原創(chuàng)：占豪
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在占豪看來(lái)，這是美國(guó)史上最大的危機(jī)！

剛剛，美國(guó)又倒一家銀行，這是美國(guó)3月以來(lái)倒下的第三家商業(yè)銀行。

記得兩三天前，占豪還在文章中分析，美國(guó)第一共和銀行倒閉是避免不了的了。話(huà)音剛落，第一共和銀行就倒了。為啥占豪能準(zhǔn)確判斷第一共和銀行要倒了呢？

大家注意一下新聞報(bào)道的細(xì)節(jié)，第一共和銀行是在經(jīng)過(guò)一個(gè)周末的加班談判后，最終由美國(guó)加州金融保護(hù)和創(chuàng)新部在當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月1日凌晨宣布，第一共和銀行被聯(lián)邦政府金融機(jī)構(gòu)美國(guó)聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司（FDIC）接管，之后摩根大通將接手第一共和銀行的所有存款包括未投保存款以及絕大部分資產(chǎn)。第一共和銀行在經(jīng)過(guò)一個(gè)多月的掙扎后，最后還是頂不住壓力崩潰了。

與硅谷銀行銀行當(dāng)時(shí)倒閉不同的是，摩根大通第一時(shí)間接管了第一共和銀行，也就是說(shuō)給第一共和銀行的儲(chǔ)戶(hù)兜了底，錢(qián)不會(huì)取不出來(lái)了。可能有很多人問(wèn)，為啥硅谷銀行沒(méi)人兜底？

其實(shí)，背后原因很簡(jiǎn)單也很扎心——硅谷銀行很多儲(chǔ)戶(hù)是非美國(guó)的高科技企業(yè)，主要是印度和中國(guó)的高科技企業(yè)儲(chǔ)戶(hù)。為啥印度和中國(guó)的高科技企業(yè)都存硅谷銀行？因?yàn)榇婀韫茹y行可以裝面子，吹出來(lái)自己的錢(qián)存在硅谷銀行就顯得自己有實(shí)力一樣。

不過(guò)，在中國(guó)，很多資金被美國(guó)黑了的高科技企業(yè)主或投資人并不敢聲張，擔(dān)心影響自己在中國(guó)市場(chǎng)的信譽(yù)，所以現(xiàn)在基本屬于啞巴吃黃連的狀態(tài)，印度情況現(xiàn)在看來(lái)也差不多。第一共和銀行的情況就不同了，主要客戶(hù)都是美國(guó)的高凈值人群和企業(yè)，就是美國(guó)最精英的那批人，美國(guó)政府當(dāng)然兜底。

而且，客觀而言，如果美國(guó)的銀行都賴(lài)賬，那美國(guó)政府和美元的信用都會(huì)崩塌。從美國(guó)政府和美聯(lián)儲(chǔ)的視角看，第一共和銀行不會(huì)是最后一家倒掉的商業(yè)銀行，未來(lái)還會(huì)有很多，所以他們必須先攔住這種趨勢(shì)。其實(shí)，從第三方視角看，對(duì)美國(guó)來(lái)說(shuō)，這才是最可怕的。

也正是基于這樣的原因，美國(guó)政府和美聯(lián)儲(chǔ)必須妥善處理。

當(dāng)然，考慮到第一共和銀行的客戶(hù)群是具有價(jià)值的，美國(guó)的大型銀行是愿意接手的。而且，我們從美國(guó)政府處理的方式上可以看出，其選擇的策略和之前瑞士政府選擇的策略是一致的，即政府和中央銀行牽線(xiàn)搭橋，由更有實(shí)力的商業(yè)銀行接管倒閉銀行的業(yè)務(wù)，即為儲(chǔ)戶(hù)兌付存款，以及接手相關(guān)銀行的資產(chǎn)。至于央行，則需要給接管銀行足夠的融資來(lái)完成對(duì)相關(guān)銀行業(yè)務(wù)的托底。

說(shuō)白了，就是央行給大型商業(yè)銀行融資，以換取大型商業(yè)銀行接管相關(guān)商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)，確保不會(huì)因?yàn)橄嚓P(guān)商業(yè)銀行倒閉而引發(fā)社會(huì)信用危機(jī)。如果一切都由美國(guó)聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司（FDIC）接管，那儲(chǔ)戶(hù)就只能拿到25萬(wàn)美元的存款保險(xiǎn)兜底金額，這將會(huì)嚴(yán)重打擊社會(huì)信心。

當(dāng)然，對(duì)于大型銀行來(lái)說(shuō)，像第一共和銀行還是有吸引力的。一方面，截至4月13日，第一共和銀行的總資產(chǎn)約為2291億美元，其存款為1039億美元。也就是說(shuō)，第一共和銀行借出去的錢(qián)有2291億美元，這些業(yè)務(wù)還是能產(chǎn)生收益的，這是大型銀行非常關(guān)注的點(diǎn)。

