本次危機會演變成1929年的全球經濟危機嗎？
類型：職場學習類
經濟增長的童話都是騙人的……
一個悲傷的童話
從3月初美股的第一次融斷開始，就有人把它跟1929年的經濟危機相比，隨著巴菲特驚呼“活久見”，隨著“八融八恥”，隨著越來越沒有下限的各國一季度經濟負增長預測數據，再加上實實在在的消費冰凍，全球經濟危機似乎不可避免了。
想要知道這次疫情會不會演變成全球經濟危機，就要理解為什么會有全球經濟危機；想要理解為什么會有全球經濟危機，就要搞清楚為什么會有經濟增長；想要搞清楚為什么會有經濟增長，就要深入分析為什么工業革命之前全球經濟一直沒有增長？
而這一切都要從一個經典的經濟增長模型開始說起。
宏觀經濟學估計大家也沒興趣聽，就從我以前為兒子讀過的一篇童話故事說起吧。
小熊和小豬是好朋友，這一天，森林里趕集，小熊做了餅干，小豬做了面包，想拿到集市上賣。
沒想到來早了，一個人都沒有。小熊等了一會兒，集市還沒有開始，肚子卻餓了，摸到身上剛好有一塊錢，就買了小豬的一片面包。過了一會兒，小豬也餓了，就用這一塊錢，買了小熊的一塊餅干。
再過了一會，集市還沒有開始，小熊又餓了，翻出那塊錢，又買了小豬一片面包，然后是小豬買小熊的餅干，小熊買小豬的面包……
集市終于開始了，小熊和小豬不但提前把面包和餅干賣光了，還都吃得飽飽，兩個小伙伴手拉著手，邊走邊想：“真是一個幸福的早上啊。”
讓我們用宏觀經濟學的視角分析一下這個童話：
假設這個交易是一日三餐，那么每天的就是2*3=6元，一年GDP就是2190元。而且每一年的GDP都是一樣的，因為小熊小豬的胃口每天都是一樣的，它們倆也只有一塊錢，交易規模也只能達到如此。
所以，這種狀態下，經濟永不增長。
可是，童話都是騙人的，生活的真相是這樣的：
有一天，小熊生了一個小小熊，每餐的面包需求量增加到一塊半，但它只有一塊錢，所以小豬只能賣給它一片面包。小熊苦苦哀求，但小豬也沒有辦法，這不光是一塊錢的問題，小豬只有這么多面粉，只夠小熊一個人吃的。
為了讓小小熊吃飽，小熊天天都是半飽，后來就死了。
這就是工業之前經濟與人口關系的真相。人吃飽了，就要生孩子，人口就會增長，可生產食物的自然資源是有限的，食物漸漸不夠了，一旦發生饑荒和瘟疫，就容易爆發戰爭，等戰爭把人殺死一批，食物夠吃了——恢復均衡狀態，社會又開始了新一輪發展。
經濟增長的原始驅動力在于人口的增加。人，既是消費者也是勞動者，即創造經濟需求，也提供生產供給。經濟增長的制約因素是自然資源的數量和利用能力(面粉的供給與面包的生產能力)，還有資本(只有一塊錢)。
工業革命之前，人們解決不了這兩個制約因素，造成了人口周而復始的增長與毀滅，經濟增長水平只能長期停滯。
那么，工業革命是如何讓這個悲傷的童話變成增長的童話呢？
增長的童話
小熊生下了小小熊后，森林里來了兩個人，一個是貪婪的銀行家，一個是聰明的科學家。
銀行家借給小熊一塊錢，讓小熊有錢向小豬多買半塊面包。但小豬還是沒有足夠的面粉和生產能力啊，科學家說“看我的”，他就發明了一種可以提高面包生產效率的方法。
當然，擴大生產規模，小豬也要有相應的資本投入，于是銀行家又借給小豬一塊錢。
雖然小豬和小熊要把自己的一部分收入分給銀行家和科學家，但因為整個經濟規模增加了，所以每個人都更有錢了，可以消費更多的產品。小小熊長大后，不再做餅干，而成了藝術家，又擴大了產品供給的種類。
這就是最原始的“生產要素供給、技術進步、儲蓄和投資的轉化”的經濟增長模型：人口不停的增長，源源不斷地提供勞動力與消費需求、科學家不停地發明新技術，公司不停地生產和升級產品，銀行家提供一切資金需求，而增長又產生了更豐富多樣化的消費需求。
然而，這個看上去很完美的增長童話中，卻隱藏著危機的種子。
問題到底出在哪呢？
危機之源
四個人都希望能多生產，多賺錢，但小熊、小豬和科學家都有一些限制，讓他們不能想生產多少就生產多少，想發明什么就發明什么。可銀行家卻是個例外，只要他愿意，他是想借多少錢，就可以借出多少錢。
大部分人對銀行都有一個誤解，認為銀行是把儲戶手里的錢吸收進來，再把這些錢借給企業。
這是大錯特錯了。
