馬上金融謀A股上市 零售企業物美或將成為最大贏家
消費金融行業再迎來標志性事件。9月11日，重慶銀保監局一則關于馬上消費金融股份有限公司（以下簡稱“馬上金融”）首次發行A股股票并上市的批復引發市場關注。這一事件背后，零售企業物美或將成為最大贏家。北京商報記者注意到，物美科技集團有限公司直接持有這家公司17.26％的股份成為第三大股東。同時馬上金融第一大股東重慶百貨大樓股份有限公司也與物美有所關聯。
馬上金融謀A股上市
國內或將迎來首家消費金融公司IPO。9月11日，重慶銀保監局發布關于馬上金融首次發行A股股票并上市的批復，原則上同意馬上金融公司首次公開發行A股股票，發行規模不超過13.33億股。這也意味著馬上金融的IPO之路邁出關鍵一步。
針對上市一事，馬上金融創始人、董事長趙國慶回應北京商報記者稱，馬上金融啟動上市，有利于拉動內需，助力國家雙循環、內循環戰略實施；有利于踐行普惠金融，促進消費升級；有利于服務實體經濟，支持供給側改革；有利于消費金融行業穩健、健康、可持續發展，有利于加快重慶建成內陸國際金融中心。
“馬上金融謀A股上市，主要基于自身的發展考慮。”麻袋研究院高級研究員蘇筱芮告訴北京商報記者，根據行業生命周期理論，消金行業已逐步從成長期邁向成熟期，市場增長率不高、行業盈利下降都會成為一種趨勢，在此基礎上謀求上市，一方面可以獲取優質“補血”渠道，抵御“資本荒”的風險，為進一步擴大業務規模夯實根基，另一方面則可以優化公司治理和提升品牌知名度。
物美得利
馬上金融上市獲批，其背后股東也受到關注，其中近年來接連布局金融類業務的物美則備受關注。其中，馬上金融第一大股東為重慶百貨大樓股份有限公司，持股比例為31.06％；第三大股東為物美科技集團有限公司，持股比例為17.26％。值得注意的是，物美科技集團有限公司同時還持有馬上金融第一大股東重慶百貨大樓股份有限公司的控股股東重慶商社45%的股份。
馬上金融背后的股東物美，作為一家區域型零售企業，為何會布局金融業務？北京商報記者發現，金融類業務投資獲利已經占物美凈利潤的23.5%。對于馬上金融上市獲批的消息，北京商報記者采訪物美方面，但截至發稿，對方尚未回復。
對于物美投資消費金融板塊，在和君咨詢合伙人、連鎖經營負責人文志宏看來，從邏輯上來講是成立的。消費金融其實主要是面向消費者。“零售產業集團主要是在于手里有大量消費數據和資源，以此為基礎來發展消費金融，是一個很順的邏輯。就像現在看到京東，同樣是零售業務發展到京東金融業務”，文志宏說。
事實上，除了馬上金融之外，物美還持有泰康人壽9.22%股權、河北融資租賃公司11.48%股權。其中，馬上金融帶來1.47億元凈利潤，泰康人壽、河北融資租賃公司在2019年分別為物美集團貢獻了3.7億元、0.42億元現金紅利收益，共占物美凈利潤的23.5%。
“上市與否對物美除了投資回報，還可以實現因上市募資增強實力后，反哺合作業務。”香頌資本董事沈萌表示，消費金融對于消費零售可以起到促進的作用，利用入股牌照企業，可以無縫對接相關業務，對于消費金融企業而言，有零售企業作為股東也容易低成本獲客。
助力物美赴港IPO？
事實上，物美此前曾多次傳出將赴港IPO的消息。今年5月，有消息稱，物美集團計劃明年在港IPO，擬集資10億-20億美元(約合78億-155億港元)。
物美當時曾迅速公開回應。物美副總裁張正洋在531物美感恩季活動上表示，公司現金流充裕、財務健康，為了推進物美線上線下一體化、數字化發展，不排除尋找資金的支持，以及在資本結構上做出新的嘗試。
盡管在這次公開回應中物美表示現金流充裕。但在業內看來，物美在大量收購后，需要進行外部資金補充、緩解流動性緊張。據界面新聞報道稱，一位離職的物美人士表示，去年物美曾在內部提及的計劃3年之內上市，現在突然加速了，可能是頻繁收購導致資金需求變大。
據不完全統計，在創始人張文中回歸后，物美再次開啟頻繁的并購。僅2018年至今，包括此番收購麥德龍中國在內，物美在收購方面已經花費超150億元——此前拿下百安居的14億元，收購樂天瑪特的14.2億元，入股重百的27億元，加上此次收購麥德龍中國費用預計在15億-20億歐元（約合117億-157億元人民幣）左右，收購金額預計超過150億元人民幣。同時，也使物美的負債規模極速增長。
數據顯示，2016-2019年，物美集團總負債分別為303.58億元、301.73億元、332.16億元和407.1億元。同期，物美集團資產總額分別為548.74億元、566.41億元、613.86億元和734.98億元。截至2020年3月31日，其負債合計達到472.2億元，同比增長30.21%。
“馬上金融的上市對于物美赴港IPO是有幫助的，因為馬上金融成功上市之后意味著物美持有的股權估值價值也會增加，從這個意義上來講是有幫助的。”文志宏表示，盡管物美作為馬上金融的股東，但畢竟物美本身可以定位為零售或者科技企業，那么金融可以作為另一個板塊。所以馬上金融單獨上市并不影響物美另外的資產、產業去獨立上市。
北京商報記者岳品瑜劉四紅趙馳
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