作者：云石（微信ID：yunshi911）

硅谷銀行倒閉引發的風波還在持續發酵，而美國相關部門也拿出了他們的應對舉措，大致是4點：

1.所有存款人將獲得聯邦存款保險公司的全額保護，從3月13日開始獲得他們的全額資金，硅谷銀行的清算不會有納稅人承擔任何損失——這一點同樣適用于倒閉的紐約簽字銀行。

2.硅谷銀行投資人——股東和部分次級債擁有人無法獲得保護。

3.美聯儲宣布對符合條件的存款機構提供額外資金。

4.財政部將從外匯穩定基金中提供高達250億美元的資金支持BTFP。

客觀的說，美國反應也算快了。但這些舉措，能解決這次暴雷引發的一系列問題嗎？

并不能。

當然，存款人的資金，算是可以回來了——至少按照解決方案是這么說的。而這一點也是必須要做的。畢竟在之前已經分析過，硅谷銀行的暴雷并不是個例，它背后反映的是美國整個金融體系出了大問題。如果硅谷銀行的存款人權益不保護，那勢必引發全局性恐慌，大家都會在短時間內集體沖入各家銀行取款——而沒有任何一家銀行能經得起這樣的擠兌，結果就是全部都得倒閉，然后金融海嘯爆發。

所以這時候必須出手。

但出手也只是解決了問題中的一小部分而已——甚至解決都說不上，最多只能算是緩解沖擊。畢竟這次硅谷銀行的事之所以鬧的這么大，是因為大家都知道硅谷銀行不是個例，它只是廚房中的第一只蟑螂而已。現在可以讓存款保險給硅谷銀行和紐約簽字銀行儲戶兜底，但后面如果其他銀行接著爆，存款保險還有那么多錢可以兜嗎？

至于投資人的損失，那連兜底都沒有——鑒于硅谷銀行已經引爆了第一顆雷，其他銀行乃至金融機構的投資人已經都風聲鶴唳。既然他們肯定不可能獲得兜底，投資人現在的第一念頭，自然也是想辦法出逃——歐美銀行股的持續暴跌，已經證明了這一點。

當然，對此美聯儲也有應對之策——它當然不可能承諾給投資人也兜底，否則這幫人投資人肯定會伙同銀行高管，跟三條紅線出臺前的中國房地產商一樣，不顧任何風險去往死了埋雷，追逐收益最大化——反正天塌下來有美聯儲買單嘛。

但美聯儲也不能像中國政府在2021年做的那樣，主動出手去排雷——畢竟形勢不同，2021年的中國房地產暴雷雖然動靜不小，但總體還處于可控范圍內，爆了雖然難受，但不至于傷筋動骨。而以美國金融體系今日之狀況，一旦雷引爆，那就是天崩地裂，整個金融體系連帶著美元信用全得打爆。所以美聯儲能做的，只能是給符合條件的存款機構輸血，讓它們繼續茍著。至于抵押物，則是銀行手上那些現在已經實質性虧損的金融資產——比如美債什么的。它們把這些抵押給美聯儲，美聯儲則按照面值借給他們現金，讓它們以后再還。這樣一來，銀行獲得了現金流，可以應付潛在的擠兌風險，也就不會倒閉，更不用去市場上拋售債券砸盤——這樣投資人的信心可以勉強穩住，債券市場被銀行拋售砸崩的風險也就被排除。

這也算是金融創新了。這么做雖然不合規矩，但現在這形勢下，也是穩定局面的最佳辦法。

但這真的就意味著風險解除了嗎？

真這么簡單就好了。前面我們說了，硅谷銀行的暴雷不是個例，它只是美國金融體系重大系統性風險的一個表現而已。歸根結底，是美聯儲的瘋狂加息，以及持續的高利率環境，已經超過了自家金融體系乃至經濟體系的承受極限，硅谷銀行它們只是廚房里的第一只蟑螂，隨著加息和高利率環境的持續，還有越來越多的蟑螂會出來。

當然，再多的蟑螂，理論上都可以套用這次的救助模板來應對——不就是給銀行輸血么，反正印鈔機就在美聯儲手里，它想印多少就可以印多少！

但這畢竟只是理論上而已。真這么其實就意味著降息放水——你給銀行提供現金，這不就等于往市場注水嗎？

美聯儲之所以加息收水，就是為了壓低通脹的同時，收緊市場上的現金流，引爆其他國家金融危機，以抄底收割它們的金融資產。你一邊加息收水，一邊又注入流動性，那你還加個毛線？

