泰豪科技擬剝離利潤大戶引監管 作價高于評估價資產增值4倍
作者:小文子
來源:GPLP犀牛財經(ID:gplpcn)

1月11日,泰豪科技(600590.SH)發布公告稱,對江西證監局關于泰豪科技轉讓泰豪軟件的問詢函進行了回復。
泰豪科技雙主業為電力、軍工,泰豪軟件承接電力主營業務,根據公告,泰豪軟件2019年營收7963.45萬元,占泰豪科技凈利潤一半,關于泰豪科技為何轉讓凈利潤占比超過一半的泰豪軟件,泰豪科技表示,一方面,泰豪科技同時運營無關聯的雙主營業務難度大,轉讓泰豪軟件為聚焦軍工產業發展;另一方面,泰豪科技無力維持對泰豪軟件的后續投資。
此外,泰豪科技表示,泰豪科技經營狀況良好、軍工產業持續增長,2019年度軍工設備及軍民融合業務凈利潤達4.40億元,營業收入占比近六成,是泰豪軟件業務5.58倍,因此剝離泰豪軟件無重大影響。

(來源:泰豪科技公告)
本次交易以63759.20萬元對價總計轉讓泰豪軟件85.315%股權,折合泰豪軟件100%股權估值為74733.93萬元。本次交易中泰豪軟件整體估值74733.93萬元,較評估基準日凈資產增值407.40%,高于評估價值72302.88萬元。
擬轉讓資產大幅增值引起江西證監會重點關注。
根據泰豪科技的回復函,泰豪軟件的評估作價是第三方評估機構中銘國際資產評估的結果,根據資產評估報告,截至2020年8月31日,評估值為7.23億元。泰豪軟件參考同行業交易估值,岷江水電(600131.SH)收購國網信產時,市凈率為1.5-3.8倍,并承諾3年業績,泰豪軟件市凈率達5.08倍且未進行業績承諾,由此泰豪軟件估價合理。
江西證監局還對泰豪軟件管理層及骨干員工持股平臺共青城創豪、共青城訊創的情況進行了問詢。據了解,共青城創豪和共青城尋創在2020年9月23日成立,泰豪科技表示,共青城創豪、共青城訊創是為此次交易設立的持股平臺,合伙人泰豪科技董事長張言蒼等6位高管是一致行動人。泰豪科技表示,此次管理層組成買方團聯合收購方案是為綁定泰豪科技核心人員。
根據公告,江西證監局重點關注此次出售是否為達到后續年度激勵基金提取計劃的業績考核指標。泰豪科技表示,激勵基金管理合規,計算年度激勵基金考核指標將會扣除泰豪軟件轉讓形成的收益。

(來源:泰豪科技公告)
此外,泰豪科技還表示,轉讓泰豪軟件后,泰豪科技成為泰豪軟件第二大股東,共青城創豪、共青城迅創、泰豪科技分別占股17.26%、17.26%、13.83%。泰豪科技表示,交易各方尚未安排董事會席位。
(本文僅供參考,不構成投資建議,據此操作風險自擔)
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