LCb曹操讀書網

（來源：pixabay）LCb曹操讀書網

AI企業爭相上市的大背景下，科創板中再添新選手。LCb曹操讀書網

6月22日晚間，AI創企北京格靈深瞳信息技術股份有限公司（以下簡稱：格靈深瞳）的科創板IPO獲上交所受理，本次擬募資人民幣10億元。LCb曹操讀書網

與商湯、曠視、依圖、云從這“AI四小龍”相比，格靈深瞳進入AI領域較早。2013年，趙勇離職谷歌回國，與曾經擔任多家知名企業高管的何搏飛一同創立格靈深瞳。LCb曹操讀書網

但隨著彼時零售行業的變化，以及公司銷售情況受阻，2017年，趙勇選擇押注安防并更換公司管理高層。原CEO何搏飛離職，趙勇接任CEO。原百度深度學習研究院資深科學家鄧亞峰接任CTO。在技術路線上，格靈深瞳也從超前的“三維視覺感知”轉向主流“深度學習+人臉識別”。LCb曹操讀書網

那么，經歷了轉型之變，如今趙勇選擇沖刺IPO。八年間，格靈深瞳能否涅磐重生？?LCb曹操讀書網

三年虧損5.62億元，創始CEO以4000萬退股

格靈深瞳的故事要從2010年講起。LCb曹操讀書網

2010年，本碩畢業于復旦大學，博士畢業于美國布朗大學計算機工程系的趙勇，彼時加入谷歌研究院擔任資深研究員。在此期間，趙勇所在團隊取得計算機視覺“場景識別”技術突破——500毫秒內，用戶戴上谷歌眼鏡（Google Glass），看到的圖像會在系統中與谷歌街景做比對，然后快速定位所處位置和周邊信息，能將用戶位置精確到“米”級別，讓圖像以三維數據呈現，實現AI技術的新突破。LCb曹操讀書網
LCb曹操讀書網

格靈深瞳創始人、CEO趙勇LCb曹操讀書網

2013年，真格基金創始人徐小平遇到了趙勇，也嗅到了其中的巨大商機。在他的撮合下，趙勇回國與何搏飛一起創立格靈深瞳，何搏飛擔任CEO，趙勇為CTO。LCb曹操讀書網

在成立之初，格靈深瞳就拿到真格基金和策源創投的數百萬天使輪投資。一年后，該公司又拿到紅杉中國投資的數千萬美元融資。徐小平與沈南鵬曾就“格靈深瞳未來值1000億還是5000億美金”爭執不下，也曾是比爾·蓋茨口中的“Very Cool”。一時間，格靈深瞳風光無限。LCb曹操讀書網

但現實很快給了趙勇一巴掌。由于電商迅速發展，線下實體零售遭遇沖擊，各地實體店紛紛出現關店潮。這使得最初定位于零售場景的格靈深瞳未能殺出一條路來。客戶群體陷入生存困境，外部銷售頻頻碰壁，內部資金面臨斷裂危險，“賬上的錢只夠撐幾個月”，格靈深瞳已經開始面臨生死存亡的危機。隨后，趙勇決定換道，轉向安防領域，由此引發一輪高層換血和離職潮。LCb曹操讀書網

2017年1月底，何搏飛辭職，趙勇接任CEO，并找來曾在百度深度學習研究院擔任資深科學家的鄧亞峰接任CTO，前三星中國總代理、偉昊科技電子原副總裁黃輝棟擔任總裁并負責銷售，而公司的技術路線也從最初的三維視覺感知，轉向商湯、曠視等主流的深度學習+人臉識別領域，正式踏上轉型安防的道路。LCb曹操讀書網