而且這種做法，只是延緩危機的爆發，并不是真正解決危機。如果繼續加息，繼續維持高利率環境，注入的流動性依然有可能枯竭，到時候又得爆一批——那你是不是還得繼續注水？一波又一波下來，首先市場上美元會更加泛濫，通脹會更加猛烈；而且市場的信心也會更加不足——誰知道美聯儲什么時候自己也兜不住了呢？

而且這會嚴重的打擊美元和美債的信用。美聯儲加息回收流動性，也是為了挽救岌岌可危的美元信用——這些年美元發的太多，而這些美元對應的實物資產卻遠跟不上，導致美元信用不斷降低。所以美國才需要通過加息收水，來維持美元的信用。你通過這種方式給市場注入流動性，實際上就是對沖了加息的效果。

如果加息達不到目的，那就意味著美國已無力維持美元的信用。接下來勢必就是就是美元世界的大通脹和美元大貶值。僥幸逃過一劫的國家，無論是為了避免下一次收割，還是規避美元世界惡性通脹，接下來都會在國際貿易中肯定會加速拋棄美元。

這意味著美元世界貨幣地位的崩塌。而美元是美國霸權的基礎，如果美元世界貨幣地位坍塌，那美國霸權也就會隨之坍塌。

所以說，這只是延緩危機爆發，而不是解決危機。不管美聯儲怎么掩飾，只要是現在向市場上注入流動性，實際上都是對加息的對沖。

既然如此，那美聯儲為什么要給銀行定向借現金，還搞什么債券抵押，直接宣布降息不就完了嗎？只要降息，市場上流動性充沛，債券價格升起來，銀行危機自然就解除了！何必脫褲子放屁多此一舉呢？

說穿了還是為了收割。正式降息放水，確實銀行流動性危機會緩解，浮虧也能抹平；但與此同時，所有經濟體的流動性危機也都緩解了。美國還指望著收割海外優質資產來給濫發的美元增信呢！現在它們的流動性危機緩解了，金融體系不會被打爆了，那華爾街還怎么去抄底？華爾街無法廉價收割到足夠的海外優質資產，這些年濫發的這些美元，拿什么實物資產做底層信用支撐？接下來勢必就是美元狂貶，惡性通脹！

而定向給銀行提供現金流，這雖然也是向市場注入流動性，中長期來說，也可以間接緩解那些收割對象的流動性緊張（畢竟銀行的錢肯定還是會流向市場），增大了美國收割的難度；但這種定向操作一方面規模較小，另一方面，從銀行流向市場還需要一個過程。在這個過程期間，銀行可以獲得現金流支撐，但銀行之外的其他主體，尤其是海外經濟體，還是沒那么快能夠獲得這筆流動性的。這個時間差，就給了美聯儲操作空間。只要它在這段時間里能打爆足夠多的海外國家，收割到他們的優質資產，那它依然可以達到自己的加息目的。

這就是美聯儲選擇給銀行定向注入流動性，而不正式降息的邏輯——定向注入，還可以拖一段時間；正式降息，那就徹底認輸了！

但定向爭取的時間也是有限的。畢竟硅谷銀行之所以因為擠兌而暴雷，除了自己的長短期錯配等技術性原因，歸根結底還是因為經濟大環境的惡化——高利率環境壓制經濟運行。經濟越來越不好，客戶手頭就越來越緊張，越來越需要提取現金維持運營甚至破產清算。而且這一次硅谷銀行暴雷，也讓大家看到了美國金融體系的底褲，所以為了規避風險，接下來也會越發積極的拋售美債，放棄美元。而這些，都會加速銀行現金流的再一次枯竭，加速下一輪暴雷的出現。這種情況，又會放大投資人的焦慮——畢竟美聯儲只是借錢給銀行撐場子，但撐不住暴雷后卻不給投資人兜底，所以如果形勢不扭轉，它們也會加速砸盤逃亡。

這些都會對沖美聯儲定向放水的效果，加快崩盤臨界點的到來。如果臨界點到來時，美國依然沒有收割到足夠的優質資產，那金融海嘯就會全面爆發，美元和美國經濟就真的完犢子了！

