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文 | 鉛筆道，作者 | 張旋，編輯｜吳晉娜g2S曹操讀書網

年輕人即將喝出一家上市公司。g2S曹操讀書網

港交所信息顯示，奈雪的茶已通過港交所聆訊。這也意味著奈雪的茶最快或于6月底掛牌，成為名副其實的“新式茶飲第一股”。g2S曹操讀書網

成立不到6年，作為新式茶飲里的頭部品牌，據公開消息顯示，今年年初的C輪融資后，奈雪的茶市場估值已接近130億元。g2S曹操讀書網

資本市場上，新式茶飲的熱度也持續走高。報告顯示，2020年全年，茶飲品牌一共有18起融資，披露總金額達到17.43億人民幣。據已披露的數據顯示，截至2020年底，已有約50億人民幣進入新式茶飲賽道。g2S曹操讀書網

2020年，新式茶飲市場規模超過1000億元，消費者規模已經突破3.4億人，近七成為90后與00后消費者。g2S曹操讀書網

狂熱的“茶飲大戰”的背后，整個茶飲行業也在加速內卷。如今的茶飲市場已分化嚴重，頭部集中，腰部壓縮，尾部大量閉店。如何在激烈的競爭中突圍？行業玩家除了繼續修煉內功，沒有什么捷徑可走。g2S曹操讀書網

新茶飲第一股背后

千呼萬喚始出來，奈雪的茶即將沖破上市的終點線。g2S曹操讀書網

6月6日晚，港交所信息顯示，奈雪的茶已通過港交所聆訊，并披露聆訊后資料集，這也意味著奈雪的茶最快或于6月底掛牌，將成為名副其實的“新式茶飲第一股”。g2S曹操讀書網

從除夕夜遞交招股書開始，奈雪的上市征途就備受各界關注。g2S曹操讀書網

有行業分析師認為，伴隨奈雪的上市，整個行業的競爭繼續加劇，茶飲界會到存量市場的爭奪階段。g2S曹操讀書網

其實，在萬物皆可“卷”的時代，茶飲界的競爭早已經進入白熱化階段。g2S曹操讀書網

“8年前創業開奶茶店時，我所在的商圈僅有3個奶茶店，現在那個商圈已經有了30多家，走幾步路就會遇見一家奶茶店。”有茶飲從業者告訴鉛筆道。g2S曹操讀書網

公開資料顯示，截至2021年4月1日，喜茶全國門店破770家，奈雪的茶全國門店破550家，蜜雪冰城全國門店破12000家，一點點、古茗在2021年2月份全國門店數量也突破了4000家，書亦燒仙草也突破5000家店，主打五谷茶飲的滬上阿姨門店超過2000家。g2S曹操讀書網

新式茶飲的風潮愈演愈烈，金沙江創投朱嘯虎也調侃道：“最卷的行業不是VC而是茶飲。”g2S曹操讀書網

在眾多關于奈雪上市的媒體報道里，“搶”字是一個高頻字眼。g2S曹操讀書網

在奈雪的茶成立之前，有同樣定位于高端現制茶飲的喜茶，成立于2012年。去年3月，喜茶完成由高瓴資本領投的C輪融資，并在今年屢次傳出IPO的計劃。g2S曹操讀書網

再往前，還有風靡下沉市場的蜜雪冰城，成立已經21年。有媒體稱，今年年初，蜜雪冰城剛完成由龍珠資本、高瓴資本聯合領投的20億元首輪融資，投后估值超過200億元，并計劃年內完成上市流程。g2S曹操讀書網

此外，還有眾多腰部品牌去年屢次獲得資本青睞。去年7月，樂樂茶和古茗先后完成一輪戰略融資；11月，滬上阿姨完成近億元A輪融資，投資方為嘉御基金。g2S曹操讀書網

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根據《2020消費領域投融資趨勢報告》，2020年全年，茶飲品牌一共有18起融資，較上年增長8起，披露總金額達到17.43億人民幣，同比增長約700%。g2S曹操讀書網

