們之間的關系似乎已經產生了裂痕。nyB曹操讀書網

客戶數、業績雙下滑 文華財經前途堪憂nyB曹操讀書網

這場糾紛雖然以雙方的妥協而收場，但文華財經的“任性”絕不是毫無代價的。nyB曹操讀書網

文華財經首先要面臨的就是客戶數量的下滑。nyB曹操讀書網

據中國期貨業協會數據，截至2021年4月末，全國共有149家期貨公司。而文華財經官網顯示，截至2021年6月16日，文華財經已與國內137家期貨公司合作，占國內期貨公司總數的90.60%。nyB曹操讀書網

但在文華財經開始收費之前，數據顯示，2017年文華財經和國內145家期貨公司開展了合作，占國內期貨公司總數的97.32%.nyB曹操讀書網

雖然絕對數量僅減少了8家，但這體現出已經有部分期貨公司開始“拋棄”文華財經了。nyB曹操讀書網

同時，文華財經的業績也出現下滑。nyB曹操讀書網

數據顯示，2020年，文華財經的營業收入為1.92億元，凈利潤為0.76億元；同比分別下滑了8.50%和3.39%。而同期，同花順的營收和凈利潤同比分別增長了63.23%和92.05%；東方財富的營收和凈利潤同比分別增長了94.69%和160.91%。nyB曹操讀書網

對此，文華財經表示，其于2019年末配合期貨公司落實監管政策，調整了技術架構，并于2020年初調整了隨身行APP的收費模式，導致其2020年營業收入出現小幅下滑。nyB曹操讀書網

相比利用疫情期間“宅經濟”大肆攻城略地的同花順和東方財富網，文華財經囿于和投資者與期貨公司之間的糾紛，錯失了快速發展的機會。nyB曹操讀書網

但這些還不是最令文華財經擔心的。nyB曹操讀書網

在2020年初的交鋒后，許多期貨公司認識到了自建期貨交易軟件的必要性和急迫性，開始自研期貨交易軟件。同花順、易盛等公司也抓住這一機會，大力推廣自家期貨交易軟件。nyB曹操讀書網

如南華期貨只在其官網上顯示了同花順、易盛及其自有的交易軟件的下載方式。廣州期貨則將易盛等軟件的下載鏈接置于最前，將文華財經軟件的下載鏈接置于最底端。nyB曹操讀書網

（來源：南華期貨官網）nyB曹操讀書網

還有期貨公司工作人員表示，同股市相比，中國期貨市場的體量較小，期貨公司也相對較小。許多期貨公司并不愿意投入大量資金和人員研發交易軟件，但文華財經的一系列行為讓他們意識到，不能把寶都押在一家公司身上。nyB曹操讀書網

正如這位工作人員所言，由于期貨市場規模所限，文華財經的體量較其他證券交易軟件公司更小。nyB曹操讀書網

2020年，同花順的營業收入為28.44億元，凈利潤為17.24億元；東方財富網的營業收入為82.39億元，凈利潤為47.78億元。文華財經的體量相比上述兩家企業相形見絀了。nyB曹操讀書網

憑借巨大的體量，同花順等交易軟件公司有足夠的資金開發期貨交易軟件。nyB曹操讀書網

GPLP犀牛財經了解到，同花順已經開發了期貨交易軟件期貨通，而東方財富網也通過其網站和旗下的期貨公司東方財富期貨，提供期貨經紀服務。nyB曹操讀書網

而同花順與東方財富網巨大的流量也給文華財經帶來了不小的壓力。nyB曹操讀書網

據招股書，2020年12月，文華財經PC端基礎交易軟件的MAU為62.89萬人，移動端隨身行軟件的MAU為134.70萬人。nyB曹操讀書網

據同花順2020年報，截至2020年12月31日，同花順金融服務網注冊用戶約5.42億人；每日使用同花順網上客戶端的人數平均約為1418萬人，每周活躍用戶數約為1842萬人。nyB曹操讀書網

從上述數據可以發現，文華財經的流量遠遜于同花順等頭部企業。nyB曹操讀書網

與證券市場相比，國內期貨市場相對較小。得益于起步時間較早，文華財經吸引了較多用戶。但隨著越來越多的大體量企業加入這一賽道，依托流量優勢和體量優勢，投資者或改換門庭。nyB曹操讀書網

招股書顯示，2020年，文華財經的主營業務收入占比為95.79%，而主營業務收入來自于其期貨交易軟件及相關服務。nyB曹操讀書網

可見，文華財經的業務極度依賴其期貨交易軟件。若其失去在這一領域的主導地位，可能會使其業績大打折扣。nyB曹操讀書網

文華財經顯然也意識到了迫在眉睫的危機。本次IPO，文華財經就擬募集資金構建云端量化系統和資管項目，力求提升用戶體驗和其自身的服務能力。nyB曹操讀書網

文華財經也許正在經歷一場生死存亡之戰，對手有投資者、期貨公司、競爭對手，還有文華財經自己。是逐漸失去市場，還是借IPO涅槃重生？文華財經接下來的路如何走？GPLP犀牛財經將持續關注。nyB曹操讀書網

（本文僅供參考，不構成投資建議，據此操作風險自擔）nyB曹操讀書網

核心關鍵字： 企業資訊