原創：天涯補刀
來源微信公眾號：君莫愁
已獲轉載授權
4月26日，美元兌日元連續跌破156、157和158的整數關口，又一次創造了歷史。
現在的日元根本不像是一個發達國家的貨幣，而像一個第三世界的“香蕉國家”的貨幣。
在美聯儲持續加息的背景下，各國貨幣出現一定程度的貶值是可以理解，但是像日元這樣貶值的，絕對是不正常的。
我們來對比下人民幣和日元兌美元的貶值幅度，就可以知道日元貶值到底有多離譜了。2022年3月，美聯儲開始了瘋狂加息模式，然后在一年多一點的時間內就將基準利率由0提高到5.25%。
由于美元是國際貨幣，美聯儲開啟加息模式，很多國家的有錢人或企業就會把自己的錢換成美元，然后存到美國的銀行了，以賺取高額的利息。當大量的人拿著本國的貨幣兌換美元，那么就會導致本國貨幣的貶值。在美聯儲加息之前，1美元能換6.35人民幣，由于美聯儲持續加息，目前1美元能換7.24人民幣。兩年內，人民幣的貶值幅度為14%。
14%的貶值幅度已經比較高了，但是與日元的貶值幅度相比，那就不值一提了。
我們來看看日元的貶值幅度：美聯儲加息之前，1美元能換115日元，現在1美元能換158日元，日元的貶值幅度高達37.4%（遠高于中國的14%）。
其實，我們可以直接看人民幣兌日元的匯率就可以知道日元的貶值幅度就有多大了。
假設你想去日本留學，你就必須將手中的日元換成美元，再拿著美元兌換成日元，然后就可以拿著日元到日本留學了，也就是說：人民幣和日元是不能直接交易的，必須要經過美元這個“中介”。
但是，2012年的時候，中國和日本簽訂了協議，雙方的貨幣不再需要美元這個“中介”，可以直接兌換。這個時候，你再拿人民幣就不需要先拿人民幣換成美元，然后再拿美元換成日元了，而是直接拿人民幣換成日元了。你拿人民幣換成美元（或拿日元換成美元），當然要給銀行手續費了。所以，離開美元這個“中介”后能給中國和日本省下大量的手續費。
截至2023年底，人民幣可以和美元、歐元、日元、英鎊、澳元、加拿大元、新加坡元、瑞士法郎、新西蘭元、韓元、盧布、泰銖等直接兌換。人民幣國際化的另一個標志就是：人民幣和更多國家的貨幣進行直接兌換，不需要美元這個“中介”。
按照正常道理，美聯儲加息，人民幣會貶值，日元也會貶值，如果雙方的貶值幅度一樣的，那么人民幣兌日元的匯率應該不變才對。但事實上并不是這樣的，日元兌人民幣也出現了大幅度的貶值。美聯儲加息之前，1人民幣可以換18日元，現在則可以換21.8日元。日元兌人民幣貶值了21%。
這時就出現一個異常重要的問題：日元貶值到底對日本有沒有好處？如果沒有好處，日本政府為何要聽任日元如此大幅度地貶值？
其實，無論是貨幣升值還是貶值，都是各有利弊的，具體情況要看哪一個更符合本國的利益。假設我在中國生產制造一雙鞋，我只要賣10人民幣就能賺錢。在1美元=10人民幣時候，那么只要美國人給我1美元，我就可以將這雙鞋賣給他。但是，現在1=20人民幣，那么只要美國人給我0.5美元，我就可以將這雙鞋賣給他。
從美國人的角度來看，原來買中國的一雙鞋需要1美元，但是現在只要0.5美元就能買到一雙一模一樣的鞋子，你說美國人會不會更多地購買中國鞋子？
所以，大家記住了：人民幣兌美元貶值有利于中國出口。
大家都知道，中國是鋼鐵制造大國，每年要從巴西和澳大利亞人等國進口大量的鐵礦石。假設中國從那些國家進口1噸鐵礦石需要100美元。在1美元=5人民幣的時候，中國的鋼鐵企業只要拿500人民幣就能購買到1噸鐵礦石。現在，人民幣兌美元貶值了，1美元=10人民幣了，那么中國鋼鐵企業購買一噸鐵礦石就需要1000人民幣了。中國鋼鐵企業用1000人民幣購買了一噸鐵礦石（比以前多花了500人民幣），煉成鋼以后賣給老百姓，肯定也要提交價格賣了，否則它就虧本了啊。鋼材價格上漲，大家肯定就少買了嘛，這樣一來，中國鋼鐵企業就會減少從巴西、澳大利亞等國進口鐵礦石了。