新式茶飲儼然成為新一代“造富機器”，吸引著一批又一批“掘金者”入場。g2S曹操讀書網

千軍萬馬押注茶飲賽道

“最主要的原因是茶飲這個賽道足夠大。”滬上阿姨創始人單衛鈞對鉛筆道表示。g2S曹操讀書網

據CBNData發布的《2020新式茶飲白皮書》，2020年新式茶飲市場規模超過1000億元，預計2021年會突破1100億元。g2S曹操讀書網

其中新式茶飲消費者規模已經突破3.4億人，近七成為90后與00后消費者，這其中又有近3成的90后與00后消費者，購買新式茶飲的月均花費在400元以上。g2S曹操讀書網

茶飲已經成為現代人的社交貨幣和“快樂水”。“花二三十塊錢，買1小時的快樂，他們覺得是很OK的。”單衛鈞介紹，新式茶飲以現泡茶湯為基底，不僅具有提神、易上癮的咖啡因，同時茶湯口味清淡有回甘的特性，使其幾乎可以與任何輔料搭配，新鮮水果、芋泥、五谷、鮮奶、芝士、雪糕甚至二鍋頭，可以說是“什么都能往里加”。g2S曹操讀書網

綜合下來，一杯水果茶已經不單單是一杯飲料，而是一道五顏六色、原料豐富的甜品。g2S曹操讀書網

“所以，茶飲目前是千億市場，未來可能有大幾千億的發展。因為它會蠶食掉部分瓶裝飲料、餐飲業的市場份額。”單衛鈞表示。g2S曹操讀書網

從行業特性和商業模式來看，茶飲也具備對資本的天然吸引力。有投資人評價，“茶飲賽道相對標準化，無論直營還是加盟模式，都有機會跑出千店萬店規模的連鎖品牌，賽道內可能會出現幾個獨角獸上市公司，不排除這個行業未來可能會做一些并購和整合。”g2S曹操讀書網

除了喜茶、奈雪的茶，現在獲得融資的茶飲企業基本都在A輪及以前，資本的進入都是在一個相對早期的階段，未來企業還有著巨大的成長空間，高額回報可期。g2S曹操讀書網

從企業發展層面來說，目前獲得融資的茶飲品牌，除了奈雪的茶、喜茶采用直營模式外，其余幾乎都是開放加盟，且門店數量越過1000家大關的腰部以上品牌，企業的實力已經得到了市場的認可。這些企業要想獲得進一步的發展，借助資本的力量無疑是一個聰明的辦法。g2S曹操讀書網

狂熱背后充滿變數

雖然市場規模超過千億，但茶飲行業存在的問題，也讓身處其中的玩家感到壓力山大。g2S曹操讀書網

最明顯的是，茶飲業正面臨毛利趨低的難題。“因為競爭在加劇，經營成本居高不下，原料價格在漲，人工價格在漲，水電房租也在漲……茶飲店的毛利就會越來越低。”單衛鈞表示。g2S曹操讀書網

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以奈雪為例，招股書顯示，原料、員工成本占比較高。原材料包括茶葉、鮮奶及新鮮時令水果，原材料成本連續三年保持在35%以上，而且不降反升。為了保證原材料的穩定供應，奈雪在多地投建了專屬的茶園、果園和花園，這必然也是一項巨大的前期投入。g2S曹操讀書網

同時，現制茶飲強調手作、新鮮，比如楊梅、葡萄等水果，均需要手工一顆一顆剝皮、去核，茶湯需要當天現泡且每隔四小時更換一次，還要依次加上各種甜品、水果和奶蓋，整個制作流程復雜、自動化程度低，需要大量的人工參與。2018-2020年，奈雪的員工成本占營收的比例在30%左右，這個比例已經跟海底撈相仿。g2S曹操讀書網

至于租金成本，由于頭部品牌的議價能力較高，可以以更低的租金進駐商場，因此并未占據太大占比。g2S曹操讀書網

但這也不意味著租金方面就能高枕無憂，有茶飲品牌創始人向鉛筆道透露，“初期跟商場簽合同的話，前三年可以低租金，那三年以后呢？商場不可能永遠低租金。當要正常收租金的時候，它的凈利還是會有下降的風險。”奈雪創始人彭心也曾表示，在核心商圈租店鋪，奈雪跟別家并沒有什么不同，租金上并沒有什么優惠。g2S曹操讀書網

