當我們老了，要靠啥養老？
養老壓力越來越大了
今年6月30日，人力資源和社會保障部公布了《人力資源和社會保障事業發展“十四五”規劃》，規劃對完善社保制度，深化企事業單位收入分配制度改革等作出了全方位部署，有不少政策性的突破，社保、養老金、工資收入等方面未來5年都將發生一系列變化。
比如，根據社會保險法，參加基本養老保險的個人，達到法定退休年齡時累計繳費滿十五年的，按月領取基本養老金。但是，隨著我國人口老齡化程度持續加深，這一規定將在“十四五”期間有所調整。
規劃提出，我國將逐步提高領取基本養老金最低繳費年限，修訂職工基本養老保險個人賬戶計發月數。
最低繳費年限的提高，對企事業單位職工的影響不大，主要影響的是靈活就業人員。因為靈活就業人員完全由自己繳費，通常是按最低年限繳納。而基本養老金繳費最低年限最終提高幾年，還需根據我國勞動者的平均就業年限等研究確定。
“這些都是國家為了確保養老金收支平衡打出的‘組合拳’，是我國老齡化背景下的必然舉措”，中國社會科學院世界社保研究中心主任鄭秉文表示，“適當提高最低繳費年限，繳得多，退休金領得多，對提高個人養老金替代率、制度的可持續性都有利”。
在人口老齡化加速，社會養老壓力進一步加劇的背景下，這的確是我國養老金政策改革的必由之路。
根據第七次人口普查的數據，2020年中國育齡婦女總和生育率降至1.3，已處于較低水平。國際上通常認為，總和生育率1.5左右是一條“高度敏感警戒線”，一旦降低至1.5以下，就有跌入“低生育率陷阱”的可能。
而與此同時，我國人口的預期壽命則繼續增長。目前我國65歲以上老年人口的數量和比例都不斷上升，已達1.9億人，占全國人口總量的13.5%，已經非常逼近深度老齡化14%的指標。
由于新中國成立后，我國第一次嬰兒潮發生在1962-1970年，而這類人群當前年齡僅為51-59歲。所以6-14年后，我國65歲以上人口還會顯著上升。
伴隨我國人口出生率的持續低迷和人均預期壽命的延長，未來將呈現每年進入65歲的人口遠遠大于出生人口的情形，因此我國人口老齡化加速的趨勢幾乎是確定的。
根據聯合國《世界人口展望2019》預測，到2060年中國65歲以上老年人口規模將達到峰值3.98億，占比達29.83%。
此外，還需要注意的是，我國16-59歲的勞動年齡人口從2012年就開始下滑。2013年-2019年期間，我國勞動年齡人口平均每年減少368萬人。據人力資源和社會保障部估算，“十四五”期間新退休人數將超過4000萬人，勞動年齡人口將凈減少3500萬人。
勞動年齡人口減少，疊加65歲以上人口快速增長，我國老年撫養比將會長期上升。根據七普結果，我國老年撫養比已達到19.7%。
概括地說，隨著我國人口老齡化加速、生育意愿下降和撫養比持續上升，社會面臨的養老壓力將會逐年增加，民眾的養老金與養老服務需求也會逐年增多，這也是人社部要進行養老金制度改革的重要原因。
養老體系的“三支柱”
隨著社會進步和居民生活水平的不斷提升，人口的預期壽命必然會逐漸延長。參考發達經濟體的社會發展經驗，預期壽命持續延長的必然結果之一就是人口老齡化。
根據世界銀行公布的數據，2017年日本、美國、法國和德國的人口撫養比分別為66.46% ，52.16%，60.72%和53.43%，世界平均人口撫養比亦達到54.22% 。
實際上，從上世紀90年代起，世界老齡化趨勢就逐步加劇。
1960年至1994年，全球65歲以上人口占比由4.97%上升到6.46%，，而全球生育率從4.98%下降至2.92%。與此同時，人口預期壽命則由1960年的52.58歲上升到1994年的66.09歲，進一步加劇了全球的老齡化壓力。
世界銀行在1993年的統計結果表明，在現收現付的公共養老金體制下，加拿大、法國、德國、意大利、日本、英國等老牌發達國家的公共養老金收支差額分別占GDP 250%、216%、160%、233%、200%和186%，難以應對日益嚴重的老齡化趨勢。