蟄伏四年之后，在招股書中，格靈深瞳將自己定位于專注將先進的計算機視覺技術和大數據分析技術與應用場景深度融合的人工智能公司，主要提供面向城市管理、智慧金融、商業零售、體育健康、軌交運維等領域的人工智能產品及解決方案。而這些人工智能產品既可以單獨銷售，也可根據客戶需求，將上述產品進行組合以整體行業解決方案形式向客戶交付。LCb曹操讀書網

LCb曹操讀書網

根據招股書顯示，2018年、2019年和2020年，格靈深瞳總營收分別為人民幣5196.35萬元、7121.07萬元和2.43億元，同比增長分別為 37.04%和 240.84%，復合增長率達到116.12%。LCb曹操讀書網

與“AI四小龍”相比，商湯2019年營收高達50億元，曠視同期營收也達到12億元，云從和依圖則分別超過8億元和7億元，格靈深瞳已然不在一個梯隊上。LCb曹操讀書網

而且，由于前期研發投入大但收入規模較小，報告期（2018-2020年）內，格靈深瞳的歸屬于母公司所有者的凈虧損分別為6990.22萬元、 4.14億元、7786.92萬元，三年累計虧損額高達人民幣5.62億元。LCb曹操讀書網

格靈深瞳稱，公司尚未盈利且存在累計未彌補虧損主要原因系前期研發投入大但收入規模較小以及實施股權激勵 產生大額股份支付費用所致。在公司上市后，如果公司經營取得的利潤無法彌補經營開支和股份支付費用攤銷，則可能導致公司未來一定期間無法盈利或無法進行利潤分配的風險。LCb曹操讀書網

招股書顯示，扣除員工股份激勵產生大額股份支付費用等，截至報告期末，格靈深瞳公司累計未彌補虧損為4340.12萬元。LCb曹操讀書網

在研發部分，報告期內，公司研發投入逐年遞增：7285.02萬元、9595.43萬元、1.14億元，分別占總營收140.19%、134.75%和47.09%。與“AI四小龍”動輒幾億研發投入相比，并不算高。LCb曹操讀書網

同時，隨著公司經營規模擴大，其應收賬款規模總體上有所增加。報告期內，格靈深瞳應收賬款賬面價值分別為5863.20萬元、5365.12萬元和6829.94萬元，占當期營業收入的比例分別為112.83%、75.34%和28.14%。公司應收賬款規模的增加，加大了公司的經營風險。如果經濟形勢惡化或者客戶自身發生重大經營困難，公司將面臨應收賬款回收困難的風險。LCb曹操讀書網

曾經多年的沉寂在一定程度上也使得格靈深瞳未能成為“AI四小龍”那樣后來備受矚目和資本追捧的公司。據招股書披露，格靈深瞳在2019年4月完成D輪融資后的估值僅為37億元，還未達到獨角獸的標準，當初投資大佬給出的估值儼然是“天方夜譚”。LCb曹操讀書網

目前，擔任董事長兼CEO的趙勇通過深瞳智數，以及四個員工持股平臺合計控制格靈深瞳36.19%的表決權。紅杉資本則是格靈深瞳最大外部機構股東，直接持有13.99%的股權；策源創投和真格基金分別持股9.99%、8.43%，現代汽車持股7.41%，三星集團通過三星創投也持有2.37%的股份。LCb曹操讀書網

此外，現代汽車和現代摩比斯同屬于現代汽車集團，合計持股比例為7.41%；智慧云城直接持有格靈深瞳6.14%的股權，上市公司易華錄為智慧云城有限合伙人，出資2億元持有22.71%出資比例。LCb曹操讀書網

招股書顯示，趙勇通過深瞳智數、靈瞳眾智、靈瞳萊客、靈瞳智源和靈瞳數源間接控制公司36.19%的表決權。LCb曹操讀書網

值得注意的是，由于何搏飛辭職之后再次創業，成為“有好東西”的聯席CEO，離開了AI行業。根據招股書顯示，格靈深瞳通過回購股份方式，2017年，何搏飛以4000萬元的價格。完全脫離了與格靈深瞳的股份關系。?LCb曹操讀書網

