華興證券：5月宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)改善，警惕疫情反復(fù)導(dǎo)致需求端擾動
華興證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼首席策略分析師龐溟
2020年5月國民經(jīng)濟(jì)主要指標(biāo)延續(xù)了3月份以來恢復(fù)改善的勢頭。但也應(yīng)看到，來自需求端的風(fēng)險(xiǎn)仍在上升，必須繼續(xù)注重加大政策支持和政策刺激力度，積極有效穩(wěn)定就業(yè)、擴(kuò)大內(nèi)需、促進(jìn)消費(fèi)、積極投資。
根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，5月份，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長4.4%（彭博一致性預(yù)期：5.0%；4月份：下降3.9%）。分經(jīng)濟(jì)類型看，國有控股企業(yè)增加值增長2.1%；股份制企業(yè)增長4.8%，外商及港澳臺商投資企業(yè)增長3.4%，私營企業(yè)增長7.1%，其中外資企業(yè)增長比4月份數(shù)據(jù)放緩0.5個(gè)百分點(diǎn)。5月份，全國服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同比增長1.0%（4月份：下降4.5%），回到正增長空間。
1-5月份，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）199194億元，同比下降6.3%，降幅分別比1-4月份和第一季度收窄4.0個(gè)百分點(diǎn)和9.8個(gè)百分點(diǎn)；其中，民間投資同比下降9.6%，降幅比1-4月份收窄3.7個(gè)百分點(diǎn)。分領(lǐng)域看，基礎(chǔ)設(shè)施投資同比下降6.3%，制造業(yè)投資下降14.8%，房地產(chǎn)開發(fā)投資下降0.3%，降幅分別比1-4月份收窄5.5、4.0、3.0個(gè)百分點(diǎn)。高技術(shù)產(chǎn)業(yè)和社會領(lǐng)域投資增速由負(fù)轉(zhuǎn)正，分別同比增長1.9%和3.6%（1-4月份：分別下降3.0%和3.1%）。
消費(fèi)增長仍面臨較大阻力，但有所回暖；相比之下，各類新業(yè)態(tài)、新模式、新熱點(diǎn)在疫情中受擾動較小，甚至有機(jī)會實(shí)現(xiàn)持續(xù)逆勢成長，帶動和加快內(nèi)需和消費(fèi)的恢復(fù)、回補(bǔ)、釋放、升級、擴(kuò)容、提質(zhì)、加速。1-5月份，社會消費(fèi)品零售總額138730億元，同比下降13.5%，降幅比1-4月份收窄2.7個(gè)百分點(diǎn)；全國網(wǎng)上零售額40176億元，同比增長4.5%，比1-4月份大幅提高2.8個(gè)百分點(diǎn)，實(shí)物商品網(wǎng)上零售額增長11.5%，占社會消費(fèi)品零售總額的比重為24.3%，比1-4月份提高0.2個(gè)百分點(diǎn)。
就業(yè)壓力依然較為嚴(yán)峻。5月份，全國城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率為5.9%，比4月份下降0.1個(gè)百分點(diǎn)；31個(gè)大城市城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率為5.9%，比4月份上升0.1個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)兩個(gè)月上升；一定程度上反映就業(yè)質(zhì)量的全國企業(yè)就業(yè)人員周平均工作時(shí)間為46.1小時(shí)，比4月份增加1.8小時(shí)。我們重申，宏觀經(jīng)濟(jì)在短期內(nèi)仍將面臨較大的就業(yè)壓力，主要因?yàn)椋篏DP增速放緩帶來就業(yè)崗位減少，就業(yè)需求彈性下降（每一個(gè)百分點(diǎn)的GDP增長帶來的勞動就業(yè)增長），主要出口國外需疲軟導(dǎo)致就業(yè)拉動作用有限，中小企業(yè)運(yùn)營壓力加大，以及今年高校畢業(yè)生人數(shù)達(dá)到創(chuàng)新高的874萬人。
從來自用電、交通、出行等多方面的高頻數(shù)據(jù)來看，生產(chǎn)經(jīng)營和商務(wù)活動正在逐步恢復(fù)；擴(kuò)大居民消費(fèi)政策措施加快落地，疊加“五一”假日消費(fèi)效應(yīng)，消費(fèi)市場繼續(xù)回暖。由于疫情防控形勢持續(xù)向好，我國復(fù)工復(fù)產(chǎn)加快推進(jìn)，但中國經(jīng)濟(jì)恢復(fù)到疫情前水平仍需時(shí)；各地零星疫情和境外疫情持續(xù)蔓延，有可能對消費(fèi)者信心和外需繼續(xù)造成擾動。
