起底沃森生物“黑歷史”
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鈦媒體注：本文來源于微信公眾號錦緞（ID：jinduan006），作者：?齊恒輝，鈦媒體經授權發布。
周末很熱鬧。沃森生物(SZ:300142)這家公司真的挺神奇。
1、反反復復收購公司然后沒等到出成果就出售：
2012年/2013年先后收購血制品企業河北大安股權，還沒見著經營好轉呢，2014年/2016年先后賣出去，一分錢沒賺到，還賠了；
2013年/2015年收購抗體藥公司嘉和生物，產品剛有點眉目了，2018年開始又一頓賣；
2013年開始收購疫苗公司HPV疫苗（宮頸癌疫苗）公司澤潤生物，這剛看著2價HPV要上市了，9價HPV三期臨床試驗了，這現在又準備賣了。
出售大安的時候說要聚焦單抗和HPV：
這回賣澤潤的時候，又多了個mRNA，妙啊！
2、上面都是一般操作，最騷的操作在這里：
2013年開始沃森先后收購了寧波普諾、山東實杰、圣泰藥業還有重慶倍寧這幾個疫苗銷售公司，然后把他們整合在山東實杰里面，2015年12月在新三板上了市，尼瑪剛上市過完年2016年山東疫苗事件爆發，山東實杰卷入其中，直接導致吊銷營業執照后退市。
收購了公司之后遇到黑天鵝這也算不得啥，可能是運氣背一點。
巧妙的是在沃森收購這幾家公司前的2012年9月，有個叫隆臣投資的公司突擊以510萬買了山東實杰51%的股權，301萬買了寧波普諾51%的股權；但是不到一年后的2013都賣出了1.53億的高價，你就說牛不牛吧，800多萬買的股權不到一年賣了3個多億。
更精彩的在后面，這個隆臣投資有個執行事務合伙人叫蘇李紅，這個蘇李紅是一個叫煌基商貿的股東，而這個煌基商貿和其他三個公司（方向藥業、瑞聚全、鎮泰投資）竟然是前面提到的被沃森收了又賣的河北大安的前股東；巧合的是這四個公司共同的實際控制人都是一個叫蘇忠海的人
和對山東實杰和寧波普諾突擊投資一樣，2012年煌基商貿和其他三個公司（方向藥業、瑞聚全、鎮泰投資）突然以2000萬價格買了河北大安股權，在不到一年的時間里轉手以8.66億買給了沃森生物，這……
總結一下：兩個一定相互認識的人蘇李紅和蘇忠海，分別在沃森生物要收購一些公司的前一年合計花了2800多萬買了這些公司，轉手11個多億賣給了沃森，這操作妙啊。
3、減持、套現與參與定向增發。?
曾今的戰略委員會委員劉俊輝減持今年從4月9日起至6月23日期間，合計減持24次，套現約4.2億，轉手拿出3億參加了另一家疫苗公司康泰生物(SZ:300601)的定向增發，這操作妙啊。
這些信息都是公開報道的信息，按理說投資人在分析公司的時候肯定會看相關報道，應該很好避免。
問題對于這種騷操作躲開是沒問題，但是就沒有人來收拾收拾嘛，借用據說是一位憤怒的投資人的話：你們這么操作，不怕因果報應嗎？
4、跟蹤了下蘇忠海這個人，更牛。
1973年生人，華東理工大學經濟管理專業本科，27歲的時候開始擔任無錫市第七制藥總經理；2012年在他39歲時干了兩件大事：
第一件事：利用前面提到的利用旗下四個公司合計2000萬的低價買入河北大安然后不到一年時間轉手賣給沃森生物，大賺8億以上；
第二件事：通過控股的四川方向藥業，從成都高新區財政局控股的公司里買了一個叫倍特藥業的公司，這個公司恰好準備在創業板上市，已經在今年7月6號獲得證監會受理；
在倍特藥業的招股說明書里關于當時的收購有幾段描述：
第一段：直接忽略了中間過程給出結果股權就到了四川方向手里；
第二段：概述了收購的情況
第三段：
感興趣的可以看看招股書。
對了，就在這個周日（12月6日）下午，深交所已加班向沃森生物因轉讓上海澤潤控制權事宜下發了關注函。(本文基于公開資料撰寫，僅作為信息交流，不構成任何投資建議。)
下附12月5日沃森生物電話會議Q&A紀要：