收入依賴于硬件和安防，農業銀行已連續兩年為其第一大客戶

翻看招股書你會發現，與頭部“AI四小龍”相比，走了彎路的格靈深瞳遜色不少，2018年才進入應用場景落地階段，導致三年凈虧損5.62億元，硬件收入超過6成，而且收入也主要依賴于安防和智慧城市領域，其他客戶也僅限于智慧金融、商業零售兩大賽道，并沒有“鋪得很開”。LCb曹操讀書網

目前，格靈深瞳自主研發了智源智能前端產品、靈犀數據智能平臺及深瞳行業應用平臺。而底層AI技術平臺——深瞳大腦是公司核心技術驅動平臺，用于賦能公司人工智能產品及解決方案的技術實現。LCb曹操讀書網

招股書顯示，智源智能前端產品（主要是皓目行為分析儀、邊緣計算設備、智能攝像機、人臉識別設備和雙光溫測智能識別設備等）為格靈深瞳提供營收較大，且在不斷增加，2018-2020年，該產品產生營收分別約為882.71萬元、3396.12萬元、1.69億元，占比分別為17.65%、47.88%、69.71%。這也使得格靈深瞳更像一家AI硬件公司。LCb曹操讀書網

從業務角度來看， 報告期內，公司主營業務收入主要來自城市管理、智慧金融、商業零售三大領域，向終端客戶或集成商客戶直接銷售人工智能產品及解決方案。LCb曹操讀書網

具體來看，城市管理領域已覆蓋全國多省市的公安局、公安交通管理局、政法委員會等政府機關或企事業單位；智慧金融領域覆蓋農業銀行全國各省市的上千家分支機構；商業零售領域已覆蓋中國石化、現代汽車等多家國內外企業，幫助中國石化改造傳統加油站近2000多座。LCb曹操讀書網

招股書顯示，城市管理是格靈深瞳的第一大業務來源，但呈現一定波動，在2019年出現下降后，去年營收又暴增240%。這主要得益于客戶數量較2019 年增加了260余家，同時為應對疫情推出的雙光溫測智能識別設備需求旺盛。但總體來看，該領域占比已經大幅下降，從2018年的79%降至去年的52%。LCb曹操讀書網

與之相對的是，智慧金融產品在最近兩年翻倍增長，主要受2018年第三季度公司入圍農業銀行安防設備項目合格供應商后，帶動銷售訂單快速增長影響，該業務對營收的貢獻也從16%增長至32%。而公司最初看好的商業零售領域規模最小，去年營收占比近17%。LCb曹操讀書網

此外，格靈深瞳客戶集中度也比較高，對大客戶依賴較強。最近三年，前五大客戶銷售收入占比分別約為78%、68%、58%；其中農業銀行在2019年和2020年連續躋身第一大客戶，分別為其貢獻了約33%、19%的營收。LCb曹操讀書網

格靈深瞳表示，公司客戶集中度較高，且主要集中在競爭較為激烈的城市管理和金融領域，與同行業人工智能企業相比，公司經營規模相對較小，綜合競爭力仍有待進一步增強，需繼續通過在新應用領域的業務拓展提升公司的市場份額和競爭地位。LCb曹操讀書網

公司強調，如果未來格靈深瞳無法持續獲得前述客戶的訂單或公司與該等客戶合作關系被其他供應商替代，或未來公司主要客戶的經營、采購戰略發生較大變化，或由于公司產品質量等自身原因流失主要客戶，或目前主要客戶的經營情況和資信狀況發生重大不利變化，導致公司無法在主要客戶的供應商體系中持續保持優勢，無法繼續維持與主要客戶的合作關系，將對公司經營產生不利影響。LCb曹操讀書網

