作者|王劍Ocx曹操讀書網

“專精特新”企業的定義是：具有“專業化、精細化、特色化、新穎化”特征的工業中小企業。隨著我國社會經濟發展進入到高質量發展階段，原先簡單粗暴的要素投入型的生產已經沒競爭力，需要專精特新企業促進轉型升級。
Ocx曹操讀書網

雖然專精特新企業一般指工業企業，但其他行業也一樣的。比如銀行業，尤其小銀行，一樣得面臨如何走出專精特新之路的問題。如果走老路，也是沒出路的。Ocx曹操讀書網

　　一、銀行業為何面臨今天的問題Ocx曹操讀書網

2008年的“四萬億”刺激是一個重大轉折點，雖然當時并不覺得。Ocx曹操讀書網

在那之前，銀行業投放實業（過去主要指制造業、批發零售業等）貸款的占比很高。四萬億期間放出天量信貸，這些信貸最后在2011年宏觀調控之后開始暴露不良，不良的重災區是制造業、批零業的中小企業，于是銀行開始從這些領域收縮信貸投放。Ocx曹操讀書網

剛好這幾年經濟結構調整、增速下行，國家發展房地產、基建投資來托底經濟，以實現軟著陸。因此，大量的銀行涌入了房地產、基建（城投或大央企）領域，服務中小企業的熱情下降。Ocx曹操讀書網

行長們要為老百姓的存款安全負責，規避高風險領域，轉向低風險的房地產、基建，這原本也是出于好意。但這事又帶來一個當時沒有預料到的后果：由于房地產、基建太容易做了，技術含量比做制造業低，銀行做了多年的房地產、基建之后，技術退化，已經不知道怎么做制造業了。Ocx曹操讀書網

過去銀行做制造業，需要專業技能和和職業素養。專業技能是指科學的信貸風險管理方法，比如說如何調研企業、審查企業，其實都有現成方法的。職業素養是指需要投入足夠的時間精力和服務意識，解決企業難題。而房地產、基建的商業模式簡單，風控主要靠信仰（土地信用幻覺、政府信用幻覺），所以對技術要求低一些（當然也不是一點技術含量沒有），也省力一些。有抵押就能放，歸根結底是當鋪思維。Ocx曹操讀書網

做慣了房地產、基建，承做制造業的能力便退化了。老一輩信貸員進廠礦、進車間的技能，也慢慢丟了。Ocx曹操讀書網

如今，監管風向有變，嚴控房地產、基建的投放，要求銀行支持實體，尤其是制造業、中小企業，那么很多銀行就懵了。Ocx曹操讀書網

這也可以解釋為什么這幾個月信貸投放不力。其實不是實體沒有需求，而是銀行原先只會做房地產、基建，實體的需求他們做不了。Ocx曹操讀書網

　　二、必須看清風在往哪一個方向吹Ocx曹操讀書網

這種嚴厲的監管要求的背后，是整個國家的經濟發展階段的要求。Ocx曹操讀書網

改革開放后的40年，是工業時代，更通俗講，其實是低端制造業時代。這是與我國當時的生產要素充裕、剛剛融入世界分工體系、海外傳統制造業梯度轉移等條件相吻合的。于是這段時間，我們享受了很長的一段紅利。然后，這個時代謝幕之后，經濟下行，歷經十年左右的換檔期（2008-2018年），GDP增速下行，內部結構劇烈調整。Ocx曹操讀書網

我們不能全盤否定房地產、基建（所以也不能全盤否定四萬億），因為這十年換檔期，就是靠房地產、基建投資來托底經濟，實現軟著陸。Ocx曹操讀書網

如今逐步進入新的時期。如果不出意外，未來將進入中等增速平臺，GDP增速保持在6%上下。但歷史上，不是所有國家都實現這一平臺的，有些國家就直接沒落下去了，那叫中等收入陷阱（以拉美國家為代表）。實現中等增速平臺的國家或地區有個共同特點，就是實現產業和技術升級。所以這就是我國現階段的任務。Ocx曹操讀書網