Q：股東的質疑存在兩個方面，HPV 2價和9價未來都有上市的預期，為什么要在這個時候出售？降低自己的股份？
A：綜合考慮到沃森整體的發展戰略以及我們現在遇到的現實問題，澤潤在沃森體內的定位。
首先交易有利于澤潤的獨立發展：打開其的發展空間，我們認為他們可以創造更多的價值。
九價可能現在競爭格局更加慘烈了，二價其實我們上市時間也比萬泰慢了。今后我們需要加強在資金、技術、管理等多方面，所以希望能通過這樣一個舉措，給澤潤打開一個獨立發展的空間。作為獨立股東，在銷售端我們還是會發揮較大作用的。
我們最近在三條路線聚焦新冠疫苗的研發（主要資源給了mRNA路線），與清華大學也在合作腺病毒載體，資源有限，我們就沒有太顧及澤潤的發展。
Q：關于估值的問題，很多人覺得賤賣了？
A：按照惠生當時的交易價格，另外考慮到我們還是潛在的第一大股東，我們引入的主要是戰略投資人（泰格），能夠為我們后續的臨床實驗輔助好，所以商討后決定現在的估值。
Q：公司這幾年管理確實拖累了澤潤，昨天股東提議變更管理層，董事長或者負責業務的總經理，這個提議是不是可以考慮？
A：我們也在考慮。
Q：你們有沒有對二級市場的股東基本的尊重？存不存在利益輸送？這是對廣大中小投資者的羞辱。
A：我是理性的來對待，作為創始股東，我是本著為公司更長遠的發展角度來看待這件事。
Q：你們轉讓的價格，背后的股東是誰？以后給蓋茨基金的供貨是怎么樣的？存不存在與相關關聯方，轉讓的股東關聯交易？
A：我們會嚴格按照法律法規披露相關信息，公開資金往來。
Q：確實之前的澤潤的發展，我想問這次剝離是主動的還是被動的？是澤潤管理層要求的嗎還是？
A：我們不存在被動的，是我們主動的。兩價和九價如果我們要繼續研究加產業化，針對國內和國際的競爭格局，我們最少還要投10-15個億，才可以讓這兩個項目順利下去，我們確實還有一定壓力。本著為團隊、投資人負責，做出這個決定。三年之后我們在看今天的舉措，你會明白的。
Q：咱們不做這次交易，把澤潤分拆上市，好像也沒什么問題啊？主要障礙是什么？
A：第一是受一些政策法規的限制，第二是沃森考慮到項目的輕重緩急，對澤潤吸引優秀的科學家及管理團隊是不利的。
Q：對于澤潤的發展，這次交易肯定是好的？講的都是為澤潤考慮，為中小股東考慮的很少，您覺得這個時間點澤潤好還是艾博好？
A：我們跟艾博是在產品端的合作，我們鎖定了新冠疫苗以及帶狀皰疹疫苗。艾博的mRNA疫苗技術是值得關注的，這是個革命性的變化，如果mRNA的帶狀皰疹疫苗做出來，這個產品的價值不亞于13價。
GSK重組亞單位的帶狀皰疹疫苗今年銷售額穩居第三，完全有潛力去挑戰第一二名。二價未來是很大概率作為一類苗，盈利能力與13價沒得比，主要是象征意義，九價中性的來說要3-5年才能上市，還是具備很大的不確定性。
Q：艾博最近的融資我們為什么沒有參與呢？
A：不是說我們想參加就參加的，我們先鎖定的是產品端。
Q：我有一個提議，至少小股東對著方案是非常不滿意的，如果你們問心無愧的話現在應該先停牌？有一個問題是，澤潤為什么在體內不能發展不能激勵，如果沃森平臺沒問題的話，那可能是管理層的問題？最后是一個看法，疫苗我覺得是關乎民生的很重要的事情，如果這樣的一個議案能在現在的中國資本市場通過的話，是不是一個恥辱？
A：對這個事情我們是基于沃森自身的發展的，你可以質疑我們的管理水平差，但你不能質疑我們的人品。
Q：mRNA疫苗新冠二期可能就會有些訂單下來？明年全球產能是比較缺的，等到后期moderna和biontech可能產能就20多億了，就不太缺了。所以您怎么看咱么mRNA疫苗未來的發展？
A：一期數據很快就會看到，結果非常好。我覺得我們有望在明年左右進展推進的比較快，而且有訂單來了。
【鈦媒體作者介紹：齊恒輝，在雪球設有個人專欄，本文首發作者雪球個人專欄。未經許可禁止轉載。】
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