因此，世界銀行在總結了智利等國家養老金改革經驗的基礎上，于1994年發布了《防止老齡危機——保護老年人及促進增長的政策》，首次提出了養老金三支柱概念，為各國構建多層次多支柱的養老金體系提供指導。
世界銀行認為，一個國家的老年保障計劃應具有儲蓄、再分配和保險功能，而單一的養老金支柱無法實現這三大功能。因此，各國需建立由多層次的養老金籌資和管理體制，由多重老年保障支柱來分擔養老責任。
目前，“三支柱”已成為當前全球各國養老金體系的主要模式。
三支柱分別為：第一支柱公共養老金計劃，一般是由政府法律強制實施的公共養老金計劃（如日本公共養老金GPIF）、第二支柱職業養老保險計劃，由企業和個人共同繳費（如加拿大PRPPs）和第三支柱個人儲蓄計劃，由個人自愿繳費，國家通常會給予稅收優惠（如美國IRAs）。
總體來看，發達國家和地區基本上建立了層次更為豐富的養老體系，為人們的養老提供了較多渠道，第一支柱由政府提供的國家養老金能保障基本生活水平，大多數人會通過第二支柱和第三支柱補充自己的養老計劃。
我國養老保險體系也是由“三支柱”構成，通俗來講，分別是國家養老、雇主養老和自己給自己養老。
“第一支柱”是基本養老保險和社會保障基金，基本養老保險又涵蓋職工基本養老保險和城鄉居民基本養老保險，主要致力于促進社會財富再分配，保障社會公平，但隨著我國老齡化加劇，收支壓力也逐漸增大。
“第二支柱”是企業或機關事業單位在基本養老保險之外，專門為職工建立的附加保險，包括企業年金和職業年金。雖然對員工有激勵作用，但覆蓋群體受到收入與從事行業的限制。
“第三支柱”是商業養老保險，范圍本應包括保險、基金、信托、理財等多種形式，但由于目前僅有保險納入稅優范圍，因此第三支柱目前僅包括稅延型養老保險。
我國養老金體系現狀
總體來看，我國養老金發展體制逐漸完善，但養老保障三支柱體系仍處于建設過程中。
政府主導的第一支柱——基本養老保險基金已形成城鎮職工與城鄉居民兩大平臺，實現了對社會成員的全覆蓋。企業主導的第二支柱——職業年金已基本完成制度構建，企業年金近十年取得了較快的發展。個人主導的第三支柱——個人養老儲蓄基金發展相對滯后。
多層次養老保障體系是“老有所養”的有力支撐，然而長期以來，我國基本養老保險第一支柱獨大，二、三支柱發展則相對滯后，尤其是商業養老保險產品和服務供給不足、覆蓋面小，難以滿足公眾的養老保障需求。
2020年，我國第一支柱的累積結存5.81萬億元，第二支柱累積結存2.25萬億元，第三支柱以年末6300億元計算（含有商業養老保險責任準備金5800億元與養老目標基金50億元），一二三支柱分別占比66.86%、25.89%、7.25%，第三支柱的發展顯著落后于第一和第二支柱。
我國第一支柱的基本養老保險覆蓋面廣泛，養老滲透率最高。截止2020年低，基本養老保險的參保人數已經達到9.99億人，約占當年全國總人口的71%。但目前基本養老保險的參保規模增長已經放緩，維持3%左右的低速增長。
而且隨著我國人口老齡化程度的加深，2013年以來，基本養老保險的征繳收入已經低于支出，且差額呈現擴大的趨勢。
受新冠肺炎疫情的不利影響，2020 年中國首次出現了養老金收不抵支的情況，未來三十年人口老齡化和贍養率的變化將進一步導致養老金缺口越來越大。
根據《中國養老金精算報告2019-2050》測算，全國城鎮企業職工基本養老保險基金累計結余將于2027年達到峰值6.99萬億元，然后開始迅速下降，到2035年將耗盡累計結余。
我國養老金的第二支柱則存在覆蓋面小、職業年金惠及群體人數有限的問題。
截至2019年，企業年金規模僅為同期基本養老保險總規模的28.61%。而全國共有9.6萬家企業建立了企業年金制度，參與企業年金的職工數量為2548萬人，僅占城鎮就業人口的5.76%。
