高瓴資本張磊：在市場(chǎng)順逆中做時(shí)間的朋友
一無(wú)所有時(shí) all in 的騰訊成為中國(guó)即時(shí)通訊市場(chǎng)的老大；天使輪入局的藍(lán)月亮 “先虧后盈” 收入六年翻 10 倍；任性給只要 7500 萬(wàn)美元的京東燒了 3 億美金；500 億入股被唱衰的 “鞋王” 百麗…… 這個(gè)看似不按常理出牌卻每次都賭對(duì)了的機(jī)構(gòu)就是高瓴資本。
今天，高瓴資本已成為一級(jí)市場(chǎng)的布局風(fēng)向標(biāo)，每個(gè)季度的持倉(cāng)情況都會(huì)影響二級(jí)市場(chǎng)的風(fēng)向。全國(guó)幾十家頭部互聯(lián)網(wǎng)公司背后都有高瓴資本的支撐，高瓴親手締造了風(fēng)投領(lǐng)域百發(fā)百中的傳說(shuō)，被譽(yù)為資本界的巴菲特。
如何做到精準(zhǔn)出手？怎樣平衡機(jī)構(gòu)的規(guī)模效應(yīng)與投資風(fēng)險(xiǎn)？1 月 18 日，高瓴資本創(chuàng)始人、CEO 張磊現(xiàn)身亞洲金融論壇，分享了自己的過(guò)往經(jīng)歷，探討了疫情新常態(tài)下的投資機(jī)遇和挑戰(zhàn)，并預(yù)測(cè)了未來(lái) 5~10 年的投資趨勢(shì)。
跳出理論模型，思考商業(yè)的核心
如今，中國(guó)正面臨獨(dú)一無(wú)二的發(fā)展機(jī)遇：城市化、工業(yè)化和信息化同步發(fā)展。正如 JPMorgan、卡內(nèi)基的合作一樣，中國(guó)的創(chuàng)新也在不同的產(chǎn)業(yè)推動(dòng)了價(jià)值的創(chuàng)造，張磊表示，高瓴就是通過(guò)投資在推動(dòng)價(jià)值創(chuàng)造。
目前，高瓴已形成了一個(gè)擁有 350 余名投資和運(yùn)營(yíng)專業(yè)人士的團(tuán)隊(duì)，正在幫助組合的企業(yè)做數(shù)字化轉(zhuǎn)型和不同的創(chuàng)新改革。張磊自豪地表示，有很多年輕人才在高瓴發(fā)揮潛能，他們誠(chéng)實(shí)、好奇、獨(dú)立、有團(tuán)隊(duì)精神和體育精神。這些年輕人在投資、交易、投資組合等領(lǐng)域有多年工作經(jīng)驗(yàn)，正在幫助高瓴創(chuàng)造價(jià)值。
張磊回憶，MBA 畢業(yè)后無(wú)法在華爾街找到工作，一張白紙的他去了耶魯大學(xué)的資金管理部門，在那里負(fù)責(zé)了不同的資產(chǎn)，這讓他可以非常長(zhǎng)遠(yuǎn)地思考投資。
“我最自豪的是可以成為別人的良師益友。” 通過(guò)讓年輕人更好地發(fā)揮長(zhǎng)處，幫助其在投資分析、交易分析、融資、價(jià)值創(chuàng)造和數(shù)字化轉(zhuǎn)型等領(lǐng)域發(fā)光發(fā)熱，使張磊感到滿足。
此外，高瓴也幫助多家投資機(jī)構(gòu)培育人才，打造了一個(gè)人才教育的生態(tài)。張磊和高瓴資本的榮譽(yù)主席共同創(chuàng)立了一個(gè)價(jià)值投資的學(xué)院，讓一些可能會(huì)成為高瓴的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的年輕人學(xué)習(xí)何為長(zhǎng)期的價(jià)值投資，使不同投資機(jī)構(gòu)的人才共同合作。
在談到對(duì)年輕人做投資的建議時(shí)，張磊表示，在商學(xué)院學(xué)習(xí)的很多模型、理論，不同的驅(qū)動(dòng)力、分析工具使得人們下意識(shí)地有趨同的思維。拋開(kāi)這些，年輕人需要問(wèn)自己：這些模型的核心是什么？這些人是誰(shuí)？我們的動(dòng)機(jī)是什么？人們?nèi)绾巫屍髽I(yè)成功？
“自己做分析的時(shí)候，我常會(huì)鼓勵(lì)人們思考人、業(yè)務(wù)、環(huán)境、組織，最最重要的是要嚴(yán)謹(jǐn)?shù)厮伎肌?/strong>”
重倉(cāng)醫(yī)療，看好云科技、企業(yè)服務(wù)
對(duì)于未來(lái) 10~15 年的投資風(fēng)口，張磊表示看好醫(yī)療、云端科技、企業(yè)服務(wù)。
