想創業又不想經歷創業的痛苦，如何破？
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文｜SandhillRoad? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ??
目前，Search Fund在美國逐漸被越來越多的人接受。不少MBA和法學院的學生，通過Search Fund，走上了創業道路。今天，就給大家講一講Search Fund的起源和運作模式。
Please Enjoy~
概述
Search Fund，一種介于VC和PE之間的特殊私人股權投資基金形式，最早出現在上世紀八十年代中期， 一般，適用于那些想要創業，但又不想經歷艱苦的初創階段的人。
目前，在美國，許多MBA和法學院的學生，會選擇通過Search Fund，走上創業道路，即尋求和收購買一家規模不大，產品和商業模式相對成熟，增長潛力較大的公司，然后自己經營這家公司，之后退出，回報Fund的LP。
主要操作步驟
第一步，Search Fund的創始人籌集一部分基金作為初始運作資金。
第二步，利用籌得的初始資金在細分程度很高的行業中搜索增長潛力巨大的公司，特別是那些在接班人計劃方面出現問題的公司。這些公司的領導希望能夠從公司日常的經營活動中抽身。
第三步，也是被認為最困難的環節，即尋找到合適的收購機會，并付諸行動。一般，這個過程需要結合創始人之前的行業經驗，選擇將要收購的標的。
第四步，一旦確立了收購目標，Search Fund就會再次向此前的募資對象籌集用于收購的資金，并最終完成交易。
最后，是對公司進行收購后的經營管理，幫助公司成長，并為將來的退出做準備。對于，未來如何退出，Search Fund 具有很大的靈活性，要取決于投資者的組成結構。一般來說，Search Fund是由個人投資者組成。與傳統的PE/VC相比，這些人可以對公司進行更長時間的經營管理。
Search Fund的迷人之處
1）Fund的創始人投入的不僅僅是資金，更多是自己的管理運營經驗。這也是Search Fund能夠成功的關鍵因素，即fund的創始人要有豐富的行業和公司管理經驗，而不僅僅是金融知識。
2）與傳統的PE操作相比，Search Fund創造價值的主要方式是驅動收入增長而不是降低成本。Fund的創始人會不遺余力地保留收購公司的文化和驅動公司增長。這點對于原有企業的創始人是非常具有吸引力的。
詳細請見以下內容：
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【特殊說明】此文為公開發表文章，僅供學術參考，嚴謹非法商業使用。
原文名為THE EVOLUTION OF ENTREPRENEURSHIP THROUGH ACQUISITION(ETA),
Sponsor: Dr. Steven N. Kaplan
Authors: Josh Dennis, Erick Laseca
Advisor: Prof. Brian O’Connor
published on November 7, 2016。
版權歸University of Chicago Booth School of Business, 5807 S. Woodlawn Ave., Chicago IL 60637, United States www.chicagobooth.edu，以及其作者所有。
Learning from others who are willing to share what they themselves have learned from fun, blood, sweat, and tears.
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