藏在三四線城市的“專精特新”：這里有隱形冠軍，也有資本的無(wú)奈
作者｜沉舟??編輯｜六耳
為了尋找“獵物”，投資人和FA們?cè)缫巡恢皇窃谝痪€、二線城市打轉(zhuǎn)了。
時(shí)間倒回到2020年5月初，國(guó)內(nèi)疫情剛剛好轉(zhuǎn)，城市間交通往來(lái)逐漸放開(kāi)，北京一家FA的創(chuàng)始人正在準(zhǔn)備一趟出差，行程涉及焦作、太原、濟(jì)寧。
“約從2019年開(kāi)始，我們會(huì)時(shí)不時(shí)地去三線甚至四線城市看項(xiàng)目。現(xiàn)在的北京和上海，好項(xiàng)目一票難求，去地方挖項(xiàng)目更普遍了。”彼時(shí)，他告訴直通北交所（ID：tobse666），“這次去焦作，信心滿滿。這里談的單子是焦作市本土一家壁壘非常高的高新技術(shù)企業(yè)。”
他的信心滿滿在于，從項(xiàng)目上來(lái)看這家企業(yè)甚至比北上廣的多數(shù)公司還要優(yōu)質(zhì)，加上估值也不高，“搶”的人也很少。
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投資機(jī)構(gòu)扎進(jìn)了“縣城”
近日，上述這位投資人對(duì)直通北交所回顧，“原來(lái)自己曾經(jīng)在二三線城市看的那批企業(yè)，從項(xiàng)目上來(lái)說(shuō)更像現(xiàn)在提的‘專精特新’。”
現(xiàn)在，專精特新概念以及專精特新企業(yè)可謂“熱得不行”。
2021年10月下旬，一場(chǎng)中國(guó)股權(quán)投資行業(yè)的年度論壇在上海舉行，論壇設(shè)有“專精特新”專場(chǎng)。梅花創(chuàng)投創(chuàng)始合伙人吳世春也提到，在三線城市，還有一些很被低估的擁有優(yōu)質(zhì)價(jià)值的專精特新企業(yè)。
吳世春舉例，兩年前梅花投了悅安新材料（688786.SZ）。
悅安新材是吳世春的老家——江西省一個(gè)縣城里的專精特新企業(yè)。悅安新材今年在科創(chuàng)板上市，為投資人帶來(lái)了20多倍的回報(bào)。
吳世春感慨：“這家公司讓我非常吃驚。因?yàn)閻偘残虏某嗽诩夹g(shù)上有優(yōu)勢(shì)以外，還積極拓展海外市場(chǎng)，拿下了諸如蘋(píng)果這樣的客戶。”
曾經(jīng)，梅花創(chuàng)投還到贛州這樣的三線城市挖掘項(xiàng)目，找到了“好朋友科技”。梅花創(chuàng)投表示，這些都是成長(zhǎng)很快、扎根很深、價(jià)格又很便宜的企業(yè)。
“他們不像北上廣深的企業(yè)，很多項(xiàng)目已經(jīng)被FA炒得很高。”
?一場(chǎng)尋找專精特新項(xiàng)目的“運(yùn)動(dòng)”，其實(shí)早已在投資圈內(nèi)展開(kāi)。英諾天使創(chuàng)始合伙人李竹就已加入其中。
他認(rèn)為，德國(guó)誕生了很多細(xì)分領(lǐng)域的隱形冠軍，而現(xiàn)在中國(guó)力推專精特新實(shí)際上也是要培養(yǎng)一批在細(xì)分領(lǐng)域里的冠軍。
“或許這個(gè)市場(chǎng)規(guī)模不一定那么大，它卻是我們不可或缺的。如果我們自己不做，可能就是缺失的。”
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三四線城市的“小巨人”冉冉升起
你可能意想不到的是，在直通北交所研發(fā)的“全國(guó)‘專精特新’企業(yè)數(shù)據(jù)地圖”里，TOP 10的城市榜單中除了北京、上海外，還有寧波、青島、廈門(mén)、東莞等城市的身影。
其中，寧波囊括182家專精特新企業(yè)，位居第三位；青島的專精特新企業(yè)有108家，位居第八位。截至目前，青島一共培育出了101家國(guó)家級(jí)專精特新企業(yè)。
直通北交所（ID：tobse666）了解到，自北交所設(shè)立以來(lái)，山東更是加快了專精特新企業(yè)相關(guān)扶持政策的出臺(tái)步伐。
10月25日，一場(chǎng)山東省級(jí)的專精特新中小企業(yè)產(chǎn)業(yè)資本服務(wù)對(duì)接大會(huì)在煙臺(tái)舉行。會(huì)議上發(fā)布的相關(guān)信息顯示，山東已累計(jì)培育省級(jí)專精特新中小企業(yè)為5566家，位居全國(guó)前列。
近期，山東還制定出臺(tái)了《推進(jìn)制造業(yè)強(qiáng)市建設(shè)三年行動(dòng)方案》。其中，該方案提出將對(duì)新認(rèn)定為國(guó)家級(jí)專精特新“小巨人”企業(yè)給予一次性獎(jiǎng)勵(lì)200萬(wàn)元的專項(xiàng)支持，支持企業(yè)做強(qiáng)做優(yōu)。
