夢碎A股的網紅酒店亞朵赴美IPO 業績下滑困境難解
作者：小溪
來源：GPLP犀牛財經（ID:gplpcn）
在眾多中高端酒店將豪華作為主要發展方向時，有一家企業顯得尤其與眾不同，它熱衷于與知乎、網易嚴選、同道大叔、虎撲等知名IP合作，將酒店變成社區興趣中心、網紅打卡勝地，這家酒店企業就是亞朵。
作為最“文藝”的酒店企業，亞朵吸引了眾多關注，成為了文藝青年的打卡勝地。不過，時常造就話題的亞朵上市之路卻較為坎坷。
公開資料顯示，亞朵曾兩度發起上市輔導但均以終止告終。而最近，亞朵的上市計劃終于迎來了實質性進展，不過此次亞朵選擇了向美股發起沖刺。
2021年6月8日，亞朵正式遞交招股書，計劃以“ATAT”的股票代碼在納斯達克上市。6月24日，亞朵對招股書進行了更新。招股書顯示，亞朵計劃發行1974.47萬股ADS，定價區間為13.5-15.5美元/ADS。
值得注意的是，高瓴表示將以首次公開募股價格進行認購，并意向認購價值1.2億美元的ADS。上述行為在某種程度上顯示出資本市場對于亞朵的認可。
不過，與華住集團、錦江酒店等巨頭相比，亞朵的規模、業績等并不具備強有力的競爭力。此外，其IP酒店收入過低、加盟模式以及性價比等問題均亟待解決。
“文藝”的亞朵陷業績下滑困境
亞朵的文藝氣息隨處可見。
首先，“亞朵”的名字便充滿了文藝氣息。據悉，亞朵是中國云南怒江邊中緬邊境的一個小村莊，而亞朵創始人王海軍（花名：耶律胤）在一次旅行中意外走進亞朵，被當地的自然環境及人們淳樸溫暖的生活氛圍所觸動，故以此為名創立了亞朵。
此外，打開亞朵官網隨著幾幅風景畫映入眼簾外，其英文名“ATOUR GROUP”,標語為“life is atour”也吸引著人們的注意力。“tour”譯為旅行、旅游、觀光，atour的英文名字很好的詮釋了亞朵的定位。
而有意思的是，亞朵的創始人王海軍有一個“耶律胤”的花名。相較于本名，其“耶律胤”的花名更為常用并被業界熟知。關于這個仿佛從武俠小說中走出來的名字，耶律胤表示，起花名為其企業文化，希望來亞朵工作的人，開始新的江湖歷程，而花名能夠成為他的符號。
耶律胤不僅有旅游專業的學習背景，在其創辦亞朵前還曾在傳統大型酒店如家酒店、漢庭酒店等擔任重要職位。
公開資料顯示，亞朵酒店的創始人耶律胤1999年畢業于燕山大學旅游系。畢業后其曾在攜程任職，隨后分別加入過如家酒店和漢庭酒店（現更名為“華住集團”），值得注意的是，其在華住集團任職時曾做到副總裁的職位。
在從華住集團離職后，耶律胤便創辦了亞朵。2013年成立至今已過8個年頭，亞朵的表現如何呢？
GPLP犀牛財經發現，亞朵的業績表現不容樂觀，其中，2020年亞朵凈利潤較2019年縮水一半。
招股書顯示，2019年至2020年第一季度，亞朵的營業收入分別為15.67億元、15.67億元、4.20億元；凈利潤分別為6083.1萬元、3782.2萬元、1146.9萬元。
與競爭對手相比，亞朵的業績也并不出彩。錦江酒店年報顯示，2020年其營業收入為為98.98億元，凈利潤為1.10億元，遠高于亞朵的15.67億元和3782.2萬元。
GPLP犀牛財經還注意到，亞朵最近的融資活動還停留在2017年。天眼查APP顯示，2017年2月，亞朵得到了德暉資本和去哪兒網的D輪融資，不過，具體融資金額并未透露。
業績下滑，4年沒有獲得融資的亞朵3年3闖資本市場的行為就很好理解了。
熱衷打造IP酒店 難達預期頻遭吐槽
耶律胤曾表示，“酒店不該只是睡覺的地方。”在實際操作中，耶律胤確實并未將亞朵局限在住宿業務中。
招股書顯示，亞朵擁有多個獨特的品牌組合。例如，其豪華生活方式品牌A.T.HOUSE，專注于打造浸潤式生活場景；Z世代生活方式品牌ZHOTEL集住宿、音樂、藝術、美食為一體，提供個性化住宿；人文酒店品牌亞朵酒店以流動閱讀和屬地攝影為特點。
亞朵還熱衷打造IP酒店。2016年11月，亞朵與吳曉波頻道進行合作打造了“亞朵.吳酒店”。隨后，亞朵與知乎聯手打造了“有問題”酒店，與網易嚴選聯手打造“亞朵·網易嚴選酒店”，與網易云音樂打造“睡音樂”網易云音樂·亞朵輕居等。此外，亞朵還打造了音樂酒店、籃球酒店、文學酒店三個主題酒店。
亞朵借助IP成功吸引了年輕人的注意力。在小紅書上，帶“亞朵”關鍵詞的筆記達到1.24萬篇。亞朵酒店成為了部分年輕人必打卡的網紅酒店，被視為酒店業新經濟的代表。
不過，亞朵的IP酒店并未對其營收做出多大的貢獻。招股書顯示，截至2021年3月31日，亞朵共擁有的608家酒店分布在中國131個城市，客房總數為7.11萬間，其中包含575家管理加盟酒店，客房總數6.63萬間。
據招股書，亞朵近六成收入來自管理酒店。2019年至2021年第一季度，亞朵來自管理加盟酒店的營業收入分別為8.40億元、9.26億元、2.54億元，占總營收的比例分別為53.63%、59.13%、60.51%。
此外，熱衷打造IP酒店的亞朵的規模也難以與龍頭酒店相比。公開資料顯示，錦江酒店、首旅酒店旗下的中高端酒店數量分別為4422家、1165家，遠超亞朵的608家，亞朵與上述企業相比完全不在一個量級。
GPLP犀牛財經發現，亞朵還頻遭加盟商和消費者吐槽。
有加盟商反映稱，亞朵的客房成本要比其他中檔酒店高出2萬元以上，單房投資高的同時，需要繳納的費用也上浮，由此引發部分加盟商不滿。
吐槽亞朵的消費者也不在少數，被吐槽的問題中，價格過高、設施較差、衛生條件堪憂等問題均被頻繁提及。
有消費者稱，亞朵的性價比極低，酒店設施和衛生極差根本不值七百多元一晚的價格，其還表示“摸著良心說最多只能給個及格分”。
（本文僅供參考，不構成投資建議，據此操作風險自擔）
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