張文中“二次創業”帶物美重回港股 意用數字化重回C位
編者按：18年前物美成為第一家赴港上市的內資零售企業，但隨著物美創始人張文中含冤入獄、港交所退市，物美也錯失了7年快速發展時機。2018年，張文中被宣告無罪，他帶領物美在零售業一路高歌猛進，收購樂天集團華北門店、入股重慶商社，2019年又以約120億元收購麥德龍中國，如今張文中“二次創業”帶物美重回港股，意用數字化重回C位的故事好講么？
3月29日，物美科技向香港聯交所正式遞交上市申請。據招股書披露，物美科技本次上市范圍包括物美超市業務和去年收購的麥德龍中德合資公司股權，物美集團創始人張文中將出任物美科技董事長。如若此次物美科技赴港IPO成功，物美集團旗下將有物美科技、新華百貨(600785,股吧)、重慶百貨(600729,股吧)3家上市公司。
收購麥德龍中國 物美科技毛利降至22.7%
招股書顯示，物美科技2020年營收390.64億元，較2019年同比增長71.7%；凈利潤7.26億元，同比增長84.26%；其中，麥德龍中國業務2020年營收144.81億元，占總營收比達37.1%，而主要營收貢獻來源于物美超市，占比高達62.9%。
用戶數量結構方面，物美科技多點APP擁有8090萬用戶，其中月活用戶約1010萬； APP用戶產生的零售額已占物美零售總額的70%以上。
毛利方面，2019年與麥德龍中國并表前，物美科技毛利率為28.2%，2020年并表后，物美科技毛利率降為22.7%。由此可見，收購麥德龍中國拉低了物美科技的毛利。
截至2020年12月31日，全國有462家物美門店、97家麥德龍門店。在門店定位上，招股書中明確表示，華北及華東區域為優勢區域。物美主攻大眾市場，而麥德龍中國則在中高端消費者、企業客戶之間有著不錯的聲譽。
據悉，此次IPO張文中為物美科技實際控制人，直接間接持股比例74.53%。此外，一些投資機構也持有物美股權，包括IDG資本（2.77%）、騰訊（0.72%）等。
87億借款未還 物美科技何時重回C位
“領先的技術和管理手段奠定了物美堅實的科技基礎，即使創始人后來深陷囹圄，物美也堅持了下來”，張文中在招股書中表示。此外，他還提到一個關鍵時間點，2014年是他“二次創業”以全面數字化推進流通產業轉型發展的關鍵點。
此后，物美集團并購頻頻，2018年物美集團先是收購了樂天集團華北區21家門店，隨后收購鄰家便利店70多家門店，緊接著又接管了華潤萬家在京5家大賣場門店。2019年6月，物美集團以70.75億元現金入股重慶最大的國有商貿企業重慶商社集團。而其中最引人矚目的是，2019年10月，物美一路披荊斬棘，擊敗各路對手，與旗下多點聯合宣布以約120億元收購麥德龍中國控股權。交易完成后，物美控制麥德龍中國80%的股權，這也成為當年零售界最大的一宗并購案。
張文中對于收購麥德龍一事曾公開表示，“麥德龍中國有歐洲企業嚴格的質量把控標準，是一個很好的企業，并不是因經營不善要賣出，而完全是一種戰略調整。同時，中國的零售企業規模需要擴大，物美也有收并購的經驗。”
IPGlobal中國區首席經濟學家柏文喜認為， 從市值管理的角度而言，麥德龍能夠提升物美的總體流動性和總市值，改善企業財務結構和業務基本面，符合上市公司追求市值增長原則。
但是物美大舉的并購擴張，也讓其財務壓力倍增。招股書顯示，截至2020年12月31日，物美科技未償還銀行借款為87.058億元，
招股書中也提到，未償銀行借款主要與物美科技收購麥德龍中國的融資有關。物美科技預計，未來仍可能繼續產生重大負債，由此或對業務及運營產生重要影響。
面對背后巨額的負債，物美此次上市融資也是全面擁抱數字化上的放手一搏。自誕生之初，物美便擁有科技基因，2014年“二次創業”的張文中更是向數字科技線上線下一體化發展，此次，赴港IPO物美的數字化供應鏈以“生鮮”為核心，更將自身基因定位為生鮮快消實體零售企業，但縱觀同行毛利水平，對處于中段的物美而言，更應思考的是如何快速增收。張文中曾表示，沃爾瑪最近一個財年的銷售額超過5500億美元，而中國最大的實體零售企業年銷售不過1000億元人民幣。
物美科技將未來能否如張文中所言，不斷在行業中尋找最優的整合機會，打造中國的流通產業航母，重回C位的高光時刻，相信時間會給出最好的答案。
（責任編輯：鄭希 ）相關文章
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