作者：振宇Dph曹操讀書網

來源：GPLP犀牛財經（ID:gplpcn）Dph曹操讀書網

Dph曹操讀書網

美股料繼續維持牛市Dph曹操讀書網

從疲軟的非農數據來看，經濟的強勁程度還不足以讓美聯儲減碼刺激措施，因此“居家”概念科技股將繼續上行。而推動經濟復蘇的任何努力都有可能加劇通脹，意味著銀行股和航空股將從中受益。Dph曹操讀書網

上周五的就業報告印證了“美聯儲基于結果的新方法”即決策者不會根據經濟預測做出任何政策調整，而是要根據實際數據。數據公布后，標普500指數的每個板塊均上漲，科技股與周期性能源和工業股爭奪榜首。羅素1000價值股指數及成長股指數上周五并駕齊驅，收盤均上漲0.8%，之前四天均為價值股跑贏。道指和標普500指數創下紀錄收盤高位，周線也收高，納指達克指數收復失地。上周五道指收盤上漲0.66%，標普500指數上漲0.74%，納指上漲0.88%。可見，盡管非農數據不盡人意，不過這給了鮑威爾和拜登繼續加碼刺激的理由，在此預期下，美股料繼續維持牛市，通貨再膨脹的押注也變得更加熱門。Dph曹操讀書網

A股情緒結構性分歧明顯Dph曹操讀書網

A股三大指數早盤高開后，盤中震蕩前行，曾一度全線翻綠。截止收盤，滬指漲0.27%，報3427.99點；深證成指跌0.11%，報13917.97點；創業板指漲0.39%，報2921.72點。技術上看，指數小幅高開，多空對抗激烈，上午整體強勢，不過午后依然沒能抵住空方的壓制，行情開始轉弱，情緒結構性分歧明顯。Dph曹操讀書網

Dph曹操讀書網

（圖片來源：通達信軟件截圖）Dph曹操讀書網

行業板塊方面，煤炭采選、有色金屬、鋼鐵行業、貴金屬、石油行業等漲幅靠前，航天航空、民航機場、電信運營、包裝材料、保險等跌幅靠前。題材方面，稀缺資源、低碳冶金、基本金屬、數字貨幣、小金屬等概念板塊活躍。Dph曹操讀書網

有色金屬板塊走高，云南銅業、中國鋁業、神火股份、東方鉭業、銅陵有色、天山鋁業、銀泰黃金、吉翔股份漲停；Dph曹操讀書網

煤炭采選板塊搶眼，開灤股份、山西焦煤、潞安環能、新集能源、蘭花科創、ST安泰、ST大有漲停；Dph曹操讀書網

鋼鐵行業受關注，重慶鋼鐵、包鋼股份、酒鋼宏興、首鋼股份、本鋼板材、八一鋼鐵、安陽鋼鐵漲停；Dph曹操讀書網

鐵礦石概念異動，金嶺礦業、海南礦業、國城礦業、中礦資源、ST創興漲停；Dph曹操讀書網

二胎概念強勢上攻，貝因美、茶花股份、美邦服飾、金發拉比、新華錦、高樂股份、真愛美家、邦寶益智、悅心健康、珠江股份漲停；Dph曹操讀書網

醫美概念再度升溫，澳洋健康、宜華健康、奧園美谷、哈三聯、新華醫療、創新醫療、通化金馬漲停；Dph曹操讀書網

養老概念活躍，湖南發展、珠江股份、南京新百、鳳凰股份漲停；Dph曹操讀書網

數字貨幣概念搶眼，旗天科技、*ST聚龍、恒寶股份、翠微股份、楚天龍、亞聯發展漲停；Dph曹操讀書網

疫苗概念強勢反彈，復星醫藥、國藥股份、東方嘉盛 漲停，康希諾、康泰生物漲幅靠前；Dph曹操讀書網

鋰電池板塊發力，西藏礦業、蔚藍鋰芯 、永興材料、川能動力、*ST猛獅、*ST達志漲停；Dph曹操讀書網

新能源車板塊午后崛起，小康股份、長安汽車、勝利精密、ST海馬、*ST眾泰等漲停；Dph曹操讀書網

碳中和概念回暖，中鋼國際、華銀電力漲停；Dph曹操讀書網

油氣設服板塊尾盤異動，中曼石油漲停，恒泰艾普、貝肯能源、中海油服、通源石油等跟漲；Dph曹操讀書網

券商股走弱，興業證券跌停，華創陽安、錦龍股份、國盛金控、方正證券等跌幅居前；Dph曹操讀書網

豬肉概念股低迷，天邦股份跌停，華統股份、新五豐、牧原股份、傲農生物集體下跌；Dph曹操讀書網

個股方面，撤銷退市風險警示，勝利精密漲停；Dph曹操讀書網

實控人、董事長及其一致行動人擬增持900萬-1000萬股，永和智控漲停；Dph曹操讀書網

貴州茅臺股價跌破1900元創年內新低，距歷史高位總市值蒸發逾9000億元。Dph曹操讀書網

機構解讀Dph曹操讀書網

海通證券認為，股市估值中樞影響因素為基本面、利率、居民資產配置偏好，標普500PE中樞從1980年前的15倍升至之后的18.6倍正源于此。A股估值中樞可能正在上移。動力一：我國經濟步入高質量發展階段，產業升級有望推動A股ROE上行。動力二：我國經濟增速放緩，輕資產的第三產業占比提高，利率中樞正下行。動力三：產業結構、人口結構演變推動我國居民資產配置轉向權益。Dph曹操讀書網

