華興資本 2019年全球生物醫(yī)藥報告：IPO冰火兩重天，并購市場異常活躍

作者 :鈦媒體 2020-03-17 14:17:06 審稿人 : admin 圍觀 : 次評論

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文：華興資本v5r豪仕閱讀網(wǎng)

全球疫情升級下，醫(yī)療與生命科技行業(yè)再次成為市場關(guān)注的焦點。對于這一長期關(guān)注并深耕的重要領(lǐng)域，華興醫(yī)療團隊在這個乍暖還寒的早春依然延續(xù)慣例，從生物醫(yī)藥、IVD及基因檢測、醫(yī)療器械到醫(yī)療服務(wù)、智慧醫(yī)療五大領(lǐng)域及資金端入手，力求全面描摹過去一年間全球醫(yī)療領(lǐng)域發(fā)展風(fēng)向。v5r豪仕閱讀網(wǎng)

回顧2019年，以美國為代表的全球生命科技領(lǐng)域發(fā)展依然如火如荼，私募融資、IPO、并購、合作等多種交易形式蓬勃發(fā)展，頻頻出現(xiàn)重磅交易。在臨床進展方面，靶向治療大放異彩，光芒蓋過IO。v5r豪仕閱讀網(wǎng)

相比之下，中國新興的生物醫(yī)藥行業(yè)在一二級資本市場表現(xiàn)大相徑庭：私募融資在經(jīng)歷了2018年的高潮后進入低谷，科創(chuàng)板IPO表現(xiàn)明顯優(yōu)于港股，并購合作交易量達到了三年來的高峰。國家醫(yī)保目錄更新、帶量采購等重大政策的出臺以及CDE的持續(xù)改革使得國內(nèi)外新藥上市的時間差越來越小，生物醫(yī)藥領(lǐng)域系統(tǒng)性紅利正在逐漸消失。v5r豪仕閱讀網(wǎng)

無論是大型傳統(tǒng)藥企，還是中小型生物科技公司都漸漸認(rèn)識到，扎扎實實做創(chuàng)新，面對全球市場的競爭，已然成為生存發(fā)展的必經(jīng)之路，而不再是選項之一。v5r豪仕閱讀網(wǎng)

首期報告聚焦全球生物醫(yī)藥領(lǐng)域，總結(jié)過去一年資本市場表現(xiàn)，細(xì)數(shù)國際合作交易動態(tài)和臨床進展熱點。v5r豪仕閱讀網(wǎng)

【重點導(dǎo)讀】v5r豪仕閱讀網(wǎng)

報告全文共計12229字，插圖32張v5r豪仕閱讀網(wǎng)

國內(nèi)：根據(jù)已披露數(shù)據(jù)，2019年度我國醫(yī)藥及生物技術(shù)行業(yè)私募融資總金額為40億美元，較2018年降低20%；交易數(shù)量共計117筆，較2018年減少20%；平均單筆交易金額約為3,400萬美元，較上一年下降13%。
國外：2019年，海外醫(yī)藥及生物科技領(lǐng)域的私募融資交易總金額為138億美元，相比上一年略有下降。
根據(jù)已披露的交易數(shù)據(jù)，我國2019年并購交易無論是數(shù)量還是金額都達到2017年以來的最高峰。全年總并購交易金額約40億美元，是2018年的4倍多，全年并購交易數(shù)量20筆，比2018年增加25%。
全球合作交易總體數(shù)量較前幾年有明顯下滑，但交易金額卻繼2017年之后再創(chuàng)新高，達到1,157億美元。授權(quán)交易在2019年量價齊跌，無論是交易數(shù)量還是交易總金額都出現(xiàn)明顯下降。
2019五大臨床進展熱點總結(jié)：靶向治療、腫瘤免疫、新一代細(xì)胞治療、基因治療、NASH領(lǐng)域。