此外，我國建立企業年金制度的企業主要為央企，截至2019年，57.57%的年金資產都集中于央企，而從企業法人的總體分布來看，中國私營企業數量占比超過80%，企業年金制度對私營企業的覆蓋面遠遠小于國企央企。
據民銀智庫發布的《中國民營企業發展報告》，民營企業提供了80%的城鎮就業崗位，吸納了70%以上的農村轉移勞動力。因此，企業年金制度在私營企業中的小范圍推行，也限制了企業年金的規模與惠及群體的擴大。
近年來，第三支柱養老金逐漸成為政策聚焦的重點。
2020年的中央經濟工作會議提及“規范發展第三支柱養老保險”。2021年是“十四五”的開局之年，第三支柱養老金的規范發展不僅將成為2021年我國養老體系建設的工作重點，更有可能在“十四五”期間受到長期政策扶持。
美國的成功經驗也印證了第三支柱養老金具備龐大的擴容潛力，第三支柱將在養老金體系的發展完善中扮演著日漸重要的角色。
美國居民在銀行的儲蓄存款可能并不多，但美國政府通過二、三支柱的制度建設為老百姓存了一大筆錢，說美國人民儲蓄率低其實誤導了大眾。
按ICI披露口徑來看，截至2019年，美國養老金第三支柱的規模已達到11萬億美元，對美國養老金體系的總規模占比達到34.1%，為美國養老金體系的最大組成部分。
從OECD發布的養老金第二、第三支柱的金額占比情況來看，在OECD披露的32個國家中，有20個國家（包括波蘭、韓國、西班牙等）的第三支柱養老金占比已超過50%，同樣體現了第三支柱養老金的擴容潛力。
“開源”與“節流”
按照聯合國的預測，中國 65 歲以上人口占全部人口的比重將從 2020 年的 12% 逐步上升，十年一個臺階，到 17%、24%、27%、30%。
實際上，中國老齡化的速度比聯合國的預測更快。聯合國預測是中國 65 歲及以上人口占全部人口的比重在 2060 年到 30%，現在看來 2050 年就會達到 30%，屆時會出現“三人行必有一老人”的情形。
更重要的是，我國65歲以上人口占全部人口的比重不是到了30%以后就會下降，而將會進入高原期。雖然總人口下降，但老齡人口所占的比重不會下降。根據聯合國預測，30%這一比重會一直持續到21世紀末2100年。
而我國的養老金體制還存在制度碎片化、轉移接續和便攜性、地區間社保財務不平衡、競爭不公平等問題。
因此，養老保險制度改革迫在眉睫。
現在，各界都比較關注養老金改革，有些是從金融角度，認為養老金改革與資本市場是一個良性的互動關系。
這種說法有一定道理，回顧美國、英國等發達資本主義國家的改革歷程，養老金制度改革確實會推動資本市場的發展。現在美國股市的一半資金來自養老金，美國的股票市值、私人養老金及公募基金規模三者高度關聯。
但養老金與資本市場的互動并非都是良性的，也有養老金在資本市場遭遇比較大的挫折。
以智利為例，智利于1981年進行養老金改革，按照芝加哥學派的改革建議，沒有采取多支柱的辦法，而是雇員拿出工資的10%、雇主不繳費的完全積累型。但其養老金投資卻接連遭遇拉美金融危機、亞洲金融危機和全球金融危機。
養老金與資本市場可以做到良性互動，但一旦資本市場出現危機，養老金也難以避免遭受負面沖擊。積累型養老金是長錢，如何長投、長管，仍是未解之題，需要警惕投資陷阱。
“十四五”規劃綱要第四十九章，第一節的第一句話就是“健全養老保險制度體系，促進基本養老保險基金長期平衡”。
我國養老金改革重點要在供給端開源、需求端節流。
在供給端，實現基本養老保險全國統籌，完善劃轉國有資本充實社保基金制度，更關鍵的措施是增強養老金供給端的多層次、多支柱。第一支柱回歸保基本，第二、三支柱來增加養老金待遇水平，同時權衡資本市場風險，警惕投資陷阱。
人社部養老保險司有關負責人介紹，目前我國發展“第三支柱”已有基本思路，總體考慮是建立以賬戶制為基礎，個人自愿參加，國家財政從稅收上給予支持，資金形成市場化投資運營的個人養老金制度。
銀行理財、儲蓄存款、商業養老保險、公募基金都可以是個人養老金的投資范圍。一方面提高企業年金覆蓋率，并推動職業年金市場化投資運營平穩規范；另一方面，規范發展第三支柱養老保險，推動出臺個人養老金制度，會同相關部門研究制定配套政策，盡快落地。