由于美聯(lián)儲(chǔ)加息，儲(chǔ)戶(hù)把更多錢(qián)挪到了更大型的銀行以謀取更高的收益，所以最終第一共和銀行運(yùn)行不下去了。但是，當(dāng)?shù)谝还埠陀脩?hù)被大型銀行接管之后，那么大型銀行就可以直接吃掉第一共和銀行的高凈值用戶(hù)。

事實(shí)上，截至去年底，第一共和銀行擁有約2120億美元的資產(chǎn)和1764億美元存款，也就是說(shuō)在過(guò)去3個(gè)多月時(shí)間里，再加上其它銀行救助的300億美元，這意味著第一共和銀行的儲(chǔ)蓄流出超過(guò)1000億美元。按這樣的架勢(shì)持續(xù)，再有三個(gè)月，第一共和銀行的用戶(hù)存款將被取光。

對(duì)銀行來(lái)說(shuō)，當(dāng)貸出去的錢(qián)比儲(chǔ)戶(hù)存的錢(qián)多太多的時(shí)候，實(shí)際上就意味著其信用要破產(chǎn)了。美國(guó)的具體要求不知道，但我國(guó)對(duì)商業(yè)銀行的要求是貸款余額與存款余額和比例不得超過(guò)75%，也就是說(shuō)存款余額比貸款余額要高。但無(wú)論美國(guó)怎么規(guī)定，第一共和銀行的儲(chǔ)蓄還在繼續(xù)流出，它當(dāng)然就無(wú)法再持續(xù)經(jīng)營(yíng)。但對(duì)于摩根大通來(lái)說(shuō)，接管后不但可以從央行那獲利，還可以從第一共和銀行的業(yè)務(wù)中獲利，這也是摩根大通愿意接手的原因。

第一共和銀行是美國(guó)第十四大銀行，其用戶(hù)主要是高凈值人士和企業(yè)，所以美國(guó)最大的銀行摩根大通愿意接手。整改后，第一共和銀行的儲(chǔ)戶(hù)將成為摩根大通的儲(chǔ)戶(hù)，儲(chǔ)戶(hù)無(wú)需更換銀行關(guān)系并可以完全動(dòng)用此前的存款，而摩根大通則直接拿到這些高凈值用戶(hù)。對(duì)摩根大通來(lái)說(shuō)，這顯然意味著它的業(yè)務(wù)再次擴(kuò)張了，而這正是過(guò)去美國(guó)政府極力避免的，因?yàn)殂y行業(yè)過(guò)度集中和壟斷，其系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)會(huì)更大。然而，迫于現(xiàn)實(shí)，美國(guó)政府不得不接受第一共和銀行被摩根大通收購(gòu)的現(xiàn)實(shí)，因?yàn)橐呀?jīng)無(wú)路可走。

摩根大通發(fā)表的聲明則明確，該行將收購(gòu)第一共和銀行的大部分資產(chǎn)，包括約1730億美元貸款和300億美元證券。在存款方面，該行將接管第一共和銀行的約920億美元存款，其中包括11家銀行今年3月為救助第一共和銀行而存入的300億美元未投保存款。

相關(guān)聲明發(fā)布后，摩根大通股價(jià)在美股盤(pán)前上漲3.8%。《華爾街日?qǐng)?bào)》認(rèn)為，有了美國(guó)最大銀行接盤(pán)，第一共和銀行的倒閉不太可能引發(fā)銀行業(yè)的新一輪信任危機(jī)。雖然暫時(shí)不會(huì)引發(fā)新一輪信任危機(jī)，但顯然美國(guó)的核心問(wèn)題只是被隱藏了，而不是被解決了，這才是最可怕的！

所謂的核心問(wèn)題，就是美國(guó)的通脹依然高企，遠(yuǎn)沒(méi)有達(dá)到美聯(lián)儲(chǔ)所希望的2%左右，這意味著美聯(lián)儲(chǔ)將不得不繼續(xù)維持高利率。高利率，不但意味著經(jīng)濟(jì)運(yùn)行成本增加，也意味著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將遇到重大困難。在這種情況下，未來(lái)必然還會(huì)有更多普通商業(yè)銀行的存款向大型銀行流動(dòng)，那么中小銀行就將承受巨大壓力。隨著更多銀行倒閉，當(dāng)大型銀行吃不動(dòng)的時(shí)候，社會(huì)的信用危機(jī)溢出效應(yīng)就會(huì)爆發(fā)。這是美國(guó)的大雷，以后會(huì)爆！

美國(guó)銀行業(yè)的形勢(shì)和經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，要求美聯(lián)儲(chǔ)必須盡快降息。然而，相比降息，現(xiàn)在更加現(xiàn)實(shí)的問(wèn)題是，在國(guó)際上對(duì)美元的認(rèn)可度越來(lái)越低，人民幣對(duì)美元的替代正在加速。事實(shí)上，美元加息周期內(nèi)留下的交易貨幣、儲(chǔ)備貨幣市場(chǎng)空白，很大程度上被人民幣大規(guī)模填補(bǔ)了。