金融大轉型中的投資機會Ocx曹操讀書網

所以，國家在竭力遏制資本無序擴張，打擊壟斷，留給更多中小企業科技創新空間。同時中小企業還承擔著解決就業、實現共同富裕的光榮使命。Ocx曹操讀書網

是的，中小企業是實現共同富裕的經典之路。不管是海外發達國家，還是國內偏富裕的地區（比如浙江省），都是中小企業發達的地區。這些中小企業分布于各行各業，百業百態，是人民的衣食來源。Ocx曹操讀書網

所以，時代的風向已經非常清晰了。這時擺在行長們面前的課題，就是如何去順應這個時代。Ocx曹操讀書網

　　三、銀行可能的“專精特新”之路Ocx曹操讀書網

銀行業要服務專精特新企業，那自己也得先做到專精特新。用原先服務房地產、基建那一套，或者服務傳統低端制造業的那一套，是沒出路的。新的路靠大家去闖，我坐在辦公室肯定是不可能給大家指點江山的，因為這些問題的答案不會來自辦公室。Ocx曹操讀書網

但是，我可以介紹一些現有經驗。目前比較成熟的有兩個方向：Ocx曹操讀書網

1．做小做散Ocx曹操讀書網

雖然談論很熱鬧，大家都在試水，但普惠小微客戶（小企業、微型企業、個體戶、農戶等）依然是一片未完全開發的藍海。Ocx曹操讀書網

近年大銀行也領了投放普惠小微貸款的任務，利率很低，于是對原先小銀行做的小微信貸受到沖擊。但大行不可能覆蓋全國所有的小微企業和個體戶，市場空間還是很大。要避開大行的沖擊，就得進一步下沉，做小做散，沉到大行觸碰不到的領域。Ocx曹操讀書網

而這就需要一些技術模式，但國內外都是有通行模式的，比如海外IPC模式、信貸工廠模式、國內臺州模式。現在再去討論誰是什么模式就不準確了，因為隨著技術擴散，現在大家都是博采眾長，都是混合模式。目前國內小銀都的主流模式，是在原來臺州模式基礎上疊加新信息技術，或者說是技術賦能后的人海戰術。Ocx曹操讀書網

優秀中小銀行扎堆的“浙東現象”Ocx曹操讀書網

臺州模式起源于浙江本土很多小農信社的放貸實踐。信貸員與村民們非常熟絡，知根知底，“熟人社會”，信息不對稱程度本身就低。西方學術界稱之為“關系型借貸”，即基于長期的關系而掌握了很多信息（尤其是一些難以書面化的“軟信息”），以此投放的貸款質量很好。Ocx曹操讀書網

但這一模式的難點是大規模復制，因為隨時規模、區域擴大，自然會弱化“熟人社會”的作用，而熟人社會又是這種模式的根基。后來，有些新技術幫助復制推廣，比如德國IPC技術，把一些盡調的內容盡可能標準化下來，成為標準化的表格，以便于復制推廣。Ocx曹操讀書網

銀行小微信貸業務：原理、模式與實例Ocx曹操讀書網

后來再加上新的信息技術賦能，復制推廣能力越來越強，現在已經具備了較為成熟的異地復制能力。Ocx曹操讀書網

臺州銀行“銀座信貸模式”移植的贛州實踐Ocx曹操讀書網

這對于很多欠發達的中小銀行來說是一個好消息。他們那些地區，規模以上企業更少，但普惠小微的業務空間是有的，甚至還不小（因為沒啥其他銀行在做），這種技術復制為他們指明了一條可行之路。Ocx曹操讀書網