最新的價(jià)格數(shù)據(jù)顯示，受疫情影響，5月份消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）同比上漲2.4%，比4月回落0.9個(gè)百分點(diǎn)，低于市場預(yù)期；5月扣除食品和能源價(jià)格后的核心CPI同比成長1.1%，與4月份持平。同時(shí)，5月份生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)（PPI）同比下降3.7%，繼4月后又創(chuàng)2016年4月以來最大跌幅，此前4月PPI同比下降3.1%。價(jià)格水平整體下跌，說明當(dāng)前更應(yīng)該擔(dān)心的是通縮風(fēng)險(xiǎn)。這也給中國經(jīng)濟(jì)帶來較為充裕靈活的貨幣政策空間。中國人民銀行提出，下一階段，穩(wěn)健的貨幣政策要更加靈活適度，保持M2和社會融資規(guī)模增速與名義GDP增速基本匹配并略高，以適度的貨幣增長支持經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。我們預(yù)計(jì)未來將會有更多貨幣寬松政策出臺，社融規(guī)模有可能進(jìn)一步推高。
剛剛結(jié)束的全國“兩會”未提出全年經(jīng)濟(jì)增速具體目標(biāo)，同時(shí)推出了一系列穩(wěn)就業(yè)、保民生、促投資的政策。國家統(tǒng)計(jì)局5月份建筑業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為60.8%，繼4月環(huán)比上升4.6個(gè)百分點(diǎn)后，繼續(xù)環(huán)比上升1.1個(gè)百分點(diǎn)，其中建筑企業(yè)新簽訂的工程合同量繼續(xù)回升，建筑業(yè)從業(yè)人員指數(shù)和業(yè)務(wù)活動預(yù)期指數(shù)分別比上月上升1.7和2.1個(gè)百分點(diǎn)，這顯示建筑業(yè)活動進(jìn)一步恢復(fù)，有利于推進(jìn)復(fù)蘇傳統(tǒng)基建、加快新基建等逆周期調(diào)控政策與各種穩(wěn)就業(yè)措施。
我們認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)探底，逆周期調(diào)控措施和需求釋放，有助于宏觀經(jīng)濟(jì)從今年下半年起企穩(wěn)反彈。
核心關(guān)鍵字： 企業(yè)服務(wù)相關(guān)文章
-
河北兩日增7例確診病例 河北保定進(jìn)入戰(zhàn)時(shí)狀態(tài)！河北疫情最新消息今天
6月15日0—24時(shí)，河北省新增報(bào)告新型冠狀病毒肺炎確診病例4例，其中，雄安新區(qū)安新縣3例(2例為北京市確診病例的密切接觸者，1例為本地確診病例的密切接觸者)，定州市1例(為北京市新發(fā)地市場經(jīng)營者)。[!--empirenews.page--]6月15日0—24時(shí)，河北省新增報(bào)告新型冠狀病毒肺炎確診病例4例，其中，雄安新區(qū)安新縣3例(2例為北京市確診病例的密切接觸者，1例為本地確診病例的密切接觸者)，定州市1例(為北京市新發(fā)地市場經(jīng)營者)。[!--empirenews.page--]6...
2020-06-16 18:08:10 病例河北省北京市 -
加拿大疫情會大爆發(fā)嗎 該國最新確診人數(shù)多少
眾所周知，當(dāng)前全球疫情最嚴(yán)重的國家就是美國，而美國的鄰國則有加拿大，因此人們對該國的疫情情況十分關(guān)注。那么，加拿大最新確診人數(shù)多少？該國疫情會大爆發(fā)嗎？針對這些問題，我們來詳解相關(guān)詳情。加拿大疫情通報(bào)
2020-06-16 17:56:18 加拿大最新消息疫情
截止到目前為止，加拿大累計(jì)確診新冠肺炎病例為99073例，現(xiàn)有確診病例為29900例，死亡病例為8174例。從數(shù)據(jù)上來看，加拿大疫情已經(jīng)趨于好轉(zhuǎn)，但形勢較為嚴(yán)峻，還需要繼續(xù)加強(qiáng)疫情防控措施。
在新... -
中美復(fù)航會增加疫情風(fēng)險(xiǎn)嗎 真實(shí)情況令人擔(dān)憂
美國現(xiàn)在是疫情最嚴(yán)重的國家，6月初，美國交通運(yùn)輸部門宣布禁止所有中國航班飛往美國，隨后中美兩國領(lǐng)導(dǎo)人進(jìn)行談判。據(jù)最新消息，美國運(yùn)輸部15日表示，放寬中國航空公司的赴美航班數(shù)量，每周將允許4架航班執(zhí)飛往返美國的航線。那么問題來了，中美復(fù)航會增加疫情風(fēng)險(xiǎn)嗎？中美復(fù)航會怎么樣
