4月8日，投資界獲悉，華蓋資本醫(yī)療三期基金宣布整體關(guān)閉，全部LP已完成首次出資，募資金額達(dá)30.66億元人民幣，超額完成30億元的基金規(guī)模目標(biāo)。eXd豪仕閱讀網(wǎng)

投資界了解到，本支基金將延續(xù)華蓋醫(yī)療基金過往投資策略，聚焦中國快速成長的醫(yī)療健康全產(chǎn)業(yè)鏈投資及整合機(jī)會，重點(diǎn)關(guān)注生物醫(yī)藥、醫(yī)療器械以及醫(yī)療服務(wù)三個方向。eXd豪仕閱讀網(wǎng)

募資的順利得益于華蓋在醫(yī)療投資領(lǐng)域5年多的系統(tǒng)布局、團(tuán)隊(duì)近20年的行業(yè)積累，以及即將迎來的成果“爆發(fā)”：截至目前，華蓋醫(yī)療基金管理規(guī)模近70億元，累計投資40多個行業(yè)領(lǐng)先的項(xiàng)目。其中4家被投企業(yè)已上市，3家企業(yè)已提交上市申請，通過IPO和并購成功退出7家，并有70%的項(xiàng)目完成后輪融資，此外，2020年還有多家企業(yè)即將提交IPO申請。eXd豪仕閱讀網(wǎng)

值得一提的是，醫(yī)療三期基金在募集過程中，就已投資了海和生物、昭衍生物、健麾信息、華大智造、珂信健康等8個項(xiàng)目，投資金額超10億元。eXd豪仕閱讀網(wǎng)

“能順利募資一方面基于LP對于華蓋投資策略、投資理念的認(rèn)同，這是對我們階段性成績的認(rèn)可。另一方面，從投的這些項(xiàng)目來看，我們還是投到了醫(yī)療大健康產(chǎn)業(yè)里一批相對優(yōu)質(zhì)的標(biāo)的。”華蓋資本創(chuàng)始合伙人兼董事長許小林對投資界表示。eXd豪仕閱讀網(wǎng)

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30億超募背后，LP陣容豪華：eXd豪仕閱讀網(wǎng)

“三期規(guī)模漲了一倍，但LP數(shù)量減半了”eXd豪仕閱讀網(wǎng)

春江水暖鴨先知，PE涼熱看募資。在募資本就困難、投資放緩、新冠疫情黑天鵝的多重壓力傳導(dǎo)下，超額完成并不容易。eXd豪仕閱讀網(wǎng)

投資界獲悉，本次華蓋醫(yī)療三期基金的LP陣容十分豪華，涵蓋險資、政府背景的母基金、市場化母基金、上市公司和金融機(jī)構(gòu)等多個渠道。加上一、二期基金，目前華蓋已建立起包括保險、信托在內(nèi)的近10家大型金融機(jī)構(gòu)，約40家醫(yī)療上市公司，近20家專業(yè)母基金，10余家知名國企、引導(dǎo)基金組成的LP資源網(wǎng)絡(luò)。eXd豪仕閱讀網(wǎng)

經(jīng)歷了三支基金周期性的錘煉，許小林與華蓋醫(yī)療基金主管合伙人曾志強(qiáng)對募資端正在發(fā)生的變化都感受頗深。eXd豪仕閱讀網(wǎng)

最明顯一個變化，是LP愿意下重注、集中度也提高了。曾志強(qiáng)透露，華蓋醫(yī)療二期基金規(guī)模比三期小一半，LP有近50家，但三期基金LP有20多家，規(guī)模漲了一倍，LP數(shù)量卻縮減一半。eXd豪仕閱讀網(wǎng)

另外一個變化是，LP分散性的投資可能會越來越少，資金更往頭部GP集中。“比如我們二期基金LP中僅有兩家保險機(jī)構(gòu)嘗試性參與，但三期卻拿到了多家主流大型險資的錢。”eXd豪仕閱讀網(wǎng)

在接觸眾多LP機(jī)構(gòu)之后，許小林也發(fā)現(xiàn)，之前險資和大型母基金在醫(yī)療行業(yè)一般會做3-5家GP的分散性配置，且每家都不會出資太多。而在資管新規(guī)出臺后，這種機(jī)構(gòu)性的投資實(shí)際上也越發(fā)謹(jǐn)慎了。“現(xiàn)在可能只配置1-2家，且總體的額度在減少。但對于他們看好的GP，配置反倒會增加，集中化的趨勢很明顯。這意味著，之前險資只是把我們當(dāng)成諸多配置‘之一’，但現(xiàn)在醫(yī)療基金反而成為他們資產(chǎn)配置中的‘唯一’了。”eXd豪仕閱讀網(wǎng)

沉寂中逆流而上eXd豪仕閱讀網(wǎng)

沒有停止出手，單項(xiàng)目平均投資額明顯增加eXd豪仕閱讀網(wǎng)

自疫情爆發(fā)以來，募資端雙倍承壓，導(dǎo)致投資端整體節(jié)奏被打亂，多數(shù)投資機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)幾乎處于半休眠狀態(tài)，投資數(shù)量銳減，但華蓋仍逆勢而上。eXd豪仕閱讀網(wǎng)

“我們最近即將完成5個項(xiàng)目的出資，涉及金額約7億人民幣。”曾志強(qiáng)對投資界透露，雖然出差不便等因素會影響出資進(jìn)度，但整體還是在穩(wěn)步推進(jìn)中。eXd豪仕閱讀網(wǎng)

