昨夜，美股RPA第一股正式誕生。0lP曹操讀書網

投資界消息，昨晚（4月21日）RPA（機器人流程自動化）企業 UiPath正式登陸紐約證券交易所，發行價為56美元/股。上市首日UiPath大幅走高，截至收盤，漲幅為23.55%，報69美元，收盤市值超350億美元（約合人民幣2270億元）。0lP曹操讀書網

在UiPath的背后，是一位70后程序員創業的故事。Daniel Dines（中文名：丁澹然）發現自己在數學領域頗具天賦后，便主動學習編程。大學畢業后，他在微軟工作幾年，積累經驗。2005年，他便開始了創業生涯。歷經10余年，丁澹然將一家僅有10人的外包公司打造成全球發展最快的企業軟件公司。0lP曹操讀書網

一路走來，UiPath集結了超豪華的投資方陣容 Accel Partners 、Earlybird Management S.A. 、 CapitalG 、凱鵬華盈、紅杉資本、騰訊、Credo Ventures等頭部VC/PE機構。當然，UiPath只是RPA投資火爆的一抹縮影，中國投資人正在尋找中國版UiPath。0lP曹操讀書網

離開微軟后，0lP曹操讀書網

49歲程序員做出2200億市值0lP曹操讀書網

UiPath的背后，是一個程序員自學編程實現財富自由的創業故事。0lP曹操讀書網

Daniel Dines（中文名：丁澹然）出生在歐洲小國羅馬尼亞的一個中產家庭，母親是老師，父親是工程師。受家庭環境熏陶，他兒時的夢想是成為一名作家。偶然間，丁澹然發現自己非常擅長數學，隨即將興趣轉向編程。0lP曹操讀書網

1990年，丁澹然開始來到羅馬尼亞的首都布加勒斯特讀大學。讀書期間，他跳過了除數學和計算機科學之外的所有課程。當時，他聽說布加勒斯特的程序員為美國科技公司做外包項目，月薪較高。于是，他從圖書館借了一本有關C ++的書，并借用朋友的電腦自學編程。0lP曹操讀書網

大學畢業后，丁澹然進入了一家軟件公司做了幾年開發。2000年左右，他被微軟錄用，并搬到了西雅圖，在那里他從事了近五年的程序員工作。0lP曹操讀書網

在微軟工作期間，他便有了創業的想法。2004年，他在布加勒斯特的一個公寓中成立了Deskperience，并注冊了域名Deskperience.com，這一公司業務主要提供外包服務，為大公司做一些自動化庫和開發套件。2005年，丁澹然離開微軟，專心創業。0lP曹操讀書網

創業之初，丁澹然經歷過一段迷茫期。當時，他們嘗試過開發一款在線詞典的產品，后來在商業化階段便失敗了。無奈之下，他繼續干起了外包業務。0lP曹操讀書網

一次偶然的機會，丁澹然發現了一個巨大商機RPA（機器人流程自動化）。“當時，一位印度客戶向我展示如何通過軟件來模擬人類的工作操作，這讓我發現了一個商機。于是，我徹底放棄了外包業務，專注于軟件開發并構建了第一代自動化產品也是UiPath Studio的前身。”丁澹然回憶。0lP曹操讀書網

產品開發后，便陸續有公司開始主動找上門來。一天，丁澹然突然收到一封來自Yahoo的電子郵件，該郵件表示：希望可以看看自動化產品的演示視頻和產品介紹。丁澹然介紹道：“最終我們與這家公司達成了合作，為這家公司的供應鏈流程提供自動化服務，并在兩個半月內為這家公司建立了卓越中心，以幫助他們將RPA擴展到其他業務中。后來，我們的自動化產品慢慢地得到了很多企業的關注。”0lP曹操讀書網

2015年，公司正式更名為今天的UiPath。隨后，UiPath開始擴充銷售團隊，業績也有了穩定增長。2014年UiPath的年收入僅僅只有50萬美元，而到了2018年UiPath收入達到了1.55億美金，這也讓它一躍而上成為全球RPA行業的領導者。0lP曹操讀書網