他認(rèn)為，醫(yī)療方面的創(chuàng)新剛剛開(kāi)始，有了生命科技、人工智能和云計(jì)算技術(shù)，醫(yī)療系統(tǒng)將全面改革。新冠疫情、疫苗、出院療養(yǎng)等都給醫(yī)療板塊帶來(lái)了新的機(jī)會(huì)。高瓴資本在醫(yī)療板塊的投入是最大的，有一個(gè)專門的內(nèi)部團(tuán)隊(duì)來(lái)負(fù)責(zé)醫(yī)療板塊。
“目前，我們尚處于商業(yè)服務(wù)生產(chǎn)力云基建的開(kāi)端。” 醫(yī)療科技、云科技、企業(yè)服務(wù)仍是新興產(chǎn)業(yè)，一些基礎(chǔ)設(shè)施還未完善，但就像消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展和普及一樣，張磊相信以醫(yī)療和企業(yè)服務(wù)為代表的產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)也有同樣的趨勢(shì)。
投資環(huán)境日新月異，張磊表示，投資機(jī)構(gòu)所面臨的困難依然是缺乏相當(dāng)數(shù)量的專業(yè)人才來(lái)增加投資價(jià)值，確保企業(yè)家可以獲得所需要的有價(jià)值的信息。
今天，行業(yè)倡導(dǎo)責(zé)任投資、多元、包容的投資理念。高瓴資本致力于長(zhǎng)期價(jià)值投資，傾向于用科技來(lái)協(xié)助商業(yè)的創(chuàng)新，在高瓴投資的很多醫(yī)療項(xiàng)目中都可以找到這樣的例子。
張磊強(qiáng)調(diào)，把科技跟非常好的管理能力相結(jié)合，管理者可以從科技中學(xué)習(xí)并在實(shí)業(yè)中運(yùn)用。張磊表示，高瓴很幸運(yùn)，投資的公司管理層都非常愿意學(xué)習(xí)、有干勁、且樂(lè)于嘗試新科技。
張磊透露，高瓴資本 52% 的高管都是女性，“如果我們可以為所有的人才去賦權(quán)，讓他們真正地發(fā)揮潛力，對(duì)高瓴、對(duì)我們投資的公司、對(duì)我們的投資者都是非常好的事情。”
做時(shí)間的朋友，用平和的心態(tài)投資
張磊表示，在不同的投資機(jī)會(huì)、投資方法面前，首先要選擇跟你的生活方式相適應(yīng)的投資風(fēng)格。“而我選擇用長(zhǎng)期的眼光和平和的心態(tài)來(lái)投資。”
張磊對(duì)高瓴內(nèi)部的投資團(tuán)隊(duì)也貫徹了這一點(diǎn)，在每一次投資決策中，張磊都會(huì)思考，“時(shí)間到底是我的朋友還是敵人？”
高瓴在業(yè)界以專注長(zhǎng)期投資著稱，張磊表示，“一些項(xiàng)目雖然可以在短期內(nèi)拿到回報(bào)，但難點(diǎn)在于選擇投入和退出的時(shí)間點(diǎn)。但如果所投的項(xiàng)目不論市場(chǎng)順逆都可以安心持有，那么時(shí)間就是你的朋友了。”
“經(jīng)得起時(shí)間的考驗(yàn)和經(jīng)濟(jì)的順逆” 是高瓴尋找投資項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)，精明的公司管理層與所有者以及經(jīng)營(yíng)的方式也很重要，高瓴花時(shí)間尋找的就是這些認(rèn)同自身處世哲學(xué)的人和公司。
在打造公司文化方面，張磊表示，在公司規(guī)模增長(zhǎng)的同時(shí)，高瓴也花費(fèi)了很長(zhǎng)時(shí)間來(lái)打造一個(gè)員工共同學(xué)習(xí)的環(huán)境，“永遠(yuǎn)準(zhǔn)備好且愿意去學(xué)習(xí)新事物，每天的學(xué)習(xí)會(huì)讓你產(chǎn)生新的看法、對(duì)人有新的認(rèn)識(shí)。” 這也便于高瓴從長(zhǎng)期表現(xiàn)來(lái)評(píng)估員工的價(jià)值。
張磊認(rèn)為，企業(yè)文化不是寫一本書(shū)就可以解決的問(wèn)題，因?yàn)槿藗冴P(guān)注的是行動(dòng)而非話語(yǔ)。高瓴資本長(zhǎng)期加碼公益教育，協(xié)助籌措資金建立西湖大學(xué)和免費(fèi)職業(yè)學(xué)校、設(shè)立高瓴獎(jiǎng)學(xué)金，高瓴的很多員工也自愿親身參與到教學(xué)活動(dòng)中。
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