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文丨雷達財經（ID：leidacj），作者丨李宏晶，編輯丨深海GhO曹操讀書網

1月5日，蘇寧環球高開1.47%，中午時分封死漲停；1月6日，一字漲停直至收盤，兩日股價大漲21%。GhO曹操讀書網

有分析稱，公司股價大漲或許與公司近期公布的一則投資者調研信息有關。GhO曹操讀書網

2020年12月30日，蘇寧環球公告稱，公司于12月29日下午接待了來自平安證券、野村證券、華菁證券和中銀證券等投資者的調研，就公司醫美產業的發展和經營情況進行了深入交流。GhO曹操讀書網

資料顯示，蘇寧環球是以房地產開發為主的企業。目前公司控股一家醫療美容醫院，另通過醫美產業基金擁有四家醫美醫院。2020年上半年，包含醫美業務在內的其他收入合計6521.58萬元，占總收入比重3.54%。GhO曹操讀書網

疑因機構調研消息致市值增21億

公開資料顯示，蘇寧環球成立于1987年，創始人張桂平是蘇寧集團張近東哥哥。目前蘇寧環球的主營業務為房地產開發，同時涉及文產、健康（醫美）、金融等幾大產業。截至2020年三季度，公司實現營收24.79億元，凈利潤8.48億元，其中房地產業務占比90%以上。GhO曹操讀書網

蘇寧環球對醫美行業的布局始于2015年。當年公司明確了“大健康”戰略轉型方向，通過與長城國融等戰略合作，推動轉型落地。此后，蘇寧環球四處出擊，據不完全統計，2016-2017年，其在醫美領域的直接投資超過30億元。GhO曹操讀書網

2016年1月，集團全資子公司蘇寧環球健康與韓國ID集團簽署了《框架協議》，投資2.9億元認購其30.5%股權，并在中國開展醫療美容業務。同年，蘇寧環球健康與蘇寧環球集團合資成立50億元的鎮江蘇寧環球醫美產業基金，收購了美聯臣、廣州妍雅等多家醫美醫院及診所的股權。GhO曹操讀書網

2016年底，蘇寧環球與醫美器械巨頭Syneron簽署戰略合作協議，幫助公司實現產業鏈協調，降低設備成本。GhO曹操讀書網

2017年，蘇寧環球完成了對擁有“面部骨骼輪廓整形技術”資質的上海天大醫療美容醫院有限公司90%股權的收購。GhO曹操讀書網

另外，媒體曾報道，蘇寧環球參與了更美APP的C輪3.45億元戰略投資，通過與更美APP的合作拓展醫美線上渠道。不過這一說法遭到公司否定，2020年12月15日，公司在互動平臺表示，已終止參與更美的C輪融資。GhO曹操讀書網

在布局“大健康”產業初期，蘇寧環球多次強調，要在2020年左右實現全國范圍布局數十家醫美醫院，打造頂級醫美連鎖品牌。最終實現“亞洲第一，世界一流”的目標，成為中國醫美行業的絕對領導者。GhO曹操讀書網

但目前來看，公司離這一目標相去甚遠。事實上，多份投資者調研記錄顯示，2018年之后，公司醫美機構數目就沒再增加，在醫美行業的投入似乎已停止。GhO曹操讀書網

2019年5月6日的投資者活動調研中，蘇寧環球表示，對于醫美產業，已根據產業發展現狀及市場競爭態勢進行了調整整頓。2020年11月20日，公司在互動平臺上表示，目前，公司控股一家醫療美容醫院，另通過醫美產業基金擁有四家醫美醫院。GhO曹操讀書網

從公司年報中，也可以看出醫美相關收入并沒有增長。2016-2019年，公司包含醫美收入在內的其他業務收入分別為8742.94萬元、1.87億元、6225.52萬元和4012.3萬元。GhO曹操讀書網

最近的這期調研之中，蘇寧環球僅表示，公司多家醫美醫院盈利能力和盈利水平不斷提升，公司醫美產業發展逐漸步入快車道。GhO曹操讀書網

然而，這則簡短的信息還是點燃了投資者的熱情，截至1月6日收盤，蘇寧環球總市值124.44億元，較兩個交易日之前增加約21億元。GhO曹操讀書網

我國醫美行業收入超過1500億

資本市場向來先覺先知，投資者追捧的背后，我國醫療美容行業不斷擴容，已成長為一個超千億的市場。GhO曹操讀書網

根據弗若斯特沙利文數據，2019年我國醫療美容服務市場收入規模達到1436億元，2015-2019年全市場復合增速達到22.5%，2020年醫美服務行業總收入規模預計為1518億元。未來幾年，沙利文預計，2019-2024年復合增速達到17.3%。GhO曹操讀書網

即便如此，我國醫美行業滲透率仍不及發達國家。根據沙利文提供的數據，中國醫美2018年總療程數超過2000萬例位居世界榜首，是美國的1.2倍左右，分別是日本和韓國的4倍之余。但中國醫美每千人診療次數為14.8次，約為日本的1/2、美國的1/4、韓國的1/6。GhO曹操讀書網