據(jù)了解，華蓋醫(yī)療一期、二期基金已經(jīng)全部投完，三期基金募資和投資同時進(jìn)行，雖然三期基金剛關(guān)閉，但已經(jīng)完成近1/3的投資金額。eXd豪仕閱讀網(wǎng)

伴隨基金規(guī)模的擴(kuò)增與團(tuán)隊(duì)壯大，華蓋在醫(yī)療領(lǐng)域的投資步伐越發(fā)清晰，投資方向也更加明確。eXd豪仕閱讀網(wǎng)

“我們前兩期基金都是在三年投資期的基礎(chǔ)上，一年半左右就完成了全部投資。三期規(guī)模增加了一倍，如果按照我們現(xiàn)有的項(xiàng)目儲備，團(tuán)隊(duì)有信心會在兩年左右完成投資。”許小林同時坦陳，未來華蓋不會做太分散的投資，三期基金單項(xiàng)目平均投資額較前期基金將會顯著增加。eXd豪仕閱讀網(wǎng)

在他看來，華蓋醫(yī)療基金經(jīng)歷五年多的發(fā)展，從募資規(guī)模可以看出逐漸獲得了LP和市場認(rèn)可。而從華蓋自身而言，無論從領(lǐng)投實(shí)力、議價能力，風(fēng)控體系的完善以及投后服務(wù)等方面都成長很多。eXd豪仕閱讀網(wǎng)

醫(yī)療投資機(jī)構(gòu)開始出現(xiàn)退場潮eXd豪仕閱讀網(wǎng)

未來4-5年才是產(chǎn)業(yè)黃金期eXd豪仕閱讀網(wǎng)

從華蓋整個機(jī)構(gòu)的角度而言，醫(yī)療無疑是接下來投資的重中之重。這似乎也印證了許小林多年前的判斷。eXd豪仕閱讀網(wǎng)

許小林從2007年底就開始專注醫(yī)療投資，已然經(jīng)歷了完整經(jīng)濟(jì)周期。他畢業(yè)于北大，在長城證券開啟了十年投行生涯；2006年，他從內(nèi)地轉(zhuǎn)戰(zhàn)香港，加入建銀國際，之后帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)籌建了建銀國際私募股權(quán)板塊，期間創(chuàng)立了中國第一支人民幣醫(yī)療產(chǎn)業(yè)基金。2015年，他以華蓋資本創(chuàng)始合伙人兼董事長的角色亮相。eXd豪仕閱讀網(wǎng)

2008年是個標(biāo)志性的時間。“從2008年金融危機(jī)之后，大家意識到需要尋找一些安全性高的方向和品種，醫(yī)療行業(yè)當(dāng)仁不讓成為一個投資方向。但那時全行業(yè)都沒有把醫(yī)療當(dāng)成‘主配置’。2015年后，隨著港股、科創(chuàng)板不斷對生物醫(yī)藥企業(yè)、研發(fā)型企業(yè)上市釋放利好，加上政策的一系列改革，多種原因促成了醫(yī)療投資的蓬勃發(fā)展。”許小林稱。eXd豪仕閱讀網(wǎng)

但他發(fā)現(xiàn)，近兩年醫(yī)療投資機(jī)構(gòu)開始出現(xiàn)退場潮。“醫(yī)療企業(yè)和醫(yī)療投資機(jī)構(gòu)都將出現(xiàn)頭部化趨勢、強(qiáng)者恒強(qiáng)，一些募資和投資無核心競爭力的機(jī)構(gòu)將不得不黯然退場。”eXd豪仕閱讀網(wǎng)

而對于華蓋資本來說，此時卻迎來最好的時刻，基金規(guī)模的擴(kuò)大無疑也將拓展更多的投資機(jī)會。eXd豪仕閱讀網(wǎng)

據(jù)了解，三期基金將持續(xù)聚焦中國快速成長的醫(yī)療健康全產(chǎn)業(yè)鏈投資及整合機(jī)會，重點(diǎn)關(guān)注生物醫(yī)藥、醫(yī)療器械以及醫(yī)療服務(wù)三個方向。eXd豪仕閱讀網(wǎng)

“生物醫(yī)藥板塊，除了創(chuàng)新藥，溶瘤病毒、基因編輯、細(xì)胞療法等方面我們也都非常看好，雖有一定風(fēng)險，但我們覺得風(fēng)險與收益是可以匹配的。醫(yī)療器械方向，除了常說的醫(yī)療和AI的結(jié)合，用AI和大數(shù)據(jù)來賦能，還會關(guān)注基因檢測。醫(yī)療服務(wù)的新方向是家庭醫(yī)生集團(tuán)、商業(yè)醫(yī)療保險。”eXd豪仕閱讀網(wǎng)

在醫(yī)療領(lǐng)域做投資，華蓋選擇項(xiàng)目時有三條簡單而明朗的標(biāo)準(zhǔn)：趨勢看好、團(tuán)隊(duì)靠譜、且要能幫得上忙。“如果我們能幫得上忙，我們就會在這個項(xiàng)目上下重手，然后會在投后把所有資源嫁接到被投企業(yè)身上來。”eXd豪仕閱讀網(wǎng)

對于未來計劃，許小林坦言，“一方面還是先要保證基金有好的業(yè)績，給LP好的回報。另外，從布局來看，將與產(chǎn)業(yè)走得更近、結(jié)合得越來越深，努力擁有成為一個戰(zhàn)略投資者、陪伴企業(yè)長期走下去相匹配的能力。”eXd豪仕閱讀網(wǎng)