最簡單的證據：如果銀行把你存進來的錢，轉手借給企業，那么你存在銀行的錢是不是應該減少了？實際上你銀行卡里的余額，一分錢都不會少。
真相是：銀行放貸款的錢，根本不是你存進來的錢。如果不是金融法規的硬性約束，銀行根本不需要你的存款也能放貸款。
那么銀行到底哪兒來的錢放貸款呢？答案很魔幻，但卻是現代經濟高增長的根本原因：錢是銀行憑空“變”出來的。
放1千萬貸款的過程是這樣的：銀行會計先在貸款科目上增加1千萬，再在企業存款賬戶增加1千萬，Bingo！就這么簡單，整個國家的錢就憑空多出1千萬，這就是俗稱的“放水”。
很多人問，如果企業把1千萬用于進原料買設備，這1千萬是不是就消失了？
并沒有消失，那就變成了銀行與銀行之間、銀行與央行之間的往來了。
當然，現實中銀行放貸款是有很多約束條件的，存貸比、資本充足率，等等，但總體上而言，銀行擴大信貸規模比企業擴大生產容易多了，而央行的放水能力更沒有硬約束。
銀行家憑借自己的信用能力，不停地鼓動小熊小豬擴大生產規模，把普通餅干升級成皇家曲奇，把普通面包升級成牛奶吐司；同時建立很多風險投資基金，加速科學家成果的轉化能力；還能讓小小熊的一幅畫價值上千萬，創造虛擬財富；并向所有人提供信用卡，發放住房信貸，再編一個美國老太和中國老太的買房故事，鼓勵他們提前消費，以接住不斷擴大的生產能力……
正常經濟增長是這樣的：人口增長——需求增長——資本擴張——生產擴張——經濟增長——人口增長……
信貸刺激下的經濟增長是這樣的：資本擴張——需求增長——資本擴張——生產擴張——經濟增長——資本擴張……
人口增長速度是有限的，資本擴張的速度是無限的，當然后者推動的增長速度更快。
更重要的是，資本擴張有“反身性”，資本擴張刺激了生產與消費，而生產與消費的增長又給銀行家一種經濟繁榮需要大量資本的虛假信號。相互刺激的反身性，讓銀行家產生了一個錯覺：資本是救世主，而不是萬惡之源。
當越來越高的增長率被看成是正常的，甚至是下限，這一切就成為危機之源。
金融危機背后的經濟危機
事出反常必有鬼，銀行的錢當然不可能憑空變出來的，到底是哪里來的呢？答案很簡單，貸款都是要還，這一“還”，一筆存款和一筆貸款同時消失，財富也就煙消云散了。
你大概明白了，銀行借出的錢不是錢，而是信用，是“未來的錢”。
事實上，現代社會的錢，絕大部分跟古代的錢不一樣，是一種信用。
前面說了，在貸款沒有收回之前，企業把借來的錢用掉后，這筆錢實際上就成為銀行與銀行之間、銀行與央行之間的借貸關系。
這些“未來的錢”在各大金融系統之間奔涌，不想也不能被消滅，因為人民把增長看成是天經地義的事，對失業的容忍度越來越低，這些未來的錢一旦消失，無論是選票還是維穩的目標，都將岌岌可危，而這一切，都需要經濟高增長來維持。
但“未來的錢”取決于人們對未來經濟的預期，預期變好，銀行家就會選擇讓“未來的錢”在現在產生足夠的收益；可一旦預期變壞，銀行家就會選擇回避風險，收回信貸，讓“未來的錢”消失。
金融魔術結束的一刻，只剩下目瞪口呆的觀眾失去了他們所有的錢，企業家身陷債務，還有幾個來不及從游戲中逃走的銀行家。
傳統的政治經濟學對經濟危機的解釋是，工人收入越來越低，沒有錢消費資本家生產出來的商品。這可以解釋馬克思時代的經濟危機，就像小熊沒有錢給小小熊買面包，引發危機，但卻無法解釋銀行出現之后危機。
銀行家主宰世界后的經濟危機都是金融危機——銀行家利用小熊小豬們想更快擁有更好生活的愿望，過度投入資本，創造了一個虛假的增長魔術，魔術結束，未來的錢消失的同時，又讓本應支持經濟正常增長的資本一起消失——這就是經濟衰退。
假設經濟增長是一條直線，銀行家出現后的增長就變成先向上過度增長的虛假繁榮，又向下過度恐慌的經濟危機。經濟增長就始終處于過度繁榮和過度蕭條的周期性，如鐘擺，在正常位置停留只有一瞬間。
所有經濟危機都有一個導火索，但本質是都是之前長時間的過度繁榮過度增長產生的危機“勢能”：
上個世紀70年代危機的導火索是油價上漲，真實原因是50、60年代的經濟繁榮；1997年東南亞經濟危機的導火索是索羅斯做空泰銖，真實原因是新興經濟體的經濟泡沫。、
