近七成日交易額不足百萬，科創板流動性真的匱乏？
作者 | 沉舟
高新技術企業IPO不再緊盯“科創板”。
“本來一開始目標是科創板，條件也符合，但券商建議現階段最好去創業板?！币徽跍蕚銲PO的電子公司告訴創頭條。
投行人士何南野曾解釋，“創業板炒新熱度高、吸引了很多資金參與，尤其前5日沒有漲跌幅限制，自然交易非?；钴S?？苿摪逡呀涍\行一年多，交易和投資者已經整體趨于理性”。
此前，全國人大代表、上海市工商聯副主席樊蕓這樣形容科創板：市場波動大、換手率低、流動性匱乏、交易量少。
甚至，近期有自媒體以“科創板日成交額小于5000萬的公司數量占比66.28%”為由，提出“科創板60%的股票已經僵尸”的觀點，且消息不斷發酵。
近七成個股日交易額不足百萬
同花順iFinD數據統計，截至5月17日晚，科創板276家上市公司總市值為3.71萬億元，占全部A股市場總市值的4.32%。但5月17日科創板總成交量卻僅為5.41億股，成交金額合計293.65億元，占全部A股的比例為0.32%、7.41%。
相比之下，美國的納斯達克在美國總市值41%，成交額占比卻55%，大大超越了科創板的占比份額。
在交易額上，創頭條統計，截至5月17日收盤，科創板已上市公司交易額超過500萬的有12家，占比4.3%，分別是亞輝龍、中芯國際、華熙生物金山辦公等。
此外，有183家成交額不足百萬，占比近67%?？梢钥吹降氖强苿摪宓慕灰最~頭部效益集中，但絕大多數交易量不夠活躍。
數據來源：同花順IFinD，創頭條制表
相比創業板，同區間，交易額超過500萬的有67家，為科創板的5.58倍。
深度科技研究院院長張孝榮告訴創頭條，“這種現象出現也符合供需原則，從經濟學基礎理論來說，就是賣方供應量過大，買方的需求不足。資金喜歡熱鬧，往往就會集中于頭部少數明星企業，由此導致大多數企業股票的日成交額偏低。”
前海開源基金首席經濟學家楊德龍指出，“科創板個股單日成交金額相對較低，主要是由于小盤股多、流通市值低。這具有一定階段性特征，未來隨著科創板個股限售股逐步解禁，科創板流通股份和市值不斷增加，個股成交金額也會相應增加?！?span style="display:none">z6L曹操讀書網
張孝榮還表示，“成交量的問題源于市場門檻較高。科創板投資的主體是機構為主，且以國家隊為核心，畢竟資金有限，交易頻率也很難有大幅度提高。同時，由于門檻高，一些具備專業能力的投資者被排斥在科創板市場投資活動之外，也影響了成交量和活躍度?！?span style="display:none">z6L曹操讀書網
并非流動性不足
不過，銀泰證券股轉業務部總經理張可亮告訴創頭條，科創板并非流動性不足，或者說科創板的流動性已經很好了，只是缺少了“活躍度”，衡量二級市場要找準指標和內資邏輯。
“流動性和活躍度是兩碼事，高度活躍的市場肯定是高流動性的市場，但是高流動性的市場并不一定是高度活躍的市場。在我看來A股是一個高活躍度的市場，其活躍度可能是全球資本市場最高的，但是活躍度高并不是好事，高活躍度的原因是投資者的炒股和投機心態，今天買明天賣，而不是把其當做一個長期價值投資的市場，活躍度高也意味著這個市場的投機性強，波動性大，有太多無意義的買賣操作。大家都習慣了這個高度躍度市場，再去看科創板低活躍度，市場就會不習慣。”
平安證券首席策略分析師魏偉也表示，“衡量科創板個股流動性，不宜看單日成交金額這一絕對值指標，應采用相對指標更為客觀合理。市場分析中，較常用的衡量個股流動性的指標是換手率?！?span style="display:none">z6L曹操讀書網
創頭條統計，5月17日前一個交易日科創板日換手率是4.333，而港股的換手率為0.269。
“目前的科創板換手率相比于這個美股和港股，換手率都是非常高的。也就是說在科創板股票的買賣是比較暢通的，價格為偏離價值，可以賣得出，流動性比較好。”張可亮解釋。
有專家分析：“在今年外部環境趨緊、全球科技股整體承壓的情況下，科創板能夠保持成交金額的基本穩定是很不容易的，充分反映了科創板的韌性和吸引力?！?span style="display:none">z6L曹操讀書網
不過，在不夠活躍的交易額和交易量下，市場擔憂的是未來科創板難以吸引大量的國際優秀企業和資金的入市。作為資本市場改革的試驗田，科創板有沒有需要持續完善的方向？
張孝榮告訴創頭條，“未來的科創板還是需要進一步完善的。一是降低門檻，放開做市商制度；二是嚴格把關，牢牢把控住公司質量這個關鍵環節，不合格的公司迅速淘汰；三是引入資金，要不斷引入更多的長線資金，提高資金豐富度，擴大資金池規模?！?span style="display:none">z6L曹操讀書網
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