2020-06-16 17:55:57 中美疫情中國
中美復(fù)航勢必會增加疫情風(fēng)險(xiǎn)，畢竟美國是疫情最嚴(yán)重的國家，且美國采取的疫情檢測方式，導(dǎo)致大量攜帶新冠病毒的無癥狀患者進(jìn)入中國，這... -
目前朝鮮最新通告 為什么這個(gè)國家沒有疫情？
朝鮮在近日發(fā)布最新疫情通告，這個(gè)國家依舊沒有新冠肺炎確診病例。此次疫情已經(jīng)在全球200多個(gè)國家擴(kuò)散，有些國家確診人數(shù)甚至超過200萬，朝鮮為什么可以做到?jīng)]確診病例？有專家認(rèn)為，并不是因?yàn)槌r醫(yī)療水平有多高，而是朝鮮及時(shí)采取了合適措施應(yīng)對。朝鮮沒有疫情
2020-06-16 17:55:26 朝鮮通告最新
中國剛出現(xiàn)疫情的時(shí)候，朝鮮就迅速進(jìn)入國家緊急防疫狀態(tài)。加強(qiáng)監(jiān)控和防疫措施，防止新冠病毒在境內(nèi)傳播。并決定對1月13日之后有中國旅行史的所有人員進(jìn)行... -
-
北京疫情限制進(jìn)京了嗎？高風(fēng)險(xiǎn)人員將被嚴(yán)控離京
北京突然爆發(fā)的疫情讓我們始料未及，那么北京疫情限制進(jìn)京嗎？現(xiàn)在進(jìn)出北京要不要隔離呢？北京作為我國的首都，人員流動性是非常大的，所以在防控管理方面需更嚴(yán)格。據(jù)悉，目前進(jìn)出北京還是自由的，只不過高風(fēng)險(xiǎn)地區(qū)人員可能會被嚴(yán)格監(jiān)控。北京疫情
2020-06-16 16:55:42 疫情北京人員
據(jù)悉，目前并沒有通知規(guī)定限制進(jìn)入北京，也就是說車輛以及人員還是可以自由進(jìn)入北京的，但是現(xiàn)在北京出現(xiàn)疫情，大家如非必要盡量不要前往北京了，另外對于高風(fēng)險(xiǎn)地區(qū)的人員出京也... -
朝鮮不準(zhǔn)出國嗎 最近幾天的疫情消息怎么樣了？
疫情之下全球一片哀嚎，然而朝鮮卻能獨(dú)善其身，那么朝鮮人民不準(zhǔn)出國嗎？朝鮮最近幾天的消息怎么樣了？其實(shí)在中國最初爆發(fā)疫情之時(shí)，朝鮮就已經(jīng)有了敏銳的意識，關(guān)閉了邊境出入口，并且全民戴口罩，防疫措施做的非常好。朝鮮疫情
2020-06-16 16:55:26 朝鮮肺炎疫情
截至目前，朝鮮還是零確診，這一點(diǎn)讓很多國家都對朝鮮刮目相看，沒想到一個(gè)小小國家，防疫能力竟然這么強(qiáng)，據(jù)悉朝鮮人民很少出國，也很少有外國人員進(jìn)入朝鮮，或許就是因?yàn)槿藛T流動性不大，所以朝鮮... -
美國疫情尸體如何處理 動用特殊軍隊(duì)處理遺體
美國是全球新冠肺炎死亡人數(shù)最多的國家，目前已經(jīng)有118283人死亡。美國雖然有很多火葬場以及停尸間，但面對突如其來的大量死者尸體，還是沒這個(gè)能力處理。根據(jù)美國媒體報(bào)道，為了能及時(shí)處理這些遺體，美國動用了特殊軍隊(duì)。美國新冠死者多
2020-06-16 16:55:21 美國疫情尸體
據(jù)悉，紐約是美國疫情重災(zāi)區(qū)，為緩解當(dāng)?shù)貑试釞C(jī)構(gòu)的壓力，美軍向紐約部署第111殯葬事務(wù)收集連。為緩解當(dāng)?shù)貑试釞C(jī)構(gòu)的壓力，美軍準(zhǔn)備向紐約部署第111殯葬事務(wù)收集連。
有媒體爆... -
北京確診病例過百6月16日北京肺炎疫情最新消息 北京新增本土病例27例 北京又有12地升級為疫情中風(fēng)險(xiǎn)
北京市衛(wèi)生健康委16日通報(bào)，15日0時(shí)至24時(shí)，北京市新增報(bào)告本地新冠肺炎確診病例27例、疑似病例2例、無癥狀感染者3例。無新增報(bào)告境外輸入新冠肺炎確診病例、疑似病例和無癥狀感染者。...
2020-06-16 16:08:11 病例北京肺炎 -
官方辟謠海鮮帶毒——三文魚是否帶毒？全國海鮮市場核酸檢測結(jié)果出爐！挪威等緊急發(fā)布官方聲明
針對近日“相關(guān)部門抽檢時(shí)從切割進(jìn)口三文魚的案板中檢測到了新冠病毒”一事，挪威、智利、法羅群島緊急發(fā)布了官方聲明。三文魚是否帶毒？ [!--empirenews.page--]針對近日“相關(guān)部門抽檢時(shí)從切割進(jìn)口三文魚的案板中檢測到了新冠病毒”一事，挪威、智利、法羅群島緊急發(fā)布了官方聲明。三文魚是否帶毒？ [!--empirenews.page--]針對近日“相關(guān)部門抽檢時(shí)從切割進(jìn)口三文魚的案板中檢測到了新冠病毒”一事，挪威、智利、法羅群島緊急發(fā)布了官方聲明。三文魚是否...
2020-06-16 16:08:02 豐臺區(qū)樣本三文魚
| 留言與評論（共有 0 條評論） |