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2019年是中國生物醫(yī)藥行業(yè)的政策創(chuàng)新年，2019年8月，我國《藥品管理法》實行了18年來的首次重大修訂。本次修訂涉及多項調(diào)整，例如明確藥品上市許可持有人制度；實施臨床試驗備案制；通過藥品追蹤確保問責(zé)；用自主申報和跟蹤檢查替代臨床試驗機構(gòu)資格認(rèn)定等。v5r豪仕閱讀網(wǎng)

而曾經(jīng)長達8年沒有調(diào)整的中國醫(yī)保目錄也在2019年迎來再次更新，在此狀態(tài)下，預(yù)計醫(yī)保目錄的頻繁更新將會成為常態(tài)。對于專利已到期的原研藥，國家“騰籠換鳥”的帶量采購由“4+7”模式進一步擴大至全國范圍，使未能進入集采名單的藥企遭到一定的打擊。v5r豪仕閱讀網(wǎng)

國家藥監(jiān)局的持續(xù)改革掀起了新藥上市的熱潮。從歷史上看，中國新藥上市的速度往往滯后于國外5-10年，但基于2019年在中國上市的所有新藥統(tǒng)計，這一數(shù)字已縮短至4年左右，有一些藥已經(jīng)縮短到1年甚至更短，新藥市場熱度有所下降，但仍然吸引了眾多資金入場。我們認(rèn)為：醫(yī)藥及生物科技板塊在中國資本市場將持續(xù)扮演最重要角色之一。v5r豪仕閱讀網(wǎng)

一、私募融資：中國海外表現(xiàn)不一

1. 中國醫(yī)藥及生物科技私募融資遇冷v5r豪仕閱讀網(wǎng)

2019年，根據(jù)已披露的我國醫(yī)藥及生物技術(shù)行業(yè)私募融資的交易數(shù)據(jù)，2019年度融資總金額為40億美元，較2018年降低20%；交易數(shù)量共計117筆，較2018年減少20%；平均單筆交易金額約為3,400萬美元，較上一年下降13%。v5r豪仕閱讀網(wǎng)

2. 海外生物科技私募融資熱度接近2018年，多個巨額吸金項目涌現(xiàn)v5r豪仕閱讀網(wǎng)

2019年，海外醫(yī)藥及生物科技領(lǐng)域的私募融資交易總金額為138億美元，相比上一年略有下降。從適應(yīng)癥的角度看，腫瘤依舊是最熱門的領(lǐng)域，占總交易數(shù)量和金額的三分之一。技術(shù)平臺型企業(yè)緊隨其后，占總交易數(shù)量和金額的17%-18%。罕見病和神經(jīng)系統(tǒng)疾病各占約一成。抗感染及其他各類適應(yīng)癥占總交易數(shù)量和金額的三成。v5r豪仕閱讀網(wǎng)

二、IPO：冰火兩重天

2019年內(nèi)地、香港、美國醫(yī)藥企業(yè)IPO表現(xiàn)各異，翰森制藥以11億美元的募資額笑傲全球，但港股排名前十的醫(yī)藥企業(yè)總?cè)谫Y額比美股前十名高出15億美元，體現(xiàn)了中國二級市場強大的募資能力。登陸科創(chuàng)版、港股常規(guī)途徑和港股18A的企業(yè)上市后的表現(xiàn)同樣呈現(xiàn)冰火兩重天的態(tài)勢：在科創(chuàng)版上市的企業(yè)至今平均漲幅近200%，中位漲幅為165%；港股常規(guī)途徑上市的公司除Viva外皆優(yōu)于恒生指數(shù)表現(xiàn)；而港股18A上市企業(yè)，除康希諾、康寧杰瑞外股價皆跌破發(fā)行價。由此可見，香港二級市場投資人更看好擁有接近商業(yè)化產(chǎn)品、具有豐富管線且產(chǎn)品針對高潛力治療領(lǐng)域的公司。v5r豪仕閱讀網(wǎng)