更美APP近期發布的2020醫美行業白皮書顯示，90后、95后人群逐漸成為醫美消費主力，95后“逢播必歡”，90后抗衰激增。值得注意的是，近年男性顏值意識崛起，更美平臺男性用戶占比13.5%。GhO曹操讀書網

在醫美行業迅速增長的背景下，近兩年多家明星醫美企業上市，引來資本狂歡。2019年5月2日，新氧納斯達克上市；10月25日，鵬愛集團納斯達克上市；10月30日，昊海生科上交所科創板上市；11月6日，華熙生物上交所科創板上市。2020年9月28日，玻尿酸龍頭愛美客登陸創業板，總市值達到853億元。GhO曹操讀書網

一級市場上，處在細分領域且具有成長潛力的創業公司也持續受到資本的關注。動脈橙統計顯示，截至2020年12月21日，2020年醫美一級市場共發生16起投融資事件，融資總額約8億元。GhO曹操讀書網

其中，具有代表性的項目包括消費醫療SaaS+供應鏈平臺領健，獲得超2億人民幣C2輪融資；光電美容品牌AMIRO獲億元級B輪融資，由達晨財智領投，弘暉資本、凱爾特亞洲、奧牛資本及老股東順為資本跟投；隱形牙齒糾正品牌微適美獲得1000萬元天使輪融資，由順為資本領投、變量資本跟投。GhO曹操讀書網

作為有資金和流量優勢的互聯網巨頭，當然不會放棄從醫美行業分一杯羹的機會。2020年初，美圖宣布逐漸布局醫美行業，整合變美生態鏈。9月22日，阿里巴巴本地生活宣布，全國首個“醫美直播產業中心”落戶四川成都武侯她妝小鎮。GhO曹操讀書網

美團是更早進入醫美行業的巨頭，2019年1月，美團將醫美業務從其麗人業務的細分品類中剝離，升級為獨立運營的業務部，并與華熙生物、伊婉、艾爾建等多家大型醫美品牌建立了合作。在2020年的618活動中，美團線上交易額21.7億的數額遠超另一位醫美頭部玩家“新氧”，是新氧上半年5.11億元營收的四倍多。GhO曹操讀書網

一位業內人士稱，從流量巨頭們的布局來看，它們已擺脫傳統獲客方式的束縛，從技術、人才、形式等多維度的方式為醫美行業帶來新的支持。GhO曹操讀書網

非法經營的醫美店鋪超8萬家

醫美市場高增長的同時，伴隨著黑機構、黑醫生、黑藥品器械以及醫美平臺上“虛假日記”等亂象。GhO曹操讀書網

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據艾瑞咨詢資料顯示，我國具備醫療美容資質的機構約1.3萬家，而非法經營的醫美店鋪數量超過8萬家，合法醫美機構僅占行業的14%。不僅如此，在合法的醫美機構中，依然存在15%超范圍經營的現象。GhO曹操讀書網

非法經營醫美機構之外，還有大量非法醫師。這類僅通過非法培訓機構短期速成的“無證行醫”，根據中整協統計非法從業者人數至少在10萬以上；合法醫美機構當中，存在非合規醫師“飛刀醫生”的現象，根據艾瑞估算非合規醫師數量將近5千人。GhO曹操讀書網

艾瑞咨詢報告表示，上述黑機構、黑醫生導致中國醫療美容行業事故高發，平均每年黑醫美致殘致死人數大約10人，且多數消費者投訴、報案無門，維權難上難。GhO曹操讀書網

而這諸多亂象或許與市場高度分散有關。艾瑞咨詢統計，行業中大體量醫美機構僅占市場的6-12%，中小型機構是目前的主力形態，占到機構數量的 70%-75%，另外還有 16%-22%的小微型診所。GhO曹操讀書網

面對醫美行業存在的問題，國家也不斷的出臺監管政策，力圖規范醫美行業發展。2016年，中國整形美容協會成立，開始在民營機構中開始推動機構資質考核評價；2019年針對醫美廣告，明確了醫美平臺的廣告規范；2020年4月，國家八部門聯合發布《關于進一步加強醫療美容綜合監管執法工作的通知》，明確醫療美容廣告屬于醫療廣告，非醫療機構不得發布醫療廣告。GhO曹操讀書網

“目前，醫美行業過度商業化。巨大的利益誘惑面前，醫美醫生如果不具備專業的知識，沒有掌握專業的醫療美容技術，醫療事故頻頻發生，應高度重視整形外科存在的行業風險。”中國醫學科學院整形外科醫院研究中心主任肖苒認為，醫療美容市場健康成長離不開監管機制保障，應加大醫美市場的規范力度，同時，建立整形外科人才培養體系，提升醫美診療水平。GhO曹操讀書網

天風證券報告中認為，在行業資源聚集、政策逐步完善、互聯網重塑渠道的大趨勢下，未來醫美行業將朝著更加集中化、生態化、透明化和標準化的趨勢發展。GhO曹操讀書網

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