這種情況，也就意味著未來(lái)當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)大規(guī)模降息的時(shí)候，大量美元并不能通過(guò)美國(guó)政府發(fā)債向全球釋放。換句話(huà)說(shuō)，美聯(lián)儲(chǔ)釋放的流動(dòng)性，并不能形成對(duì)全球資源的調(diào)動(dòng)能力。譬如，美國(guó)政府發(fā)債，其他國(guó)家不買(mǎi)了，美聯(lián)儲(chǔ)就不得不包圓。于是，美聯(lián)儲(chǔ)通過(guò)美國(guó)政府向市場(chǎng)投放了大量貨幣，而投入這么大的美元貨幣，在全球都拒絕美元的情況下，美元必然貶值，購(gòu)買(mǎi)力必然下降，這就會(huì)導(dǎo)致更多的人拋售美元，美元會(huì)更快貶值。如此惡性循環(huán)，美國(guó)在全球范圍內(nèi)的購(gòu)買(mǎi)力就會(huì)大幅下降。美元購(gòu)買(mǎi)力的大幅下降意味著，美國(guó)人民手里的錢(qián)都會(huì)大幅貶值，他們將買(mǎi)不到足夠多的東西，那美國(guó)國(guó)內(nèi)必然會(huì)出現(xiàn)持續(xù)的惡性通脹。

如此演繹下來(lái)，其中的邏輯就是：美聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)在一方面要因?yàn)楦咄洸坏貌痪S持高利率不能降息，另一方面經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的需要和美國(guó)銀行業(yè)的危機(jī)又需要美聯(lián)儲(chǔ)必須盡快降息。可能未來(lái)通脹再降一點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)將不得不盡快降息。但更大的問(wèn)題是，如果全球市場(chǎng)不再?gòu)V泛接納美元，或者接納不了那么多美元的時(shí)候，美聯(lián)儲(chǔ)剛一降息，美國(guó)就又會(huì)出現(xiàn)惡性通脹，然后就會(huì)迫使美聯(lián)儲(chǔ)不得不再度加息。美聯(lián)儲(chǔ)一加息，接著美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)就會(huì)進(jìn)一步放緩，美國(guó)商業(yè)銀行就會(huì)遇到更大的問(wèn)題，就會(huì)有更多商業(yè)銀行倒閉，如此反復(fù)循環(huán)。

大家應(yīng)該看明白了吧，這是不是美國(guó)政府最大的危機(jī)？

其實(shí)，美國(guó)最根本最嚴(yán)重的問(wèn)題是，國(guó)內(nèi)已經(jīng)沒(méi)有足夠的生產(chǎn)力了，生產(chǎn)力都轉(zhuǎn)移到以中國(guó)為首的發(fā)展中國(guó)家了。過(guò)去，美國(guó)主要通過(guò)科技霸權(quán)、軍事霸權(quán)、金融貨幣霸權(quán)，用剪刀差的方式剪他國(guó)羊毛從而獲得足夠多的利益，誰(shuí)不讓剪羊毛美國(guó)就打誰(shuí)。現(xiàn)在不同了，美國(guó)高科技被中國(guó)突破了，美國(guó)軍事能力也比中國(guó)強(qiáng)不了多少了，美國(guó)的生產(chǎn)力與中國(guó)無(wú)法相提并論，現(xiàn)在連美國(guó)的金融貨幣霸權(quán)也被人民幣突破了。于是，美國(guó)就出現(xiàn)了這樣的局面。

其實(shí)，今天的一切，都是美國(guó)逼中國(guó)逼出來(lái)的結(jié)果！那么，我們不禁要問(wèn)，美國(guó)接下來(lái)怎么辦？打仗搶別的國(guó)家嗎？打仗系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)更大，因?yàn)楝F(xiàn)在美國(guó)有可能打輸，一旦打輸了，美國(guó)不但全球霸權(quán)沒(méi)了，國(guó)家還可能分裂；不打仗不去搶他國(guó)嗎？眼見(jiàn)著自己家的窟窿越來(lái)越大，大廈將傾的節(jié)奏感越來(lái)越強(qiáng)！

所以，現(xiàn)在對(duì)美國(guó)來(lái)說(shuō)是最大的危機(jī)，對(duì)中國(guó)來(lái)說(shuō)是機(jī)會(huì)最大的時(shí)候，也是最危險(xiǎn)的時(shí)候！因?yàn)椋绹?guó)可能狗急跳墻，而我們就是美國(guó)的終極目標(biāo)！當(dāng)然，面對(duì)美國(guó)的咄咄逼人，中國(guó)的出手也非常凌厲！政治上，中國(guó)已經(jīng)開(kāi)始引領(lǐng)世界，開(kāi)始設(shè)置議題；經(jīng)濟(jì)上，中國(guó)GDP增長(zhǎng)占全球三分之一；金融上，人民幣攻城略地；軍事上，中國(guó)軍備越來(lái)越先進(jìn)，制造速度越來(lái)越快······

基于這樣的形勢(shì)，我們必須做好自己的事情，必須多造打狗棍打狼槍。如果豺狼來(lái)了我們有獵槍?zhuān)绻麗汗穪?lái)了我們有打狗棍！沒(méi)有選擇了，大家團(tuán)結(jié)一致，準(zhǔn)備迎接歷史性挑戰(zhàn)吧！