此外，三年內，格靈深瞳員工規模幾乎也沒有發生變化，核心研發人員占比達45%以上。LCb曹操讀書網

根據招股書顯示，格靈深瞳核心技術團隊由公司創始人趙勇等在內的7人組成，涵蓋算法、智能應用、產品設計、硬件開發等多領域的資深人才。截至報告期末，公司研發人員為146人，占員工總數的比重為55.51%。其中，碩士及以上學歷人數為67人，占研發人員比重為45.89%。2020年，格靈深瞳員工人數達到263名。LCb曹操讀書網

在招股書中，格靈深瞳描繪了未來長跑的三大發展戰略：LCb曹操讀書網

第一，依托成熟的算法模型生產能力，研發升級人工智能算法平臺，提高算法的跨平臺能力，以實現更高效的技術復用，降低研發成本，提高研發效率，通過提供高性價比的算法產品為人工智能的產業化奠定基礎。LCb曹操讀書網

第二，持續深入開展多領域關鍵技術融合創新，與人工智能技術跨界交叉形成各類產品，豐富完善現有產品及解決方案。LCb曹操讀書網

第三，專注高價值行業。專注于已出現或即將出現商業應用價值的行業，深入行業業務場景，以高性價比的人工智能算法、豐富的創新產品系列構建完善的智能化解決方案，切實推動所服務行業的效率變革和增長動能轉換。LCb曹操讀書網

如果此次順利通過科創板上市審批，格靈深瞳計劃公開發行不超過4624.52萬股，將從中國資本市場中募資人民幣10億元。其中，五成（5萬元）投資于人工智能算法平臺升級項目和人工智能創新應用研發項目，兩成是營銷服務體系升級建設項目，剩下三成用于補充流動資金。LCb曹操讀書網

格靈深瞳冒險IPO，AI公司難登科創板

事實上，現階段并非是格靈深瞳的最佳沖刺IPO時期。LCb曹操讀書網

今年3月11日，“AI四小龍”中的依圖科技申請中止科創板上市流程，何時再次啟動上市還沒有確切消息。更早之前，柔宇科技、云知聲等多家企業終止科創板上市進程。即便是排隊的曠視和云從，也收到了數百個問題的拷問，難以斷定其上市的具體時間點。LCb曹操讀書網

格靈深瞳冒險IPO，背后原因無非就是兩點：一是公司市值縮水，傳D+輪僅為6億美金估值，進而難以再籌資，企業通過資本市場獲得新的發展機會，而資方則希望企業盡快上市從而套現獲得最佳回報；二是科創板二周年之際，會有一些企業獲得審批，公司或認為這一時間點值得冒險申請一試。LCb曹操讀書網

目前，計算機視覺已成為人工智能中技術率先取得較大突破。據艾瑞咨詢的統計，2025年中國計算機視覺核心產業規模將至1537億元，這相較2019年的633億元有著較大的增長空間，產業規模巨大。LCb曹操讀書網

LCb曹操讀書網

但同時，這也是個競爭激烈的市場。在IDC最新發布的2020年國內計算機視覺應用市場格局中，商湯、曠視、海康威視、云從、依圖、創新奇智、大華股份等企業合計占據超過50%的份額，格靈深瞳則被歸于其他。LCb曹操讀書網

這意味著，格靈深瞳在市場上的份額較少，也難以在資本市場中描述公司擁有強大發展前景的故事。作為“AI最大的泡沫”，格靈深瞳這樣的營收和利潤體系，依然難以成為科創板過關的法寶。LCb曹操讀書網

正如一位在企業互聯網領域跟蹤的投資人評價指，如今AI公司性感的不賺錢，賺錢的不性感，現在科創板想要既性感又賺錢的企業，純AI技術公司難以承任。（本文首發鈦媒體App，作者｜林志佳）?LCb曹操讀書網

更多精彩內容，關注鈦媒體微信號（ID：taimeiti），或者下載鈦媒體AppLCb曹操讀書網

LCb曹操讀書網

核心關鍵字： 人工智能