那美國現在怎么辦？前面說了，現在降息肯定是不行的——這意味著認輸，接下來美元價值要貶出天際。那不降息，就只有這么茍著拖時間；或者干脆賭一把大的，繼續加息鷹派到底。而不管是茍著，還是鷹派到底，其實都是在賭——賭到底是美國先撐不住，還是海外那些收割對象撐不住。而這兩者的唯一差別，就是茍著的話，賭局的時間可以維持的長一點，過程溫柔一點——相應的輸了情況也稍微好一點，而鷹派到底的話——那不僅賭局時間大幅縮短，而且一旦輸了，國運就真的徹底完犢子了。

那么，美聯儲敢賭嗎？其實走到這一步，這已經不是美聯儲敢不敢的問題。而是它已經沒得選、只能賭。只不過，從現在的情況來看，美聯儲不管它是溫和的賭還是瘋狂的賭，美國想大獲全勝都不可能了——只能說看能不能盡量體面的收場。

為什么美國已經沒有大獲全勝的可能？原因很簡單，硅谷銀行的爆雷，意味著美國的底褲，已經先于中國被扒了。

美國這把全球收割要想大獲全勝，那就必須把中國給打爆——具體來說，就是中國的金融體系要先爆。只有這樣，美國才能把中國割掉。也只有割掉中國這個最大的肥羊，美國的這個大窟窿才能填平。

所以這兩年中美兩國一直都是彼此抻著，比的就是誰先抻不住。

在硅谷銀行暴雷前，這場博弈的勝負還沒有明顯的傾向——雖然中國看上去確實有一些優勢，但這種優勢，還不足以確定勝勢——萬一是中國金融體系——比如房地產撐不住先爆了呢？

但硅谷銀行這雷一爆，美國的底褲就露了出來——不管美聯儲怎么技術性挽救，但大家現在都明確了一件事：美國經濟的承受力已經到極限了。

美國已經熬不住了，中國這邊還穩的住——這勝負天平就已經很明顯了。那接下來就不是收不收割中國的問題了，而是美國哪怕想收割別人，都得面臨中國的強力截胡！

既然收割不了中國，甚至有可能面臨中國反向收割，那美國最好的結果，也就只是體面收場——也就是說起碼別把自己搞崩。而美國能否避免把自己搞崩，其實很大程度上，就取決于接下來美國怎么處理中美關系。

現在擺在美國面前的，有三個選擇，而且這三個選擇呈遞進關系：

第一個選擇，也是最基本的，就是解除對華貿易制裁。美國想壓制通脹就必須加息，想收割別人更得靠加息。但加息又會嚴重打擊美國經濟。硅谷銀行暴雷，證明美國經濟承受力已經到了極限。可如果現在終止加息，收割就會失敗。

那么，怎么在緩解經濟壓力的同時，又盡量堅持不降息呢？一個辦法就是解除對華貿易制裁。只要對華貿易制裁解除，中國物美價廉且量大管夠的工業消費品能夠重新順暢的進入美國，就能緩解通脹，降低社會經濟運行成本——這樣美國不僅未來降息時的環境會變的寬松，哪怕現在繼續堅持高利率環境，內部經濟和社會壓力也會小一些。

但這樣就意味著中美貿易戰的徹底失敗——雖然貿易戰到現在看其實差不多已經失敗了，但多少還是有些效果的——加速了一些在華低端勞動密集型產業的轉移進度，給中國增加了一些壓力（代價就是抬高了美國的通脹）。但如果徹底解除對華制裁，那中國將更加有條不紊的按照自己的步驟，推動的產業結構調整和經濟圈建設。

美國當然不愿意中國的產業結構調整和經濟體系建設太順利，所以哪怕只是阻滯，也要堅持貿易制裁。但現在的情況，美國已經先撐不住了，所以如果想自救，解除貿易制裁是最直接的。