時至今日，UiPath成功登陸紐交所，開啟下一段旅程。此次IPO，UiPath發行價56美元，高開約20%，總市值約350億美元（約合人民幣2270億）。0lP曹操讀書網

招股書背后，何以撐起RPA第一股0lP曹操讀書網

連續虧損的UiPath，何以成為RPA第一股？0lP曹操讀書網

資料顯示，UiPath成立于2005年，為企業提供機器人流程自動化（即RPA）解決方案。所謂RPA（Robotic Process Automation）主要是讓“虛擬機器人”代替人工完成重復度高的瑣碎事宜。如此一來，RPA可以為組織節省時間和提高工作效率。現在，UiPath作為較早進入RPA行業的公司，已成為全球價值最高的AI企業軟件公司之一。0lP曹操讀書網

從財務數據來看，UiPath的表現較為不錯。招股書顯示，2019財年、2020財年、2021財年UiPath營收分別為1.48億美元、3.36億美元、6.08億美元。值得注意的是，2021財年收入同比增長81%。0lP曹操讀書網

從細分業務來看，UiPath來自于授權收入（Licenses）、運維與技術支持（Maintenance and support）以及其他收入（Services and other) 。其中，授權收入不僅是UiPath主要收入來源，也是其他業務的基礎。0lP曹操讀書網

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UiPath的主要業務模式是銷售基于年度或多年期訂閱合同的License，這些合同的定價是基于使用UiPath平臺的用戶數量。0lP曹操讀書網

另外，產品年度續訂率（ARR）是UiPath運營的關鍵指標，直接顯示了獲取新客戶以及維持和擴展現有客戶的運營能力。截至2020年1月31日和2021年1月的財年，UiPath的ARR分別為3.514億美元和5.804億美元，增長率為65％。該增長率中約30％來自新客戶，而該增長率70％來自現有客戶。0lP曹操讀書網

目前，截至2021年1月31日，UiPath擁有7968位客戶，包括《財富》10強的80％，63％的《財富》全球500強企業。客戶遍布各個行業包括Adobe、德國郵政DHL、Uber、安永、Generali、KDDI和武田制藥等。0lP曹操讀書網

但是，成績優良的UiPath也難以掩蓋自身虧損的事實。招股書披露道，2020年1月31日、2021年1月31日，UiPath累計虧損分別為8.78億美元和9.704億美元，累計虧損同比增長10.5%。而同期的凈虧損分別為5.199億美元，9240萬美元，同比縮減82.2%。0lP曹操讀書網

為什么年入6億美元的UiPath仍處于虧損狀態？數據顯示，2019財年、2020財年、2021財年，UiPath的銷售與市場費用分別為1.9億美元、4.83億美元、3.8億美元；研發開支分別為6692萬美元、1.31億美元、1.01億美元。可見，UiPath的銷售費用偏高是UiPath虧損的的主要原因。0lP曹操讀書網

可以預見的是，UiPath未來的道路仍充滿艱難。目前，UiPath的競爭壓力除了RPA行業的公司外，還來自Workato等應用程序集成商和ServiceNow等服務提供商。在荊棘叢生的RPA行業，上市只是UiPath一個新起點。0lP曹操讀書網

拒絕孫正義，紅杉谷歌騰訊入局0lP曹操讀書網

創始人身家超70億0lP曹操讀書網

站在UiPath背后，是一眾頗為豪華的投資方陣營。0lP曹操讀書網

據公開資料顯示，UiPath至少完成7輪融資，總融資額超過19億美元（123.5億元）。背后投資方包括 Accel Partners 、Earlybird Management S.A. 、CapitalG 、凱鵬華盈、紅杉資本、騰訊、Credo Ventures等國內外知名風投和大型公司。0lP曹操讀書網

但是，備受追捧的UiPath曾長達十年無人問津。直到2015年左右，UiPath的產品有了一定知名度后，投資機構們開始關注它。“在2014年，我與一家德國風險投資公司進行了大約15個月的商討，在2015年7月獲得了一筆160萬美元的融資，正是因為這筆錢使UiPath的發展有了質的改變。”丁澹然感嘆道。0lP曹操讀書網