2．做高科技Ocx曹操讀書網

產業轉型的重點方向之一是高新技術產業，這又是對銀行的另外一種挑戰。Ocx曹操讀書網

傳統產業的特別是現金流穩定（可預測性強）、重資產（有合適的抵押物），這一看就非常適合用貸款。但很多新興產業完全不一樣，高風險、高收益、知識密集型（知識能抵押嗎？比如專利、版權等），顯然不能完全用貸款來服務，更適合用股權融資。Ocx曹操讀書網

這時，沒有一家銀行樂意把這些客戶拱手讓給投資銀行的，也想用新模式留住這些客戶。其實模式也是現成的。比如經典的“大資管”模式，銀行為高新企業提供投行服務，為其設計融資方案，創設資產（比如股權、股票、債權等），同時銀行又開辦資產管理業務，向合適的財富管理客戶發售資產管理產品，用于投資于這些企業的標的。Ocx曹操讀書網

以此，銀行同樣實現了投融資對接，只不過由原先的存款、貸款對接，變成了AUM（管理資產規模，國內口徑一般含客戶存款）與FPA（客戶融資總量）對接。Ocx曹操讀書網

同時，對這些高科企業依然可以提供其他常規的商業銀行服務，比如日常結算、貸款等。于是就成了“投行+商行”模式。Ocx曹操讀書網

銀行如何玩轉“商行+投行”？Ocx曹操讀書網

“投行+商行”模式在國外的經典銀行是美國的硅谷銀行。Ocx曹操讀書網

硅谷銀行：高科技企業的專業服務銀行Ocx曹操讀書網

當然，這一模式的核心難點，是如果把握好這些標的企業的風險。由于都是些高新企業，其風險當然是較高的，不能用原來信貸審批時的那一套。Ocx曹操讀書網

　　四、難點在哪Ocx曹操讀書網

上面介紹了銀行業兩個可能的“專精特新”領域（當然肯定存在其他領域，大家可集思廣議），都是有著成功案例和成熟模式的，市面上能找到非常詳實的資料，而且這些案例就活生生地出現在我們身邊，并不遙遠，看似不難學。Ocx曹操讀書網

但是，成功案例卻又不多，很稀少，說明這些模式也是有很高門檻的，很難學。Ocx曹操讀書網

比如小微模式，其關鍵要害并不是客戶經理前端怎么去調研企業（這些技術其實都有成熟模板和話術，并不難，培訓幾個月就行），而是總行如何管理這些多客戶經理，讓他們既有自己的自主權，又控制好風險。Ocx曹操讀書網

因為，客戶經理是基于自己掌握的軟信息來評價客戶，軟信息很難通過書面文字傳遞給后臺的信貸審批人員，于是最經典的人海戰術，是由前端人員當場就決定要不要放這筆貸款（只有他最了解客戶）。這意味著前端人員有極高的自主權，而總行需要嚴格管控好他們的道德風險。管控道德風險是人類自古以來的難題，臺州模式下以是高度市場化的激勵約束機制來實現的，而大部分銀行并不具備這樣的機制，因此復制不了臺州模式。Ocx曹操讀書網

科技金融領域也是同理。銀行長期以來是信貸文化，保守、穩健，跟投行文化截然不同。而“投行+商行”模式下，需要銀行人員以投資思維看待這家企業。至于怎么去從投資角度分析這家企業，這也是有成熟技術的，對大部分投資公司來說都不是什么獨門絕技。但是，前端人員完成投資分析后，報到總行審批，就遇到文化問題了。Ocx曹操讀書網

銀行，這些“專精特新”業務，并不是難在業務技術和產品層面，而是難在銀行內部機制層面。Ocx曹操讀書網

開銀行就像練武功，招式易學，內功難練。我們分析一家銀行，最后總是要看內功的。Ocx曹操讀書網

本文作者:王劍 （中國人民大學金融學碩士，CFA持牌人，曾供職于浙商證券、光大證券研究所，擔任金融行業分析師，2018年加盟國信證券，任金融業首席分析師。）Ocx曹操讀書網

核心關鍵字： 專精特新