不過，2008年金融風暴的導火索是房地產次級債危機，在風暴邊緣的歐洲，引發了嚴重的經濟衰退，但在風暴發源地的美國，卻并沒有引起經濟危機。原因在哪兒呢？
這個原因，正是判斷本次疫情導致會不會導致全球經濟危機的答案。
兩次危機的異同
本次疫情引發的金融危機，跟2008年有很多相似之處。
兩次危機之前，都有過度繁榮的局部泡沫，2008年泡沫是房地產次級貸款過度發放造成的房地產泡沫；而本次疫情前，美股經歷了長達十年的單邊牛市，股價上漲的推動因素中，除了業績上升之外，主要是公司回購股份和減稅帶來的虛假增長。
兩次金融危機的過程都是典型的流動性危機，短期內資本大量逃離，“未來之錢”的大規模消失，帶來投資品的超跌。
不同的是金融危機向實體經濟傳導路徑，2008年是因為波及到銀行信貸，對企業經營造成影響，相當于森林里的銀行家帶著錢跑了；而本次疫情真正的影響是“社交疏離”造成的消費需求暫時的下降，相當于小熊生病了，既不能生產餅干，也沒錢買面包，整個經濟體系暫停。
此時，銀行家是一個真正的正面角色，提供的是真正的救急錢，讓小熊在生病時能有錢買食物，讓經濟體系不會因為暫停而休克，這才有美聯儲開啟“無限QE”模式。
那是不是說疫情過后，消費需求恢復，經濟就能走上正常軌道？
這就不一定了。前面說過，外部事件只是導火索，會不會引起長期經濟危機，本質上要看之前是否積累了足夠多的虛假繁榮。
2020年之前的全球經濟增長，必然有一部分是虛假繁榮，問題在于虛假的成份有多少，是不是足以形成一次新的經濟危機？
我個人的判斷傾向于樂觀，因為真正讓2008年的金融危機沒有變成經濟危機的力量，是本文之前提到的一個至關重要的角色——科學家。
經濟增長真正的SuperHero
銀行家可以讓小熊的食物從黑面包變成牛奶吐司，需求成倍增長，也可以讓小豬的工廠產能增長一倍，但他無法讓小熊去消費還沒有發明出來的商品，它對小豬面包房產能的提升也是有限的。
換成經濟學的說法，資本可以刺激短期需求，但它無法改變長期供給水平。
長期而言，制約經濟增長的就是供給水平，包括勞動力和資源的利用水平，所以宏觀經濟學的“總供給理論”認為：經濟增長短期看需求，長期靠供給。
再來分析影響供給的因素，人口的增長不以人的意志為轉移，所以提升生產供給水平的，就只有科技水平的提高。
科技推動經濟增長的方法，就像亨利?福特說的：“如果你在汽車沒被發明的年代，問人們需要什么交通工具，人們只會告訴你，他最想要一輛更快的馬車。”
如果汽車沒有被發明（任何發明都是偶然的），現代經濟就少了汽車產業鏈——無論消費者有多么強的出行需求，這一部分GDP都不復存在。
同樣。如果沒有PC，沒有人覺得自己需要個人電腦；如果沒有電子商務，沒人覺得逛街有什么不方便的；如果沒有Iphone，沒有人覺得功能機不好。
短期而言，世界由能激發需求的營銷專家、提供消費信貸的銀行家主宰，但長期看，歷史的發展從來都是某人創造了一樣劃時代的東西，于是整個世界突然向前前進一大步。
如果銀行家總是一次次的制造危機又拯救經濟的搗蛋鬼，那么科學家才是真正維持世界經濟增長的SuperHero。
回頭看2008年的金融危機，之所以積累的房地產泡沫的破裂沒有引發長期經濟危機，美國經濟在經歷了不到兩年的停滯后，又開始快速前進，其最重要的支撐力量是新技術革命，硬生生地把泡沫變成真正的世界，創造了更多“真實的需求”去留住原本屬于“未來的錢”，縮短了衰退的時間。
所以，基于同樣的邏輯，我對疫情不會引發長期的經濟危機持樂觀的態度（前提是疫情能在今年被控制住，疫苗或特效藥在一年內開發成功），因為我們仍然處于技術變革和企業家創新精神的繁榮期。
相對而言，中國經濟可以更樂觀，因為處于技術變革的更前期，可以創造的價值比已經創造的價值更大，泡沫的程度弱于增長的潛力。
唯一的不安定因素是國家對民營企業家產權的保護，企業家的創新是高風險的活動，必然需要有對產權的絕對保護，不能老是喊，別讓這個跑了，別讓那個跑了。
留人心，靠制度，這可是比一萬個基建項目更重要的事情……
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