2017年，UiPath完成3000萬美元A輪融資，由Accel領投，原投資人Earlybird Venture Capital、Credo Ventures以及Seedcamp參投；2018年，UiPath在B輪融資中獲得了1.53億美元，此輪融資由前投資者Accel領投，參與者包括CapitalG、凱鵬華盈、Earlybird、Credo Ventures和Seedcamp。0lP曹操讀書網

一時間，UiPath風光無兩。當時，孫正義也曾向UiPath拋出橄欖枝。但丁澹然拒絕了孫正義10億美元的投資，選擇了Google母公司Alphabet旗下的CapitalG和風險投資公司紅杉資本（Sequoia）共同領導價值2.25億美元的投資。0lP曹操讀書網

不到一年時間，UiPath又一次完成5.68億美元D輪融資；2020年，UiPath引起了騰訊注意力。2020年7月，UiPath宣布獲得E輪2.25億美元融資，此輪融資由Alkeon Capital Management領投，老虎全球管理基金、騰訊投資基金、紅杉資本、威靈頓資產管理（全球第五大投資公司）、蔻圖投資、Alkeon、IVP 等全球頂級投資公司參與。這一輪融資后，UiPath估值達到102億美元，從而成為RPA行業第一家估值破百億美元和全球發展最快的企業軟件公司。0lP曹操讀書網

上市前夕，UiPath于2021年1月31日宣布完成7.50億美元F輪融資。如今，UiPath上市成功。IPO前，Accel Partners持有26%的A類股，持有9.9%的投票權；Earlybird Management S.A.持有10.3%的A類股，有3.9%的投票權；CapitalG LP持有7.5%的A類股，及2.9%的投票權。0lP曹操讀書網

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IPO后，作為公司聯合創始人兼首席執行官，49歲丁澹然（Daniel Dines）持有1.095億股UiPath A類和B類股票。按照收盤價69美元計算，丁澹然身家超75億美元（約合人民幣480億）。0lP曹操讀書網

又一個冷門賽道爆發：0lP曹操讀書網

VC/PE涌入，中國RPA的春天快到了0lP曹操讀書網

UiPath的上市點燃了RPA賽道第一把火。0lP曹操讀書網

這是一門隱秘的生意。根據IDC數據顯示，截至2020年底，全球RPA市場的價值將達到170億美元，并保持16％的年復合增長率，到2024年底達到300億美元。在全球范圍內的RPA機器人應用密度對比中，排名第一的韓國每10000名工人中有710個機器人，相比之下中國的機器人應用密度只有97。可見，中國市場仍是一片藍海。0lP曹操讀書網

輻射到一級市場，RPA解決方案的賽道已有不少投資機構開始布局，其中不乏紅杉中國、金沙江創投、光速資本等知名機構。早在2015年起就開始出現投資案例，而且2017年迎來一個小高峰。尤其在2020年，疫情影響下，RPA行業融資更是達到了歷年頂峰。0lP曹操讀書網

眼下，國內也有數十家公司殺入RPA賽道，如云擴，壹沓，達官，來也和九科信息等創業公司。4月21日，國內RPA領投公司來也科技宣布完成C+輪5000萬美元融資。本輪融資由中國平安旗下平安全球領航基金與上海人工智能產業基金聯合領投，紅杉中國、光速中國及雙湖資本繼續跟投。0lP曹操讀書網

雖然國內RPA項目大多集中在A-B輪階段，但也有創業公司成功走向資本市場。2020年的年末，新紐科技作為“港股第一家RPA企業”順利登上港交所。0lP曹操讀書網

不僅如此，全球云計算頭部企業紛紛通過并購方式入局RPA。如IBM收購巴西RPA供應商WDG Automation，Microsoft收購Softomotive以及Service Now宣布正式收購RPA企業Intellibot等。0lP曹操讀書網

正如孫正義所判斷：“世界經濟在RPA（機器人流程自動化）和AI（人工智能）的幫助下將實現第二次的飛躍，RPA正在以很快的速度在各行各業落地，去幫助企業實現業務流程的自動化，為企業節省成本創造價值。”中國RPA的春天也即將到來。0lP曹操讀書網

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