這是除北京以外，針對(duì)專精特新企業(yè)獎(jiǎng)補(bǔ)額度最高、出手最豪爽的省份。
如果再將企業(yè)數(shù)量的名錄放大，在TOP 20的榜單里還能看到合肥、鄭州、溫州的身影；TOP 30榜單中，培育國(guó)家級(jí)專精特新的城市還包括新鄉(xiāng)、太原、唐山、泉州、株洲。
盡管作為中部大省河南轄內(nèi)的地級(jí)市，但是一直以來(lái)新鄉(xiāng)給外界人的感覺(jué)是“科技感”并不突出。不過(guò)，在過(guò)去的十多年里，新鄉(xiāng)卻培育出了36家國(guó)家級(jí)專精特新“小巨人”企業(yè)。
?再比如，山西省會(huì)太原在過(guò)去鮮少有知名的、垂直類科技型企業(yè)出圈。然而，在國(guó)家級(jí)專精特新企業(yè)名錄里，太原也貢獻(xiàn)了36家專精特新“小巨人”企業(yè)。
眾多的三四線城市，和北京、上海一起共同構(gòu)建起了中國(guó)專精特新企業(yè)的“城墻”。
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有隱形冠軍，也有資本的現(xiàn)實(shí)無(wú)奈
專精特新不是最近才有的事。
早在2011年，工信部就首次提出將“專精特新”作為中小企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的重要途徑。2013年，工信部也曾發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)中小企業(yè)“專精特新”發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》。
2019年以來(lái)，美國(guó)加緊了對(duì)我國(guó)在高科技領(lǐng)域的制裁和打壓。華為斷芯事件就是最其中最典型的案例。2020年，中科院提出35項(xiàng)需要攻堅(jiān)的“卡脖子”關(guān)鍵技術(shù)。
而發(fā)展專精特新企業(yè)，正是為了解決“卡脖子”難題。
如今，北交所的設(shè)立更是為專精特新企業(yè)發(fā)展提供了歷史性機(jī)遇。
能看到的是，國(guó)家級(jí)專精特新企業(yè)的申報(bào)門(mén)檻不低。比如，在經(jīng)濟(jì)效益中，企業(yè)從事特定細(xì)分市場(chǎng)時(shí)間要達(dá)到3年及以上，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入占比70%以上，主導(dǎo)產(chǎn)品在細(xì)分市場(chǎng)占有率位于全省前3位。
簡(jiǎn)而言之，專精特新看重企業(yè)是不是在深耕市場(chǎng)，以及是否是細(xì)分領(lǐng)域的龍頭企業(yè)。
這些閃閃發(fā)光的“小巨人”，是促進(jìn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)走向內(nèi)生發(fā)展的潛在力量。
不過(guò)，有投行人士對(duì)直通北交所（ID：tobse666）表示，雖然北交所為專精特新企業(yè)拓廣了融資渠道，但是并不是所有的專精特新企業(yè)都“適合”進(jìn)入資本市場(chǎng)。
以目前的精選層69家企業(yè)為例，直通北交所發(fā)現(xiàn)這些企業(yè)雖然不乏集成電路、精密儀器公司，但是也包括內(nèi)陸城市中一些農(nóng)業(yè)、食品、環(huán)保衛(wèi)生等行業(yè)的公司。
這些領(lǐng)域的標(biāo)的公司，在資本市場(chǎng)被資金追逐的力度相對(duì)有限。比如，科創(chuàng)板環(huán)保股的市值和換手率整體處于低位。
近年來(lái)，新三板掛牌企業(yè)申請(qǐng)IPO的熱情普遍高漲。新三板掛牌的“專精特新”企業(yè)中，也有近三成已經(jīng)或曾經(jīng)啟動(dòng)過(guò)上市輔導(dǎo)過(guò)程。然而，這些融資需求未得到滿足。
融資未能滿足的背后，或在于這些“專精特新”掛牌企業(yè)體量不大，前景有限。
?“從投資的角度來(lái)說(shuō)，這些項(xiàng)目可能不是投資人的優(yōu)先選擇。不過(guò)，近年來(lái)資本界的內(nèi)卷相當(dāng)厲害。將目光放到全國(guó)各地，多多少少也是資本在TOP級(jí)市場(chǎng)中搶食艱難的無(wú)奈。”一位投資人對(duì)直通北交所表示。（完）
數(shù)據(jù)來(lái)源：
中歐國(guó)際工商學(xué)院；直通北交所-國(guó)家級(jí)“專精特新”企業(yè)數(shù)據(jù)地圖：https://www.tobse.cn/map/rank/
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