在需求端，則進一步完善城鎮職工基本養老金待遇合理調整機制，漸進延遲退休年齡。
養老金改革應體現經濟適應性，考慮企業的成本與個人的經濟承受能力，不致造成市場扭曲、不致妨礙勞動力正常流動、不致促使競爭性企業因用工成本過高而削減工作崗位、不致減少人們對勞動力市場參與及其工作努力程度。
參考資料：
人力資源社會保障部關于印發人力資源和社會保障事業發展“十四五”規劃的通知http://www.mohrss.gov.cn/SYrlzyhshbzb/zwgk/ghcw/ghjh/202107/t20210702_417552.html
未來5年，社保、收入分配、養老金等將迎來六大變化http://www.mohrss.gov.cn/xxgk2020/fdzdgknr/zcjd/zcjdwz/202107/t20210715_418549.html
【興證策略|深度專題】養老金第三支柱的國際比較研究 ——海外資金深度研究六|養老金_新浪財經_新浪網 https://finance.sina.com.cn/stock/stockzmt/2021-01-22/doc-ikftssan9688696.shtml
鄭秉文,董克用,趙耀輝,房連泉,朱俊生,張冰子,蒙克,賈珅.養老金改革的前景、挑戰與對策[J/OL].國際經濟評論,{3},{4}{5}:1-23.
保險行業-中國人壽保險：人口老齡化+持續政策扶持 商業養老保險發展是大勢所趨__新浪財經_新浪網 http://stock.finance.sina.com.cn/stock/go.php/vReport_Show/kind/search/rptid/677900908107/index.phtml
健全多層次養老保險體系http://www.mohrss.gov.cn/xxgk2020/fdzdgknr/zcjd/zcjdwz/202107/t20210713_418347.html
頭豹研究院-頭豹研究院保險系列行業概覽：2019年中國養老保險行業概覽
相關文章
-
破圈中的B站，還是要靠廣告
圖片來源@視覺中國文丨老鐵我對B站的研究和學習也經歷一個由淺入深，由審慎再到中性的過程，也在不斷修正自己的分析框架。2020年，B站股價高歌猛進之時，我謹慎并未追高，對企業的伴隨止于70美元左右，但其后股價仍然上漲一倍，讓我很是懊惱，在2021年初，我曾大致判斷2022年該企業總營收在400億元上下，取5-7倍市銷率，市值也就在300億-450億美元區間內，這也是近半年B站市值主要的波動區間。并非...
2021-07-01 08:54:39 廣告億元融資 -
利潤主要靠投資 學大教育擬投資不超過8億元理財
作者：錦上花來源：GPLP犀牛財經（ID:gplpcn）6月19日，學大教育（000526.SZ）發布公告稱，未來12個月將投入不超過8億元進行委托理財。委托理財將投資于安全性高、流動性好的短期、低風險銀行理財產品、結構性存款和貨幣性基金。學大教育對投資收益的依賴程度很大。年報顯示，2020年，其投資收益達7339.79萬元，占利潤總額比例為94.19%。其中，長期股權投資收益為889.93萬元、...
2021-06-21 18:50:40 萬元億元投資收益 -
用熱愛反抗內卷，還要靠野生鋼鐵俠這類“瘋子”
文丨首席商業評論自動駕駛自行車成為現實？最近，B站上一個視頻再次破圈。一位90后小伙獨自研發的自動駕駛自行車爆紅網絡，播放量穩居當天全站第一。在制造者輕輕放開手，并撥開腳架之后，自行車卻穩穩地立在了空曠平地，甚至在欄桿上都可以穩穩地挺立。這輛無人駕駛的自行車不是科幻電影，也不是動畫。而是來自B站知識區的UP主稚暉君，aka野生鋼鐵俠的創作。無人駕駛概念出來以后，各種蹭概念的視頻層出不窮，比如201...