同樣的道理：日元兌美元貶值有利于日本對外出口，但是不利于進口。
那么，問題就來了：無論是貶值，還是升值，都是有利有弊的，如何判斷到底是升值好，還是貶值好呢？
大家都知道，中國是一個出口大國，每年和世界其他國家進行貿易的時候，都能獲得大量的“順差”——賣的東西遠大于進口的東西。
在這樣的背景下，人民幣兌美元適當貶值對中國是有利的，因為中國本來就是一個出口大于進口的國家，人民幣兌美元適當的貶值能進一步促進出口，能進一步打擊外國的制造業。
比如說，人民幣適當貶值，外國人就能以更便宜的價格購買到中國的電動汽車，你說歐美的電動汽車制造企業能活得了嗎？原本歐美電動汽車的技術就遠不如我們，現在我們的價格又遠比他們的要低。但是，并不是所有國家都是中國，很多國家是需要大量從外國進口的。比如，印度。大家看看印度的貿易差額，每年都是負值（每年進口的金額都大于出口的金額）。所以，對于印度這種貿易逆差的國家來說，貨幣貶值就對他非常不利了，因為貨幣貶值后就意味著需要花更多的錢到國際上購買生產生活必需的商品。好在，印度人比較厲害，每年能從歐美詐騙到不少錢，能彌補貿易的虧空。
上面我們也給大家分析了，這要看日本到底是一個出口型國家，還是一個進口型國家？如果日本是一個出口型國家，那么日元貶值對它來說就是利大于弊；如果日本是一個進口型國家，那么日元貶值對它來說就是弊大于利。
以前日本的制造業非常厲害，什么冰箱、彩電、汽車出口很厲害。但是，現在還能由什么出口的？冰箱、彩電等幾乎完全被中國打垮了，汽車是日本在支柱產業，現在在中國電動汽車的沖擊下，也逐步的開始走下坡路了。
現在的日本已經由以前的出口型國家變成了進口型國家了。
現在的日本已經沒有多少東西能賣給世界了，但是它需要的石油、糧食等卻必須要從世界進口，你說日元貶值對日本是好還是壞？很顯然，日本和中國是不一樣的，日元貶值是不利于日本的，因為這意味著日本要花更多錢從國際上購買必需的商品，這會進一步加大國內的通脹。
這時又出現另外一個異常重要的問題：既然日元貶值不利于日本，為什么在日元兌美元大幅度貶值的情況下，日本政府沒有采取動作來穩定匯率呢？
其實，不是日本政府不想干預匯率，而是因為國際資本盯住了日本，日本政府不敢輕易行動。2022年10月，日元兌美元一度最高觸及1美元兌151.94日元，日本政府為了穩定匯率，一個月內動用了430億美元干預匯率，但是根本就沒有泛起多大的浪花。
或許有人會有疑問：日本的外匯儲備達到了1.17萬億美元，動用400億美元干預匯市，這只不過是“九牛一毛”而已。如果日本政府多動用一些外匯儲備，不就能很容易地穩定住匯率了？
要是那么簡單，國際資本能盯住日本咬嗎？國際資本之所以盯住日元咬是因為他們知道日本政府不敢輕舉妄動。
表面上看，日本的外匯儲備達到了1.17萬億美元，看起來好像不少。但是，這些外匯儲備很多都是不可動用的。你的總資產有100萬，你覺得你就能動用100萬的現金了？你這100萬的資產里面，可能房子占了50萬，車子占了20萬，可動用的現金可能也就只有30萬而已。
同樣的道理，日本的外匯儲備有1.17萬億美元，但是它可動用的美元現金只有1200億美元。這1200億美元的現金，在交易量巨大的外匯市場上，根本不夠看。根據國際清算銀行數據，日本東京外匯市場的日均交易額在5000億美元左右，只要國際資本能集中力量做空日元，那么日本央行手中的1200億美元現金根本就不夠用。這就是為什么2022年的時候日本央行動用了430億美元干預匯市卻沒有多大作用的主要原因。你有100萬的資產，可動用的現金只有30萬，當你把這30萬用完后，別人繼續“做空”你，你怎么辦？
大家都知道你沒錢了，急著賣房、賣車，你覺得人家還會給你高價嗎？