外賣抽擁也在進一步壓低新茶飲的利潤空間。“從整體營收來看，外賣的比例在上升，但上升的結果是實收在下降。”單衛鈞簡單算了筆賬，“以外賣平臺滿30元減5元的優惠來算，如果單店月銷2000單，那1萬塊錢就沒了。平臺每單還要抽成20%左右，按30塊錢的客單價來算，一單要抽6塊錢，2000單的話，那1萬2又沒了，加在一起就是2萬多塊。”g2S曹操讀書網

這是目前所有餐飲業里的一個難點。對于茶飲店經營者而言，不做外賣，消費者都跑到別家去了；做外賣，就可能有一部分的利潤被硬生生吃掉。g2S曹操讀書網

產品同質化嚴重，模仿門檻低，也是新茶飲行業始終躲不開的難題。只要一家推出了新產品，另一家的同類產品也會隨風而至，新茶飲品牌們很難在產品上打造護城河。無論是在原料、上市時間亦或是售價上，很多新式茶飲品牌的產品都極為接近。g2S曹操讀書網

茶飲品牌大混戰

目前的市場有些過熱，有點像當年的‘百團大戰’一樣，競爭很激烈，最終會使整個市場分化很嚴重，就是頭部集中，腰部壓縮，尾部可能就會有大量的閉店。”單衛鈞推斷。g2S曹操讀書網

對腰部企業而言，如何持久留住用戶，在激烈的競爭中突圍，比拼的還是企業的內功，包括服務、標準、供應鏈的穩定性。g2S曹操讀書網

首先是要做好用戶服務。在單衛鈞看來，所有消費者能感知到的東西都要做好。這個說起來很容易，做起來很難。比如要讓1000個店都說“歡迎光臨，歡迎下次再來”；讓所有門店都把清潔衛生搞好；過期的食物全部報廢等。“服務其實完全是在拼一個企業的管理能力，就像扎馬步一樣，天天練內功，沒有什么捷徑。”g2S曹操讀書網

優化人工、提升店鋪坪效是新茶飲成功的第二大壁壘。業內普遍認為，中國新式茶飲已經走過了“原料迭代”的1.0時期、“品類融合多場景”的2.0時期，正式邁入“數字化”的3.0時期，利用新觀念、新技術引領數字化變革，是新茶飲市場下半場的主要方向。g2S曹操讀書網

因此，有行業分析師指出，新式茶飲品牌在流量紅利之后需要回歸商業本質，通過數據洞察不斷優化產品端、供應鏈端以及消費者端的經營策略。g2S曹操讀書網

目前，行業內已經有9家新式茶飲品牌組建了數字化團隊，借助數字化工具24小時之內得到顧客對產品的反饋，更迅速地對產品作出優化調整，并根據區域、季節、熱點等變量因素，推出定制化產品，并利用大數據指導新店選址。g2S曹操讀書網

茶飲品牌還應平衡高速擴張所帶來的高風險。對于腰部品牌來說，最關鍵還是要區域化發展。比如茶顏悅色就是扎根在長沙地區，密集經營使其成長為長沙的城市“新名片”。微博上“為了一杯茶顏悅色愿意周末打一趟飛的去長沙”的網友不在少數。g2S曹操讀書網

盡管近年來，茶顏悅色開始嘗試走出長沙，但從其最近的動作來看，其野心并非是像喜茶、奈雪的茶一樣全國開花，而是安營扎寨，用攻占長沙的手段，打造出下一個“長沙”。g2S曹操讀書網

“盲目擴張的話，只會被人剿滅，因為本身你實力就不強。就像打仗一樣，你本身就1000個士兵，還分兵20個城市，每個城市50個士兵，你就只能等著被別人剿滅。”單衛鈞解釋。g2S曹操讀書網

茶文化的影響在中國根深蒂固，在新的時代背景和新的消費趨勢下，茶飲消費已成為年輕人最常見的生活方式之一。g2S曹操讀書網

如今，茶飲熱門單品，儼然成為新的社交貨幣，深得年輕人的心。天眼查數據顯示，從2011年以來，新增“茶飲、奶茶”相關商標近3.7萬個，其中2020年新增超過8,000個，是新增最多的年份。g2S曹操讀書網

對處在“內卷”中茶飲品牌們來說，精神內核延展、服務內容升級、顧客溝通迭代、品牌形象刷新，是永遠不能停止的動作。?g2S曹操讀書網

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