但即便美國這么做，也只是稍微緩解下自己的窘境——畢竟美國這次的麻煩太大，底褲露的太快。就算解除了制裁，中國貨進來壓了壓通脹，這點效果恐怕起的作用也是有限的。

如果想效果更大點，那美國就只有做第二個選擇：就是求中國別再拆臺。大家都知道，最近幾個月中國一直在拋售美債買黃金，而且不斷地推動國際貿易與美元的脫鉤，甚至推動沙特伊朗和解，矛頭直指美國中東霸權，直指石油美元。中國的這種出擊，結合美國的頹勢，在世界范圍內還是掀起了不小的影響的——光是美債，大家眼見中國帶頭拋了，也都紛紛跟著拋。

這對美國來說是很難受的——在硅谷銀行暴雷，大家對美國和美元信心驟降的現在，那就更難受。如果接下來中國繼續這么玩，甚至加把勁兒，美聯儲給銀行注水爭取的戰略時間恐怕立馬就會被對沖掉，甚至被中國直接打爆。

所以，如果美國想多留點時間，想避免自己在露了底褲后被中國趁勢反殺，那就必須要求中國高抬貴手。

只不過，放不放松對華貿易制裁，這個是美國自己說了算；但中國是不是高抬貴手，那就是中國說了算了。

當然，中國一直在對美關系上持開放態度，所以要中國高抬貴手當然也是可以的，但這肯定就得拿條件來交換了——比如對中國技術封鎖什么的就得解除，甚至近期不斷收緊圍堵什么的，這個美國也要中止——不然你不放過我，我憑什么放過你？

這個對美國來說估計就比較難受了。但這還不是最狠的。如果美國一算，哪怕中國高抬貴手都不能確保自己平安落地。那美國還想自救，就只有一個辦法——跟中國合作抵御危機，也就是請中國購買美債，給美元增信，甚至放水幫美國背通脹。

這也是最后的辦法了。現在硅谷銀行事兒一出，大家都知道美國不行了，接下來美股要崩，美元信用要崩！美國想穩住局面，那就得給自己增信。

怎么增信？美國靠自己肯定不行了——它已經黔驢技窮了。最好的辦法，就是中國出面給它增信。只要中國提前放水，幫美國背一部分通脹，有了中國工業體系背書，大家對美國經濟、金融體系的信心就會大大增強；如果中國重新大量購入美債，那美債美元的信用也會因此大增。

中國有沒有能力給美國增信？當然有，咱們有全球最強大的工業產能——而且現在還過剩。政策上，雖然中國也放了一堆水，但實際上真正的大招還沒放出——比如利率，到現在中國都還沒有全面降息。這些政策儲備，如果美國愿意求和，中國就可以酌情打出。如果美國不求和，那中國就抻著，等美國崩了再打出來，用作恢復經濟，以及接收美國失落霸權的籌碼。

只不過，現在求中國拉自己，那條件就很高了——不光是恢復貿易解除制裁，甚至不光是中止東亞反華圍堵的小北約，而是美國整套對華戰略，都必須做根本性調整。這不僅意味著美國這些年在反華方面投入的所有資源全部打水漂，也意味著美國在政治上嚴重失信——且不說別的，光日本、韓國、臺灣省、菲律賓這些，接下來肯定會被中國玩死，而美國對此只能坐視不理。

這說白了就是用政治失信，換經濟增信。這么一搞，美國確實有可能避免經濟崩盤，但政治上算是徹底完了——有這幫小弟的殷鑒在前，就算美國這次躲過一劫，恢復元氣后想重組反華聯盟，也不會再有誰敢上美國的反華戰車了。

這對美國來說是非常艱難的選擇——尤其是考慮到美國的政治現狀，拜登他們要是敢干這種事，絕對會在國內被打成美奸。所以美國不大可能走到這一步——就算經濟崩盤也不敢。但如果美國不這么做，中國就不會給它經濟增信。接下來大家就繼續耗唄，咱們一起難受，看誰先抻不住崩盤——而從現在的情況來看，這個先倒下的，肯定是美國！

這就是美國的現狀。硅谷銀行的暴雷，徹底扒下了美國的底褲，將它的孱弱，一覽無余的展露在世人面前。既然霸主現了原形，那些曾經沖著霸主地位前來攀附的各路資本和豪強，就只好樹倒猢猻散，大難臨頭各自飛了。百年未有之大變局，也隨著硅谷銀行的一聲驚雷，而進入到最高潮的部分。此戰過后，二戰以來確立的美國霸權，將正式越過拐點；屬于美國的帝國時代，開始步入尾聲了！