所以，日本不敢輕易動手干預匯市的第一個原因出來了：日本央行持有的現金比較少，不到非常關鍵的時候，是不能輕易出手的——大牌沒有打出來的時候，才是最有威力的時候。一旦，日本央行把這點現金用光了，國際資本就會更加肆無忌憚了。或許又有人說，不對啊，雖然日本央行可動用的現金比較少，但是它也有很多資產可以出售的，比如日本持有的美債。根據最新數據：截至2024年2月，日本2月份持有的美國國債為1.168萬億美元，環比增加160億美元。
大家也知道，現在的美國政府也非常缺錢，需要不斷地發債。
美國做夢也想中國能多買點其發行的債券。但是，中國就是不為所動，這幾年進行了大規模的減持。美國都有點急眼了。
這幾年，耶倫兩次訪華，其中最重要的一個目標就是希望中國能購買美國政府發行的國債。你說，在這個時候，日本敢拋售美債嗎？不但不敢，甚至被迫要繼續增持美債！別忘記，誰是日本的主人？
更何況，我們前面也說了，日本外匯市場每天的交易額就達到了5000億美元，如果國際資本找到“雞蛋縫”，就瘋狂的做空日元，那么即使日本賣掉全部美債也頂不住。現在的日本通脹控不住、產業也被中國逐漸侵蝕，再加上日本央行這么多年濫發貨幣，只要國際資本發動大量的輿論戰，不用國際資本花費多大力氣，持有大量日元的日本老百姓就能把日本政府的這點美元給兌換光了。所以，不要說日本政府不敢大規模拋售美債了，就算敢拋，只要國際資本下大點的力氣，日本也頂不住。現在網絡上就有一些人在吹，別看日本現在好像不行了，但是日本企業在其他國家可是有著龐大的資產的。日本企業在其他國家確實擁有龐大的資產。比如，中國就有很多的日本企業，那些企業確實有不少錢。根據中國商務部公布的數據：中國企業在海外的總資產達到了7.9萬億美元。
注意，這個還是2021年的數據，最新數據沒有出來。目前，中國的海外總資產肯定遠不止這個數，因為在2017年的時候，中國公布的海外總資產為6萬億美元，4年時間就增加了2萬億美元，按照這個增速，目前中國企業海外總資產可能達到了9萬億美元以上。
根據日本財務省的報告，截至2022年底，日本企業在海外的資產為2.82萬億美元。
這個資產看起來好像也不少，但關鍵問題是：日本是一個資本主義國家，沒有什么國企，那些海外資產都是私企的。當國際資本大規模的做空日元的時候，它們能把自己的錢拿出來，甚至賣掉自己的公司去救日本嗎？資本家之所以為資本家，他們當中絕大多數都是沒有愛國情懷的。商鞅在《商君書》中就說得很透徹：“避農，則民輕其居，輕其居則必不為上守戰也。”農民注重自己的土地和房子，如果發生戰爭，他們會死戰守護家園，而商人覺得只要錢，哪里都可以安家落戶。所以，你千萬不要指望資本家能愛國了，他們不出賣國家和民族利益就已經不錯了。那就是學中國：進行外匯管制，沒有正當用途，不準普通老百姓或企業拿著日元去兌換美元。但問題是：日本輕易不敢動用這種辦法，因為它造成的后果可能更加災難。
日本是一個資本主義國家，采取的是自由市場經濟，相對是比較“自由”的，外匯管制這種事情是不敢輕易做的。
目前，影響人民幣國際化速度的一個關鍵問題就是：人民幣還不能自由兌換。大家想想，如果你是一個外國投資者，持有大量人民幣，想要撤出中國的時候，中國政府需要你填寫這個表、那個表，說明撤出的原因，然后還要中國政府審核，審核的結果還可能是不讓你撤（不給你兌換美元或其他國家的貨幣），你說你在投資中國的時候是不是有點擔心。所以，一旦日本采取外匯管制，那么后續會產生什么影響，那就很難預料了。
綜上所述，我們發現，現在的日本根本就沒有什么太好的辦法來應對國際資本做空日元！現在我們回過頭來看中國，國際資本為何不敢做空中國啊？第二，中國政府擁有大量國企，這些國企在海外的總資產達到了9萬億美元以上，在國家需要的時候，那些企業必然會回來救市；最后，我想說的是：我討厭美國，但是我更討厭日本，所以當美國資本洗劫日本的時候，我一定會為美國資本加油的。另外，我希望國人要爭氣點，在這個關鍵時刻，不要去日本旅游，也不要看日元便宜就囤積日元。日本這個國家是沒有良心的國家，和我們有深仇大恨，只有讓它徹底地淪為第三世界國家，甚至消失，對我們來說，才是最安全的。