中信建投證券預測，5月公布的4月PPI數據大概率在9%左右的水平，超出市場的預期。如果去產能保持穩定，預期隨后周期品的價格維持高位波動，基數效應的逐步消退。如果供需失衡持續，鋼鐵煤炭等價格可能還會持續上行，生產滯脹的風險需要高度關注。因此，綜合考慮景氣、估值和風險的關系，密切關注大宗商品和周期板塊的持續表現。從風險控制角度來看，持續推薦銀行板塊。Dph曹操讀書網

國泰君安證券分析，分子空窗期，新邊際皆來自分母。分母雖受通脹與增長糾纏充滿風險，但短期結構性機會亦來源于分母。行業配置三部曲：續享碳中和，緊抓制造紅利，布局科技成長。行業層面，繼續關注碳中和以及中澳影響下的鋼鐵、有色等行業。此外當前正步入制造中段，科技成長起點，關注資本開支邏輯下的制造及終局思維盈利優勢的科技成長。重點推薦：1)碳中和主題：鋼鐵。2)制造：工業設備。3)科技成長：新能源、電子、醫藥。Dph曹操讀書網

華泰證券指出，上周核心資產再度殺估值，相比于春節后至3月末的核心資產調整，本輪回調體現市場久期視角進一步縮短：1)春節后至3月末美債利率+美元上升風險為市場核心壓制因素，核心資產估值壓力來自于貼現率上行，而本輪回調階段美債利率與美元穩中有降，核心資產估值壓力來自于風險溢價向歷史中樞回升，2)從資金輪動看，春節后至3月末的領漲品種為公用事業、鋼鐵、燃料電池等碳中和政策熱點領域，而本輪領漲品種為煤炭、有色、石化等漲價品，市場從找中長期主題進一步降維至找短期景氣。久期下沉也體現在“看短做短”策略開始占優，春節后高換手率基金持續跑贏低換手率基金。Dph曹操讀書網

中金公司認為，本輪從2月18日開始的A股市場“中期調整”可能處于尾聲。短期市場風格雖然出現一定反復，但結合節前的政治局一季度經濟形勢分析會信號較為均衡，我們估計政策可能在調整中更加注重“相機抉擇”，將緩解此前有關政策過緊的擔心。結合年報和一季報看，業績維持了局部的高景氣，判斷市場逐步進入相對平淡的區間震蕩交易，而非單邊回調，操作建議“輕指數、重結構、偏成長”，對市場中期前景勿過度悲觀。Dph曹操讀書網

興業證券判斷，一季報塵埃落定，需求拉動盈利持續上行，周期成長業績景氣較好。貨幣政策“合理充裕”，宏觀政策連續穩定。重心由短期穩增長轉向中長期經濟結構調整。整體而言，從本次政治局會議到7月“百周年”慶典，判斷政策環境溫和，有利于投資者積極可為、強化整固、結構機會突出。延續4 月份一直強調的精選α，調結構，布局景氣的大基調。往后看，5月如果因為防范化解風險給短期市場帶來擾動，是比較好布局高性價比、優質公司的好機會。Dph曹操讀書網

安信證券表示，當前中國經濟通脹風險較低、政策環境依然友好，沒有系統性風險，大盤將繼續處于震蕩格局。下一個階段市場風險主要來自海外，美股市場中的一些隱性風險如對沖基金高杠桿、散戶抱團等已經引發美聯儲和SEC的監管關注。在美聯儲著手“拆炸彈”以前，市場已經提前開始反應，前期高杠桿炒作標的面臨較大調整壓力。同時，美國通脹壓力逐漸顯性化，市場擔憂美聯儲Taper落地并對包括A股在內的全球風險資產估值造成波動風險。事實上如果A股屆時發生較大回撤，那將提供中期布局機會。對于A股來說，上游原材料漲價可能對部分中游制造業利潤造成沖擊，但由于行業議價能力和成本控制能力的改善，通用機械、專用設備、高低壓設備等行業的成本沖擊有望減輕。同時，半導體、元件等板塊的毛利率水平與景氣相關度更高，因此無懼原材料成本上升，當期的高景氣反而有望提升板塊的盈利能力。Dph曹操讀書網

核心關鍵字： 企業資訊