2021-06-17 20:52:26 視頻自行車同學 -
ZARA的“面子”，要靠美妝撿回來？
圖片來源@視覺中國文丨電商在線，作者丨楊泥娃，編輯丨斯問一邊關店，一邊忙著上新自己的美妝線，ZARA的小心思愈發明顯——想用美妝換回服裝丟失的領地。5月13日，ZARA正式發售它的美妝品牌“ZARABeauty”。相比之前曾推出過眼影盤、口紅等單品的“小打小鬧”相比，ZARA這次不僅為美妝線確定了品牌，還在內部成立了單獨的業務部門，與女裝線并列，可見是要認真做美妝的節奏。快時尚品牌做美妝其實算不上...
2021-05-13 17:18:56 品牌在線中國 -
起個大早趕個晚集 百度突入新能源車 然而整車還要靠吉利
作者：星期五來源：GPLP犀牛財經（ID：gplpcn）此前特斯拉股價飆升，市值超6000億美元，而國內蔚來、小鵬、理想造車也都迎來突破升值，如今百度（BIDU.NASDAQ）也要造車，新能源汽車大戰進入白熱化階段。美東時間1月10日晚間，百度宣布成立智能電動汽車公司，與吉利控股合作以整車制造商的身份進軍汽車行業。百度將提供智能駕駛能力，吉利將貢獻汽車設計和制造。?（來源：百度、吉利控股官微）1月...
2021-01-12 19:54:44 吉利智能汽車 -
當我們談論反食品浪費法時 我們在談論什么？
反食品浪費法草案正提請十三屆全國人大常委會審議。草案一系列初步規定，包括明確反對“大胃王吃播”“禁止誘導超量點單”“食品浪費要收費”等，一經公開便成為社會談論的焦點。...
2020-12-27 15:50:08 食品全國人大常委會草案 -
你愛慕虛榮可以，但一定要靠自己2020年12月22日
：你愛慕虛榮可以，但一定要靠自己 1、被人珍惜的時候，希望你別裝逼，更別作死。 2、等了你這么久還沒來，你怎么就不怕錯過我呢？ 3、有人說該來的自然會來，但有些事要如期而至才美妙。比如姨媽。 4、你明明那么孤獨，卻非要說一個人真好。 5、你之所以活得累，在于你只有心理上的不斷自責，沒有行動上的立即改變。 6、盡己力，聽天命。無愧于心，不惑于情。順勢而為，隨遇而安。知錯就改，迷途知返。在喜歡自己的人身上用心，在不喜歡自己的人身上健忘。如此一生，甚好。 7、窮養好還是富養好？顯然的是，教養最好。 8、你欠某個...
2020-12-22 19:46:41 的人會有把你 -
《當我們的青春漸漸蒼老》經典語錄2020年12月18日
《當我們的青春漸漸蒼老》 1、時間就像海綿里的水，擠一擠，總會有的。 2、就算這個世界再殘酷它也只是一時的，而一個人只要內心堅定就總能獲得最終的勝利，哪怕這種勝利只是靜悄悄的被人遺忘。 3、知道你最近過得不好，我也就安心了。 4、有時候，接受一個骯臟不堪的真想其實沒有想象中的那么難。 5、我始終以為就算這個世界再他媽現實，人與人之間并不是冷血無情的。 6、我喜歡你，跟你沒關系。 7、如果這個世界上真有救贖的存在，我愿意以馬上死去為代價，并拉上那些本該比我更早死去的人。 8、農夫之所以被蛇咬死，是因為他以為...
2020-12-18 11:46:41 的人都是自己的 -
當我們改變過去，從不問過去愿不愿意
通常我們會將科幻片分為兩類，一類是硬科幻，說的是那些運用科學知識來武裝影視作品，作品中的所有設定都會有一個科學合理的解釋來作為支撐。這種類型的影片會具有一定的高度，因為他們探討的問題已經超出了個人主...
2020-11-20 11:00:32 愿不愿意當我們問過 -
手握222億的蔚來，要靠造轎車走量？
摘要：蔚來三季度營收毛利率大幅提升。文｜王安憶黃天然蔚來給出了一份超預期的三季度財報。11月18日，蔚來公布了2020年第三季度財報，總營收為45.26億元，同比增長146.4%，整車毛利率為14.5%，目前其現金儲備已達222.74億元。終于不再賣一輛虧一輛前不久，蔚來市值超越了寶馬和通用，一度引發了投資機構的分歧。蔚來股價確實漲得有點夸張，今年累計上漲1000%，最高漲至54.2美元，市值一度...
2020-11-19 07:17:05 特斯拉三季度銷量
| 留言與評論（共有 0 條評論） |
